专题摘要
进入2023年，我们判断在较高的美元利率下，全球经济需求将进一步趋于收缩，美欧等主要发达经济体存在较高的经济衰退风险，美欧央行或将比预期更早结束加息周期。我们认为这样的宏观环境可能会带动美元在年初出现一轮反弹。在市场交易经济衰退的阶段，金融风险的上升将会影响风险资产的表现，美元则会受益于避险情绪的支持。进入二季度和下半年后，随着美联储紧缩周期的结束，欧美经济或将逐步开始呈现一些初步的复苏迹象，金融市场的恐慌情绪也将开始平复的过程。在全球经济初步企稳之时，市场的交易重心或将会从衰退转向复苏，美元也将开启趋势性下行周期。我们预计美元强弱转换时点可能发生在美联储加息周期结束后的数个月。
