法国风险上升 对冲基金加大押注欧元走弱

　　法国政治与财政风险不断升高，对冲基金大举布局期权，押注欧元兑美元贬值并从中获利。

　　美国存管信托及结算公司数据显示，周三名义本金1亿欧元（折合1.13亿美元）及以上的欧元兑美元期权，看跌期权成交量超过看涨期权两倍。欧元下跌时看跌期权升值，看涨期权则相反。芝商所数据显示，周二看跌期权成交量约为看涨期权的2.5倍。

　　法国兴业银行全球外汇期权交易主管托马斯·比罗称：“过去几个交易日，做多美元的交易首选标的无疑就是欧元兑美元。”

　　他表示，周二市场的突出特点不仅是押注欧元下行的方向性需求，而且买盘覆盖各个期限。对冲基金主要集中在1月期期权，覆盖下一轮欧央行与美联储议息会议；而利用价差套利的波动率相对价值交易账户，则活跃在曲线远端的1年期附近。

　　9月欧元兑美元下跌2.5%，创下2025年7月以来最差月度表现，法国日益加剧的政治与财政风险是核心诱因之一。

　　法国明年总统大选临近，反对党释放不愿与马克龙总统妥协的信号，投资者情绪紧绷。

　　法国债务署公布计划，2027年将发行创纪录规模的债券，用于弥补财政赤字并置换到期债务。法国政府将于周四公布2027年预算案。

　　摩根大通伦敦全球外汇策略研究联席主管米拉·钱丹表示，欧元兑美元行情背后驱动因素：市场对美联储政策重新定价、预期偏鹰，而欧元兑美元此前并未充分反映该预期；同时法国国债收益率利差走阔，贸易条件恶化。

　　欧洲央行行长拉加德本周表示，债券收益率上行将抑制经济增长、放缓通胀，这进一步对欧元兑美元构成压力。

　　美银伦敦G10外汇期权交易主管朱利安·韦斯称，市场对欧元兑美元下行期权需求上升，期限从短端延伸至2027年夏季，覆盖明年欧洲大选周期潜在波动。

　　“对冲基金与长线资金都在增加欧元看跌期权的需求。”他说，“利率市场承压叠加欧洲能源对外依赖，在G10货币中，欧元兑美元成为做多美元的首选标的。”

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责任编辑：刘明亮