收评：三大指数集体调整 两市成交额连续五个交易日突破万亿

专题摘要

中信证券首席策略师秦培景认为，A股市场生态出现三大变化，决定春季行情将呈现三大特征：一是资金供需结构阶段性发生逆转，融资放缓和企业密集回购改变了资金面格局，市场从减量市转变为增量市，推动A股中枢整体上移；二是上市公司加强分红提高了现金回报的确定性，新质生产力政策陆续推出提高了主题催化的确定性，两者共振强化杠铃结构（红利+新质生产力）；三是量化资金边际影响减弱，主观多头定价能力加强，主观多头可能继续市值下沉在细分行业寻找景气方向。配置方面，“红利+新质生产力”的杠铃结构仍将贯穿整轮春季行情。