美元拉升逼近100关口 人民币汇率如何走？

　　原标题：08年金融危机以来最糟糕一周、美联储最快下个月降息？！欧元、英镑、澳元、日元及加元日内走势预测 FX168财经报社（香港）讯 周五（2月28日）对疫情的担忧继续笼罩着市场，亚股集体承压重挫，隔夜美股暴跌超4%进入回调区间。 过去24小时，约10个国家报告出现首个新冠病毒确诊病例，其中包括非洲最大经济体尼日利亚。 全球股市本周恐录得2008年金融危机以来最差单周表现，投资者弃守风险资产，因担心新冠病毒疫情会演变成大流行疾病，并导致全球经济陷入衰退。 国际货币基金组织（IMF）发言人周四表示，迅速蔓延的新冠病毒疫情将对全球经济增长造成影响，IMF可能因此下调其增长预估。 野村证券的资深分析师Tomoaki Shishido说：“我们不需要等待经济数据出炉来判断经济受到的冲击有多严重。从航空公司和酒店销售减半就已经可见一斑。可以说，疫情地影响显然将远大于贸易战。因此美联储下月没有理由采取观望态度。” 货币市场对美联储将降息的押注攀升。疫情恶化令货币市场几乎确信，美联储下个月将降息。据芝加哥商业交易所集团（CME Group）的FedWatch，周四交易商预计美联储最早下个月开始降息的可能性一度超过70%，并料在9月前可能大幅降息75个基点。而一周前市场显示降息概率仅为9%。 分析师称，联邦基金利率期货预期美联储3月17-18日会议降息25个基点的概率超过50%。 针对日内欧元、英镑、澳元、日元及加元表现，机构forexcycle撰文进行简要分析，内容如下： 欧元/美元 欧元兑美元从1.0778升至高点1.1006。 在小幅盘整后仍有可能进一步上涨，下一个目标位在1.1050区域。 短期支撑位在1.0950，跌破该水平可能会使价格回到4小时图上的上升趋势线。 英镑/美元 英镑兑美元正面临1.2848的支撑位，如果跌破这一点位，将证实从1.3209向下的趋势已经恢复，那么下一个目标将是1.2750区域。 近期阻力位在1.2950，只有突破这一水准才可能引发进一步涨向1.3150的运动。 澳元/美元 在4小时图中，澳元兑美元保持在看跌价格通道内，仍处于0.6749开始的下降趋势中。 只要通道阻力保持不变，下行趋势可能会继续，下一个目标将在0.6500区域。 上行方面，突破通道阻力将表明对下行趋势的盘整正在进行，之后可能进一步升至0.6640。 美元/日元 美元兑日元的下跌趋势从112.22延续至低点109.32。 只要价格低于4小时图上的下跌趋势线，下跌趋势可能会继续，下一个目标将在109.00区域。 只有突破趋势线阻力，才能标志着下跌趋势的结束。 美元/加元 在4小时图上，美元兑加元保持在上升趋势线之上，仍处于1.3201开始的上升趋势中。 只要趋势线支撑位不变，上行走势料将持续，下一个目标位将在1.3460区域。 近期支撑位在1.3360，如果跌破这一水平，该汇价可能会重返趋势线。  [详情]

　　原标题：全球央行“降息大合唱”即将奏响？市场预计美联储今年将降息三至四次 最早就在3月 FX168财经报社（香港）讯 近日以来，市场要求美联储降息以遏制新型冠状病毒爆发造成的损害的呼声越来越高。 随着华尔街再次出现大规模的股票抛售，市场进入回调区间，交易员认为降息的可能性更大，现在他们预计美联储最早将在下个月采取行动。 根据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察（FedWatch）的数据，截至美东时间周四（2月27日）下午的期货价格显示，3月份降息25个基点的可能性为68%。交易员们表示，4月份再次降息的可能性接近50%，6月份之前进行今年第二次降息的可能性为74%。最后，市场预计12月份第三次降息的可能性约为63.5%，这将使美联储的基准短期贷款利率达到0.75%-1%的目标区间。 甚至在12月进行第四次降息的概率也高达42%。 尽管美联储官员仍坚持认为现在评估冠状病毒的影响还为时过早，但市场已经开始消化降息预期。美国的经济数据依然强劲，周四公布的耐用品订单降幅小于预期，住房市场数据也表现强劲，成屋待完成销售增幅为5.2%，远高于市场预期的2%。 尽管如此，市场仍在期待美联储帮助遏制自金融危机以来华尔街最糟糕的一周。 降息与量化宽松（QE）或将并行 尽管这种反应可能会以降息或连续降息的形式出现，但也有一些人认为，美联储可能会启动另一轮量化宽松，以刺激经济增长。 法国兴业银行（Societe Generale）全球资产配置主管Alain Bokobza在给客户的报告中说，我们认为标准普尔500指数下跌10%将促使美联储采取果断行动，下调利率，甚至可能加大其资产购买计划。 周四标普500指数进入回调区间，而就在几个月前，标普500指数在2019年经历了一轮强劲反弹，其总回报率超过了30%。 美联储官员以谨慎的语气回应说，他们认为美国经济增长强劲，考虑到目前的情况，政策是适当的。但该央行也关注市场状况，认为股市是推动消费者行为和反映商业状况的关键指标。 如果此次调整扩大为可能影响需求的更重大事件，那么官员们采取行动的可能性将比当前来自中国的供应冲击更大。 前美联储理事沃什（Kevin Warsh）恳求美联储采取行动。 沃什呼吁“全球行动” 沃什写道：“如今，这种新型冠状病毒对经济构成了重大风险。这是一个意外的冲击，美联储应该领导世界各国央行立即采取行动。” 沃什建议美联储与中国央行、欧洲央行、英国央行和日本央行联合降息25个百分点。 他补充称：“全球行动将有助于充分利用稀缺的政策弹药。” 目前，货币市场已反映出欧洲央行和英国央行的降息举措。欧元区货币市场现在预期欧洲央行在7月前降息10个基点的概率升至近100%，今日早些时候仅为80%。 虽然美联储官员尚未承诺改变政策，但最近的一些声明暗示，他们正在认真对待冠状病毒威胁，并准备在情况许可的情况下改变立场。 举例来说，在上周的一次讲话中，美联储理事布雷纳德并没有提及通货膨胀问题，但就美联储应在多大程度上致力于实现2%的通胀目标发表了一些措辞强硬的声明。在后衰退时期的大部分时间里，美联储都未能实现2%的通胀目标。 布雷纳德鼓励制定一个平均通胀目标，其中包括“在一段时间内支持略高于2%的通胀，以弥补前几年的通胀缺口”。 摩根大通策略师Dubravko Lakos-Bujas告诉客户，在冠状病毒过去后，美联储现在的行动可能有助于市场升温。 TS Lombard的经济学家写道：“美联储可能不得不更积极地利用其流动性支持，以阻止全球金融环境的恶化。财政刺激也会有所帮助。总的来说，时间是至关重要的——每一种风险都可以持续一段时间，然后才会导致一个临界点。”[详情]

　　原标题：耶伦称疫情或令美国陷入衰退！机构预期美联储最快下月降息 美国卫生部门周三表示发现首例与已知病例无关的新型冠状病毒病例。这是一个令人担忧的迹象，表明新冠病毒或许已在美国传播，尽管特朗普政府安抚民众称该病毒得到控制。 而对于当前疫情的发展，美联储前主席耶伦表示，新冠肺炎疫情可能沉重打击欧洲经济、令美国经济陷入衰退。 当地时间2月26日，耶伦在美国布鲁金斯协会于密歇根州举办的“美国经济与2020年大选”活动上发言。据彭博社报道，耶伦指出，新冠肺炎过去一周来在欧洲大面积传播，将看到其对欧洲的深远影响，且有可能令美国经济陷入衰退。但耶伦也认为，美国经济前景良好，因此疫情不太可能对美国产生非常严重的影响。 由于疫情引发市场对全球经济增长的担忧，投资者近来争相购买美国政府债券以求避险。周三，美国10年期国债收益率延续跌势，一度跌至1.302%，再创历史新低。 耶伦称，市场将期待美联储提供支持，但在大多数发达国家，利率水平都非常低，美国的利率水平要较这些国家和地区略高些。美联储能为刺激消费者支出和金融市场提供一些支持。但如果疫情持续肆虐，财政政策应发挥更为积极的作用。 疫情肆虐下 美联储官员还能坐得住吗？ 对美联储官员来说，眼下的市场形势和全球事件似曾相识。去年，贸易不确定性加剧了经济增长放缓威胁，美联储不得不降息以对。现在，受疫情影响，经济活动可能中断，扰乱供应链、生产和出行，这让美联储又一次处境微妙。 不过截止目前，美联储现任的决策层似乎还颇为淡定。美联储副主席理查德·克拉里达（Richard Clarida）周二发表演讲称，中国新冠疫情导致的经济活动中断可能波及全球其他地方的经济。但他表示：“现在即便是推测这些影响的大小、持续的时间或是否会导致经济前景发生实质性变化，都还为时过早。” 克拉里达表示，美联储不会根据每日市场走势来制定政策。美联储关注的是股票、债券和外汇市场的整体和持续变化是否会影响家庭财富以及企业和消费者信心。他说道，必须关注信贷的可获得性，必须关注信心情况。 美联储主席鲍威尔（Jerome Powell）此前也曾表示，美联储在看到有证据显示疫情带来的干扰持续并对经济造成显著影响后才会降息。 明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）周一在接受采访时称：“疫情会如何发展以及其全面影响何时会变成现实，都存在很大的不确定性，因此我持开放态度。”卡什卡利还指出：“在我们获得更多信息前，我认为没有采取行动的迫切需求。” 达拉斯联储主席卡普兰（Rob Kaplan）在周二的一次采访中表达了同样的看法。他说：“至于是否需要调整利率，我们还需几周时间才能做出判断。” 机构预期美联储最快下月降息！年中降息预期超90% 美联储面临的挑战之一是，鉴于目前基准利率位于1.5%-1.75%区间，已经处于历史低位，美联储通过降息来刺激经济增长的空间较小。 不过，相比于美联储决策层的模棱两可，投行机构和交易员们似乎已迫不及待地预期美联储将尽快降息。 根据芝商所（CME Group）的数据，利率期货市场走势反映出投资者一直在加大对今年晚些时候降息的押注，市场预计6月份之前美联储降息的概率已超过90%！ “美联储最早3月或4月便有可能下调利率，尽管市场走势反映出的预期是首次25个基点的降息要到6月左右才有近乎百分之百的可能。”这是BMO Capital Markets的Jon Hill和Ben Jeffery的看法。 他们表示，自1980年代以来， 市场行情反映出的这种程度的降息预期几乎从未曾落空，美联储通常会在两个月内采取行动。 基于BMO的分析，2020年3月或4月采取行动现已成为可能，这两位策略师在周三的报告中说。他们同时表示，美联储可能无法摆脱未来几个月一定程度下调利率的可能，所以投资者充分抓住任何短期利率上升之机，或许不失为战术谨慎之举。[详情]

　　原标题：美联储可能提前3月或4月就降息？美指恐继续下行，关注能否守住98.50支撑 虽然美联储高管此前努力淡化降息前景，但蒙特利尔银行的分析师在2月26日的报告中写道，美联储最早可能在3月或4月降息。随着更多受公共卫生安全事件影响的数据出炉，4月降息的可能性要比3月更高，且降息幅度可能高达50个基点。他们还指出，一年期欧元兑美元远期期货合约的隐含利率的暴跌也暗示美联储将在一两个月内降息。 蒙特利尔银行预测美联储3月或4月就要降息 市场定价显示，美联储最早可能在3月或4月降息，尽管市场尚未完全消化直到6月才首次降息25个基点的预期。 这是蒙特利尔银行分析师Jon Hill和Ben Jeffery给出的观点。他们还表示，自1980年代以来，如果没有美联储的跟进，前端市场几乎从未消化过如此大规模的降息。大多数情况下，这种适应在两个月内就会到来。 这两位分析师在2月26日的报告中写道，根据蒙特利尔银行的分析，2020年美联储可能会在3月或4月采取降息行动。美联储很可能无法在未来几个月的某个时候“逃脱”降息的命运。因此，投资者在前端利率上升的任何时机都应加以利用，这可能是一种“策略上的审慎”。 随着对公共卫生安全事件蔓延的担忧震动全球金融市场，美国国债收益率全线下跌，10年期美国国债收益率2月26日跌至1.30%以下的历史低点。联邦基金期货显示，美联储3月或4月会议上放宽货币政策的概率一直在上升，年中前市场能完全消化降息25个基点的预期。  期货市场也按时美联储可能一两个月内就要降息，美元恐因此承压 在欧元兑美元期权方面，2月26日（周三）出现了针对更快、更大幅度降息的保护需求。 蒙特利尔银行的分析师指出，一年期欧元兑美元远期期货合约的隐含利率已跌至FOMC设定的联邦基金目标区间中间水平以下60多个基点。他们表示，在过去类似的情况下，美联储几乎总是在一两个月内降息。唯一的例外是2008年金融危机前夕。 Jon Hill在电话中表示：“我们的基本预测认为美联储不一定3月或4月降息，但4月降息的可能性肯定比3月高，因为我们将看到更多受公共卫生安全事件影响的经济数据。尽管3月或4月降息并非什么硬性规定，但美联储选在这两个月降息是有可能的。美联储第一次降息幅度可能是50个基点，而不是25个基点。” 蒙特利尔银行称，要利用任何降息的机会。但在目前这个阶段，美联储高层决策者一直在淡化这种前景。美联储副主席Richard Clarida在2月25日的讲话中暗示，决策者不会急于判断是否有必要降息。他还表示，现在讨论公共卫生安全事件是否会给美国的经济前景带来实质性的变化，这还为时过早。 因为美联储降息预期升温，美元指数本周震荡下行，目前退守99.00。除获利回吐持续对汇价构成打压外，美债收益率持续下滑也是施压美元指数走软的重要因素。现在，蒙特利尔银行预测美联储提前在3月或4月降息，且降息幅度可能高达50基点，这也对美元指数造成一定打压。不过，美国表现良好的经济数据和美联储官员发表的乐观言论限制了汇价的下跌空间，下方支撑位在98.50附近。投资者需继续关注经济数据、公共卫生安全事件以及美联储官员的讲话，这些因素将左右美联储降息时间和概率，从而影响美元指数的后期表现。 美元指数日线图 汇通财经易汇通软件显示，北京时间2月17日10：03，美元指数报99.0421。 [详情]

　　海外股市剧烈震荡 美联储降息呼声再度高涨 证券时报记者 吴家明 近段时间以来，韩国、日本、意大利、伊朗等国的新冠肺炎疫情开始蔓延，后续发展势头难以预测，金融市场也随之巨震。这时，市场对美联储降息的呼声再度高涨。 在26日亚洲股市交易阶段，亚太股市普遍下挫，日本股市日经225指数下跌0.79%，韩国股市综合指数下跌1.28%。欧洲股市低开，英法德股市盘中跌幅均超过0.8%。美股在25日大幅下挫，道指和标普500指数的跌幅超过3%。标普道琼斯指数有限公司分析师Howard Silverblatt表示，在截至25日的4天时间里，标普500指数的市值蒸发了2.138万亿美元。投资机构Principal Global Investors首席策略师Seema Shah指出，社交媒体的消息影响、全球供应链的互联性以及股市处于高位，这三个因素使华尔街更容易受到“黑天鹅”事件的攻击。 此外，市场数据显示，10年期美国国债收益率在近日一度跌至1.31%，低于2016年7月英国公投脱欧后创下的纪录低点。 摩根士丹利固定收益基金经理Jim Caron表示，只要投资者大举买入安全资产以抵消风险较大的投资，美债收益率就会继续下滑。华尔街分析师认为，美债收益率还会继续下跌，甚至是大幅下跌，这取决于公共卫生安全事件打击经济的严重程度，交易商正加大押注美联储将在年中前放宽政策以支撑经济。 受到新冠肺炎疫情的影响，市场对美联储降息预期升温。芝加哥商品交易所的美联储观察工具显示，美联储在4月会议上降息的概率超过53%，在今年6月的议息会议上再次降息的概率为76.2%，9月中旬降息的概率则接近90%。 美联储副主席克拉里达表示，美联储将公共卫生事件视为对经济增长的重大威胁，但目前尚不清楚其程度，现在改变政策为时尚早。如果经济前景发生变化，美联储将作出回应。 不过，有市场人士表示，市场已对美联储降息的预期做出反应，如果美联储对此不予理会，则可能进一步加剧市场动荡。另一方面，如果美联储遵从市场判断降息，则有可能助长投机和资产泡沫。 其实，全球供应链环环相扣，哪一环节掉链子都不利于经济发展。在近日举行的二十国集团（G20）财政部长和中央银行行长会议上，与会官员已经呼吁，今年应实施适度宽松的货币政策和积极的财政政策，以减轻疫情对全球经济的冲击。[详情]

　　来源：21世纪经济报道 原标题：全球疫情蔓延引欧美降息争议再起 随着新冠肺炎疫情全球蔓延引发欧美股市大跌，关于欧美央行是否加快降息步伐刺激经济增长的争议骤然升温。 “当前华尔街众多投资机构都在押注美联储会在7月份扣动降息扳机，此外他们认为欧洲央行与英国央行最快会在3月份抢先降息。”Invesco Ltd全球市场策略师Kristina Hooper向21世纪经济报道记者透露。 据芝加哥商品交易所（CME）的美联储观察工具显示，受疫情蔓延触发美国经济衰退风险增加影响，多数交易员认为美联储将在7月份降息25个基点的几率达到85%，较一个月前大幅上升了35个百分点。 与此同时，2021年初到期的联邦基金期货合约报价显示，市场普遍认为年底前美联储的基准利率将降至1%左右，这意味着年内美联储将至少降息2次。 然而，克利夫兰联邦储备银行（Cleveland Federal Reserve）行长梅斯特（Loretta Mester）近日表态称，疫情蔓延将对美国经济增长前景构成风险，但目前美国经济基本面依然强劲。 在多位华尔街对冲基金经理看来，尽管梅斯特这番表态释放美联储仍将延续年内不降息的既定策略，但随着疫情造成全球多国经济活动下降与产业供应链运转吃紧，美联储很可能会在一季度GDP等经济数据出现波动后，很快转变不降息的态度。 值得注意的是，相比美联储对降息持迟疑态度，其他西方国家央行的降息意愿则明显增强。 新西兰央行官员明确表示，若疫情冲击本国经济增长，他们在必要时将采取降息措施，确保该国就业和通胀率在目标范围。 日本央行副行长若田部昌澄指出，若日本经济复苏进程受新冠肺炎疫情影响而中断，日本央行准备加大刺激力度。 “事实上，即便欧美等西方国家央行纷纷加快降息步伐，也不会改变我们投资策略转向防御的趋势。”一位华尔街大型宏观经济型对冲基金经理向记者透露。究其原因，目前他们无法判断疫情蔓延到底会对全球贸易与经济活动构成多大的冲击，面对未知的不确定性，他们只能加大现金、长期美债、基建类资产，跨周期股权投资等投资比重，通过降低投资组合不同资产类别的正相关性，最大限度抵御疫情所造成的金融市场剧烈波动冲击。 金融市场与美联储再现降息分歧 多位华尔街对冲基金经理向记者透露，当前华尔街众多金融机构之所以押注美联储年内重启降息进程，主要是基于两大原因。 一是10年期美国国债收益率在避险资本追捧下，骤降至历史低点1.316%。按照纽约联邦储备银行的衰退概率指标显示，若10年期美债收益率低于1.4%，美国将大概率发生经济衰退，很可能触发未来12-18个月美联储将基准利率降至零附近。 二是2年期美国国债收益率跌至过去三年以来最低点1.25%以下，甚至低于当前美联储基准利率，表明市场普遍认为美联储很快会降息以应对疫情冲击。这无形间给美联储出了一道难题——若美联储执意“违背”市场预期选择不降息，很可能造成各类资产估值定价急速修正，引发金融市场剧烈动荡与实体经济衰退风险双双增加。 美国大型投资管理公司骏利亨德森的全球债券联席主管Nick Maroutsos发布最新报告指出，本周美股遭遇大幅抛售，主要源于投资者对供应链中断、企业利润下降，以及疫情蔓延将导致全球经济增长放缓的担心。因此美联储最终将不得不降息以应对疫情所造成的经济影响。 然而，美联储方面似乎对此不以为然。 除了梅斯特依然力挺当前美国经济保持强劲增长态势，美联储主席鲍威尔近日也表示，新冠肺炎疫情蔓延可能会对美国造成影响，但现在判断为时尚早。只要最新信息与美联储经济前景预测保持一致，美联储当前的货币政策立场仍是合适的。倘若事态出现重大变化，导致经济前景需要重估，美联储才会采取应对措施。 在Kristina Hooper看来，这意味着美联储货币政策决策机制仍将延续此前的做法——即根据最新的经济数据变化判断下一步货币政策走向。换言之，除非今年上半年美国经济数据证实疫情正对美国经济构成一定幅度的衰退冲击，美联储才会在7月扣动降息扳机。 相比美联储对降息的“迟疑”，其他西方国家则对加快降息步伐持有更积极的态度。 日本、欧洲等央行官员日前纷纷表示，他们正密切关注新冠肺炎疫情蔓延对经济的影响，尽管目前尚未到达做出政策调整的时点，但在必要时他们会考虑进一步放宽货币政策以应对经济衰退冲击。 “毕竟，欧日经济尚未从此前的衰退泥潭全面复苏，若疫情蔓延导致经济重回衰退轨迹，那么这些国家地区央行此前的货币宽松政策效应将前功尽弃，因此他们只能加快降息步伐，确保经济尽早回归增长轨迹。”Kristina Hooper向记者分析说。 值得注意的是，不少新兴市场国家央行已经率先启动降息进程。 记者注意到，泰国、菲律宾、俄罗斯都在2月份扣动了降息扳机。究其原因，一方面疫情蔓延导致全球大宗商品需求骤降，给这些依靠大宗商品出口创收刺激经济增长的国家构成较大冲击，迫使当地央行不得不迅速降息；另一方面疫情导致全球旅游等经济活动趋降，也令泰国等新兴市场国家需要尽早降息，缓解当地旅游相关行业的融资运营压力，以避免社会失业压力骤增。 积极财政政策 “遥遥无期”？ 除了押注西方国家央行加快降息步伐，越来越多投资机构还寄希望这些国家政府能迅速启动积极财政政策，从而更有效地刺激经济复苏。 “事实上，欧日地区的负利率政策弊端已经逐步显现，比如银行信贷业务利润大幅缩水导致银行惜贷行为日益严重，无助于实体经济复苏。若疫情蔓延导致西方国家私人部门经济活动与投资热情进一步降温，只有政府部门采取大规模的产业扶持与基建投资方案，才能确保整个经济不会失速下滑。”道富环球顾问（State Street Global Advisors）宏观策略主管Tim Graf指出。 然而，面对金融市场对积极财政政策落地的呼声，西方国家面临“家家有本难念的经”的尴尬。 以美国为例，此前美国政府公布了总金额达到4.8万亿美元的2021财政年度预算方案，其中包括10年期万亿美元基建计划的部分筹资，以及逾9660亿美元的财政赤字预估值。然而，由于这份财政年度预算方案是基于今年美国经济保持强劲增长的乐观估计，若疫情蔓延导致美国实际经济趋于衰退，那么它在美国参众两院的通过几率将大打折扣。 与此同时，意大利等欧洲国家则依然“债台高筑”，加之社会福利开支有增无减，令当地政府很难拿出足够多的财政资金用于基建或产业扶持，以及推进经济结构性改革创造新的经济增长动能。 “这也是越来越多华尔街投资机构面对股市大跌却不敢贸然抄底，转而大举配置避险资产的主要原因之一。”Tim Graf分析说，其深层次的逻辑是，即便欧美央行加快降息步伐令股市短期内企稳反弹，但在缺乏有效积极财政措施刺激经济增长的情况下，整个股市估值与实际经济疲软基本面将进一步脱节，由此造成股票等权益类资产大跌风险骤增。 前述华尔街大型宏观经济型对冲基金经理向记者透露，除了加大现金、长期美债、基建类资产、跨周期股权投资等相关性较低资产的配置，他们正打算加大人民币债券资产的配置比重。究其原因，相比欧美国家难以同时推进积极财政政策与宽松货币政策以刺激经济复苏，中国相关部门正通过采取大力度的减税降费等积极财政措施，以及降低LPR利率等宽松货币政策，令整体经济趋于呈现V型发展趋势，因此未来一段时间持有人民币资产将显得相对安全。 [详情]

　　这两个地区或令市场风险升级 接下来如何把握美元、黄金行情？ 来源：金十数据 金融市场连续两天巨震后，接下来，交易者要小心风险升级！ “黑色星期一”过后，星期二的行情似乎让交易者们更加难受，不仅美股、原油大跌，连黄金都折戟了。疫情对金融市场的影响仍未结束，那么接下来交易者应该特别留意哪些国家和地区的事态发展？下面就一起来看看。 01事件梳理 目前来看，除了国内疫情出现好转外，海外国家的情况确实不乐观。日韩、欧洲、中东的疫情都在扩散。 截至当地时间25日晚8时，日本新冠肺炎确诊病例已增至861人；韩国26日新增169例新冠肺炎确诊病例，累计确诊新冠肺炎1146例；在中东，除了伊朗的确诊人数和死亡人数在增加外，2月24日，巴林、科威特、伊拉克、阿富汗和阿曼相继宣布在本国首次确诊了新冠病毒病例。 国外疫情的扩散导致了金融市场的动荡，股票市场遭大幅抛售，在短短两个交易日内，欧美股市暴跌3.5万亿美元，折合人民币超过24万亿元。资金在避险需求的推动下，大量涌入债券市场，美国和欧洲主权债券价格持续飙升，各国债券收益率纷纷走低。 对于交易者来说，市场动荡还未结束，面临的风险甚至可能升级…… 02精选分析 ▶交易者接下来要重点关注两个地区的疫情发展 接下来，交易者仍需小心疫情导致金融市场大幅波动，特别要留意的是欧洲和美国两个地区。 小心欧洲疫情的扩散 尽管疫情最严重的意大利采取了封城措施，封锁了10多个城镇，并取消了一些聚集性的赛事和盛会，但是欧洲其他国家似乎并没有十分重视，欧元区内部的自由流通已经导致欧洲的疫情开始扩散。 瑞士，法国发现新输入疫情，奥地利、克罗地亚、罗马尼亚都已经相继沦陷，意大利向东的克罗地亚和罗马尼亚出现确诊病例或许意味着东欧一线一直到巴尔干半岛可能都已经出现传播；向西奥地利已经出现确诊病例，这意味捷克和波兰也面临威胁。而临近意大利的法国和西班牙也已经出现确诊病例了。 从地图上看，意大利在地理位置上身处这些国家的中心。意大利的米兰中央火车站是欧洲及意大利规模最大的铁路车站，也是全欧洲最大的铁路枢纽之一。而意大利新增病例大多在北部重镇米兰所在的伦巴第。 昨晚，欧洲各国才开始讨论边境控制，德国联邦参议院参议员安德烈亚斯·盖塞尔（Andreas Geisel）25日表示，鉴于新冠肺炎病毒可能在欧洲流行，柏林可能封城或者部分封城。 不过，有一个难题摆在欧洲各国面前，封锁边境将严重考验欧洲大部分国家边界开放的基本原则。欧盟周一发出通知，暂时不恢复申根国家边境控制，但会研究紧急应对方案，某些国家若实施边境管控也必须符合严格的条件限制。 可以预见的是，如果疫情继续在欧洲扩散，欧元区各国甚至与全球其他国家的贸易可能会受到影响，金融市场也将再次遭受冲击。而首当其冲的可能就是欧股，然后是债券和欧元。 美国疾控中心已经发出警告 美国目前的疫情似乎并没有那么严重，当前确诊病例为57例。然而，美国疾控中心已经发布警告，要做好最坏的准备。 对于美国疫情的发展，美国出现了不一样的声音。 周二较早时，特朗普在结束对印度的访问时对记者表示，这种疾病在美国得到很好的控制。他的首席经济顾问库德洛当天晚些时候也宣称：“我们已经控制住了这种病毒。” 然而，美国疾病控制与预防中心（CDC）的态度却是截然相反，美国联邦卫生当局在25日表示，预计新冠病毒将在美国更广泛地传播，并为可能的大流行做准备。 美国疾病控制与预防中心和国家免疫与呼吸系统疾病中心主任梅索尼耶（Nancy Messonnier）周二也表示，病毒会持续传播，而且可能会出现社区传播，并呼吁企业、学校和社区做好准备，为可能的疫情爆发做好准备。她说道： “这不是会不会发生，而是何时发生的问题。” 特朗普政府这么表态的原因可能有两个，一是对美国防控疫情扩散的能力有信心；二是故意这么说来安抚市场。 但是，在欧洲、日韩以及中东的疫情越来越严峻的情况下，美国的投资者们似乎并不是单单靠一两句话就能被安抚的。隔夜美元和美股的大跌就能够看出，美国投资者或许已经开始认为美国也“不安全”了。 ▶如果疫情在美大爆发，各大资产会如何波动？ 如果接下来疫情真如CDC所说的那样在美国大范围传播，那么金融市场又将迎来巨大波动，下面我们就来猜测一下，按照正常的逻辑，各大资产可能会如何波动。 美元可能不再强势 上周，美元指数逼近100大关，就在许多人都认为美元要突破这一重要关口之际，美指却掉头向下，隔夜更是跌破了99关口。那么接下来疫情的发展如何左右美元的走势呢？ 从前几周的走势可以看到，美指是涨还是跌主要是看美国本土和其它国家和地区的疫情谁更严峻。上周，由于日韩以及欧洲的疫情扩散速度远超美国，因此投资者选择美元作为避险货币，传统的避险日元遭抛售。 其实，从过去两次比较严重的疫情，美元的表现也可以看出这一点。 2003年3月初，SARS疫情大规模爆发后，美元指数从97.85上升至101.92。到来4月中旬，全国性大规模防治正式启动，美元指数又继续走弱。当年SARS疫情对美指的影响持续了1个半月，美指的涨幅约为4.16%。 2009年美国的甲型H1N1流感。4月25日，WHO将疫情纳入PHEIC，随后美元指数出现了非常明显的下跌；直到11月中旬，疫情开始消退后，美元指数才再度恢复了升势。 可以看到，如果疫情主要发生在美国之外，那么美元指数先涨后跌；而若主要发生在美国，则美元指数先跌后涨。因此，如果接下来疫情真的在美国大范围传播，那么美元将可能会下行。 黄金继续成为避风港 对于黄金来说，不管是哪个地区，只要是疫情恶化，那么都会导致避险情绪升温，从而提振黄金，只是程度上的差别罢了。 不过，隔夜黄金的大跌让很多人摸不清头脑。也有许多市场分析人士不以为意，认为昨晚金价下跌只是连日大涨后的正常回调。在黄金飙升至7年高位后，许多投资者都选择了获利了结。 London Capital Group研究主管Jasper Lawler表示，在金价暴涨后，投资者获利了结很正常，但之后金价会继续走高。他认为金价接近1700美元关口后，一部分投资者必然会选择让盈利落袋为安。不过，他认为，在金价触及1800美元关口之前，不必要急着卖出。 目前来看，疫情对金价的影响并没有结束，盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，黄金市场正在一个完美风暴中间，目前来看，黄金的涨势很难就此停下，短期来看，下一个目标是1690美元/盎司。 美股可能继续大跌 CNN美股“恐惧与贪婪”指数则在短短一周之内，从“极度贪婪”转为“极度恐惧”。衡量华尔街恐惧程度的Cboe波动率指数（VIX）自2018年12月以来首次升逾30。如果疫情在美国爆发，那么会加剧美股投资者的恐慌，导致美股继续下跌。因此，在全球疫情出现明显拐点之前，抄底都有较大的风险。 美债收益率或继续跌至低谷 如果疫情在美扩散，美债无疑也会像黄金一样受到避险资金的青睐。结果就是导致美债收益率继续下跌，加剧美债收益率曲线的倒挂。 10年期美债收益率已经刷新金融危机以来新低，较2018年10月的3.25%和去年的高点2.7%大幅下跌，一度跌至1.3055%。 30年期债券收益率同样刷新历史新低至1.8%，美债收益率曲线继续大幅倒挂。 ▶全球央行降息潮会再次爆发么？ 随着公共卫生事件向全球蔓延，投资者们除了关心各大资产的价格走势外，对全球央行的动态也非常关注，特别是美联储。 从目前美联储官员的表态来看，降息似乎是没有指望了。隔夜，克利夫兰联储主席梅斯特表示，当前并不支持通过降息来刺激通胀更快地回到2%的目标。达拉斯联储主席卡普兰也最新表示，目前不倾向于考虑降息。  在美联储一如既往地保持口风不变之际，交易员却在加重对全球央行降息的押注。他们预期美联储年内或降息两次，到时候全球其它央行也将效仿。 截至2月25日，市场预期美联储6月降息25个基点的概率达到46.4%，而上个月仅为25.1%。此外，12月降息25个基点的概率达到32.4%，而上个月仅为21.9%。此外，Eonia货币市场期货价格显示，7月欧央行利率决议降息10个基点的可能性约为50%，而上周为35%。 而部分亚洲新兴市场国家已经在去年降息的基础上进一步降低基准利率。泰国、菲律宾及印尼纷纷在2月降低利率，马来西亚及新加坡的央行也都表示愿意放宽利率。 此外，日本央行也有继续放宽货币政策的意向，不过“弹药已经不多”的日本央行不到不得已时恐怕不会采取行动。日本央行行长黑田东彦表示，将继续密切关注黑天鹅事件如何影响日本经济。 牛津经济学家预计，公共卫生安全事件将使全球经济增长在2020年降至仅2.3%，达到2009年以来的最低水平。而现在最大的问题是，它对经济产生的影响会持续多久？Evercore ISI的分析师认为，如果疫情对全球需求、供应链和进出口产生长期影响，那么各国央行可能需要采取更为宽松的货币政策来应对。[详情]

　　来源：智堡 骏利亨德森全球债券联席主管Nick Maroutsos解释了市场对冠状病毒的反应，以及为什么美联储最终不得不降低利率以应对疫情对经济的影响。 重要要点 本周的市场抛售很大程度上是由于冠状病毒传播导致供应商中断，定价降低，利润降低以及经济增长放缓等因素造成的。 与近期其他高风险资产的抛售一样，我们认为美联储将降息以支持金融市场。 一旦最终遏制了病毒，更大的政策适应力和较低的通货膨胀的结合将有利于经济增长和高风险资产。但是，我们预计此期间会出现更多波动。 在绕开了对COVID-19冠状病毒爆发的担忧后，金融市场在过去两个交易日中做出了强烈反应，导致股票遭到抛售，并将“避险” 10年期美国国债的收益率推高至创纪录水平。低点。我们认为本周的市场走势是对围绕该病毒的公共卫生和经济不确定性的理性反应（尽管是戏剧性的）。 随着韩国，中东和意大利工业中心地区的爆发，该病毒的传播速度比几周前许多人所预期的还要快。我们最关心的是受害者，我们希望，即将来临的温暖春天和采取协调一致的全球行动将控制疫情。 但是，我们已经达到了可以确定真正的经济影响的地步。供应链正在被破坏，公司已经开始发布盈利警告，经济学家正在降低某些地区的经济增长速度，特别是那些与中国制造业基地有关的地区。因此，尽管本周的某些市场走势可能是由恐惧引起的，但在我们看来，这也有助于投资者考虑该病毒对公司和经济基本面的实际影响。 更多宽松即将到来 尽管头条争夺者一直是股票抛售，但最吸引我们注意的是美国国债收益率的急剧下降。面对市场不确定性，这很大程度上归功于投资者的“避险”。但是我们也认为，另一个因素是，人们越来越预期疫情及其潜在的经济后果将迫使美联储在2020年降息。12月，期货市场定价的2020年降息幅度不到一次。现在，这一预期至少已跃升至两次。尽管我们认为3月份不会降息，但我们认为美联储有机会再4月和6月的会议采取行动。 联邦基金期货隐含利率轨迹 期货市场目前在2020年至少对美联储两次降息进行定价，而12月份的预测是降幅少于一次。 资料来源：彭博社。数据代表在未来的美联储会议上对联邦基金利率的预期。 如果美联储按照我们的预期行动，它将加强自全球金融危机（GFC）以来一直存在的政策框架，即美联储的“看跌期权”仍在发挥作用。尽管不属于央行双重目标的一部分，但在过去三任主席的领导下，美联储一直表现出支持金融市场的意愿。我们怀疑美联储是否会接受这种现实，但是美联储通过提供更大宽松奖励了几乎每次市场恐慌。 收益递减 冠状病毒以中国为中心，代表着亚洲的供需冲击。在世界其他大部分地区，贸易放缓在很大程度上是一种供应现象。不幸的是，诸如降息之类的货币政策旨在刺激需求，在解决供应问题方面效果不佳。此外，自GFC以来，每次调整都在很大程度上带来递减的收益。由于利率已经很低，而且主要的担忧是供给，因此，我们对扩大宽松刺激经济增长的功效表示怀疑。 在这方面，并且由于其他发达市场中央银行的弹药甚至比美联储少，我们相信这些收益递减造成了持续宽松的循环，这在很大程度上无法催化高于趋势的经济增长。 管理不确定性 冠状病毒的经济后果将需要数月才能完全计算出来。在整个不确定的时期中，我们预计市场波动将继续加剧。从投资的角度来看，我们认为投资者寻求安全是明智的。所谓安全，是指更高品质的资产，包括美国，德国和澳大利亚的政府债务，而不是外围发达市场的债务。 最终，这场危机将过去。鉴于前景仍不确定，我们认为复苏首先会有所减弱。最终，供应链将再次充满，被压抑的需求将被释放。在受冠状病毒影响最严重的地区之外，全球经济状况良好。 我们预计2020年的经济环境应有利于高风险资产。虽然我们预计收益不会与2019年的收益类似，但更大的可承受范围和仍然较低的通货膨胀相结合应有利于企业信贷和股票。尽管前一类的价值可能很高，但仍有可观的收入来源。我们认为，在潜在降息的背景下，美国国债收益率可能进一步压缩。[详情]

　　原标题：旧金山进入紧急状态！美联储降息概率突然飙升 欧元、英镑、澳元、日元及加元日内走势预测 FX168财经报社（香港）讯 周三（2月26日）亚洲股市集体承压下挫，追随隔夜美股跌势，市场对新冠肺炎蔓延的担忧不断加剧。 投资者纷纷撤离高风险资产，隔夜美国主要股指重挫，其中道指再度跌超800点，两日累计暴跌1900点。截至收盘，道琼斯工业平均指数跌3.15%，报27081.36点；纳斯达克综合指数跌2.77%，报8965.61点；标普500指数跌3.03%，报3128.21点。 世界卫生组织（WHO）近日称中国疫情已过高峰，但其他国家疫情加速扩散可能令投资人不安。 随着疫情进一步在全球蔓延，美元上周升至数年最高水平，投资者将所有美国资产视为安全的避风港。但美元指数本周下跌，其它避险资产上涨，因为基金经理目前认为，美联储可能更倾向于降息，因为联储的降息空间最大。 根据芝加哥商业交易所集团（CME Group）的FedWatch工具，周二市场对美联储将在6月会议上降息至少25个基点的预期为78.3%。今年全年，交易员预期美联储降息至1%-1.25%，低于当前区间1.5%-1.75%。 三菱日联金融集团（MUFG）汇市分析师LeeHardman表示，他预期未来“美元有下档风险”，因美联储政策可能转向鸽派。 不过，Aegon Asset Management新兴市场债券主管Jeff Grills谨慎提醒称，全球央行更多的刺激举措可能也无法缓解关于供应链受疫情影响的疑虑。“将流动性挹注至系统确实对支持金融市场大有帮助，但却无法鼓励人们走出家门去工作或者花钱。” 白宫国家经济委员会主任库德洛（Larry Kudlow）周二表示，他没有预期美联储降息，以保护市场免受疫情对全球制造业、出口和消费造成的可能影响。 库德洛周二说：“我没有预期美联储——我没有听到美联储会采取任何恐慌行动。”他还表示，美国经济“状态保持良好”。 近日，美国多位卫生高官警告称，预计新型冠状病毒将在美国更广泛地传播，并为可能的大流行做准备，呼吁美国人为日常生活受到干扰做好准备，包括学校停课、在家工作和医疗推迟等。 美国联邦疾病控制和预防中心（CDC）周二提醒美国人开始预防新冠病毒在美国的社区传播。这一声明标志着疾病控制和预防中心的应对疫情基调发生了变化。这也加剧了近期对疫情的担忧。 当地时间2月25日，美国加州旧金山市长伦敦·布里德宣布旧金山市进入紧急状态。在当天一份书面声明里，布里德说，虽然旧金山还没有确诊新型冠状病毒病例，但“全球形势瞬息万变，旧金山需要加强防范。每天，疫情扩散到世界上新的国家与地区，我们必须采取措施保护旧金山市民。” 针对日内欧元、英镑、澳元、日元及加元表现，机构forexcycle撰文进行简要分析，内容如下： 欧元/美元 欧元兑美元在4小时图上面临价格下跌通道的阻力。 突破通道阻力则表明从1.1239（2019年12月31日的高点）开始的下行运动已经在1.0778结束，然后在1.0950找到下一个阻力。 近期支撑位在1.0825，若跌破该水准，可能引发进一步跌向1.0700的运动。 英镑/美元 英镑兑美元汇率上涨运动从1.2848延续至高点1.3017。 预计还会进一步上涨，下一个目标是1.3100。 支撑位位于4小时图表的上升趋势线上，如果跌破趋势线支撑位，可能会触发跌向1.2800的运动。 澳元/美元 澳元兑美元在4小时图上保持下跌通道，仍处于0.6749开始的下跌趋势中。 只要通道阻力位不变，下行走势料将持续，下一目标位将在0.6550区域。 关键阻力位在0.6638，突破这一水平可能会使价格回到0.6700。 美元/日元 美元兑日元突破了4小时图表上的上升趋势线，表明从108.30开始开始的上升趋势已经在112.22结束。 在盘整后可能会进一步下跌，下一个目标是109.50区域。 关键阻力位在111.04，只有突破这一水平才能触发另一次涨向112.50的运动。 美元/加元 美元兑加元仍处于1.3201开始的上升趋势中。 在小幅整固后料进一步上涨，下一目标为1.3350区域。 近期支撑位在1.3250，只有跌破这一水平才会触发跌向1.3180的运动。 校对：Sarah[详情]

　　来源：Wind 随着黑天鹅事件向全球蔓延，交易员对全球央行降息的押注也在加重。市场预计美联储年内将出现两次降息，而全球其他央行也有望效仿。 美联储降息预期升温 2月25日，市场预期美联储6月降息25个基点的概率达到46.4%，而上个月仅为25.1%。此外，12月降息25个基点的概率达到32.4%，而上个月仅为21.9%。 受降息预期推动，资本市场纷纷作出反应。美元指数本周继续下挫，最低触及99.1108；在国债市场上，通常被视为增长预期指标的30年期国债收益率一度下挫至历史低点1.841%。而反应对美联储政策期望的2年期国债收益率则下行至2017年以来的低位1.276%。 2月，美联储评估黑天鹅影响后，仍表示经济状况良好，没有动力改变利率。圣路易斯联储主席詹姆斯·布拉德分析称，就如同其他风险事件一样，本次黑天鹅带来的影响最终也会消散，经济及市场最终会恢复至常态。 但从数据来看，黑天鹅对美国经济的影响正逐渐显现。2月21日，IHS Markit的报告显示，由于黑天鹅爆发，本月美国服务业和制造业活动均停滞不前。此外，高盛在2月23日将美国一季度国内生产总值（GDP）增长率从1.4%下调至1.2%。 随着黑天鹅影响逐渐扩大，美联储也面临两难境地。一方面，市场已对降息预期做出反应，如果美联储对此不予理会，则可能进一步加剧市场动荡，尤其是当经济数据“打脸”美联储预判时；另一方面，如果美联储遵从市场判断降息，则有可能助长投机和资产泡沫。 这样矛盾的态度也反映在近期美联储官员的讲话中。2月21日，美联储票委、克利夫兰联邦储备银行行长洛雷塔·梅斯特（Loretta Mester）建议美联储应认真听取市场信号，并表示决策者应对金融市场参与者的观点保持开放，重新评估对经济的看法。 而美联储副主席理查德·克拉里达（Richard Clarida）在当日同样发表讲话，表示美国经济的“基础很扎实”，并强调美联储会评估广泛的经济指标，而不是孤立地关注资产市场发展。 全球多家央行有望降息 而在其他市场，交易员对央行降息的押注也逐渐抬头。Eonia货币市场期货价格显示，7月欧央行利率决议降息10个基点的可能性约为50%，而上周为35%。不过，尽管市场预期欧洲央行将对黑天鹅做出反应，许多经济学家质疑欧央行在当前负利率基础上进一步降息的可行性。 伦敦渣打银行（Standard Chartered）策略师约翰·戴维斯（John Davies）表示：“关于欧洲央行降息可能不会起到太大刺激作用的争论有很多。现实是，欧央行的决策者不能被视为无所作为。摆在欧央行面前的有两条路：更多的QE或者降息。但鉴于欧央行不太可能在不更改现有参数的情况下执行更多QE，降息显然是一条捷径。” 而在亚洲，新兴市场部分国家在去年降息的基础上，进一步降低基准利率。具体来看，泰国、菲律宾及印尼在2月纷纷降低利率，以弥补黑天鹅对旅游及商业信心的打击。而马来西亚及新加坡的央行也都表示愿意放宽利率。 此外，日本央行也在评估黑天鹅事件对经济的影响。日本央行行长黑田东彦表示，黑天鹅如何影响日本经济仍存在很大的不确定性，正在密切关注其影响及下行风险，日本央行愿意根据需要进一步放松货币政策。不过他同时强调，现在还没有时间讨论具体的货币政策步骤，这表明日本央行将不会轻易部署其日渐缩减的弹药。 目前，欧洲央行和日本央行都面临负利率及超级宽松政策导致的政策有效性衰减。尽管降息是欧央行最好的选择之一，但对负利率“副作用”的担忧也在加剧，降息面临相当高的阻碍。而在日本，一些分析师预期日元疲软会提高日本制造商在海外的利润价值，为日央行的政策缓解压力。 牛津经济学家预计，黑天鹅将使全球经济增长在2020年降至仅2.3%，为2009年以来的最低水平。而现在最大的问题是，黑天鹅产生的经济影响会持续多久。Evercore ISI的分析师认为，如果黑天鹅对全球需求、供应链和进出口产生长期影响——即U形增长而非V形增长，那么各国央行可能需要采取货币政策。[详情]

　　原标题：10年期美债收益率跌破经济衰退“临界点”，美联储或被迫提早降息？美元多头要小心 10年期基准美国国债收益率已跌至创纪录低点，直接跌穿了衰退临界点1.40%。然而，华尔街分析师认为其还能下跌，甚至是大幅下跌，这取决于公共卫生安全事件打击经济的严重程度。美国银行认为，10年期基准美国国债收益率能跌至1.25%，而FHN Financial的经济学家预测，在最糟糕的情况下甚至可能跌向0%的水平。  10年期基准美国国债收益率刷新2016年以来新低1.3055%，美国银行预测6月底可能跌至1.25% 2月25日（周二），10年期基准美国国债收益率触及1.3055%（直接跌穿了衰退临界点1.40%），刷新2016年创下的历史新低，因投资者在股市暴跌之际寻求相对安全的美国国债。此外，30年期美国国债收益率亦跌至前所未有的低位，交易商加大押注美联储将在年中前放宽政策以支撑经济。 摩根士丹利投资管理公司（Morgan Stanley Investment Management）固定收益基金经理Jim Caron表示，只要投资者大举买入安全资产以抵消风险较大的投资，美国国债收益率就可以继续下滑。 美国银行（Bank of America Corp．）策略师Paul Ciana和Bruno Braizinha表示，10年期美国国债收益率到6月底肯定会跌至1.25%。而FHN Financial的经济学家Chris Low则认为，最糟糕的情况可能在今年晚些时候跌破1%。 Bruno Braizinha在接受采访时表示，市场正处于一个转折点。如果公共卫生安全事件恶化，更多疲软的经济数据出炉，10年期美国国债收益率将会很快跌至1.25%的水平。 2020年迄今为止，10年期美国国债收益率已经下降了60个基点。除了明显的避险买盘外，债市的持续上涨也吸引了期货交易。自上周五期权到期以来，10年期期货的涨幅一直在加速，而期权的到期一直在推动交易商逢高卖出。随着这些对冲障碍的消失，市场对新的波动性押注需求正在显现，而期货更容易受到市场剧烈波动的影响。 美国银行的策略师Paul Ciana和Bruno Braizinha对投资者情绪和心理变化相关的长期价格模式进行了分析师，认为1.25%是一个“很强的技术水平”。Braizinha援引实证研究称，在这个水平上，债券收益率曲线倒挂程度加剧，以至于市场会推动美联储降息。 FHN Financial称在最坏的情况下，10年期基准美国国债收益率9月至11月期间或跌至0至1%之间 FHN Financial的经济学家Chris Low指出，即使在最好的情况下——全球公共卫生安全事件得到控制后缓和，对其他国家的影响达到最小，上半年全球经济增速年率能达到1.25%-1.75%，10年期美国国债收益率可能在3月或4月跌至1%-1.25%。 这位经济学家称，他和他的同事们研究了经济增长模式、贸易流动等情况，认为在不那么令人担忧的情况下，美联储仍会在4月和5月期间降息50-75个基点，以防止可能出现的经济低迷。 但Chris Low表示，如果出现全球供应链严重中断这种糟糕的情况，那么10年期美国国债收益率可能会在9月至11月期间跌至0至1%之间。 此外，美联储可能会将利率下调至0-0.25%，并实施量化宽松政策，这些政策将维持到2021年。 Chris Low在一份报告中称，尽管很难想象美国国债收益率会维持在0%的水平，但其他经济体的经验表明，这还不一定是他们所能达到的最低水准“。 一个恰当的例子是：德国10年期国债收益率周二跌至-0.51%。[详情]

　　原标题：2月26日财经早餐：美元失守99关口，避险货币走强，英镑反弹百点，黄金创三周来最大跌幅 周二（2月25日）美元走低，美元指数刷新2月13日以来低点至98.87，市场愈发预期美联储今年将会降息；日元兑美元创下8月以来最大两天涨幅，瑞郎兑美元也上涨；英镑兑美元升上1.30关口，较日低反弹近百点。金价在七年高位引发投资者获利了结， 现货黄金创三周来最大跌幅，盘中一度跌逾2%，触及1625.22美元/盎司；油价连跌第三日，因美国发布疫情警告导致忧虑加剧。  商品收盘方面，COMEX黄金期货4月合约收跌26.6美元，跌幅1.59%，报1650美元/盎司。WTI原油收跌1.53美元，跌幅2.97%，收于50美元/桶关口下方，收报49.90美元/桶。布伦特原油收跌1.35美元，跌幅2.4%，收报54.95美元/桶。 美股三大指数续第二日全线大幅收跌，道琼斯指数收盘下跌879.40点，跌幅3.15%，报27081.36点； 标普500 指数收盘下跌97.70点，跌幅3.03%，报3128.21点； 纳斯达克指数 收盘下跌255.70点，跌幅2.77%，报8965.61点。 周三前瞻 时间 区域 指标 前值 17：00 瑞士 2月瑞信/CFA经济预期指数 8.3 23：00 美国 1月季调后新屋销售年化总数（万户） 69.4 23：30 美国 截至2月21日当周EIA原油库存变动（万桶） 41.5 23：30 美国 截至2月21日当周EIA汽油库存变动（万桶） -197.1 23：30 美国 截至2月21日当周EIA精炼油库存变动（万桶） -63.5 凌晨05：45 新西兰 1月贸易帐（亿纽元） 5.47 22：45 2020年票委、达拉斯联储主席卡普兰（Robert Steven Kaplan）发表讲话 凌晨02：00 2020年FOMC票委、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利（Neel Kashkari）发表讲话 全球主要市场行情一览 美股周二重挫， 标普500 指数四天累计下跌7.6%，并在美国疾控中心警告为疫情在美国本土爆发做好准备后加速下跌，触及近12周来的最低水平，10年期美债收益率创下纪录新低，围绕疫情将严重扰乱全球供应链的担忧日益升温。 标普500 指数全部11个行业分类指数悉数下跌，能源、原材料和金融股领跌。 Penn Mutual Asset Management投资组合经理Zhiwei Ren表示，市场正在对GDP会大幅放缓以及企业盈利会受损10%进行定价，而且没有人知道疫情会变得有多严重，因此很难押注经济前景。 Whittier Trust Co首席投资官Sandip Bhagat称，显然疫情会打乱供应链，现在的问题是会对经济增长和企业盈利增速造成多大的影响，市场正在对这一新现实进行重新定价。 Oxford Economics分析师预计疫情可能抹去全球GDP逾1万亿美元，IMF也下调了全球经济增长预测。 贵金属与原油 名称 最新价 涨跌 涨跌幅 最高 最低 昨收 现货黄金 1635.14 -24.24 -1.46% 1664.04 1625.22 1659.38 现货钯金 2714.38 73.03 2.76% 2735.92 2640.06 2641.35 现货白银 18.001 -0.633 -3.40% 18.671 17.868 18.634 现货铂金 927.72 -38.76 -4.01% 970.87 921.99 966.48 美国原油连续 50.10 -1.33 -2.59% 52.02 49.69 51.43 现货黄金 创三周来最大跌幅，盘中一度跌逾2%，触及1625.22美元/盎司；自上周中以来，黄金一直兴高采烈地忽视超买信号，最终还是失去了上涨动力。 High Ridge Futures金属交易部主管David Meger称，今日的走势不过是涨势中的一次停顿，投资者在“周一大幅上涨”后正在获利了结；支撑黄金的主要因素仍然是各大央行的低利率。基金一直在将股票投资组合中的获利分散到黄金市场。 原油期货连续三天下跌的势头不减，WTI原油期货大跌3%，至两周多以来最低水平；有关疫情可能在美国爆发的恐慌震动市场。美国政府警告美国人要为预防新冠病毒传播做好准备后，加剧人们对病毒传播的担忧。 尽管利比亚大部分原油产出都被关闭，且OPEC与包括俄罗斯在内的盟国执行限产协议，但由于担心疫情对原油需求的影响，布伦特原油价格年内下跌了近10美元。瑞穗驻纽约能源期货部门主管Bob Yawger表示，对需求的担忧正在抹去过去几周录得的所有涨幅，情况不会突然好转。 油价的潜在支撑也可能来自OPEC与盟国组成的OPEC+集团正在考虑是否进一步减产。然而，人们越来越怀疑采取进一步行动的可能性。 沙特阿拉伯能源大臣周二表示，OPEC+产油国不应该对疫情的发展感到自满。但对任何产量协议都至关重要的俄罗斯尚未宣布其对进一步减产的立场。OPEC+将于下周在维也纳开会，评估减产成果及产量政策。沙特能源大臣Abdulaziz bin Salman表示，OPEC尚未就是否延长或调整减产做出决定。 外汇 美元周二走软， 美元指数 跌破99关口，刷新2月13日以来低点至98.87，市场愈发预期美联储今年将会降息，以缓解疫情给经济造成的压力。美元兑多数G-10对手货币下跌，包括兑瑞士法郎和日元等避险货币；英镑领涨，澳元和纽元在G-10货币中表现落后。不过，由于对美元看跌期权的需求不断增长，货币波动性有所上升，但成交量温和。 美元指数 跌0.31%至98.97；跟随指标10年期公债收益率走低，后者跌至纪录低位，受避险需求推动。随着疫情进一步在全球蔓延，美元上周升至数年最高水平，投资者将所有美国资产视为安全的避风港，但 美元指数 本周下跌，其它避险资产上涨，因为基金经理目前认为，美联储可能更倾向于降息，因为联储的降息空间最大。降息会引发通胀，从而降低美元的价值。 根据芝加哥商业交易所集团（CME Group）的FedWatch工具，周二市场对美联储将在6月会议上降息至少25个基点的预期为78.3%。FedWatch工具还显示，12月指标利率目标区间仍处于当前1.5%-1.75%的几率为4.1%，低于一个月前的28.6%。 Western Union Business Solutions的高级市场分析师Joe Manimbo表示，疫情造成的经济影响将波及美国的可能性打压美债收益率至数年低点，点燃美联储将进一步降息以保持此轮创纪录扩张周期不受影响的预期，进而导致美元攀升至三年高位的涨势冷却。 美元兑日元一度下跌0.8%至109.89，在1月17日高点110.29和心理关口110下方的止损指令被触发；模型和交叉汇率相关抛售在盘初令汇率承压；若即期汇率跌破109.90，多头头寸可能会开始崩解。欧元兑日元一度下跌了0.7%，随后收复部分失地，新西兰元/日元触及2020年新低。日元1年期隐含波动率升至6.6450%，为12月12日以来最高水平，曲线变陡。日本财务省副大臣Yoshiki Takeuchi将市场波动归咎于疫情。 欧元兑美元上涨0.26%至1.0882，此前，意大利部分地区因疫情蔓延而封锁，投资者担心该国将滑向衰退，推动欧元兑美元一度跌0.2%；欧元兑瑞郎继续测试1.0600水平，该汇率波动日益加剧；瑞士当局确认该国首例病例。 英镑兑美元上涨0.63%至1.3005左右，欧元兑英镑下跌多达0.7%至0.8339，为近一周来最低水平。欧盟成员国的部长们将签署与英国进行贸易谈判的授权文件，眼下双方紧张气氛加剧。 其它货币对方面，美元兑瑞郎0.31%至0.9761；美元兑加元跌0.11%至1.3279；澳元兑美元跌0.02%至0.6604；纽元兑美元0.30%至0.6321。 国际要闻 【美联储副主席克拉里达：美国经济和美联储政策均处于良好位置，就业市场也较为强劲】现在猜测美国经济前景有无重大变化为时尚早，只要未来信息与美联储预测的经济前景一致，当前的货币政策就还适合。美联储关注的是范围较广的金融数据，而不仅仅是股市，逆周期资本缓冲仍是美联储的工具之一。美联储非常重视2%通胀目标的对称性，通胀达到2%或略高于2%的水平不会导致加息。 【API报告：美国上周原油库存增加130万桶至4.444亿桶】美国截至2月21日当周，API汽油库存增加7.4万吨，精炼油库存减少70.6万吨；美国上周原油进口减少28万桶/日。 【美国国家经济顾问库德洛：市场不应该对疫情“反应过度”，并不认为美联储会作出任何恐慌的举动，无论是在公共场合还是在私下，都没有听到任何关于美联储降息的消息】 【欧盟称英国必须同意公平竞争以及渔业要求 否则无法达成贸易协议】欧盟首席脱欧谈判代表巴尼耶向英国首相鲍里斯·约翰逊发出最后通牒，警告除非英国同意欧盟在公平竞争和渔业捕捞方面的要求，否则双方不会达成任何贸易协议。“贸易协议将与一项渔业协议和公平竞争环境相关联，否则根本不会达成任何协议，” 巴尼耶周二在布鲁塞尔对记者说。“如果我们想在约翰逊先生所要求的短期内实现目标，我们就不能出尔反尔。”约翰逊办公室的一位官员在回应巴尼耶时，将公平竞争的想法描述为“构想”，并且在欧盟的其他贸易协议中不存在。 国内要闻 【“黑天鹅”惊动全球市场 A股独立行情抢眼】据中证报，尽管隔夜外围市场暴跌，但A股投资者却加入抄底大潮，直至把指数“抄”成红色。业内人士提示，目前投资者应保持谨慎乐观态度，密切关注股价严重偏离基本面的股票风险，以及外资流动和汇率波动对市场的冲击。 【296家公司披露2019年度业绩快报 逾七成实现净利润同比增长】据证券日报，截至2月25日16时，沪深两市共有296家上市公司发布了2019年度业绩快报，其中，有223家公司2019年净利润实现同比增长，占比75.34%。 【一季度二手房市场料量价齐跌】据中证报，2月以来，全国10余个城市二手房销量同比下降逾八成。专家表示，在部分城市需求端政策逐步发酵影响下，二手房市场活跃度有望提升，但一季度料量价齐跌。[详情]

　　原标题：企业复工提升结汇需求 人民币汇率稳中有升 ⊙记者 张骄 ○编辑 陈羽 受外围股市影响，沪深两市昨日双双低开，盘中呈现“V型反弹”。当日，在岸人民币汇率高开高走，日内涨逾百点，16：30收报7.0162，离岸人民币对美元也回升至7.02附近。随着全国各地企业复工复产，外汇市场成交量逐步上升，流动性向好，结汇需求将推动人民币汇率企稳。 春节假期前，A股与人民币汇率的联动明显，然而近期却出现了二者反向波动的现象。某外资银行金融市场部总经理解释说，近期股、汇走势相对独立，并无内在的联动逻辑。 人民币或将朝着升值方向修正 从去年12月至今年1月汇市与股市双提振的表现上来看，二者的同向性一度十分紧密。中信证券研究所副所长明明就曾表示，北向资金的加快流入使得人民币的需求增加，起到推高其汇价的作用。 值得注意的是，不少市场人士认为，近期A股的表现主要来源于国内基本面的推动，并非外资大举流入。 “汇率的本质是货币比价，随着国内疫情防控形势向好，实体经济复工复产加速推进，企业结汇需求提升，市场对中国经济基本面的预期好转，人民币或将朝着升值方向修正。”某业内人士表示。 “美指升势暂止也使非美货币松了一口气，新兴市场货币压力得以缓释。”业内人士称，昨日人民币汇率回升也是受到韩元等新兴市场货币在连续大跌后企稳的提振。 “此外，出境游的停摆构筑起汇率的‘安全墙’。”华创证券首席宏观分析师张瑜认为，由于服务逆差缩窄量有望达到一季度300亿至500亿美元（约合2000亿至3500亿元人民币），即便出现一定的商品顺差缩减和资本市场波动，也可形成有效对冲。 知情人士透露，为应对春节期间境外消费，某支付机构节前大量购汇，但随着我国居民出境游远不及预期，以往春节可观的购汇需求骤然萎缩，节后结汇增多为人民币汇率走势加固了“缓冲垫”。 “兑美元汇率到了7.03左右，客盘结汇就变得相对积极。”兴业研究汇率商品分析师张峻滔表示，人民币汇率在春节前夕较为强势，许多企业没有选择结汇，而到了如今的阶段性低点，企业则把握住了结汇窗口，可见过去几年的投机心态明显转变，市场也并未形成一致的贬值预期。 基本面支撑汇市理性运行 全球范围内弥漫的避险氛围一度推高美元和黄金等避险资产价格。有交易员表示，美元指数是否面临更大调整尚需观察，人民币短期方向暂时较难判断，不过整体波动幅度比较有限。 东方金诚研究发展部技术总监曹源源认为，短期内，美国经济增长具备上行潜力，预计美联储将维持货币政策不变。但外围因素对美国经济仍有影响，短期内美指的制约因素仍然存在。此外，收入差距和政府债务不断扩大也将对美指长期上行带来威胁。 “由于我国汇率市场化机制持续完善，汇率弹性不断增强，同时，随着逆周期调节经验不断积累，从而为外汇市场更趋理性运行提供基本面支撑。”曹源源进一步表示。 花旗认为，中国或将推出更多政策以支撑经济增长，其影响或在今年下半年逐渐显现。因此，花旗预计，在6至12个月内，人民币汇率或走强至6.95左右。 景顺首席全球市场策略师Kristina Hooper表示，疫情对中国经济的影响是短暂的，支持性政策可起到缓冲作用，从而决定风险资产的走向。中国已实施了积极的财政政策和灵活稳健的货币政策，且复工率正在攀升。由于中国经济仍保持向好势头，其股票或将迎来极具吸引力的买入机会。[详情]

　　原标题：美联储降息预期高涨、美元痛失99关口 美元、欧元、英镑、日元、澳元操作建议 FX168财经报社（香港）讯 美元指数周二走软，因市场愈发预期美联储今年将会降息，以缓解中国冠状病毒疫情给经济造成的压力。 随着疫情进一步在全球蔓延，美元上周升至数年最高水平，投资者将所有美国资产视为安全的避风港。但美元指数本周下跌，其它避险资产上涨，因为基金经理目前认为，美联储可能更倾向于降息，因为联储的降息空间最大。 降息会引发通胀，从而降低美元的价值。 根据芝加哥商业交易所集团（CME Group）的美联储观察工具，周二市场对美联储将在6月会议上降息至少25个基点的预期为78.3%。美联储观察工具还显示，12月指标利率目标区间仍处于当前1.5%-1.75%的几率为4.1%，低于一个月前的28.6%。 “疫情造成的经济影响将波及美国的可能性打压美债收益率至数年低点，点燃美联储将进一步降息以保持此轮创纪录扩张周期不受影响的预期，进而导致美元攀升至三年高位的涨势冷却，“Western Union Business Solutions的高级市场分析师Joe Manimbo表示。 美元兑一篮子其他六种货币下跌逾0.4%，至98.88，上周曾触及近100的三年高点。 美元指数跟随指标10年期公债收益率走低，后者跌至纪录低位，受避险需求推动。避险操作也导致美股下跌，华尔街三大股指周二急跌近2%。 美国疾病控制与预防中心（CDC）周二提醒美国人开始准备应对冠状病毒疫情在美国的传播，此前这种类似流感的病毒蔓延至更多的国家。 FXDailyreport撰文就美元、欧元、英镑、日元、澳元走势进行了分析预测并给出了操作策略： 美元 该指数向下修正，再次收于99.40以下。其目前保持在这一水平附近。交易员可能希望避免做空美元。如果没有第三次收跌于前一天低点以下，那么该指数可能会攀升至99.40以上，并继续其看涨走势。 欧元/美元 欧元/美元进入牛市修正阶段，攀升至1.0800上方。汇价可能会将看涨行情延伸至1.0900。交易员现在将继续在场外等待，或进入短线多头头寸，止损点位于前一波震荡低点下方。当欧元/美元触及1.0900并形成看跌格局时，可以考虑做空。 支撑：1.0800、1.0700 阻力：1.0900、1.1000 英镑/美元 英镑/美元目前在1.2800-1.3000之间波动。该货币对上涨并测试了1.3000附近的水平。尚未在该阻力位上出现重大反应。当汇价出现看跌反应时，交易者可以以200日移动平均线或1.2800为目标进入空头头寸。 支撑：1.2800 阻力：1.3000、1.3050、1.3125、1.3250 美元/日元 美元/日元从阻力位112.00回落，跌向110.50。在当前时刻，该货币对位受到该水平支撑，并试图从中反弹。从110.50反弹可能会导致汇价上涨，目标瞄准112.50。交易者可以在110.50附近做多，止损设在110.00以下。 支撑：10.50、110.00 阻力：111.00、1112.00、112.50 澳元/美元 澳元/美元接近低点，没有反弹迹象。没有改变指向下跌方向的方向。交易员目前最好避免做多，并在汇价进行做多回调时准备做空。 支撑：0.6600、0.6500 阻力：0.6662、0.6750[详情]

　　原标题：全球市场突然竞相“比惨” 美元跌破99关口、黄金美股竟也携手下跌 FX168财经报社（香港）讯 周二（2月25日）美市盘中，金融市场短线波动加速，美元指数短线下挫逾35点至99关口下方；现货黄金在稍早反弹近11美元之后转而加速下滑逾14美元，再次跌向1640美元/盎司关口；美股三大股指跌势卷土重来，其中道琼斯指数重挫400点，而稍早一度一度上涨188点。全球新冠肺炎疫情似乎在不断加速扩散，尤其是日本、韩国、伊朗以及意大利等国，同时越来越多的国家开始有确诊病例。 据央视新闻，最近几天，中东的新冠肺炎疫情有扩散趋势，不仅伊朗的确诊人数和死亡人数猛增，2月24日，巴林、科威特、伊拉克、阿富汗和阿曼相继宣布在本国首次确诊了新冠病毒病例，大多数病例都和伊朗有着关联。截止2月25日，中东地区有新冠肺炎确诊病例的国家已经增至9个。他们是：伊朗（95例）、巴林（23例）、阿联酋（13例）、科威特（8例）、以色列（6例）、伊拉克（5例）、阿曼（4例）、阿富汗（1例）、黎巴嫩（1例）。 据伊朗伊斯兰通讯社25日报道，卫生部副部长哈利其确诊感染新冠病毒。据伊朗官方媒体报道，此前，哈利其一直站在伊朗应对疫情的最前线。昨日（24日），也就是哈利其确诊的前一天，他还出席了伊朗国家电视台关于新冠病毒疫情的新闻发布会。 据英国《每日邮报》报道，哈利其在发布会上一直不断擦汗，并大汗淋漓地向伊朗全国保证，死亡人数比人们担心的要低。不仅如此，他当天还否认了美联社援引伊朗半官方媒体伊尔纳通讯社自2月13日至今，伊朗圣城库姆已有50人死于新型冠状病毒感染肺炎的说法。哈利其称：“如果库姆的新型冠状病毒受害者人数是媒体报道的1/4，我就辞职。” 美国国务卿蓬佩奥表示，有迹象表明伊朗隐瞒了新冠病毒爆发的细节。俄罗斯若破坏美国选举，美国将予以适当回应。此外蓬佩奥还指出，若阿富汗成功实现冲突降级，美国将与塔利班武装组织签订撤军协议；美国必须抓住时机与阿富汗达成协议。 韩国将其冠状病毒警报提升至“最高级别”，最新的感染人数激增使总感染人数达到977人。据韩联社报道，今天下午，在韩国新冠疫情最严重的的大邱市，该市副市长办公室的一名职员被确诊感染了新冠病毒。目前，该职员所工作的大邱市政厅附楼，已被临时关闭。数百职员将在家办公。 日本放送协会（NHK）报道，截至当地时间25日晚8时，日本新冠肺炎确诊病例已增至861人。 与此同时，意大利是亚洲以外受影响最严重的国家。当地时间25日，意大利民防部门负责人博雷利表示，截至当天12时（北京时间19点），该国确诊新型冠状病毒肺炎病例增至283例，其中7人死亡，1人治愈出院。南部的西西里岛首府巴勒莫出现首个病例，系来自伦巴第大区的女性游客。此外，托斯卡纳大区也首次确诊2个病例。 当地时间25日，瑞士提契诺州出现首例新冠肺炎病例。瑞士意大利语区提契诺州与意大利北部接壤。瑞士卫生部称，瑞士确诊的第一例新冠肺炎感染病例是位于提契诺的一名70岁老人，其显然是在意大利被感染的。预计接下来几个小时内将得到约70个新冠肺炎的检测结果。 据CNBC报道，美国政府临床试验数据库发布的消息显示，美国正计划对吉利德的在研药物瑞德西韦（Remdesivir）进行临床试验。该试验由内布拉斯加大学医学中心和美国国家过敏与传染病研究所联合进行，将在全球多达50个地点进行，并将根据协议，对这种名为瑞德西韦的药物与安慰剂进行对比测试。 美元周二走软，因市场预期美联储今年将降息，以缓解新冠肺炎疫情对经济造成的压力。 美元上周升至数年来最高位，因病毒进一步在全球蔓延，投资者将所有美国资产视为安全港。但基金经理们现在认为，美联储将更倾向于降息，因为它有最大的降息空间。 美市盘中，美元指数DXY短线下跌约36点，失守99整数关口，至2月13日以来最低点98.96，上周曾触及近三年高点100。 （美元5分钟走势图，来源：FX168） 然而，如果没有有关病毒的好消息，几乎没有人预计美元会大幅回调近期的涨势。 三菱日联金融集团（MUFG）外汇分析师Lee Hardman表示，鉴于美联储可能在政策上出现温和转变，他预计“美元将面临一些下行风险”。 对美联储进一步放松政策的预期继续升温，货币市场预期美联储将在6月份的会议上降息25个基点。 交易员预计，今年全年美联储将把利率从目前的1.5%至1.75%区间下调至1%至1.25%。 金价下跌，因投资者获利了结，且股市回稳，但中国以外地区冠状病毒病例的激增限制了金价跌势。 美市早盘，现货金短线上涨近12美元，至1658.30美元/盎司，但随后跌势很快卷土重来，金价短线下跌逾14美元至1643.91美元/盎司，稍早一度下跌1.7%至1633.37美元/盎司低点。现货白银日内跌幅扩大至2%，现报18.195美元/盎司。 （黄金5分钟走势图，来源：FX168） 周一，金价上涨2.8%，至1688.90美元/盎司，为2013年1月以来的最高水平。 London Capital Group研究主管Jasper Lawler指出，在暴涨后，投资者们或许会选择获利了结，但之后会继续走高，触及1800美元/盎司关口。“在接近1700美元/盎司关口后，投资者必然会选择获利了结，但我们认为在触及1800大关之前没必要。” 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen指出，黄金市场正在一个完美的风暴中间。Hansen表示，目前来看，黄金的涨势很难就此停下，短期来看，下一个目标即1690美元/盎司，下行支撑1595美元/盎司。 “人们在获利了结。过去两周，由于通胀预期和宽松货币政策的预期，黄金已严重超买，”CMC Markets分析师Margaret Yang Yan表示。 “这是自昨天水平的轻微回归，但我现在不会说风险情绪回归，因病毒仍在蔓延。在病毒影响方面，我们仍有很多机会，在交易员获利后，买家将重返市场。” 欧美股市周二下跌，此前早盘收复前一交易日失地的努力失败，前一交易日创下两年来股市表现最差的一天。 道指跌幅扩大至400点，纳指跌1.56%，标普500指数跌1.44%。当天早些时候，道琼斯指数一度上涨188点。 （道指5分钟走势图，来源：FX168） 继昨日大跌之后，欧洲股市再度集体下跌，富时泛欧绩优300指数初步收跌1.77%，西班牙IBEX指数初步收跌2.24%，德国DAX指数收跌1.8%，法国CAC 40指数收跌2%。意大利富时MIB指数收跌1.44%。 交易员密切关注着债券市场，其表明全球经济增长放缓。美国10年期国债收益率跌至1.32%，创历史新低。美国5年期国债收益率跌至1.149%，为2016年9月以来新低。 “随着全球投资者追逐美国资产，特别是固定收益资产，维持低利率的压力很大，”Thrasher Analytics创始人Andrew Thrasher表示。“这并不意味着我们不会看到10年期美债的一些反趋势的走势，但目前趋势已经明确指向下行趋势，这不是我特别渴望去对抗的。” 收益率下降推低了银行股。美国银行下跌超过2%，摩根大通下跌1.5%。花旗集团和富国银行股价均下跌约1%。 周一，投资者纷纷出逃股市，原因是中国以外地区的冠状病毒病例激增，加剧了人们对全球经济长期放缓的担忧。 周一，道琼斯指数下跌超过1000点，创下自2018年2月以来的最大点数和百分比跌幅。标普500指数下跌3.3%，也录得两年来最大跌幅。随着周一的下跌，标普500指数和道琼斯指数都抹去了它们在2020年的全部涨幅。 LPL Financial高级市场策略师Ryan Detrick表示：“随着周末期间许多其他国家的确诊病例激增，2020年的增长预期被重新评估。我们可能会看到收入和增长前景迅速下滑。” 万事达（Mastercard）警告称，这种冠状病毒可能会对2020年的业绩产生影响，导致其股价下跌近1%。 CNBC财经名嘴Jim Cramer敦促投资者在这种环境下保持谨慎。 “我需要你考虑的事情：1、从米兰到美国都可能会爆发疫情，2、吉利德的药物无效，3、Moderna新冠疫苗距离成功尚远，4、有关每股利润疲弱的声明，”他在一系列推特中说。“我把那些消极的东西放在那里，因为它们都具有可能性，不能被忽视。这就是我不喜欢逢高买进的原因。”[详情]

　　来源：经济参考报 原标题：美债收益率全线走低 降息预期升温 近日，避险情绪升温导致资金涌入相对安全的债券资产，美债收益率全线走低，10年期国债收益率跌穿1.4%关键点位。市场普遍预计，随着担忧情绪加剧以及美债收益率不断下降，美联储或将被迫采取行动，降息预期升温。 美债收益率大幅下滑 当地时间2月24日，因投资者担心疫情蔓延拖累全球经济，美国国债收益率暴跌。10年期美国国债收益率跌至三年低点，至1.3856%；30年期美国国债收益率跌至1.8321%，创历史新低。根据纽约联邦储备银行的衰退概率指标，10年期美债收益率低于1.4%意味着美国将大概率出现经济衰退现象。 目前，三个月与10年期美债收益率曲线倒挂幅度加深，三个月与一年、两年和五年期收益率曲线均倒挂，一年与两年、五年期收益率曲线倒挂，两年与五年期收益率曲线倒挂，这些都代表市场对美国经济衰退的担忧加剧。 据CNBC报道，高盛在最新报告中将美国第一季度GDP增长预期从1.4%调降至1.2%。不过高盛表示，如果公共卫生事件得到控制，美国经济将在二季度迎来反弹，预计二季度美国GDP增长2.7%。 避险情绪爆发导致风险资产全线下挫。截至24日收盘，道琼斯工业平均指数下跌1031.61点，收于27960.80点，跌幅为3.56%；标准普尔500种股票指数下跌111.86点，收于3225.89点，跌幅为3.35%；纳斯达克综合指数下跌355.31点，收于9221.28点，跌幅为3.71%；衡量标普大盘未来波动性的“恐慌指数”CBOE VIX盘中最高涨54%突破26，创2015年8月以来最高。 此外，投资者对原油需求担忧的加剧令市场从供应偏紧变为供过于求，国际油价24日大幅下跌。截至收盘，纽约商品交易所4月交货的轻质原油期货价格下跌1.95美元，收于每桶51.43美元，跌幅为3.65%。4月交货的伦敦布伦特原油期货价格下跌2.2美元，收于每桶56.30美元，跌幅为3.76%。 市场担忧情绪加剧，大幅推涨作为投资避险工具的黄金期价，黄金盘中涨至每盎司1690美元，创七年新高，截至收盘比前一交易日上涨27.8美元，收于每盎司1676.6美元，涨幅为1.69%。 美联储降息预期升温 美国国债收益率下滑，加剧了市场对美联储将降息的猜测。 芝加哥商品交易所美联储观察工具显示，24日市场认为美联储在4月份会议上降息的几率超过53%，在今年6月份的议息会议上再次降息的概率为76.2%，9月中旬降息的概率则接近90%。 据路透社报道，前明尼阿波利斯联储行长纳拉亚纳·科赫拉科塔表示，美联储不应该等到3月17日至18日公开市场委员会会议后才开始行动，而应立即降息至少25个基点甚至50个基点。“目前的全球经济放缓可能给美元带来持续的上行压力，从而使未来几年的通胀率进一步低于美联储2%的目标。在经济增长面临的威胁变得更加明显时，要先发制人地降息。”他说。 糟糕的经济数据也助推了对美联储降息的预期。IHS马基特公司21日数据显示，美国2月份衡量服务和制造业的综合采购经理人指数（PMI）环比下滑3.7点至49.6点，创2013年10月以来最低水平。IHS马基特经济学家克里斯·威廉姆森说，目前美国旅游业等各行业需求减弱，出口有所下滑。不过，企业对经济前景仍保持乐观，该指标陷入衰退只是暂时的。 数据显示，2月份美国服务业新订单指数自2009年以来首次出现萎缩，而制造业PMI降至50.8，为六个月来低点。服务和制造业企业均指出，订单需求有所减弱。其中，来自亚洲的订单下滑明显。同时，全球更大范围的经济放缓和2020年总统大选带来的不确定性，也加剧了美国企业的担忧。 也有美联储官员表示没有必要立即进一步降息，他们认为美国经济表现良好，现在判断疫情的风险为时过早。美国克利夫兰联储主席梅斯特称，美国经济前景存在风险，美联储应特别关注当前环境下金融市场的发展，但并不支持当前情形下通过降息来刺激通胀更快地回到2%的目标。 疫情仅会带来短期冲击 世界卫生组织总干事谭德塞24日强调，尽管意大利、伊朗和韩国等地新冠肺炎确诊病例陡增令人担忧，但目前疫情仍未构成“大流行病”，各国需要采取因地制宜的应对措施。“给所有国家带来希望、勇气和信心的关键信息是，这种病毒能够得到控制。”谭德塞说，未来世卫组织会继续进行风险评估，时刻监测疫情的发展变化。 据媒体报道，为应对疫情影响，韩国总统文在寅于23日下午宣布将新冠肺炎传染病危机预警级别上调至最高的“严重”级别，大幅强化防疫应对体系。日本首相安倍晋三表示，事态时刻在变化，要大幅强化疾病检测体制，全力扩充并强化治疗和咨询体制。意大利对出现至少一例确诊病例的北部若干城镇采取了封闭措施，包括限制出入这些城镇，暂停在公共或私人场所举办活动或会议，关闭博物馆以及除超市、药店等以外的商店，限制或暂停客货运输等。伊朗首都德黑兰23日起所有学校停课，伊朗全国境内所有电影院和艺术中心也将临时关闭。 分析师普遍认为，疫情对经济基本面的影响开始显现，但由于经济基本面仍相对坚实，预计疫情仅会带来短期冲击。 摩根大通外汇、大宗商品和新兴市场研究主管路易斯·奥加内斯表示，中国经济具有极强的韧性，疫情不可能造成持久影响。待疫情结束，经济活动或将全面恢复，后续的强势反弹可弥补短期的放缓，经济的潜在增长不会被削弱。 瑞银财富管理一位新兴市场策略师表示，疫情的影响可能主要体现在第一季度，政策支持及经济活动的逐渐恢复有助于刺激先前被抑制的需求，经济增长应该会在疫情结束后反弹。 瑞银集团全球财富管理首席投资官马克·黑费尔表示，如果疫情恶化，美国联邦储备委员会降息的可能性将增加，而受降息影响此后经济增长出现快速反弹的几率也将增加。他认为，鉴于中国在控制疫情上相对成功，股市投资者青睐新兴市场股票。对投资者而言，重要的是保持长期视角，并通过不同资产类别投资和全球多样化投资来管理风险。[详情]

　　原标题：解析美联储降息预期，6月决议至关重要，美元能否冲击100还得关注这一要素 美元本周涨跌互见，但是总体而言扩大了上周五的修正走势。因避险情绪回升和美债收益率曲线倒挂，强化了市场对于美联储的降息押注，因此使得美元自3年高位附近回落。联邦基金期货暗示市场押注美联储7月降息的概率为80%。而就在一个月前，这一预期仅有50%。 富国证券认为，考虑到美联储改变政策立场的门槛较高，最可能的降息时间是6月，因为二季度数据将直观的反映美国经济数据是否受到公共卫生事件的影响。但是如果数据没有想象中疲软，且美联储会尽可能避开美国大选的影响，美联储可能在2020年继续按兵不动。 因此6月和7月将是美联储降息的最佳时期，同时一旦美联储决定降息，将不止降息一次，这可能也会对美元构成压力。 美联储降息预期回升是美元自三年高位回落的原因 美国联邦公开市场委员会（FOMC）于2019年三次下调利率后，自2019年10月以来一直将其联邦基金利率的目标范围维持在1.50%至1.75%之间。 此外，美联储的点阵图表明大多数委员会成员认为在2020年保持目标范围不变是适当的。考虑到美国经济仍强于其他发达经济体，且欧洲央行和日本央行仍因为疲软的经济而被迫遭受负利率之苦，且不排除有进一步降息的空间，这是近期推动美元持续走高的关键因素。 但是随着近期市场对于全球公共卫生事件等不确定性担忧情绪回升，且随着上周五美国制造业和服务业PMI双降，这令市场押注美联储将不得不实施降息以缓解经济放缓的忧虑。 联邦基金利率期货显示，市场预计FOMC在6月10日的会议上将利率下调25个基点，并且在11月5日的会议上将再次下调25个基点，即年内仍将降息两次，因此这使得美元近期从3年高点迅速回落。 6月决议将是美联储能否实现降息的关键节点 近几个月来美联储的口头禅是，只要经济前景没有“重大”变化，当前的货币政策立场将保持适当。联邦公开市场委员会成员预测的“集中趋势”表明，美国实际GDP在2019年第四季度至2020年第四季度之间增长约2%。 从联邦公开市场委员会关注的用以衡量消费者价格通胀的首选指标核心PCE数据来看，2020年的主要趋势仅略低于2%。 尽管仍略低于目标，但是美联储的表态是仍旧相信通胀正在并逐步的接近目标水平，这似乎也支持美联储维持当前的利率水平，而不需要进一步宽松来推动通胀回升。 联邦公开市场委员会没有公开公布其季度GDP增长的预测。不过富国证券表示，他们对2020年的GDP增长预测与此前联邦公开市场委员会的推测接近，即2019年第四季度实际GDP增速为2.1%，因此他们的预测也具有一定的代表意义。 目前富国证券预计2020年第一季度实际GDP的年增长率仅为1.5%，然后在接下来的三个季度反弹至2.3%和2.4%。因此，联邦公开市场委员会可能需要看到有足够的证据表明，经济“实质性”增长的速度低于这些增长预期，才可能为降息打开大门。 但是富国证券认为，美联储在一段时间内不会看到太多证据。展望未来，定于3月2日发布的2月份ISM制造业指数将成为判断美国制造业现状的重要基准。但是美联储需要更多的数据支撑，因此美联储可能最早要等到3月中旬至4月初地区PMI和随后的ISM指数发布，才能看到供应链是否真正受到了公共卫生事件影响而中断。 基于此富国证券认为，在这些数据公布之前的3月决议上，除非看到金融市场状况明显收紧，否则FOMC在3月18日利率决议上将继续按兵不动。但是疲软的数据可能会让美联储表示打算在今年晚些时候放宽政策，并明确指出其GDP增长预测的风险已偏向下行。这将会被市场解读为美联储立场偏鸽，市场将会对美联储降息进一步定价。 富国证券认为，美联储最早的潜在降息时间是4月29日利率决议。但是考虑到美联储当前改变货币政策立场的门槛很高，因此最终也是最有可能的降息时间是在6月10日。因为到6月初，美联储将获得第二季度大部分时间的经济数据，这将有助于该委员会确定是否有必要改变其前景。 如果委员会决定需要放宽政策，那么它在2020年总共降息将超过25个基点。联邦公开市场委员会在过去三十年中经历了六个宽松周期，每次委员会在宽松周期中至少降息75个基点。 同时今年的11月3日总统大选也带来了一些有趣的麻烦。在其他所有条件都相同的情况下，委员会宁愿在总统选举年的秋天之前保持现状，以免被视为政策朝着一个方向倾斜。因此，美联储降息的最可能日期是6月10日和7月29日。 值得注意的是9月16日也将举行议息会议，但是这距离在11月3日大选之前不到七个星期。而大选结束后第一次决议则在11月5日进行。 美联储年内仍有按兵不动的可能，关键在于公共卫生事件对于美国经济的影响 富国证券表示，目前他仍维持美联储在2020年按兵不动的立场，但是前提是全球公共卫生事件很快得到解决，并且未对美国经济产生实质性的影响。如果数据显示没有想像中的疲软，且美联储在6月和7月决议上按兵不动，考虑到美联储将尽力避开美国大选的影响，且随着全球经济复苏，美联储在2020年仍有可能维稳，这可能推动美元进一步走高。 技术分析 由于美联储的降息预期所引发的卖盘， 美元指数 近期最低触及99.11附近。但是，从99.91附近的短期顶部来看， 美元指数 仍有回落的空间，但是预计将在99.91/96.35的38.2%分位98.55附近获得强劲的支撑。中期来看，美元仍有望测试99.91一线并冲击100关口。 北京时间15：28， 美元指数 现报99.2662，跌幅0.02%。[详情]

　　来源：市川新田三丁目  译者  王为 文中黑字部分为原文，蓝字部分为译文，红字部分为译者注释或补充说明 Ready for Action？ By Steven Vannelli Former Fed Governor and now professor at the University of Rochester， Narayana Kocherlakota penned the following short opinion piece in Bloomberg this morning： 曾任明尼阿波利斯联储银行总裁，如今的罗切斯特大学教授Narayana Kocherlakota今早在彭博资讯上刊登了一篇短评： Fed Shouldn’t Wait to Cut Interest Rates： Narayana Kocherlakota 联储在降息问题上不应动作迟缓 By Narayana Kocherlakota The world economy is facing a material risk in the form of COVID-19， or coronavirus． Of course， it isn’t clear how much economic damage the virus will do． But it is clear from the damage being done to China’s economy — and the response of other countries to what’s happening in China — that the virus could result in a significant worldwide economic slowdown． 全球经济正面临新冠疫情带来的巨大风险。当然了，尚不清楚疫情会给经济造成多大的损失。但从中国经济目前已遭受到的冲击以及其他国家针对中国做出的反应等方面的情况来看，疫情有可能会在全球范围内导致经济明显放缓。   Such a global economic slowdown would likely lead to continued upward pressure on the U.S． dollar， which would drive inflation even further below the Federal Reserve’s 2% target in the next couple of years． And a broad slowdown in the world economy would lead to lower U.S． employment growth， as American businesses endure reduced demand for their goods and services．  如此这般的全球经济放缓将有可能给美元汇率带来持续升值的压力，并在未来几年里将美国的通胀率向下进一步推离美联储2%的目标值。全球经济的普遍放缓会导致美国就业增速放缓，美国商界也会遇到市场对其产品和服务的需求降低的问题。 My benchmark forecast is that the U.S． economy will remain resilient to these forces． But there is a substantial risk that such a forecast could be wrong． One possible strategy is to wait until there actually is a slide in the economy before easing interest rates． But rates are still only a little above zero and so the Fed has few tools available to offset adverse shocks． In this situation， a basic precept of monetary policy is to keep the economy as healthy as possible in advance of downturns． As New York Federal Reserve Bank President John Williams explained in a speech last year， that means cutting interest rates in a pre-emptive fashion when threats to growth become more pronounced． Of course， it was exactly in response to the increase in global downside risks that the Fed cut interest rates by 75 basis points， or three-quarters of a percentage point， in 2019．The Fed’s rate-setting Federal Open Market Committee holds its next meeting on March 17-18． 我的基本看法是，面对这些不利因素美国经济仍将展现出很强的适应能力，但该预测结果失误的概率还是相当大的。美联储可以先采取耐心等待的应对策略，直到美国经济确实出现衰退的迹象后再决策降息。但当前美国政策性利率的水平仅略高于零，因此联储在消除疫情给经济带来的冲击方面几乎没啥应对选项。在此情况下，货币政策的一个基本职能就是确保在经济下滑之前尽可能保持经济的平稳运行。正如纽约联储总裁John Williams 在去年一篇讲话中所揭示的，在经济下行风险变得非常明显之前有必要采取“先发制人”式的降息。当然，这样做完全是为应对全球经济下行风险的上升，而正是这一风险促使联储在2019年降息75个基本点，美联储用于决定利率水平的联邦公开市场委员会将于3月17-18日举行下一次的例会。 I don’t think that the FOMC should wait that long to deal with this clear and pressing danger． I would urge an immediate cut of at least 25 basis points and arguably 50 basis points． That’s a cheap insurance policy for the economy that the Fed shouldn’t pass up． 我认为联邦公开市场委员没必要等上很久以待局势明朗化以及危机变得迫在眉睫，我建议应立即降息至少25个基点甚至是50个基点，联储不应错过这个代价不高即可拯救美国经济的机会。   Fed funds futures are on the move today， with longer dated futures now pricing in now two 25bps rate cuts by the end of the year． However， the market does not seem to be pricing in， yet， any material chance that the Fed cuts at its March meeting． 今天联邦基金利率期货的报价发生了大幅波动，远交割月份的期货合约的最新报价显示市场预测年底前将有两次降息，每次的降息幅度均为25个基本点，但市场报价似乎并没有明确体现出联储在三月份的例会上降息的可能性。 Looking at fed funds futures each quarter of 2020 in yield terms， we can see what the market is discounting this year from the Fed． Effective fed funds are currently trading at 1.58%， so a 25bps cut would take that down to 1.33%． This would suggest the market is assigning a very high probability that we get the first cut by June． 看一下通过2020年各季度最后一个月份交割的联邦基金利率期货的报价推算出的联邦基金利率的水平，从中可以看到市场如何预测联储今年的行动。联邦基金利率的实际利率的最新报价为 1.58%，故降息25个基点意味着实际利率的水平将下行至1.33%，这明市场认为6月份见到今年第一次降息的概率非常高。 If we look out over the next year， comparing the 12th fed funds future to the 1st， we can see the market is pricing in 2.37 cuts over the next year． 再看看明年的情况，将2021年12月交割的联邦基金利率期货合约的报价与2021年1月进行对比，可以看到市场预测明年的降息次数将达2.37次。 This translates into 59bps of cumulative easing over the next year． 2.37次的降息相当于明年累计降息的幅度将为59个基本点。 While the above charts do not yet suggest a market that is forcing the Fed’s hand imminently， things can change quickly． It was only last May that the market forced the Fed’s hand by sending fed funds futures contracts higher． Of course， the backdrop of that episode was a 5%+ stock market correction． If today’s equity market decline continues， the Fed should get ready for action． 虽然上面几张图并不意味着市场正在逼迫联储立即降息，但形势要变还不快吗。以去年5月份为例，在联邦基金利率期货的报价被大幅推高后联储就范了。当然，这一幕出现的背景是美股当时出现了幅度为5%以上的回调。如果美国股市今天大跌的势头持续下去，联储也应做好降息的准备。[详情]

　　10年期美债收益率跌破经济衰退“临界点” 对市场有何影响？ 来源：金十数据 美债收益率持续走低，美联储会不会因此重启降息大门？ 美债收益率持续下行，给不少投资者带来了警示：一场新的衰退风波是否正在酝酿？美债收益率走低会否迫使美联储重启降息大门？零利率会在美利坚的土地上上演吗？ 01行情梳理 周一，美债收益率集体崩溃，最关键的10年期美债收益率直接跌穿了衰退“临界点——1.40%，盘中跌至1.3655%，为2016年以来最低，只比史上最低高了5个基点！根据纽约联邦储备银行的衰退概率指标，10年期美债收益率低于这一数值，美国发生经济衰退几乎是板上钉钉，并且或将触发12-18个月的美联储降息至0利率的倒计时。 02精选分析 ▶美债收益率暴跌的三大“元凶” 美债收益率走低，受多方因素影响，其中最主要的就是以下三大“幕后元凶”。 其一，新冠病毒疫情在全球的蔓延。虽然在一线医务人员的全力救治和政府的严防严控配合下，国内疫情正在得到控制，但中东、东亚和欧洲相继陷入麻烦。 东亚方面，韩国受到明显影响：北京时间2月23日，据韩联社报道，韩国将新冠疫情预警级别上调至最高级别。截至发稿，韩国新增新冠肺炎确诊病例累计达833例。 欧洲方面，意大利的情况不容乐观：据BBC23日消息，意大利总理孔特宣布将实施紧急计划防止疫情蔓延，该国北部多个城市或将“封城隔离”。 中东方面，据新华社，黎巴嫩、以色列等国上周均发现首例确诊病例，伊朗、阿联酋等国的确诊病例数也在继续增加。 其二，美国经济数据低迷。 上周公布的美国2月IHS MARKIT制造业和服务业PMI初值分别录得50.8和49.4，皆远逊于前值和市场预期。分析人士表示，上一次出现如此严重的制造业和服务业双重萎缩，还是政府停摆时期。IHS Markit首席商业经济学家克里斯•威廉姆森（Chris Williamson）表示，统计分析表明，GDP增速可能大幅放缓。 其三，有分析指，通胀预期的稳步下降也是导致美债收益率暴跌的重要因素。 嘉信理财中心（Schwab Center for Financial Research）首席固定收益策略师琼斯（Kathy Jones）认为，之所以通胀预期走低会影响美债收益率，主要是因为通胀走低会影响美联储政策路径，推升降息预期。关于这一点，下文将会进一步叙述。 ▶ 陷入两难的美联储：到底要不要降息？ 美债收益率、通胀预期和美联储货币政策三者之间的关系其实不难理解。通胀预期下行，美联储很有可能要被迫降息，这样一来大量资金就会涌入债市，压低美债收益率。反过来，当美债收益率下行甚至出现倒挂现象时，出于对衰退危机的担忧，美联储也不得不采取行动。 总而言之，美联储就是左右为难。 本月初，美国通胀保值债券实际收益率跌破零，表明美国通胀预期持续下降。市场很快对此作出反应，美债收益率再度出现反转。 此外，同样需要留意的是，根据美国银行的数据模型，最近的微型周期低谷恰逢10年期美债收益率跌至历史低点1.4%附近。若跌破这一临界点水平，美联储将利率降至0%的可能性将高达50%！ 从上述角度看，为了应对美债收益率曲线的反转以及稳定长期美债收益率，降息恐怕又要再次提上美联储的日程表了。 然而，有分析指美联储或将效仿日本央行引进“收益率曲线控制工具”（YCC），设定利率与国债收益率上下限，以稳定利率上限和保持美债收益率平稳运行。 美联储理事布雷纳德表示，美联储版的YCC工具和日本央行的版本不会有太大差异，其原理同样是基于前瞻性指引为一段时间内的美债收益率和政策利率设定上下限。Arkera外汇和全球宏观策略师帕特尔（Viraj Patel）则表示，如果美联储真的引入YCC并将其常态化，我们将看到一条逐渐趋缓的美债收益率曲线。 ▶ 展望后市：美债走势已到转折点？ 最后，让我们一起来展望一下后市，在经过一轮又一轮的暴跌之后，美债收益率是否会触底反弹呢？ 摩根大通分析师亨特（Jason Hunter）和弗洛曼（Alix Tepper Floman）表示，美国股市的抛售信号可能会导致美债收益率波动性上升，并增加投资者对固定收益的偏好。通过大数据进行趋势监测，亨特和弗洛曼认为尽管美债的技术面出现转折信号，但短期内随着标普500指数回调，投资者仍可能继续加仓美债，压低收益率。 数据显示，自年初以来，10年期基准美债收益率已下跌超过40个基点，30年期美债更是跌至历史新低。许多投资者甚至预计，10年期美债收益率可能在两年内降至0%，但却遭到不少投行的反对。 贝莱德认为，要相信美债的复原力和韧性。亨特和弗洛曼则在其研究报告中指出，美债收益率会经历一个触底反弹的过程： 短期内，10年期美债收益率可能会下滑至1.285%-1.36%附近，随即反弹至1.535%-1.58%区间。目前的情况表明，美债正处于高压区域，买入压力极大，但转折往往会在随后到来。现在我们需要保持耐心，等待拐点的出现。 [详情]

　　文丨明明债券研究团队 报告要点 自今年1月以来，以美元、黄金和美债为代表的避险资产大幅上涨，当前美元指数一度逼近100大关，避险资产的齐涨现象也成为了近期市场的关注热点。避险资产涨势背后的原因是什么？如何从历史的角度看待美元黄金同时走强？本文将对以上问题进行分析与探讨。 避险资产价格齐涨为哪般：1月以来避险资产价格齐涨，美元指数与黄金大幅升值，美债收益率下行明显，海外避险情绪的上扬是避险资产价格上涨的主要原因，而新冠疫情是推动当前避险情绪的直接原因。美元指数主要权重货币所在地区如欧元区和日本受到疫情影响更为明显，而从基本面的角度来看，相对比价的观点使得美元指数的走强也与近阶段美国基本面数据表现相对较好有关。 历史角度看美元黄金同时走强：2008年以来，受到次贷危机及之后美联储货币政策、地缘政治因素、欧盟经济波动（欧债危机、英国脱欧）等因素影响，美元指数与黄金价格时常出现短期性的同时走强现象，美元与黄金负相关的经济规律被打破。 美元指数的后续走势：欧元区与日本由疫情引发的不确定性也使得市场对于欧日央行货币政策宽松的预期有所提升，相较之下美联储当前货币政策维持稳定，短期来看美元指数仍有支撑。对于后续美元指数走势的判断，短期内我们认为美元指数仍将维持相对强势，除疫情的消退情况之外，还要看全球货币政策的变化以及美国基本面走势。 债市策略：在新冠疫情催生的避险情绪下，美元、黄金以及美债等避险资产近来同时上涨，美元指数的走强一方面与权重货币贬值压力有关，另一方面也与近阶段美国基本面数据表现相对较好有关。从历史的角度来看，2008年以来美元指数与黄金价格时常出现短期性的同时走强现象，美元与黄金负相关的经济规律被打破。对于后续美元指数走势的判断，短期内我们认为美元指数仍将维持相对强势，除疫情的消退情况之外，还要看全球货币政策的变化以及美国基本面走势。综合来看，我们坚持2020年国债利率将前低后高的判断，今年一季度10年国债到期收益率有望调整到2016年低点，2020年上半年10年国债收益率目标区间在2.6%~2.8%。 正文 避险资产价格齐涨为哪般 1月以来避险资产价格齐涨，美元指数与黄金大幅升值，美债收益率下行明显，海外避险情绪的上扬是避险资产价格上涨的主要原因，而新冠疫情是推动当前避险情绪的直接原因。近期海外市场避险资产表现抢眼，美元指数自1月份开始表现反弹，当前处于99以上的高位水平，黄金价格在维持强势的同时进一步上涨，美债收益率也在一段时间的震荡过后开始下行。从年初至今的表现来看，截至目前美元指数已上涨3.4%，伦敦金现价上涨8.3%，10年期美债收益率下行123bp。从三类资产的共性上我们可以看出，自1月份开始海外避险情绪的上扬是年初以来避险资产价格同时上涨的主要原因。今年1月初，美国与伊朗之间爆发冲突使得地缘政治风险加剧，彼时便出现了美元与金价同时上涨的避险行情，然而随着美伊局势有所缓和，避险情绪并没有随之消退，而是跟随黑天鹅事件发生了转移，对于新冠疫情影响的担忧是当前避险情绪的直接原因，在疫情的推动下，包括美元、黄金和美债在内的避险资产有所走强。 美元指数作为衡量美元对一揽子货币的汇率变动的汇率指标，其权重货币的变化对于美元指数的走势具有重要影响。从新冠疫情的影响来看，当前主要权重货币所在地区如欧元区和日本受到疫情影响更为明显。作为综合反映美元汇率情况的指标，美元指数衡量的是美元兑一揽子货币汇率变动的情况，因此其权重货币的汇率变化对于美元指数的走势而言具有重要的影响。从美元指数的篮子构成来看，美元指数篮子内共包含六种权重货币，而其中诸如欧元和日元等货币均具有较高的权重占比，仅欧元一种货币的权重占比便达到了57.6%。从新冠肺炎疫情的确诊人数上来看，截至2月23日，美国累计确诊病例为35人，扣除治愈与死亡人数之后的现存确诊病例为32人。欧元区累计确诊189人，现存确诊155人，日本累计确诊838人，现存确诊811人。因此从疫情的影响上来看，相较于美国而言，欧洲和日本受到的疫情影响更为明显，避险情绪的作用下货币的贬值压力增大，而欧元和日元作为美元指数的主要权重货币，欧元与日元的走弱在很大程度上也推动了美元指数的上涨。 疫情的影响还体现在全球产业链方面，如受疫情影响较深的日本和韩国，其对于生产方面的影响将通过产业链的方式向外传导，加大全球经济压力，避险资产价值显现。当前受到新冠疫情影响较大的国家主要集中在亚太地区，其中日本和韩国疫情扩散正在加剧，而疫情风险的加剧将对于生产方面产生较大影响。日韩作为半导体、汽车等产业链上的重要国家，其生产活动受损产生的影响并不仅仅停留在国内，也将通过产业链的方式向外传导，而在影响外溢的情况下，全球经济压力或将有所加大，避险资产价值显现。 从基本面的角度来看，相对比价的观点使得美元指数的走强也与近阶段美国基本面数据表现相对较好有关。从近阶段全球主要经济体的走势来看，在去年年底经历了短期企稳以后，当前美日欧基本面情况体现出边际好转。从制造业PMI指数的表现上来看，美日欧1月份制造业PMI指数分别为50.9%，48.8%和47.9%，美国制造业反映出的小幅回升态势相较欧元区和日本来说更加明显，在经济的韧性方面相对表现更好。而在就业方面，美国1月季调后新增非农就业人口22.5万人，预期16万人，前值14.5万人，非农就业数据略好于预期。消费方面，当前美国消费数据边际向好，保持温和增长，12月份美国零售销售同比增速为5.52%，1月份同比增速为4.38%。因此从基本面的角度来说，相对比价的观点使得美元指数的走强也与近阶段美国基本面数据表现相对较好有关。 历史角度看美元黄金同时走强 2008年以来，受到次贷危机及之后美联储货币政策、地缘政治因素、欧盟经济波动（欧债危机、英国脱欧）等因素影响，美元指数与黄金价格时常出现短期性的同时走强现象，美元与黄金负相关的经济规律被打破。 2011年11月，美元指数和黄金价格出现了短期的同时上行现象，二者双双上行的主要原因来自于欧债危机持续演化加深避险情绪，欧元大幅走弱同时美元指数上涨。2011年11月，欧洲债务危机在经历较长时间的发展与蔓延后，债务危机继续纵深，在此之前欧盟峰会决定通过杠杆化将欧盟金融稳定基金（EFSF）规模提高三倍至1万亿欧元，同时为希腊进行50%的债务减记，然而到了11月份提高EFSF规模的策略并未获得较好效果，11月份债务危机已进一步向意大利和西班牙蔓延，欧债危机的持续演化加深了避险情绪，金价有所上行，而欧元区在债务危机的影响之下，欧元汇率大幅走弱，美元指数有所上涨。 2016年6月-7月，受到英国“脱欧”公投的影响，美元指数和黄金价格趋势上同时上行。英国“脱欧”公投的意外通过对于市场来说无疑是黑天鹅事件，市场对于英国和欧盟的经济前景持悲观态度，英国主权信用评级遭到下调。英镑大幅下行，全球避险情绪浓厚，黄金和美元指数一起进入上行区间，黄金价格从1月初的1090美元/盎司附近上行至超过1300美元/盎司。 2017年2月，在一个月的时间内美元与黄金价格同步上升，特朗普上任后美国政治面临的不确定性推动金价上行，而美联储重启加息周期则带动美元上涨。从2017年美元指数与伦敦金现货价格之间的关系上我们可以看出，在2017年2月份，美元指数与黄金价格出现了约持续一个月的同步上升行情，在这个时期，美国总统特朗普刚刚正式宣誓就职，而特朗普在上任初期有关汇率、贸易和移民等方面的言论引发了对贸易摩擦的担忧，与此同时美国新政府减税和增加开支的议程还有待批准，在美国国内政策和贸易不确定性加深的背景下，投资者对于避险资产的偏好有所提升，金价上行。而对于美元来讲，美联储自2016年12月重启加息周期，在加息预期的影响下，美元面临升值压力，因此在2017年2月份美元指数与黄金价格同步上升。 2018年10月-12月，美元指数与黄金价格双双走强，全球股市大幅下跌，对于经济前景的担忧加重避险情绪，黄金配置价值显现，而9月末美联储的再次加息也推高美元指数。2018年9月开始，美国制造业PMI持续下行，对于美国经济衰退的担忧逐渐加深，与此同时全球主要经济体同样表现不佳，10月开始全球股市出现大幅下跌，全球经济前景的担忧加重了避险情绪，在股市的大跌之下黄金的配置价值逐渐显现，金价在经历低位盘整之后转为上行。与此同时，虽然特朗普炮轰美联储货币政策过于收紧，但美联储仍旧在9月底再次加息，美联储货币政策的收紧推高美元指数，因此美元指数与黄金价格双双走强。 2019年7月-9月，美元指数和黄金价格出现共同上行的趋势，背后主要原因在于贸易摩擦和全球经济下行压力推升全球避险情绪。同时，在这一时期全球经济下行压力增大，中东地区的紧张局势和美国总统特朗普接受弹劾调查同样也加剧了全球经济和政治的不确定性，因而在多种因素的共同作用下，全球避险情绪有所上扬，美元指数与黄金价格也出现了共同上升的趋势。 美元指数的后续走势 欧元区与日本由疫情引发的不确定性也使得市场对于欧日央行货币政策宽松的预期有所提升，相较之下美联储当前货币政策维持稳定，短期来看美元指数仍有支撑。值得注意的是，与美元类似的，日元也是主要的避险货币品种，在避险情绪较为浓厚时，投资者通常也会表示出对于日元的偏好，但本轮疫情的特殊性在于，目前新冠疫情的主要影响发生在亚太地区，而日本更是除中国以外的疫情重灾区，疫情对于日本经济的影响使得日元面临着贬值压力，同时日元避险的另一个主要原因在于其长期较为稳定的利率环境，但在当前形势下日本央行行长黑田东彦表示目前无法量化新冠肺炎造成的影响，日本央行需要将对新冠疫情的关注程度上升到最高，如有需要将毫不犹豫采取行动。而欧央行方面，近日欧央行发布1月份会议纪要，纪要表示数据显示出积极的信号，但预计经济增速将是温和的，但从市场对于近期欧元区经济数据表现的反映来看，市场对于欧元区经济表现并不乐观，同时也推升了对于货币宽松的预期。相比较之下，美联储当前的货币政策维持相对稳定，保持观察，这也在一定程度上为美元指数提供了短期支撑。 对于后续美元指数走势的判断，短期内我们认为美元指数仍将维持相对强势，除疫情的消退情况之外，还要看全球货币政策的变化以及美国基本面走势。从未来美元走势的影响因素方面，我们认为短期内最主要的影响因素是疫情的消退情况，若后续对于新冠疫情的控制逐渐增强，随着避险情绪的消退和风险情绪的回升，美元指数的短期上升势头或将得到一定的削弱。除疫情消退情况之外，全球货币政策的变化也是重要的考虑因素。在对于美元指数未来走势的判断上，我们认为短期来看美元指数仍将维持相对强势。 结论：在新冠疫情催生的避险情绪下，美元、黄金以及美债等避险资产近来同时上涨，美元指数的走强一方面与权重货币贬值压力有关，另一方面也与近阶段美国基本面数据表现相对较好有关。从历史的角度来看，2008年以来美元指数与黄金价格时常出现短期性的同时走强现象，美元与黄金负相关的经济规律被打破。对于后续美元指数走势的判断，短期内我们认为美元指数仍将维持相对强势，除疫情的消退情况之外，还要看全球货币政策的变化以及美国基本面走势。[详情]

　　原标题：美联储年内被迫降息押注加大，美指继续高位回落，突破100大关仍非易事 周二（2月25日）亚市盘初， 美元指数 于平盘附近窄幅震荡，现交投于99.30一线。 周一（2月24日） 美元指数 收跌0.05%至99.29，为连续第二个交易日收跌，在市场对突发公共卫生事件忧虑骤升的情况下衡量美元兑一篮子其他货币的 美元指数 也可作为避险交易，但当日该指数下跌，可能因市场被迫押注美联储将再度降息。 突发公共卫生事件冲击经济成长，市场加大美联储降息押注 金融市场周一扩大押注美联储将被迫降息，以缓解新突发公共卫生事件冲击经济成长的担忧。 美国利率期货冲上去年秋季以来的最高水准，因有证据显示突发公共卫生事件正进一步扩散，全球股市因而大跌，公债涌现恐慌性买盘。美股创下两年来最大单日跌幅。 根据CME FedWatch工具，与美联储7月政策会议相连系的联邦基金利率期货显示，在该会议后，美联储约有85%的可能性将指标隔拆利率至少调降25个基点。一个月前则约为50%。 2021年初到期的合约预估美联储政策利率将在1%左右或更低，该利率目前介于1.50%-1.75%区间，美联储去年则是三次降息。 对美联储而言，也许更有说服力的是，两年期国债收益率一度跌破1.25%，创近三年最低至1.239%，进一步低于美联储利率。两年期国债收益率反映了债市投资者对美联储政策的预期，目前回升至1.276%附近。 高盛因突发公共卫生事件下调美国第一季度经济增长预期 CNBC援引高盛周一的报告报道称，高盛将美国第一季度GDP增长预期从1.4%下调至1.2%。 高盛首席美国经济学家Jan Hatzius在报告中指出，除突发公共卫生事件得到遏制，否则风险显然偏向下行。 克利夫兰联储主席：不希望对市场波动做出过度反应 克利夫兰联储主席梅斯特周一表示，今年美国经济应该继续表现良好，货币政策目前处于有利地位，今日美国股市跌至三周低点，因人们担忧突发公共卫生事件扩散到多个国家和地区，对全球经济增长构成的威胁与日俱增。 梅斯特为在华盛顿举行的全美商业经济协会（NABE）会议准备的讲话稿中称，经济一直表现良好，我预计这种情况会持续下去。 不过她也指出， 已在其今年预估中考虑到突发公共卫生事件的潜在影响，将其作为下行风险 ，她预期今年美国经济增长约2%，就业市场增长稳健，通胀稳定保持在低位。 目前很难评估公共卫生事件给经济造成的影响有多大，但我将密切关注这种新的不确定性来源。 她的讲话与其他美联储决策者迄今发表的言论一致， 即目前预期突发公共卫生事件对美国经济的影响为时过早 ，同时他们谨慎乐观认为，疫情带来的任何影响将是暂时性的，不足以改变美联储的货币政策路径。 不过这些希望可能不会持续很久。欧洲股市周一遭遇2016年年中以来的最大单日跌幅，油价暴跌近5%，受意大利、韩国、日本和伊朗病例激增的消息拖累。 针对对突发公共卫生事件程度的担忧引发的短期金融市场波动，梅斯特周一提醒政策制定者，不应做出过度反应。以下均为梅斯特讲话： 我只是提醒大家， 如果你是货币政策制定者，就不希望对市场波动做出过度反应 。 你当然希望考虑到金融市场上正在发生的事情，当然也希望评估未来的金融状况，但是我不认为用一天的时间来推断出未来的金融状况是正确的。 美联储青睐的通胀指标将在未来一到两年逐渐回升至联储2%的目标，她不支持通过降息来刺激通胀。 通胀低于我们的目标已经有一段时间了，所以一个很自然的问题是，政策制定者是否应进一步放宽货币政策，以刺激通胀更快地向我们的目标回升。 现阶段我不赞成这么做。这样做可能会导致美国经济失衡，美联储应该特别关注当前环境下金融市场的发展。 分析认为， 美元指数在100整数关口仍面临巨大心理阻力，美国总统特朗普并不希望美元汇率过高，尤其是在全球经济前景似乎再陷入困境的背景下，这意味着光靠避险并不足以令美指继续向上突破，而是必须有来自美国本土市场的强劲利多消息才行 。因而在本周数据面相对清淡的背景下， 美元指数 仍会在距100关口咫尺之遥初暂时继续盘整。 北京时间7：58， 美元指数 报99.32/34。[详情]

　　原标题：黄金or美元为王？日元是否进一步丧失避险属性？本周关注这五大主题 随着上周五（2月21日）美元走弱，黄金持续走高并在2月24日续刷逾7年高位，逼近1680关口。但是总体而言，美元仍是最强势的币种，本周美国还将公布耐用品订单数据和核心PCE数据，这将对美元和黄金以及其他一揽子货币产生直接的影响。 同时市场的焦点仍在于全球公共卫生事件的影响，值得注意的是因近期公共卫生事件导致经济面临衰退风险，日元暂失避险货币地位。日元的市场表现本周仍值得继续关注。 同时本周美国企业将继续公布四季度业绩，预计继续对美国股市构成支撑，但是市场可能会对近期全球公共卫生事件对于美国企业一季度表现定价。 1、美元为王？黄金能否冲击1700 美元仍主导汇市，兑一揽子货币均录得大幅上涨，美元兑欧元急升至近三年高点，兑日元涨至10个月来最高，兑澳元攀抵11年高位。美元兑六种主要货币单是本月就涨了2.5%。 经济指标正巩固美国增长引擎的优异表现。美债收益率在发达国家中是最高的，美国企业获利持续优于预估。对于全球公共卫生事件仍表现出相对韧性使其成为市场青睐的避险品种之一。 美国总统特朗普对这个话题意外保持沉默，但可能要不了多久他就又要指责其他国家通过让货币贬值来帮助出口了。在过去一年，特朗普多次就美元走强炮轰美联储。 但是目前的问题是，美国贸易和企业净利要何时才能感受到强势美元的影响。一般而言美元的强势往往会损害股市，但是持续走强的股市正使得这种负相关性明显下降。 或许只有当美国企业盈利亮起红灯时才能让美元感到挫败。事实上，2月21日因美国制造业和服务业PMI双降，这令市场押注美联储可能需要年内降息两次，这使得美元自三年高位回落。 美元的走势也将直接影响黄金的走势，近期市场同时买入黄金和美元作为避险品种，但随着上周五美元回落，黄金持续走高并在本周一逼近1680关口。 2、全球公共卫生事件影响是V型还是U型？ 目前市场仍在评估公共卫生世界的影响。 世界银行估计，全球公共卫生事件所需要采取的防控措施以及可能造成的潜在损失可能高达8700亿美元 目前市场关注的这对于全球经济的影响是V字型的还是U字型的。目前市场的预期是呈现V型——即随着不确定性因素消散，预计全球经济将迅速回归正轨 不过国际货币基金组织（IMF）总裁格奥尔基耶娃警告说，仍需警惕不确定性因素的影响可能呈U型，即全球经济增长在二季度之前可能保持低迷。 3、关注日元是否进一步丧失避险属性 日元近期的表现令日元短时间失去了避险货币的地位。尽管市场的避险情绪持续升温，暗示因近期全球公共卫生事件使得日本下调了2020年日本的经济增长预测，且部分投资者继续押注日本央行宽松，这使得避险资金转而流入美元和黄金。 事实上，这不是日元第一次经历这样的光景。 在2014年经济下滑迫使日元流出日本，也使得日元短时间失去避险货币的作用。有传闻称，上周日日元大跌的部分原因是日本养老基金将资金转移至海外，可能还得到政府支持。如果2014年可以作为参照，那么日元贬值还远未结束。 日元贬值可以作为经济困境的应对之策。由于旅游业、制造业与消费者需求积弱不振，日本经济正面临着衰退的风险，而一直被日本政府予以厚望以支撑经济的7月的奥运会也可能面临风险。 如果即将公布的工业生产和零售销售数据进一步加剧担忧情绪，可能促使日本央行放弃难以实现的通胀目标，并将经济增长列为当务之急，这意味着美元兑日元进一步走高 4、结果才重要？关注四季度美国企业业绩表现 要确信美国企业即便在艰难时期也能获利的能力，就从 标普500 指数成分股企业第四季财报来看。此前的预估显示第四季获利同比增长3.1%，1月份时分析师曾预估会下滑0.3%。 但是当前该数据并未反映公共事件对于美国经济的负面影响。而且是受到微软和苹果等科技巨头强于预期的业绩结果所提振。 未来几天还将有更多消费类企业公布业绩。包括零售商梅西百货，其信用评级遭标普全球评级调低至“垃圾”级。万豪国际也将公布业绩，但预计数据不会反映该公司或其他酒店连锁近日所遭受到的冲击。 美国企业的获利数据要比欧企好看得多。此前市场预期欧企同期获利下滑0.2%，料进入为期一年的业绩衰退期。至少短时间而言美国企业的盈利状况仍将继续支撑美国股市。 但是市场需注意的是一季度美国的企业能够维持强劲的业绩预期。此前苹果发出了营收预警，并警告称可能无法在第一季度达到盈利目标，这使得美股大跌以及市场的担忧情绪快速升温。 5、IMF四处救火，新兴市场货币表现何如？ 国际货币基金组织（IMF）目前非常忙碌。在应对全球公共卫生事件引发的不确定性同时，IMF还要解决一些新兴市场的混乱局面，这些市场的情况已经恶化。 IMF一个工作组周日结束对黎巴嫩为期三天的访问。其表面上是针对一场严重的金融危机提供“技术建议”，但可能要不了多久，黎巴嫩就会向IMF请求正式纾困。 IMF还结束了对阿根廷为期一周的访问，认为该国需要一个债务重组计划。当然，有些人说IMF只是在清理它帮助制造的混乱。阿根廷经济部长Martin Guzman表示，2018年IMF救助计划规定的紧缩政策是造成危机的原因之一。 约旦、埃及、巴布亚新几内亚和乌克兰等国也在争取IMF的关注目光。随着对IMF指导意见的需求上升，IMF可能会重新审视自己的做法。IMF总裁格奥尔基耶娃曾暗示，弹性汇率--通常是IMF对陷入困境国家的核心建议--可能并不总是最合适的减震器。 IMF主席格奥尔基耶娃在G20财长会议期间提及，2020年全球经济增速预测较当时下调0.1个百分点至3.2%。 如果近期新兴市场混乱局面加剧，可能会导致新兴市场货币进一步面临下行的风险。[详情]

　　来源：金十数据 分析师称，如果美元指数在本周成功飙升至100点，不仅会创下近三年新高，还会吸引前所未有的巨大买盘。 沉寂许久的外汇市场，在美元的带动下重新热闹了起来。北京时间周五凌晨，由于叙利亚局势动荡推升避险情绪，美元指数再次走高，无限逼近100点大关。 不少分析人士都认为，美元成为了汇市的最大赢家，投资者都看好美元前景，一改年初的看跌预期。但同属避险货币的日元则没有这么幸运，日本经济衰退的威胁使对冲基金大举砍仓，日元在过去两个交易日遭遇了自2017年以来最大的跌幅。 在美元大涨的带动下，市场也重新出现了波动——在此之前，汇市波动率已连续几个月来处于创纪录的低点附近。 法国兴业银行的分析师吉特·杰克斯（Kit Juckes）对此表示，货币市场上的情况可以用疯狂来形容，之前不看好的美元的投资者都开始转变看法，美元多头正在控制市场大局。杰克斯对此表示： “人们一开始以为美元会因为美国总统特朗普的各种减税政策和美联储的鸽派政策而贬值，然而今年以来美元的表现几乎超出了所有人的预期。如果美元指数在本周成功飙升至100点，不仅会创下近三年新高，还会吸引前所未有的巨大买盘。” 从历史数据来看，美元指数曾在2015年两度突破100关口，之后将其强势表现延续到了2017年第一季度，随后才明显回落下跌。瑞穗银行外汇交易主管尼尔·琼斯（Neil Jones）认为，100关口对于美元多头来说至关重要，因为许多信号表明，如果美指突破该关口，市场将看多情绪将完全爆发。 从技术面来看，当美元指数的50天移动均线升至200天移动均线上方时，其变化曲线会形成所谓的“黄金十字”，这是美元多头获得更多收益的标准形态。自2018年以来，美元第一次出现这种绝佳的看涨形态。而自2000来，该形态只出现过13次，出现“黄金十字”后做多美元交易40天平均收益可达2.5%。 长期以来，日元一直是规避债务危机、贸易冲突等各种风险的安全货币。但现在情况发生了变化。冠状病毒疫情给早已陷入困境的日本经济带来进一步压力，旅游业的放缓将严重影响日本的国际收支。分析师预测，本季度日本的GDP年化率将进一步收缩，一些期权交易员则预计美元兑日元将升破120大关。而失去了日元这个强大的竞争对手之后，美元的涨势恐怕已无法阻挡。 那么在汇市之中，还有谁能跟美元抢风头呢？除了日元外，其他避险货币的表现如何呢？ 分析认为，目前好像只有瑞郎可以与美元掰一掰手腕。周四，瑞郎兑欧元汇率升至近五年来的最高水平。 相比之下，其他非美货币的走势就相当惨淡了： G10货币之中，尽管英国公布了强劲的经济数据，英镑仍跌至去年11月份以来的最低水平；而尚未从山林大火中恢复元气的澳大利亚则更加惨淡，澳元周四一度跌至近11年低点。 新兴市场也未能幸免，受疫情影响，韩元领跌亚洲货币，新加坡元也跌至近三年来的最低点。 [详情]

　　 来源：金十数据 美联储说不降息，但市场不信！难怪黄金涨得这么欢．．．．．． 出乎美联储意料的是，尽管官员一再发布“鹰言鹰语”，市场却加大了降息押注。美联储头疼的事更多了．．．．．． 01事件梳理 周四凌晨，美联储公布1月会议纪要。纪要重申，当前政策立场在一段时间内是合适的，但新冠病毒疫情是前景的不确定因素。 经济学家Thomas Simons认为，美联储强调疫情影响的不确定性，以及他们特意指出政策在“一段时间”内合适，特意增加了“一段时间内”的措辞，简直就是在宣读降息的信号。 于是，纪要公布后，期货市场却上演了美联储最意想不到的一幕： 芝商所的FedWatch工具显示，交易员认为年底前至少降息一次的可能性飙升至93%，两次降息的可能性高达65%，降息预期冲破警戒线。 联邦基金期货也押注到年底美联储将降息多达45个基点。而一天前，市场押注美联储年内仅降息25个基点。 与此同时，美国国债市场出现了购买热潮，人们纷纷押注降息。周四，10年期国债收益率降至1.50%以下，为1月31日以来的最低水平；30年期国债收益率跌至2019年9月以来新低。 昨日加拿大蒙特利尔银行指出，若对疫情恐惧加深，美联储可能最快3月降息，极端情景下FOMC可能被迫降息50个基点甚至更多。 在多重因素打压下，当前美联储重新面临空前沉重的降息压力．．．．．． 02精选分析 ▶ 美联储给市场打“定心针” 事实上，除了纪要，近日美联储官员发言也多次强调“美联储将在一段时间内按兵不动”的立场。多位官员似乎“见缝插针”地重申“美国经济经济强劲”，提振市场信心。 明尼亚波利斯联储主席卡什卡利：对美国目前的利率水平感到满意。美联储将在未来3-6个月保持利率水平，下一次行动将是降息。 克利夫兰联储主席梅斯特：新冠病毒为全球带来的影响目前还很难判断，即便存在疫情风险，经济前景依旧良好。 亚特兰大联储主席博斯蒂克：美联储的利率路径处于“非常好的位置”，就业领域的经济表现非常好。并不认为风险水平上升至令人担忧的水平。 达拉斯联储主席卡普兰：美国的利率设定“大致合适”，预计今年不会改变，消费是主要的驱动力。 美联储副主席克拉里达：2020年美国经济基本面保持稳固。目前评估新冠肺炎为美国经济带来的影响还为时尚早。 里奇蒙德联储主席巴尔金：美国经济以较好的步伐增长。 当然，美联储的“自信”不是没有道理的，最近公布的美国经济数据表现都十分强劲。这是依赖数据做决策的美联储的最足底气。 就业市场向好：1月份美国非农就业人数远超预期，增加22.5万人，前值上修。 消费市场平稳：1月零售月率符合预期。 通胀回升：美国1月未季调CPI同比增长2.5%，高于预期值和前值；1月PPI指数环比增长0.5%，为2018年10月以来最大涨幅。 房地产市场回暖：美国1月住宅营建许可年率同比增长了17.9%，创下了13年以来的最高水平。 区域制造业强劲复苏：1月费城和纽约制造业指数都飙升至数年高位。 ▶ 市场担忧下行风险 然而，这些数据并不能说服市场，投资者对疫情的担忧已经超乎美联储想象了。早在一周前，降息对冲交易就开始变得火爆。 上周三许多交易员购买了12月和3月的欧洲美元价外看涨期权，若美联储的最终降息幅度远超过目前情况所定价的25或50个基点，那么这些交易将会从中受益。 继周二苹果发出盈利预警后，高盛等投行也在警告市场回调的风险。 与此同时，华尔街“聪明钱”在悄然撤场。更有分析师警告，美股长牛行将就木。 高盛编制的主要经纪数据显示，一些对冲基金经理已经连续第三个月抛售科技股，这段时间他们已经平掉了过去9个月积累的大约一半仓位。  受短期风险情绪驱动，本周美股的表现还相当喜人。然而，随着越来越多的2月经济数据发布，市场将得以窥探出疫情对经济的实质影响。 ▶ 美联储的“近忧”和“远虑” 疫情的影响还需要时间评估，但摆在美联储面前的问题还有更多，而这些问题也将成为美联储决定降息与否的考量。 1． 美联储面前的两大“烫手山芋” 首先是收益率曲线再度反转的问题。近一个月以来，受避险情绪影响，美债关键收益率曲线已经两度倒挂。而收益率曲线的倒挂向来被视为经济衰退的信号。 道富银行（State Street）的全球宏观高级策略师Marvin Loh指出，反转的美债收益率曲线可能迫使美联储将不得不降息，他预计美联储将在今年夏天降息。  道明证券估计，“收益率曲线控制”可能会被纳入美联储货币政策的工具箱。 强势美元也加大了美联储的压力。周四美元继续上攻，无限逼近100大关。 强势美元直接损害了跨国公司的盈利能力。此外，全球将近90%的国际交易都以美元计价，强美元将使美国经济竞争力下降，而这也是特朗普一直抨击美联储的原因。 2． 美联储还有三大远虑 ①最大的担忧无疑是通胀问题。 上周，美国通胀保值国债的实际收益率水平跌破零，这表明市场对美国通胀的预期在下降。有分析认为，这将加大美联储的降息压力。 当前通胀数据确实还相当靓丽，但是有分析指出，这些指标并不能反映当前的通胀情况，分析师建议美联储应当制定新的通胀目标。  事实上，美联储已经在审查政策框架，引进“弥补策略”，即允许通胀率在一段时间内高于2%的目标，以弥补未能达到的目标。 道明证券还指出，美联储可能会新增“灵活平均通胀目标（FAIT）”。这项工具降低美联储重启宽松政策的门槛。 ②其次，回购市场困局还亟待破解。金十此前指出，美联储的放水行动并不是长久之计。此外受庞大的赤字拖累，美联储很难有足够的现金再一次应对危机。 美联储要留出至少等于政府5天的支出（或至少1500亿美元）的现金作为缓冲金。然而随着赤字扩大以及现金流动的激增，缓冲金额变得很不稳定。  ③最新纪要显示，美联储内部部分官员对投资者和企业所展现出的风险偏好感到担忧。 官员认为，极低的公司债收益率、极高的企业负债规模，再加上股市估值以空前的速度扩张将导致金融失衡，可能放大对美国经济的负面冲击。尤其在目前低利率和劳动力吃紧的环境，可能加大金融稳定面临的风险。 [详情]

　　来源：金十数据 原标题：若突破100大关 美元或将迎来更大买盘 沉寂许久的外汇市场，在美元的带动下重新热闹了起来。北京时间周五凌晨，由于叙利亚局势动荡推升避险情绪，美元指数再次走高，无限逼近100点大关。 不少分析人士都认为，美元成为了汇市的最大赢家，投资者都看好美元前景，一改年初的看跌预期。但同属避险货币的日元则没有这么幸运，日本经济衰退的威胁使对冲基金大举砍仓，日元在过去两个交易日遭遇了自2017年以来最大的跌幅。 在美元大涨的带动下，市场也重新出现了波动——在此之前，汇市波动率已连续几个月来处于创纪录的低点附近。 法国兴业银行的分析师吉特·杰克斯（Kit Juckes）对此表示，货币市场上的情况可以用疯狂来形容，之前不看好的美元的投资者都开始转变看法，美元多头正在控制市场大局。杰克斯对此表示： “人们一开始以为美元会因为美国总统特朗普的各种减税政策和美联储的鸽派政策而贬值，然而今年以来美元的表现几乎超出了所有人的预期。如果美元指数在本周成功飙升至100点，不仅会创下近三年新高，还会吸引前所未有的巨大买盘。” 从历史数据来看，美元指数曾在2015年两度突破100关口，之后将其强势表现延续到了2017年第一季度，随后才明显回落下跌。瑞穗银行外汇交易主管尼尔·琼斯（Neil Jones）认为，100关口对于美元多头来说至关重要，因为许多信号表明，如果美指突破该关口，市场将看多情绪将完全爆发。 从技术面来看，当美元指数的50天移动均线升至200天移动均线上方时，其变化曲线会形成所谓的“黄金十字”，这是美元多头获得更多收益的标准形态。自2018年以来，美元第一次出现这种绝佳的看涨形态。而自2000来，该形态只出现过13次，出现“黄金十字”后做多美元交易40天平均收益可达2.5%。 长期以来，日元一直是规避债务危机、贸易冲突等各种风险的安全货币。但现在情况发生了变化。冠状病毒疫情给早已陷入困境的日本经济带来进一步压力，旅游业的放缓将严重影响日本的国际收支。分析师预测，本季度日本的GDP年化率将进一步收缩，一些期权交易员则预计美元兑日元将升破120大关。而失去了日元这个强大的竞争对手之后，美元的涨势恐怕已无法阻挡。 那么在汇市之中，还有谁能跟美元抢风头呢？除了日元外，其他避险货币的表现如何呢？ 分析认为，目前好像只有瑞郎可以与美元掰一掰手腕。周四，瑞郎兑欧元汇率升至近五年来的最高水平。 相比之下，其他非美货币的走势就相当惨淡了： G10货币之中，尽管英国公布了强劲的经济数据，英镑仍跌至去年11月份以来的最低水平；而尚未从山林大火中恢复元气的澳大利亚则更加惨淡，澳元周四一度跌至近11年低点。 新兴市场也未能幸免，受疫情影响，韩元领跌亚洲货币，新加坡元也跌至近三年来的最低点。[详情]

　　原标题：逼近百关的美元还有个好消息——长期均线“金叉”！ 美元正在逼近重要的100心理关口，如果攻下，可能启动一轮持续的涨势。 过去一个月中，随着疫情引发的忧虑与日俱增，美元兑大约30种主要货币的汇率皆录得涨幅，而瑞郎和日元这两种传统避险货币却难望其项背。 “美国10年期公债涨势超过所有其他流动性较佳的G5债市品种，”德意志银行G10外汇策略全球主管Alan Ruskin说。“美国公债吸引外资流入，因为它们的收益率更高，还因为高收益率能让收益率本身有更多下滑的空间。” 这波资金流入利好美元，美元兑其他主要货币本周因此涨至数月高位。 法国兴业银行（Societe Generale SA）驻伦敦策略师Kit Juckes表示，外汇市场上的情况“疯狂、糟糕、非常丑陋。看起来像是几乎所有非美多头都缴械投降了。” 美元的升值打破了海外经济成长势头势必增强并吸引资金流出美国这种年底时的普遍预期。新冠病毒疫情的爆发颠覆了这种看法，与此同时，对高收益如饥似渴的投资者也在规避亚欧的那些负利率。疫情何时能了尚难看清的形势下，美元似乎占尽了天时。 Columbia Threadneedle的Ed Al-Hussainy在一封电邮中说，面对疫情带来的需求冲击，美国经济相比亚欧具有更强的抗冲击能力。同时利差也使得美元成了卓具吸引力的避险资产。 这位高级利率和外汇分析师表示，伴随病毒引发的日益加剧的忧虑，Columbia Threadneedle减小了面对新兴市场货币的风险敞口，并解除了欧元/美元和英镑/美元多头头寸。 值得一提的是，近三年来美元指数一直没有突破100大关这一关键水平。这一水平在2015年两次给美元设置了上限，并在2017年第一季度为美元提供了有效支撑，但最终多头还是屈服了，美元随后大幅下跌。 “100水平是个大问题，”瑞穗银行（Mizuho Bank Ltd．）金融机构外汇交易主管Neil Jones说道，“一些买入信号将开始发挥作用，它将敲响警钟。” 不过，对于当前的这波“闯关”尝试，不少多头依然信心满满。从技术面看，该指数的移动平均线接近形成一个所谓的“金叉”，即50日移动平均线高于200日移动平均线。这将是自2018年以来的首次，对一些交易员来说，这预示着更多的涨势即将到来。 这种模式自世纪之交以来形成了13次，此后40天内的平均涨幅约为2.5%。 此外，美元目前正在测试其过去18个月上升通道的顶部，而欧元正在测试其下降通道的底部。 RBC Capital Markets分析师指出，美元表现出色，已接近冲破一连串技术阻力位，继而进一步为涨势助力。“这使得美元指数有机会接近100.00的关口，离100.30的关键阻力位只有咫尺之遥，”RBC分析师在报告中写道。人民币也如此。 “在美元兑其它新兴市场货币触及周期新高点之后，美元/离岸人民币目前有望突破7.0559的阻力位。”[详情]

　　来源：金十数据 美联储似乎正在为今年降息做铺垫，就像他们在2019年4月所做的那样，在那之后，他们分别在7月，9月和10月连续降息三次。 据新闻网站Axios，美联储似乎正在为今年降息做铺垫，就像他们在2019年4月所做的那样，在那之后，他们分别在7月，9月和10月连续降息三次。 美联储降息使得美国消费者和企业更愿意举债，有助于刺激经济，但也让央行在应对潜在衰退的时候处于非常弱势的地位，因为剩下的降息空间将更加有限。 贝莱德美洲基本固定收益部门负责人鲍勃•米勒（Bob Miller）在一份报告中指出，在最新一次政策会议的纪要中，美联储强调了提高通胀的愿望。  “美联储在1月份的利率决议中更改了声明，以澄清这一事实，而周三的货币政策会议纪要也确认了这一观点。” 旧金山联储主席玛丽·戴利（Mary Daly）上周在演讲中就宣称，新的经济环境要求货币政策制定者将通胀推高至目标水平。 杰富瑞（Jefferies）货币市场经济学家托马斯·西蒙斯（Thomas Simons）指出，会议纪要显示，委员一致认为新冠病毒的威胁是“需要密切关注的”，疫情是前景不确定性的因素；当前政策立场在“一段时间内”是合适的。 Simons认为，美联储强调疫情影响的不确定性，以及他们特意指出政策在“一段时间”内合适，特意增加了“一段时间内”的措辞，简直就是在宣读降息的信号。 Axios也指出，美联储正在将注意力从美国稳健的经济数据转移到对冠状病毒和通胀低迷的担忧上，就像去年在降息之前，美联储聚焦全球经济增长担忧一样。 根据芝商所的FedWatch工具，在周三的会议纪要发布之后，美联储基金期货价格显示，交易员认为美联储年底前至少降息一次的可能性为93%——这比周二的84%和一个月前的60%都高，降息两次的可能性为65%。 道富银行（State Street）的全球宏观高级策略师马文·卢（Marvin Loh）也指出，现在有很多因素迫使美联储将不得不降息，比如已经反转的美债收益率曲线，其中3个月期美债的收益率（1.58%）比10年期债券（1.56%）高。Loh预计美联储将在今年夏天降息。 另外一个可能会导致美联储降息的动态是——美元持续走强。周三美元兑一篮子主要全球货币升至近三年来的最高水平，美元指数周四也无限逼近100大关。2月以来，美指已涨超2%。 美元上一次接近这个水平时，强势美元成了美国跨国公司的主要关切，因为它将损害其海外回报。特朗普还将其作为批评美联储政策决议的理由。[详情]

　　原标题：黄金交易提醒：黄金和美元“齐头并进”，关注制造业PMI，警惕全球复苏前景 周五（2月21日）现货黄金逾1620美元附近窄幅震荡，现报1619.54美元，跌幅0.01%。 周四因市场对于全球经济放缓的忧虑，美欧股市均出现回落，同时美债收益率下滑，这推动黄金刷新7年高位，上破1620关口。 尽管美国经济数据向好使得美元续刷3年高位逼近100关口，但是因为市场持续押注美联储降息，因此黄金和美元负相关性减弱，黄金未明显受到强势美元的影响。数据显示，自2016年以来，美元和黄金之间的40天相关系数首次转为正值。 短时间关注欧盟确定七年支出计划的特别峰会，随着市场不断押注欧洲央行降息，如果欧洲未能及时拿出财政刺激计划，可能会加剧欧洲央行的政策压力。周四欧元计价黄金续刷历史高位，累计上涨近40欧元。 同时日内还需关注一系列制造业PMI数据以及欧元区CPI数据，这将对市场信心产生直接的影响。 市场担忧情绪回升推动黄金升破1620美元，日内关注制造业PMI 周四美国股市主要股指回落，因微软、苹果和其他大型科技股领跌，市场对于全球公共卫生事件对于经济负面影响的担忧情绪回升。标普500指数下跌0.4%，报3373.23点，道琼斯工业平均指数下跌0.4%，报29219.98点，纳斯达克综合指数下跌0.7%，报9750.965点。 同时欧股也从纪录高位回落，一系列令人失望的企业季报加剧了人们对于经济放缓的担忧情绪。泛欧STOXX 600指数下跌0.9%，创下三周来最大单日跌幅。法国股指下跌0.8%，德国DAX指数收跌0.91%，英国富时100指数收低0.27%。 债市方面，美国国债上涨，因避险情绪回升，同时债券交易员加大对美联储降息的押注也使得美债受到追捧。2年期国债收益率下跌3.27个基点，报1.3892%；5年期国债收益率下跌4.43个基点，报1.3635%；10年期国债收益率下跌5.09个基点，报1.5152%；30年期国债收益率下跌5.33个基点，报1.9606%。 受市场避险情绪升温的影响，周四现货黄金升破1620美元关口，续刷7年高位。 日内关注一系列制造业PMI数据，如果有更多迹象显示全球制造业仍处于衰退的过程中，这可能会强化市场的担忧情绪，推动金价继续走高。 美元刷新三年高位，但是全球宽松预期继续支撑黄金 隔夜公布的美国经济数据显示，2月份消费者对经济乐观程度达到2018年10月以来最高。费城联储制造业指数升至三年来最高水平。不过上周首次申领失业救济人数连续第二周增长。 总体而言，近期美国制造业出现回暖的迹象，此前公布的ISM制造业PMI数据刷新五个月高位，收回50一线上方。同时有数据表明消费者信心依旧良好，继续对美国经济构成支撑。就业市场尽管出现了放缓的迹象，但是总体而言仍处于数十年来最紧俏的状态。相比于其他经济体疲软的经济数据，这都增加了美元的避险吸引力，因此推动美元持续走高，周四美元续刷三年高位，逼近100关口。 尽管美元走强，但是无碍黄金续刷7年高位，究其原因美国经济的比较优势使得避险资金同时流入美元和黄金，因此出现黄金美元同涨的情况。 同时分析人士指出，尽管美元不断走高，但是考虑到全球央行宽松预期，进一步降低了黄金的持有成本，因此也推动了黄金的买需。 盛宝银行大宗商品策略主管Ole Hansen表示，宽松的货币政策正在帮助抵消强劲的美元与黄金价格之间的负相关性。随着全球公共卫生事件打击了市场对于经济复苏的信心，各国央行将会实施进一步的宽松以缓解当前经济下行的压力。 同时Hansen表示，如果考虑到通胀等因素，美国实际收益率继续在负数区域内运行，而周四债市上涨更加剧了这一点，因此从这个层面上讲，黄金更具有吸引力 同时Hansen表示，尽管投资者对于股市的情绪仍然相对乐观，但是股市创纪录的估值不一定对黄金市场不利，因为股票投资者可能会转向黄金来对冲潜在的回调。 他说：“我们认为，进一步降息，刺激措施增加，美国实际收益率为负以及美国股票持续走高所引发的避险买盘，将继续推动投资的多元化和避险需求。” 关注美联储动向 眼下市场仍将关注美联储的动向。 市场仍在继续押注美联储年内降息，这使得黄金无视美元上涨续刷7年高位的原因之一。目前加拿大蒙特利尔银行是最为押注美联储降息的机构之一。 该投行预计，如果对公共卫生事件不确定性因素的担忧情绪升温，美联储可能最快3月降息。 该机构指出，联邦基金利率期货显示美联储3月或4月份会议存在降息可能，若公共卫生事件担忧情绪升温，预计“3月降息”就会摆上台面讨论；尽管降息不是基本预期，但极端情景下FOMC可能被迫降息，且幅度比渐进式保险性降息大。 同时蒙特利尔银行还表示，鉴于全球经济环境不佳，我们有理由认为美联储下次降息幅度会可能是50个基点甚至更多。 但是美联储近期的表态和市场预期明显相反，美联储官员此前多次表达了对于美国经济的乐观预期，并表示在未来一段时间内将继续按兵不动。 美联储副主席克拉里达也对市场的降息预期进行了反驳，并对经济前景发表乐观评估，称美国经济没有显示出失去动能的迹象，对于突发公共卫生事件可能改变美联储的利率政策，她没有表现出多少警惕。这部分缓解了市场的担忧情绪。 克拉里达还表示，随着国际贸易局势向好，美国、墨西哥和加拿大签署了一项新的贸易协定，英国脱欧问题也得到了更有序的解决，这些都可能有助于提振近几个月表现艰困的美国企业投资。 因此市场近期仍需关注美国经济数据以及美联储对于市场不确定性对于经济影响的评估，这将影响市场对于货币政策走向的预期。 关注欧洲特别峰会进展，宽松预期已经使得欧元计价黄金连续刷新历史新高 周四欧洲央行发布的会议纪要显示，尽管对风险进行更积极的评估可能增强人们对经济增长的信心，进一步支持经济发展，但应注意，必须谨慎传达对经济更乐观的前景。 欧洲央行首席经济学家Philip·Lane本月早些时候警告称，欧元区经济可能会受到公共卫生事件“相当严重的短期打击”。欧盟委员会称，该时间是已经疲弱的增长预期的“主要下行风险”；德国央行表示该国的出口商可能会遭受损失。 对欧元区经济的新担忧促使市场猜测，如果有空间，欧洲央行可能需要增加新的刺激措施。 随着近期市场对于欧洲央行降息的押注持续增加，欧元计价的黄金也在持续走高，周四欧元计价黄金拉升近40欧元，续刷历史新高，逼近1500欧元关口。 眼下市场仍在关注周四在布鲁塞尔举行的旨在确定七年支出计划的特别峰会，目前尚未确定结束时间，外交官们担心谈判可能会拖延到整个周末。即使这样，失败仍然是最有可能的结果。 据悉，欧盟各成员国将在此次会议上讨论财政刺激问题。此前欧洲财长们首次暗示将出台刺激措施，这一度令市场认为欧洲央行降息压力将有所缓解。 但是欧盟内部在财政刺激方面分歧明显，一部分认为应当利用资金解决优先事项，但是另一部分国家则呼吁应当帮助东南欧国家缩小和西欧国家之间的差距。 据悉各成员国需要在年底之前达成协议，否则可能会冻结2021年的支出计划，包括为贫困地区提供资金。 如果财政刺激计划未能顺利落实，可能会继续加大欧洲央行政策压力，从而提振黄金。 仍需警惕全球经济复苏前景可能会打压金价 尽管市场近期对于黄金的乐观情绪持续升温，但是也有机构认为，黄金仍面临下行风险，因全球经济将逐渐的复苏。 凯投宏观大宗商品经济学家Alexander Kozul-Wright表示，尽管短期内黄金价格可能继续走高，但预计到2020年底全球经济的复苏将对黄金造成压力。 Kozul-Wright认为，到年底前金价将跌至1400美元。因为随着全球公共卫生等不确定性因素消退，全球经济增长将迎来反弹，这部分原因是2019年全球央行宽松开始逐步的发挥作用，这将减少市场的避险需求。 凯投认同美联储在1月份的货币政策会议纪要中较为乐观的言论。该机构认为，随着经济成长前景改善，美国公债收益率料将走高并脱离负值区间。 同时Kozul-Wright认为亚洲黄金需求疲软也将对金价构成压力。 后市前瞻 ① 16：15 法国2月制造业PMI ② 16：30 德国2月制造业PMI ③ 17：00 欧元区2月制造业PMI ④ 17：30 英国2月制造业PMI ⑤ 18：00 欧元区1月CPI年率 ⑥ 21：30 加拿大12月零售销售月率⑩？ ⑦ 22：35 美联储卡普兰发表讲话 ⑧ 22：45 美国2月Markit制造业PMI ⑨ 23：00 美国1月成屋销售总数年化 ⑩ 23：15 美联储布雷纳德和博斯蒂克出席论坛 ？ 次日02：30 美联储克拉里达和梅斯特出席会议[详情]

　　原标题：债券市场加大降息押注！美联储副主席却对此深表质疑…… 由于担心冠状病毒会损害全球经济成长，美国政府债券市场周四出现了买入热潮，人们纷纷押注美联储会降息。 人们对这种病毒的死亡人数和传播的忧虑加剧，似乎推动了该交易的势头，使10年期国债收益率触及1.50%左右的1月31日以来的最低水平。 对美联储进一步放松政策的预期迅速升温，联邦基金利率期货一度消化到年底降息45个基点的预期。而在一天前，市场只完全消化了25个基点的降息预期，第二次降息的可能性只有50%。 美债的涨势恰逢标普500指数当天一度下跌超过1%。道明证券利率策略师Priya Misra，这可能是基于对隔离和供应链中断的担忧。这种恐惧正在渗透市场。 不过，尽管市场对央行将采取更多行动的期望越来越高，但尚未得到任何美联储官员的响应。美联储副主席克拉里达（Richard Clarida）周四表示，他质疑有关投资者希望联储会在今年中降息的说法，因为他判断美国经济在根本上稳健。 “降息的市场定价有点棘手，因为市场对利率有预期，也可能有期限和流动性溢价，”克拉里达表示。各种指标显示，期货合约表明美联储最早将于6月或7月降息，最迟不会晚于9月。 克拉里达表示，彭博社调查的经济学家基本上不认为美联储今年会放松政策，他赞同这一观点。“尽管市场定价暗示会降息，但我不认为人们当前在定价时会考虑降息因素，”他说。 美联储官员在过去的两次会议上投票决定维持央行的基准利率，目前的目标利率在1.5%至1.75%之间。周三发布的1月28日至29日举行的联邦公开市场委员会会议纪要显示，该委员会委员们认为，在经济状况没有重大变化的情况下，目前的政策是合适的。 克拉里达重申，“美国的基本面是强劲的”，尽管他说美联储官员正在监测包括新冠肺炎疫情在内的风险。不过目前没有迹象表明它会影响政策。“我们正在寻找的是一些证据，表明我们需要对前景进行实质性的重新评估，当然我们还没有这样做，”克拉里达说。[详情]

　　原标题：兵临城下！美元指数直逼100大关 华尔街担心的一幕终于发生 在此前风险资产和避险资产接连同步走高之后，周四全球金融市场终于出现了一些微妙的变化。在外汇市场上，美元兑一篮子货币继续强势上扬，最高触及99.91，为近三年来首见的水平，距离100大关已仅有一步之遥。而在股市方面，华尔街此前担心的一幕也终于发生：美股盘中遭遇反常抛售，其中此前仓位拥挤的大型科技股领跌，交易员们都在猜测抛售的原因，并推测这是否更大范围崩盘的先兆！ ☆兵临城下！美元指数直逼100大关 2020年初以来，美元指数已上涨近3%，100大关似乎触手可及。尤为难得的是，2月3日至20日的14个交易日里，美元指数仅有1日收跌。 在非美货币方面，日元兑全面上涨的美元周四延续近期的跌势，至112日元之上的10个月低点，因日本一连串黯淡的经济面消息令投资者担忧。 美元兑日元上涨0.62%，至112.04日元，为去年4月以来最高。日元在过去两日累计下跌约2%，为2017年9月以来最大的两日跌幅。日本是全球最大的债权国，日元在地缘政治或金融状况紧张之际往住受益。“日元本周大幅下滑，隔夜时段跌幅更大，因担忧本地疫情之际，日元的避险吸引力消散，”加拿大丰业银行首席外汇策略师Shaun Osborne在一份报告中称。 日本一系列黯淡的经济消息，引发对日本已经陷入衰退的传言。“对冠状病毒疫情的敞口，以及日本自身面临的国内挑战，正加剧人们的担忧，即全球第三大经济体可能连续第二个季度出现经济萎缩，”Bannockburn Global Forex首席市场策略师Marc Chandler表示。 日元以外的其他非美货币也好不到哪去。澳元兑美元周四跌至近11年低点，当日公布的数据显示澳洲失业率意外大幅上升，增强了进一步降息的可能性，而此前市场已经因冠状病毒疫情而紧张不安。澳元兑美元纽约尾盘下跌0.91%。 英镑兑美元跌至三个月低点，因美元全线走强，盖过了英镑近期的升势。英国新任财政大臣可能将增加预算支出，带动英镑最近走强。欧元的表现则更加糟糕，自2月以来，欧元对美元的跌势未见任何缓和迹象，目前该货币对已经跌破1.080关口，后续可能进一步下跌。 DailyFX分析师Daniel Dubrovsky也表示，在美元兑主要货币和发展中国家货币普遍大涨的背景下，美元兑东盟货币如新加坡币、印尼盾、马来西亚令吉和菲律宾比索等或已做好进一步加速上涨的准备。 渣打银行新加坡东盟和南亚外汇研究主管Divya Devesh也表示，随着投资者担忧新型冠状病毒爆发可能对经济带来冲击，短期内新兴市场货币可能面临进一步的下行压力。 不过，莫尼塔宏观研报则指出，若参照2003年经验并结合目前美欧的经济基本面对比，美元指数的上涨空间已经不大，预计顶部位置大概在100左右。 ☆华尔街担心的一幕发生：美股出现反常抛售 在美元上涨的同时，隔夜美股盘中一度出现反常抛售，也令不少华尔街人士忧心不已。美国股市周四下跌，大型科技股领跌，此前有关中国以外地区新增冠状病毒感染病例的报导，加剧了人们对疫情传播及其对全球经济影响的担忧。 世界卫生组织（WHO）总干事谭德塞周四表示，中国新冠病毒新增确诊病例数持续下降，这令人鼓舞，但同时警告称，中国以外的疫情仍可能蔓延。他还指出，与中国国内近7.5万确诊病例相比，世界其它地区的冠状病毒病例数非常低，但他补充称，“这种情况可能不会保持很长时间。” 此前日本报告两例新增死亡病例，韩国报告新感染病例增加，这些消息已经让投资者本已坐立不安。研究显示，病毒传播的速度比之前认为的要快。 标普500科技股指数当日下跌1%。该指数今年迄今领涨标普500指数，自去年12月31日以来上涨了逾10%。微软、苹果和亚马逊周四下跌，对标普500指数的拖累最大。 数据显示，从昨晚23点30分到40分，标准普尔500电子minis期货合约的交易量达到22.5万份。10分钟的成交量是前10分钟成交量的两倍多，这导致TICK指数跌至10月初美联储推出QE4之前抛售以来的最低水平，并将标普500指数推至日低。纽交所TICK指数在欧洲股市收盘时下跌了968点，这意味着在下跌的股票比在上涨的股票多出近1000只。 对此，交易员们都在猜测抛售的原因，并推测这是否更大范围崩盘的先兆，无论是在各种泡沫因素还是整个市场。Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示，有很多利润需要保护，止损通常是一个很好的方法。除了止损通常会触发其他止损，流动性也会在你需要的时候枯竭。有趣的是，最具投机性的公司——特斯拉（Tesla）、维珍银河（Virgin Galactic）、插头电源（Plug Power）——都是受打击最严重的公司。 “最重要的问题是冠状病毒疫情的不确定性，以及在情况稳定并最终好转之前，疫情是否会进一步扩散并影响全球经济活动，”RDM Financial Group执行董事Michael Sheldon表示。投资者似乎正在对一些之前飞涨的科技股获利了结，并买入其它板块的股票，包括小型股。 ☆金价续升至七年高位 中东局势再现动荡 贵金属市场方面，黄金价格周四攀升至七年最高水平，除了新冠疫情依然令人感到担心之外，中东局势再度拉响警报，也令黄金多头继续涌现。 据俄新社，俄罗斯方面称，对叙利亚武装分子发动空袭。俄罗斯空军在叙利亚伊德利卜省对突破叙利亚政府防线的武装分子进行了打击。俄罗斯国防部称，土耳其正向与叙利亚政府军对抗的武装分子提供武器支援。亲土耳其的武装分子在叙利亚伊德利卜省的两个地区突破了叙利亚政府的防御。 土耳其国防部称，在叙利亚伊德利卜省附近发动的空袭造成两名土耳其士兵死亡，5人受伤。50多名叙利亚政府军士兵在叙利亚伊德利卜省附近身亡。土耳其通讯社主管表示，叙利亚伊德利卜省附近的空袭是由叙利亚政府军发动的。 随后有消息称，土耳其请求美国支援爱国者导弹，以阻击俄罗斯在叙利亚伊德利卜省的军事行动。不过，俄罗斯卫星网随后报道称，土耳其国防部驳斥了此前关于土耳其请求美国支援爱国者导弹的报道。 德国商业银行（Commerzbank）分析师在一份报告中表示：“黄金主要受到强劲投资需求的推动：黄金ETF昨日连续第21个交易日出现资金流入，投机性金融投资者可能也进一步扩大了他们的净多头头寸。” 数据显示，全球最大的黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust黄金持有量周三上升0.2%，至931.60吨，为2016年11月以来最高。 “目前金价已升至1600美元以上的水准，更多投资者和交易商将增加头寸，”U.S． Global investors首席交易商Michael Matousek表示。“冠状病毒疫情肯定是一个因素，但我们有很多其他的原因，诸如……央行维持负利率，欧洲存在贸易相关问题，”他补充道。[详情]

　　来源：金十数据 美元多头正在向100大关集结…… 刚刚，美元指数进一步涨至99.93新高，距离100关口仅有一步之遥，接下来交易者需要关注哪些风险？ 01行情梳理 2020年初以来，美元指数已上涨近3%，由96一路上涨，进入2月以来美指更是涨势如虹，目前已经涨至近3年新高，100大关似乎触手可及。 随着美元冲高，非美货币纷纷承压下行，新兴市场货币遭遇大跌，欧元对美元汇率也跌至近三年低位。 02精选分析 ▶美元上涨的主要动力——避险 美元在这次疫情中表现出非常强的避险属性。这主要是因为美国本身的疫情相比欧元区和日本等经济体来说要轻得多。截至2月19日，美国累计确诊15人，治愈3人；欧洲累计确诊47人，治愈19人；日本累计确诊84人，治愈12人，死亡1人。可见，在美元指数的几大权重货币中，欧洲、日本的疫情都比美国要严重，这推动了美元指数的上涨。 美元正成为新的“安全货币” 从市场对新型肺炎的警惕加强的1月下旬起，美元涨势加强，在1个月里上涨了约2%。美国目前仅有10余名新型肺炎感染者，相比其他国家来说美国的疫情并不严重。因此，美元被视为应对市场动荡的货币。此外，美国长期利率在发达国家之中较高，在利率差方面也容易吸引资金。 那么，投资者这次为什么不选择日元作为避险货币呢？原因很简单，在日本，新型肺炎的感染者正在增加，而且日本2019年10~12月的实际增长率大幅下滑。由于景气度的差距和新型肺炎的影响，投资者选择抛弃日元，安全货币正在变为美元。 疫情影响下，美元碾压非美货币 由于对新冠肺炎疫情在国际蔓延的担忧，交易员纷纷抛售风险较高的资产，非美货币纷纷遭重挫。 韩元暴跌逾1%，新加坡元跌至近三年来的最低水平。泰铢跌至八个月低点，而印尼盾和马来西亚令吉贬值至少0.5%。与市场对肺炎的警惕开始加强的1月17日相比，美元兑巴西雷亚尔、俄罗斯卢布和新西兰元均升值3~5%左右。 澳洲薪资增长缓慢，加之病毒疫情冲击下市场风险偏好大幅降温，澳储行降息预期再度升温，澳元/美元续创逾10年新低。澳元/美元目前已跌破0.6670，暗示下跌空间进一步被打开。 欧元的表现则更加糟糕，自2月以来，欧元对美元的跌势未见任何缓和迹象，目前该货币对已经跌破1.080关口，后续可能进一步下跌。 渣打银行新加坡东盟和南亚外汇研究主管Divya Devesh表示，随着投资者担忧新型冠状病毒爆发可能对经济带来冲击，短期内新兴市场货币可能面临进一步的下行压力。 DailyFX分析师Daniel Dubrovsky也表示，在美元兑主要货币和发展中国家货币普遍大涨的背景下，美元兑东盟货币如新加坡币、印尼盾、马来西亚令吉和菲律宾比索等或已做好进一步加速上涨的准备。 疫情还能提振美元多久？ 那么疫情后续还能为美指带来多少上涨动能？我们或许可以看看过去疫情美元指数的表现，从中找到一些线索。 2003年SARS疫情出现之前美元指数处于下行周期，2003年3月初，疫情大规模爆发后，美元指数出现了强劲的反弹，从97.85上升至101.92。到来4月中旬，全国性大规模防治正式启动，美元指数又继续走弱。因此，当年SARS疫情对美指的影响持续了1个半月，美指的涨幅约为4.16%。 目前来看，新冠肺炎疫情对美元指数的影响已经超过1个月了，美指在这段时间的涨幅为3%，根据2003年的经验，再结合欧美当前的经济情况，美元指数后续的上涨空间或许不大，可能就在100关口左右。因此，如果疫情在国外继续蔓延，而且其他经济体的情况比美国更差，那么美元指数将继续上涨，100大关或许只是时间问题。 ▶除了疫情，美元还有哪些支撑？ 经济数据表现良好 昨日公布的数据显示，美国1月PPI月率创2019年3月以来最大涨幅，美国1月PPI年率创逾2019年4月以来最大涨幅。此外，美国1月新屋开工总数年化录得156.7万户，高于预期的142.5万户。美国房屋市场数据积极，且生产者物价指数高于预期增加了美元持续上涨的动力。 美联储强调当前利率处于合适水平 凌晨，美联储公布的最新货币政策会议纪要指出，美联储当前政策立场在一段时间内是合适的，但新冠病毒疫情是前景的不确定因素。美联储对今年保持利率稳定持谨慎乐观态度是支撑美元汇价攀升的重要因素。 汇市波动性处于低点，美元受投资者追逐 最近几个月市场波动性大幅下降，促使投资者借入欧元和瑞郎等低收益货币，并投资于美元等高收益货币，该策略通常可以获得不错的回报。例如，2018-2019年，当欧元/美元每日波动保持在3%左右的时候，借入欧元并投资于美元可以获得将近5%的回报。 德国商业银行的外汇和大宗商品研究主管Ulrich Leuchtmann表示，在波动率低时，美元受益于较高的利率优势，因为以欧元融资投资美元的风险回报颇具吸引力。 ▶接下来不得不关注的几张图表 技术面显示短期上涨无阻碍 日图显示，美元指数突破99.50后继续突破2019年高点99.67，并且目前看不到明显阻碍，美元指数可能将进一步上涨至100关口，届时交易者应关注该心理关口能否带来一些回调压力。而若短线回调，则可能在99.65-99.70区域获得支撑，若下破这一区域，进一步关注99.50。 隐含波动率仍接近历史低点 外汇期权隐含波动率仍接近纪录低点，而这一现象之所以值得关注，是因为从历史经验看，美元指数发生的许多重大而剧烈的波动，都是在隐含波动率出现同样严重的紧缩之后出现的。换句话说，低波动率意味着未来可能出现剧烈的波动。它暗示美元指数接下来可能会继续表现出大幅波动，但它不能预测美元的方向。 中长期美元看跌 卡勒姆·托马斯（Callum Thomas）表示，从更长远的角度看，美元的强势或许只是短期趋势，由下图可见，美元指数当前更像是处于牛市的最后阶段。他指出，美元指数往往经历15年左右的长期周期，当前美指正处于或接近另一个周期的转折点。他在中长期对美元保持看跌观点。 ▶美元指数若破百意味着什么？ 目前美元指数距离100关口仅一步之遥，很多交易者都在盯着这一关口。过去45年美指破百往往伴随着重大金融事件或区域性危机，而这一次是否会发生危机呢？ 毕竟2020年开年以来，全球局势动荡，已经发生的有美伊冲突、新冠肺炎疫情等，后续可能爆发的还有中东地缘政治、贸易局势以及美国大选等重大风险事件。如果美元指数在这个时候突破100，不禁会让人更加担忧。 那些年，美元指数突破100关口的时期： 第一次：1981年4月-1987年1月，美指最高飙升至164，引发拉美债务危机； 第二次：1989年5月-1989年9月，美指最高涨至106，加速日本经济泡沫破裂； 第三次：1997年7月-2003年4月，同时期亚洲爆发金融风暴； 第四次：2015年3月和12月，美指短暂站上100关口，但并未站稳； 第五次：2016年11月-2017年4月，美指最高涨至103.8，这轮美元上涨主要是因为美联储加息。 可见，过去几十年美元指数曾5次高于100，其中前三次都伴随着危机，而2016年则是因为美联储加息。在美联储已经3次降息，并且进行大量回购的情况下，美元指数再次破百又会给全球市场带来怎样的冲击呢？这种强势的美元破坏力强大，不仅会让许多新兴市场国家叫苦不迭，连美国的经济也会受到负面影响。[详情]

　　原标题：2月21日财经早餐：美元逼近100关口，日元接连重挫，澳元跌至近11年低位，黄金突破1620美元 周四（2月20日）美元连续第三日上涨，美元指数刷新2017年4月以来高点至99.91，数据显示美国制造业改善也给美元带来支持；经济衰退风险拖累日元接连重挫，美元兑日元创下2017年9月以来的最大两日上涨；澳元兑美元跌至近11年低点。受避险需求提振，金价攀升至七年新高，现货黄金创2013年2月15日以来新高至1623.73美元/盎司。油价小幅上涨，此前EIA公布原油库存增幅远小于预期，但涨幅受疫情扩散的担忧所限。 商品收盘方面，COMEX 4月黄金期货收涨0.5%，连续第六个交易日上涨，报1620.50美元/盎司，创2013年2月份以来主力合约收盘新高。WTI 4月原油期货收涨0.45美元，涨幅0.84%，报53.94美元/桶；布伦特4月原油期货收涨0.19美元，涨幅0.32%，报59.31美元/桶。 美股三大指数集体收跌，道琼斯指数收盘下跌128.00点，跌幅0.44%，报29219.98点；标普500指数收盘下跌12.90点，跌幅0.38%，报3373.23点；纳斯达克指数收盘下跌66.20点，跌幅0.67%，报9750.96点。 周五前瞻 时间 区域 指标 前值 07：30 日本 1月全国CPI年率（%） 0.8 07：30 日本 1月全国核心CPI年率（%） 0.7 07：30 日本 1月全国核心-核心CPI年率（%） 0.9 16：15 法国 2月Markit制造业PMI初值 51.1 16：30 德国 2月Markit制造业PMI初值 45.3 17：00 欧元区 2月Markit制造业PMI初值 47.9 17：30 英国 2月Markit制造业PMI初值 50 17：30 英国 2月Markit服务业PMI初值 53.9 18：00 欧元区 1月CPI年率 （未季调）终值（%） 1.4 21：30 加拿大 12月零售销售月率（%） 0.9 21：30 加拿大 12月核心零售销售月率（%） 0.2 22：45 美国 2月Markit制造业PMI初值 51.9 23：00 美国 1月成屋销售年化总数（万户） 554 凌晨02：00 美国 2月21日当周总钻井总数（口） 790 凌晨02：00 美国 2月21日当周石油钻井总数（口） 678 凌晨02：00 美国 2月21日当周天然气钻井总数（口） 110 07：00 新西兰联储主席奥尔（Adrian Orr）发表讲话 22：35 2020年票委、达拉斯联储主席卡普兰（Robert Steven Kaplan）发表讲话 23：15 美联储理事布雷纳德（Lael Brainard）和亚特兰大联储主席博斯蒂克（Raphael Bostic）参加政策论坛 凌晨02：30 美联储副主席克拉里达（Richard Clarida）、克利夫兰联储主席梅斯特发表讲话 凌晨05：00 富时罗素公布第一阶段第三批次A股纳入安排 全球主要市场行情一览 周四美国股市下跌，市场担心公共卫生事件将对公司业绩造成沉重打击。微软、苹果和其他大型科技股领跌，随着汽车制造商和房地产公司上涨，标普500指数在午后收窄跌幅。公司业绩不及预期加剧了市场的悲观情绪，此外，全球最大集装箱运输公司马士基，以及法荷航集团就疫情的影响发出最新警告。 高盛集团首席股票策略师表示，股市近期回调可能性上升。Independent Advisor Alliance的首席投资官Chris Zaccarelli称，可能是一些较大的参与者在为公共卫生事件带来的下行风险进行对冲，这再加上高盛关于更有可能回调的预估，令投资者不安。 贵金属与原油 周四金价攀升至七年新高，现货黄金一度涨逾12美元，刷新2013年2月15日以来新高至1623.73美元/盎司；因投资者对公共卫生事件经济影响的担忧提振了避险资产的需求，并引发了有关美联储将在年底前放松货币政策的猜测。 U.S． Global investors首席交易商Michael Matousek表示，目前金价已升至1600美元以上的水准，更多投资者和交易商将增加头寸，公共卫生事件肯定是一个因素，但我们有很多其他的原因，诸如……央行维持负利率。 BMO Capital Markets的分析师Colin Hamilton周四在一封电子邮件中表示，美联储会议纪要表明，放松政策的门槛明显低于提高利率的门槛；特别是，他们支持鲍威尔最近的评论，即政策制定者不会容忍通胀持续低于目标，该评论被视为提振黄金走强。 油价周四小幅上涨，此前美国政府公布原油库存增幅远小于预期，但涨幅受中国以外地区疫情扩散的担忧所限。美油一度涨逾2%，升至近四周来的最高水平，因为美国上周原油出口激增并且库存增长急剧放缓。EIA数据显示，上周美国原油出口相当于国内产量的逾1/4；美国上周原油库存仅增长41.5万桶，远低于分析师预测的320万桶。 Ritterbusch and Associates总裁Jim Ritterbusch在一份报告中说，今天最新的基本面信息主要集中在EIA库存周报上，这份报告被普遍认为对市场有利；不过，来自公共卫生事件的负面影响不太可能很快消散，中国通过央行调整利率来提振经济的努力，在重振经济活动方面是一个有限的解决方案。 外汇 由于担疫情损害全球经济增长，美元周四继续走高，美元指数刷新2017年4月以来高点至99.91，数据显示美国制造业改善也给美元带来支持；日元接连重挫，美元兑日元创下2017年9月以来的最大两日上涨；澳元兑美元跌至近11年低点，带动大宗商品货币下跌，纽元走势也落后于大多数其他货币。 美元指数上涨0.27%至99.89，略低于100大关，触及近三年来首见的水平；数据显示美国制造业改善给美元带来支持；另一份报告显示，美国领先经济指标在一月份上涨了0.8%，高于预期的0.4%。Shaun Osborne等丰业银行策略师周四在一份报告中表示，美元好像具有了防弹功能，避险资金流动和风险偏好上升都使其受益。 美联储副主席克拉里达周四对经济前景发表乐观评估，称美国经济没有显示出失去动能的迹象，对于此次疫情可能改变美联储的利率政策，他没有表现出多少警惕。  欧元兑美元下跌0.19%至1.0785；一度下跌0.3%至1.0778美元，为2017年4月以来最低；汇价创下了三年低点，但仍受到可以追溯到2000年10月历史低点的上升趋势线的支撑，该趋势线目前大约在1.0750；法国兴业银行加入越来越多的下调2020年欧元预测的银行之列。 日元连续第二个交易日大跌；受到一系列因素的影响，包括经济衰退风险、基金购买美元债券，CTA账户止损以及宏观基金抛售对冲风险的日元/亚洲货币多头头寸等。美元兑日元上涨0.66%至112.10；一度上涨0.8%至112.23，为4月份以来最高；汇价过去两日累计上涨约2%，创下2017年9月以来的最大两日上涨。一位交易员表示，到112.20的商业卖盘成交，更多卖盘在112.50/00附近，而二者之间有温和止损盘。 Bipan Rai等CIBC策略师在客户报告中写道，在突破关键点位之后，该货币对可能试探114。 英镑兑美元下跌0.29%至1.2882，一度跌至1.2849，为11月以来最低；该汇率连续第四个交易日下跌，持续时间为本月最长。优于预期的英国零售数据未能推动英镑突破日内高点，促使日内交易员将多头仓位止损。 澳元兑美元下跌多达0.90%至0.6615，为2009年3月以来最低；数据显示澳洲失业率意外大幅上升，增强了进一步降息的可能性，而此前市场已经因疫情而紧张不安；亚洲交易员表示，澳元在基金相关卖盘打压下走低，这些基金账户开始通过现货和期权建立新的看跌仓位。 其它货币对方面，美元兑瑞郎持平于0.9841，美元兑加元涨0.29%至1.3259，纽元兑美元跌0.83%至0.6333，为去年11月12日以来最低。 国际要闻 【EIA报告：除却战略储备的商业原油库存增加41.5万桶至4.429亿桶】美国截至2月14日当周EIA汽油库存减少197.1万桶，精炼油库存减少63.5万桶；上周美国国内原油产量维持在1300万桶/日。除却战略储备的商业原油上周进口654.7万桶/日，较前一周减少43.1万桶/日，出口增加59.4万桶/日至356.4万桶/日。 【欧洲央行持谨慎乐观态度 反对过度乐观】欧洲央行会议纪要显示，欧洲央行决策者们在1月对于欧元区经济增长前景持谨慎乐观看法，不过当时并未考虑疫情对全球经济增长的影响。欧洲央行上月维持超宽松货币政策立场不变，但认为通胀压力正在建立，增长面临的风险在消退。与会者们认识到积极迹象，称应该谨慎行事，避免过慢调整风险评估，也有人反对过于乐观。 【美联储副主席克拉里达：2020年美国经济基本面保持稳固，劳动力市场表现强劲；美国的金融稳定风险适中，美联储正密切关注金融稳定风险】 国内要闻 【LPR非对称下降 传递两大信号】全国银行间同业拆借中心2月20日发布数据，1年期LPR为4.05%，与上月相比下降10个基点；5年期以上LPR为4.75%，与上月相比下降5个基点。专家表示，LPR非对称下降传递两大信号，一是推动企业贷款利率显著下降，切实降低实体经济融资成本；二是房地产调控仍未放松。展望未来，降准仍有一定空间。（中国证券报） 【“边打边看” 机构顺势优化持仓】20日A股大涨。记者采访多家银行、保险、基金等买方机构的相关人士发现，部分机构认为当前行情属于资金驱动型，行情特点在于波动快，见好就收，部分机构因此采取了“边打边看”的态度。虽然短线不确定性较大，如果拉长时间维度来看，多数机构对中长期机会较乐观，科技、新能源等板块仍被视为“心头好”。（中国证券报）[详情]

　　原标题：“金叉”闪烁、美元的抢购潮即将汹涌袭来？欧元、英镑和澳元走势预测 FX168财经报社（香港）讯 新型冠状病毒的传播突然促使外汇交易员采取行动。 美元正在成为赢家，朝着一个关键的心理关口迈进，这个关口可能会加速年初时很少有人预见到的涨势。另一个极端是日元，由于日本经济衰退的威胁导致对冲基金买家逃离，日元遭遇了自2017年以来最大的两日跌幅。 这些举措刺激了波动性指标，近几个月来，波动性指标一直处于历史低点附近。 法国兴业银行（Societe Generale SA）驻伦敦策略师Kit Juckes表示，外汇市场上的情况“疯狂、糟糕、非常丑陋。看起来像是几乎所有非美多头都缴械投降了。” 今年迄今为止，美元的表现几乎超过了一切，周四（2月20日），美元指数飙升向100大关，近三年来该指数一直没有突破这一水平。 这一水平在2015年两次给美元设置了上限，并在2017年第一季度为美元提供了有效支撑，但最终还是屈服了，预示着美元随后大幅下跌。 “100水平是个大问题，”瑞穗银行（Mizuho Bank Ltd．）金融机构外汇交易主管Neil Jones说道，“一些买入信号将开始发挥作用，它将敲响警钟。” 美元多头还有更多好消息。该指数的移动平均线接近形成一个所谓的“金叉”，即50日移动平均线高于200日移动平均线。这将是自2018年以来的首次，对一些交易员来说，这预示着更多的涨势即将到来。这种模式自世纪之交以来形成了13次，此后40天内的平均涨幅约为2.5%。 周四，尽管英国国家统计局公布的零售数据表现强劲，但英镑仍下跌。1月份，整体零售额增长0.9%。这高于0.7%的预期增幅。销售额年化增长率为0.8%。不包括食品和能源等易波动产品的核心零售额增长了1.6%，为自去年3月以来的最快增速。英镑下跌的原因可能是因为交易员担心无协议英国退欧的风险。 全球股市今天涨跌互现，对冠状病毒的担忧加剧。这种疾病已经感染了75000多人，造成2130多人死亡，目前正在韩国蔓延。作为回应，政府要求人们呆在室内。与此同时，中国为经济提供了更多的刺激。中国央行将一年期贷款市场报价利率从4.15%下调至4.05%。其还将五年期利率从4.80%降至4.75%。其将借给金融机构的资金从3.25%降至3.15%。 澳大利亚公布喜忧参半的就业数据后，澳元下跌。该国的失业率从5.1%上升到5.3%，为自去年10月以来的最高水平。1月份，该国经济增加了2万个全职和兼职工作。在过去的12个月里，经济增加了超过25.7万个工作岗位，这与过去20年的平均年增长率相一致。就业不足率稳定在8.5%，未充分利用率保持在13.7%。与此同时，工资在过去6个月里上涨了1.5%，在过去12个月里上涨了3.2%。 OctaFX分析师团队撰文就欧元、英镑和澳元的走势进行了分析预测： 欧元/美元 欧元/美元今天变动不大。过去几天，汇价一直在盘整。该货币对目前报1.0787，接近昨日的低点1.0777。30小时图上，汇价高于绿色阻力位。该货币对也形成了一个下降三角形图案。汇价也略低于14日和28日指数移动均线。下降三角形图案意味着如果测试1.0777支撑，汇价可能会破位走低。 英镑/美元 英镑/美元盘中跌至1.2848低点，为自11月26日以来的最低水平。汇价低于14日和28日EMA均线。相对强弱指数（RSI）已经下降到23的超卖水平，而相对活力指数（RVI）的信号和主线继续下降。随着英国退欧紧张局势加剧，汇价可能会继续下跌。 澳元/美元 澳元/美元盘中跌至0.6610低点，为自2009年以来的最低水平。汇价低于所有的移动平均线，而动量指标一直在下降。4小时图表上，汇价低于抛物线指标（SAR）上的点。展望后市，下行压力可能会持续。[详情]

　　原标题：多头所向披靡，黄金突破1620美元关口升至逾七年高位 周四（2月20日）纽市盘中，金价延续涨势， 现货黄金 一度涨逾12美元，刷新2013年2月15日以来新高至1623.73美元/盎司，近期，诸多风险事件频发，市场避险情绪高涨；全球卫生公共事件、美伊冲突与美俄冲突等地缘政治、全球经济共振性放缓以及全球主要央行宽松或偏宽松等因素，均助推了金价。 U.S． Global investors首席交易商Michael Matousek表示，目前金价已升至1，600美元以上的水准，更多投资者和交易商将增加头寸，公共卫生事件肯定是一个因素，但我们有很多其他的原因，诸如……央行维持负利率，中国和欧洲存在关税相关问题。 国际货币基金组织（IMF）周三警告称， 疫情已经破坏了中国的经济增长，而进一步传播到其他国家，则可能会断送预期中的2020年全球经济“高度脆弱”的复苏。 数据显示，全球最大的黄金支持上市交易基金SPDR Gold Trust  黄金持有量周三上升0.2%，至931.60吨，为2016年11月以来最高。德国商业银行分析师在一份报告中表示，黄金主要受到强劲投资需求的推动。黄金上市交易基金（ETF）昨日连续第21个交易日出现资金流入，投机性金融投资者可能也进一步增加其净多头头寸。 道明证券分析称，市场预期全球可能将出现通货复胀，然而目前全球各央行的降息门槛特别低，尤其是美联储正努力尝试刺激通胀走高。这种来自于实际利率的压制正是黄金出现结构性买盘背后的原因，市场迎头赶上，黄金ETF持有量也有所突破，基金经理的头寸仍在扩大。我行重申，2020年来自实际利率的压制将依旧是资产价格驱动的因素，黄金依旧处于牛市的早期阶段。[详情]

　　原标题：爱尔兰刚传来一则消息、美元将继续笑傲江湖？欧元、英镑、日元走势分析 FX168财经报社（香港）讯 英镑/美元周四（2月20日）跌至三个月低点，因美元全线走强，盖过了英镑近期的升势。英国新任财政大臣可能将增加预算支出，一度带动英镑走强。 英镑的命运几乎没有受到英国零售销售反弹数据的影响，英镑小幅上涨后恢复下滑。英镑/美元日内最低触及1.2848低点。 英国国家统计局公布，经季节调整后，1月零售销售较前月增加0.9%，为去年3月以来最大涨幅，12月时为下跌0.5%。 市场对英国出台财政刺激计划的预期不断增强，这一度令货币市场降低对英国央行今年降息的预期，但降息预期在过去两日回升。货币市场目前预计英国12月降息25个基点的机率约为80%，周三早间为69%。 但许多分析师表示，由于大选后英国经济出现反弹，经济数据可能继续出人意料地好于预期。 英镑本周迄今已下跌1.4%，全数抹去了上周录得的涨幅，上周苏纳克被任命为英国财政大臣引发市场预期，将在3月11日发布的预算计划将包括大规模财政刺激以提振经济增长。 “非常短线而言，这是完全因为美元跑赢，”瑞穗策略师Colin Asher表示。 美元兑一篮子货币已升至三年高位，且没有回落的迹象，因美国经济成长优越，且相对地不受冠状病毒疫情的影响，使美元成为全球避险的选择。 美元走强，令欧元/美元本月迄今下跌近3%，日元下跌3.3%。 “英国零售销售数据好于预期，但未能抵消全球经济活动下行风险加剧对英镑的拖累，”澳洲联邦银行（CBA）谈到汇率走势时表示。 有消息称，爱尔兰现任总理瓦拉德卡在竞选中失利，未能再次当选总理。欧元/美元目前波动不大，现报1.0791。 丹斯克银行研究团队指出，欧元区仍然受到低增长、疲弱通胀和表现不佳的金融资产等因素压制。相反，许多有利因素继续支撑以美元计价的资产，自1月初以来，美元指数一直在上涨。基本面模型显示，欧元兑美元的公允价值约为1.20，但我们认为当前没有能实现这一修正的因素。相反，美元资产似乎可能会继续跑赢欧元资产。我们预计欧元兑美元偏向下行。尽管有许多事件可能会大大改变这种观点，例如美国的衰退或欧洲的扩张性财政政策，但鉴于当前的经济状况，我们认为这些可能性不大。 IG撰文针对欧元、英镑、日元的走势进行了简要分析，内容如下： 欧元/美元：下跌 欧元/美元继续下跌，盘中小幅反弹未能抑制更大的下跌趋势。 汇价跌破本周稍早可能形成的楔形，而目前在1.079下方的走势受到限制，但更多的坏消息可能轻易将汇价推低至新低。昨天的反弹在1.081耗尽动能，因此这是第一个值得关注的上涨区域。 （欧元/美元30分钟走势图，来源：IG） 英镑/美元：进一步下跌 美元复苏推动英镑/美元自去年10月以来首次跌破100日移动均线1.2941。 若进一步跌穿1.288，汇价将测试1.2773和1.26。如果反弹幅度更大，1.294可能会受到考验，但如汇价继续位于1.301下方将创造一个较低的高点，因此可能会出现新的抛盘。 （英镑/美元30分钟走势图，来源：IG） 美元/日元：处于飙升模式 美元/日元昨日大幅上涨，突破趋势线和水平阻力位，跃升至112.00和2019年3月和4月以来的高点。 这种抛物线走势不容易交易，但隔夜回落至111.10，为更多买家提供了入市机会。 （美元/日元日线走势图，来源：IG）[详情]

　　原标题：势如破竹破百在望！避险需求将美元指数推向三年新高 受避险需求等因素推动，美元指数盘中触及99.91，距离100关口咫尺之遥。 美元自2月初以来的涨势仍在延续，20日美元指数盘中最高触及99.91，创2017年5月以来新高。美国经济前景让美元持续受到资金青睐，而公共卫生事件风险则让避险情绪水涨船高，相比之下，欧元、英镑、澳元、日元等主要经济体货币则遭遇市场抛售。 美国经济前景预期强化 美元走强与经济预期有直接关系。隔夜美联储公布1月会议纪要，联邦公开市场委员会FOMC表达了对经济状况的信心，认为基准利率将在一段时间里保持不变。在宽松的货币和金融环境的支撑之下，美国经济将继续温和扩张。美联储的表态打压了潜在的降息预期，进而对美元形成利好。 最新的数据也显示出美国经济基本面良好，美国劳工部19日公布的数据显示，受医疗和酒店住宿等服务成本上涨推动，美国1月份生产者物价指数PPI环比增长0.5%，为2018年10月以来最大涨幅，增速较上月加快0.3个百分点。同比增长2.1%，创去年5月以来最佳表现。剔除波动较大的食品、能源和贸易服务部分，1月核心生产者物价指数PPI环比增长0.4%，同比增长1.5%，均好于市场预期。该数据暗示短期美国通胀压力可能正在扩大，货币政策进一步宽松的空间有限。 同时房地产市场持续回暖，美国1月住宅营建许可年率155万套，同比增长了17.9%，创下了13年以来的最高水平。在美联储去年三次降息的助力下，如今美国抵押贷款利率已经降至2016年美国大选以来新低。房地美首席经济学家哈特（Sam Khater）表示，市场随着制造业和服务业活动的增加而反弹，极低的抵押贷款利率，强劲的经济以及更加积极的金融市场情绪共同表明，购房需求在未来几个月将继续增长。 作为美元指数中两大权重货币，欧元和英镑的疲软也“衬托”了美元。 欧元/美元本周一度跌破1.08关口，创34个月新低。背后主要原因是欧元区经济复苏步伐缓慢，“火车头”德国去年四季度经济增速为零，第二大经济体法国四季度GDP数据意外出现萎缩。本周公布的数据并未有所改观，2月欧元区和德国ZEW经济景气指数均较上月明显恶化。欧洲央行行长拉加德本月初表示，低利率和低通胀环境大幅减少了欧洲央行和其他央行实施宽松政策的范围，目前欧元区经济继续增长符合预期，但全球因素影响了欧元区的复苏势头。 安本驻英国投资总监柯蒂斯（Kieran Curtis）表示，几乎没有什么因素可以推动欧元短期内反弹。欧洲央行的负利率及资产购买行为正在迫使欧洲投资者通过美元计价资产寻求正回报。由于美国和德国之间的主权债收益率差接近2个百分点，这种需求不太可能很快消失。 英镑/美元周四一度下探1.2850关口，创近三个月低点。随着英国脱欧进入过渡期，英国与欧盟间的贸易谈判前景还未开始便出现火药味，令英镑持续承压。英国首相约翰逊的欧盟事务顾问弗罗斯（David Frost）本周早些时候表示，英国不会因担心经济争端而在未来被迫遵守欧盟规则，如果无法达成自贸协议，英国政府准备按照现在欧盟和澳大利亚的贸易规则与欧盟进行贸易。法国外交部长勒德里安上周表示，他认为英欧双方将在谈判中为了利益而“撕裂对方”，英国要实现在今年年底前达成自由贸易协定的目标难度很大。 避险资金从日本回流 作为传统的避险工具，本周日元遭遇市场抛售，资金回流美元、美债、瑞郎和黄金等资产。 日元/美元近两个交易日贬值超2%，目前已经失守112整数关口，创去年4月以来最弱表现。在消费税对经济产生压制的同时，公共卫生事件风险上升或成为引发日本经济衰退的导火索，进而造成资金外逃。 日本政府17日公布数据显示，2019年四季度国内生产总值（GDP）同比萎缩6.3%，创2014年二季度以来最大降幅，远大于市场预期，因2019年10月的销售税上调和全球需求疲软损害了消费和资本支出。此外，财务省数据显示，日本1月出口同比下降2.6%，连续第14个月下滑，衡量未来6至9个月企业资本支出指标的核心机械订单环比大跌12.5%，显示短期经济动能可能进一步下滑。 当地新冠肺炎疫情风险扩散成为另一大利空，据日本厚生劳动省最新消息，“钻石公主”号游轮20日再增13例新冠肺炎病例，累计确诊升至634例，感染比例接近17%。市场担心疫情将严重冲击日本经济和旅游业，对日本央行采取更宽松货币政策的预期升温。 日本央行行长黑田东彦17日表示，公共卫生安全是经济面临的最大不确定性，如有必要将毫不犹豫采取行动，若事件对日本经济构成重大影响，将考虑可能的货币政策选项及额外宽松举措。此前外界普遍预期，如果要扩大刺激措施，进一步下调负利率被认为是日本央行最可能采取的行动。 外汇经纪商Pepperstone研究主管维斯顿（Chris Weston）表示，为了远离潜在的经济风险，资金正在撤离亚太地区，市场信心仍然倾向于买入美国资产。从目前的情况看，如果希望投资组合里有避险货币，那现在买美元比买日元更好。 AxiCorp市场策略师因尼斯（Stephen Innes）指出，需要明确的是，日元疲软并非主要因冒险意愿（风险偏好）旺盛，美元获得了大量资金持续流入，尚不清楚现在除了美国政府放话压低美元之外，还有什么能阻遏这一趋势。 美国总统特朗普一直以来对美元汇率过高颇有不满。上周美联储主席鲍威尔出席国会听证时，他就在社交媒体上对美联储政策表达不满称，欧洲和其他很多国家正在实施负利率，美联储的利率太高了，强势美元正在伤害出口。面对近期美元走势，这一次特朗普是否会有所回应也将成为一大市场看点。[详情]

　　原标题：美元指数跳升至2020年高点 多头垂涎100.00大关 FX168财经报社（香港）讯 FXStreet撰文称，周四（2月20日）早些时候，美元指数升至99.90/95区间，不久之后又下跌了一些，这是美元在2020年创下的新高。 美指受数据支撑，日元被抛售 本交易日围绕该指数的上行动能保持良好，尽管该指数在周四触及100心理关口位之前已失去动能。 与过去几个交易日一样，美国数据的利好结果周四给美元带来了额外的“氧气”。本月，费城联储制造业指数为36.7，远高于预期。根据其他数据显示，每周初请失业金人数升至21万人，而四周均值从21.225万人下降至20.9万人。 美元/日元也维持升势，继续强劲上行，以回应有关日本经济可能在短期内陷入衰退的臆测升温，所有这些都令日元大幅贬值。 值得一提的是，总体而言，美国的关键基本面结果好于预期可能会促使市场参与者开始定价，有可能美联储可能不会“被迫”在今年晚些时候实施另一次降息，这也可能为美元的反弹提供了额外的支持。 美元前景仍具建设性 周四早些时候，该指数已将3月份的高点升至略低于100.00的2020年新高，暂时保持买盘偏见。预计投资者将继续关注美国基本面的表现和更广泛的风险偏好趋势，以及新冠病毒疫情的任何新动向。与此同时，美元前景仍是具有建设性的，并受到美联储当前的“适当”货币立场（在本周三的FOMC会议纪要上再次得到证实）、良好的国内经济状况、美元的避风港吸引力以及其“全球储备货币”的地位的支持。 美指相关水平 目前，该指数上涨了0.11%，达到99.70，突破99.91（2020年2月20日的高点）将达到100（心理关口），最终目标是101.34（2017年4月10日的月度高点）。另一方面，当前的支撑出现在98.94（2020年涨势的23.6%斐波那契回档位），其次是98.54（2019年11月29日的月度高点）和98.46（2020年涨势的38.2% 斐波那契回档位）。[详情]

　　原标题：全球宽松升温，美元压力下黄金继续突围丨全球三点半 [详情]