加央行如期降息+结束量化紧缩 公布特朗普关税影响测算

加央行如期降息+结束量化紧缩 公布特朗普关税影响测算
2025年01月30日 01:05 市场资讯

  来源:财联社

  北京时间周三深夜,加拿大央行公布1月利率决议,如期进行连续第6次降息,同时发布对潜在“特朗普关税”影响的评估。

  货币政策方面,加央行周三降息25个基点,将隔夜基准利率调整至3%。自去年6月以来,该国累计降息200个基点,包括去年10月和12月连续两次降息50个基点。同时从本周四开始,存款利率将设定为低于隔夜利率5个基点,旨在改善结算余额的流通。

  加央行同时宣布完成“资产负债表正常化”的计划,结束量化紧缩。从今年3月5日开始,加央行将重新启动资产购买,作为“正常资产负债表管理的一部分”。这一变动也符合市场预期。

  经济预期方面,鉴于加拿大政府降低移民指标的影响,加央行预测2025年和2026年的GDP增速均为1.8%,较2024年的1.3%有所上升,但低于此前预期的2.1%和2.3%。随着2024年底加拿大通胀率回落至2%下方,加央行预测未来两年通胀大致也会在2%附近波动。

  这份预测也有一个大前提:特朗普政府不会向加拿大加征关税。

  加拿大央行行长麦克勒姆在周三的发布会上表示,长期且广泛的贸易冲突将严重损害加拿大的经济活动,同时进口商品的更高成本将对通胀施加上行压力。他强调:“不幸的是,关税意味着经济运作效率降低——我们生产和赚取的收入都低于没有关税的情况。”

  美国总统特朗普近两周持续威胁称,要从2月1日(本周六)开始对加拿大、墨西哥进口商品征收25%的关税,施压两国在一系列问题上满足美国的要求。目前很难预测特朗普是否或如何落地这些威胁,但相关各方也都做好了报复的准备。

  在周三发布的货币政策报告中,加拿大央行评估了对美国关税的潜在影响,明确预期这些关税将影响两国的经济增速,并推高通胀。

  在加拿大央行设定的简易示例关税情景中:

1、美国对所有进口商品,包括加拿大商品,征收25%的关税,与此同时美国的贸易伙伴对美国商品征收25%的报复性关税;

2、关税对最终商品价格的传递最初较低,但随着时间推移逐步增加,企业利润因为吸收部分成本增加而降低;

3、所有国家将征收关税的一半转回家庭部门,剩余部分用于偿还债务。

  按照加拿大历史出口数据对价格变化的反应,叠加“关税成本在3年内完全转嫁给消费者”的假设,加拿大央行预期:在基准情境(下图红色柱子)下,加拿大第一年的GDP将低于原本水平2.5%,第二年降低1.5%,到第三年恢复正常。

  通胀层面的影响则相反,在基准情境中,第一年加拿大通胀只会额外增加0.1%,随着价格传导,后面两年的额外增幅将达到0.6%和1%。

  加拿大也举例称,加美两国消费者都会受到“特朗普关税”的冲击

  以加拿大与美国关系密切的汽车产业链为例,加拿大的钢铁到美国的零部件厂会被额外征税,美国零部件送到加拿大组装厂又要征税,整车送回美国还要被征一次税。所以加拿大和美国消费者都将面临更高的汽车价格。

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责任编辑:丁文武

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