为何要干预市场？英国央行透露：许多该国养老金上周离破产就差几小时

　　转自：Wind资讯

　　英国央行对议员们说，上周决定干预英国长期债券市场时，许多养老基金还差几个小时就会破产。

　　在英国政府9月23日宣布新的财政政策后，英国政府债券遭到大规模抛售，英国央行的金融政策委员会随即介入。

　　英国央行一些紧急措施包括一项为期两周的长期债券购买计划，以及推迟英国央行国债出售计划，这是英国央行解除疫情时期刺激措施的一部分。

　　英国债券大跌引起了市场不安，尤其是英国1.5万亿英镑的所谓负债驱动投资基金（LDIs）。LDI持有的长期英国债券约占三分之二。

　　许多LDI都由最终工资养老金计划（final salary pension scheme）拥有，这是一种在英国很流行的职场养老金计划，根据员工的最终工资或平均工资，为退休后的一生提供有保障的年收入。

　　上周早些时候，由于英国国债的价值下跌，许多国家需要出清大量长期英国国债头寸，如果英国国债价格没有过快恶化，它们本可以有序出清这些头寸。

　　英国央行副总裁Jon Cunliffe在致英国财政部特别委员会主席Mel Stride的信中透露，LDI在9月27日晚间发出了可怕的信号，当时30年期英国国债收益率较当日早间上升67个基点，债券收益率与价格走势成反比。

　　“许多LDI基金经理通知银行，按照目前的收益率，多个LDI基金很可能陷入负资产净值。因此，这些资金很可能不得不在第二天早上开始清盘。”

　　“在这种情况下，向这些LDI基金提供贷款的银行所持有的作为抵押品的大量英国国债，很可能会在市场上出售，引发一种潜在的自我强化的恶性循环，可能会严重扰乱核心融资市场，并导致广泛的金融不稳定。”

　　9月27日，英国央行的工作人员连夜工作，与英国财政部进行“密切沟通”，提出了一项可以避免这场潜在危机的干预措施。第二天早上，英国财政部同意为英国央行的救援行动提供补偿。

　　在英国央行9月28日周三宣布紧急方案后，30年期英国国债收益率下跌逾100个基点，为市场提供了急需的喘息之机。

　　Cunliffe指出，这段时间英国国债收益率的波动规模“空前”，30年期公债收益率有两次日升逾35个基点。

　　他说：“用四天的时间来衡量，30年期英国国债收益率的升幅是2000年以来最大升幅的两倍多。”

　　“这是历史上任何一次变动的三倍多。英国国债市场的运作严重吃紧，特别是在曲线的长端。”

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责任编辑：于健 SF069