市场回顾
中国经济：“抢出口”升温
经济：得益于第三产业回暖，第四季度GDP同比读数可能在5%左右。“抢出口”和“各项工作能早则早、抓紧抓实”支持2025年经济良好开局。货币政策或靠前发力，从缴准、MLF回笼等带来的累计流动性缺口推算，1月可能降准。关注各地消费补贴政策跨年接续情况。
物价：食品价格下跌或带动12月CPI同比回落，基数效应或使PPI同比降幅收窄。
社融：12月二手房市场热度延续，但置换债集中发行压低12月信贷读数，预计12月信贷同比放缓，社融同比持平，M1同比继续上升。
中债：短债负carry幅度处近年极值区间
资金面：12月,央行缩量续作MLF，主要通过OMO、国债买卖、买断式逆回购投放流动性，资金价格低于季节性水平。展望2025年1月，银行开门红或消耗较多资金，税期和春节前10日起资金价格亦有上行压力，央行或通过降准来呵护资金面。
中债：当前市场对货币政策的预期较为充分，套保后短债收益率负carry幅度处于近年下限附近，短债亟需降准降息打开空间。1月债市在趋势上仍偏多，关注特朗普就任避险情绪对债市可能的影响。短线利空因素较少，但需谨防降准降息落地短期止盈压力。
外汇市场：第一季度美债利率有望出现下行波段
人民币：春节前人民币有望保持稳定，但中美利差变化、美元指数强势等因素使得人民币压力累积，春节后或变盘。
美元：美欧基本面与货币政策预期分化使得美元继续保持强势。
美债：1月美联储预计按兵不动，但由于季节性买盘、通胀回落、风险情绪调整等驱动，第一季度美债利率有望出现下行波段。
贵金属、大宗商品：上海金有望突破前高
贵金属：第一季度黄金有望出现上行波段，背后是风险情绪变化、美元利率汇率回调等因素支撑，由于人民币汇率压力，上海金表现将更为强势，有望突破前高。
原油：WTI基金净多创下去年9月以来新高，油价如期底部反弹，短期仍有一定反弹空间，WTI阻力位76美元/桶。
★
点击图片购买 “兴业研究系列丛书”
★
VIP课程推荐
APP专享直播
热门推荐
收起
24小时滚动播报最新的财经资讯和视频，更多粉丝福利扫描二维码关注（sinafinance）
