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　　　　导读：MarketWatch专栏作家里弗斯(Jeff Reeves)将苹果与微软[微博]各自的财报进行了分析，并将两者的情况进行了对比，认为投资者目前最理想的选择是买进苹果而卖出微软的股票。

　　以下即里弗斯的评论文章全文：

　　在过去大约一周时间内当中，科技行业是颇有不少热闹可看的，比如来自一些最受华尔街关注的大公司的业绩。

　　非常遗憾的是，这些大家伙中很多都没有踩到及格线。比如微软(MSFT)让华尔街感到失望，产生大笔Surface相关开支之后，该股价格大幅度下跌。

　　与此同时，苹果(AAPL)的iPhone销售依然强劲，让投资者颇松了一口气。于是乎，该股的价格也漂亮地上涨了。

　　因此，像其他优秀的观察家一样，我想，我也该将这两家公司的盈利消息放在更为广泛而全面的行业视角之下审核一番了。

　　不妨开玩笑说，苹果已经找到了稳定性，而且似乎只要一点好消息，就足够推动股价上涨，而微软尽管近期以来表现出色，但未来几年，苦头是有的吃了。

　　以下就是投资者应该卖出微软，买进苹果的理由。

　　苹果靠谱

　　显而易见，苹果上周二发布的第三财季业绩并没有什么特别值得自豪的。公司的利润率持续疲软，从前一财季的42%进一步降低到37%，而盈利也较上一财年同期下滑了22%。

　　可是，我们不能孤立地看事情。我们都知道，他们的成长在减缓，比如上个财季，其实是近十年来首次出现盈利同比降低的情况。我们还知道，他们的利润率在缩水，而且营收增长的阻力也会越来越大。

　　难道，现在有什么新的故事发生？

　　首先我们来说说iPhone的销售。这些手机当季售出3120万部，超过去年同期的2600万部，也超过了市场的普遍预期。当然，或许需求在一定程度上是被各种优惠点燃的，但无论如何，iPhone的在美销量较去年同期增长了51%之多。

　　尽管有跳楼甩卖等的嫌疑，但我们必须明白，第三财季历来就是一个手持设备相对较为疲软的周期，因为这时节，大家一般都在期待着新产品的发布。

　　当然，iPad当季销售表现较去年同期下滑了14%，而平板也是苹果帝国的一块重要版图。不过我们应该明白，第三代iPad是2012年3月发布的，而第四代产品其实并没有太大的改进，存储、显示、连接，乃至重量和尺寸都没有变化。或许，近期的疲软销售只是说明大家都在等待新一代产品。或许，一部新的，更大尺寸的，更专注于工作而非娱乐需要的iPad会很快打开企业需求的大门，这可能是存在的。

　　总之，苹果已经连续四个季度达成盈利目标，而且手机在缺少新机型的情况下销售依然旺盛。因此，苹果至少是获得了稳定性，甚至我们有理由感到一点点乐观。

　　此外，苹果最近还调升股息2.8%，并在现有的100亿美元股息回购计划基础上再追加了500亿美元，这便使得该股的魅力进一步放大了。

　　他们有1466亿美元现金和投资，约合每股161美元。至于基于2014财年盈利预期的市盈率只有6.6。

　　苹果很可能再也回不到过去超速成长的轨道上了，而且利润率还将持续面对压力。可是我想，苹果最差最差，现在也是在一个均衡的地位上——如果iPhone 5S表现不错，再加上电视之类新产品的登场……股价的上涨是很可以期待的，当然，还有股息。

　　当然，短期内该股还会有相当的波动性，但是在这份财报之后，将其视作一个长期选择还是很得体的。

　　事实是，4月以来，苹果的股价就一直在400美元到450美元间震荡，这或许是意味着该股正在酝酿以财报之后的乐观情绪为动力，准备上演一场突破。

　　微软不靠谱

　　微软的故事和苹果不能说没有相似之处，但差别也是巨大的。首先，对于微软的投资者而言，2013年还算是个相当不错的年头。哪怕在遭遇了近期的麻烦之后，该股年初至今依然有大约20%的战火，成为了标普500指数的领头羊。

　　哪怕在上涨了之后，微软基于预期的市盈率依然只有10.5左右，算得上比较廉价，而且我们还应该考虑到他们878亿美元现金和投资，约合每股10.50美元的存在。

　　还有2.6%的股息，可观的回购计划，以及超过300亿美元的运营现金流，似乎坚持持有微软是个很明智的选择？

　　不过，如果你真觉得微软安全，那就上当了。

　　在移动领域，微软依然在苦苦挣扎。IDC提供的数据显示，虽然他们持续降价，可是第一季度的平板出货量却只有90万部，在平板市场上的份额只有区区1.8%，几乎可以忽略不计。

　　更要命的是，微软还表示，他们第四财季的盈余之所以较之前一财季下滑了大约10亿美元，是因为一笔Surface库存相关开支使然。这也就意味着，他们的Surface推出行动存在误判，太过大胆了。业内人士估计，他们的9000万美元减记可能是意味着，有大约600万部平板在等待着——当然，很可能再也等不到买家了。

　　与此同时，ComScore的数据则显示，使用Windows Phone操作系统的智能手机市场份额只有3%。

　　当然，在个人电脑上，Windows依然居于统治地位，Office也是全球最牢靠的生意之一。还有，微软还在一直巧妙运作，与处境不佳的戴尔[微博](DELL)和诺基亚[微博](NOK)等建立合作关系，打造自己的生态系统。这些都是不该忽略的。

　　长期角度说来，我确实相信微软最终能够找到方法，打开企业设备销售的大门，这当然要归功于他们的品牌，以及充裕的经费。可是，眼下的现实还是，Windows正在走下坡路，而微软还没有找到新方法。

　　而且短期内也不可能找到。

　　我们不该忘记，微软的股票价格曾经从2002年到2012年，除了2007年10月的短暂峰值和2009年的短暂暴跌之外，几乎十年无变化。

　　Windows、Office，乃至于整个个人电脑行业都在长期下滑的轨道之内，在这一大背景下，当该股告别了36美元以上的高点，我们几乎可以说，又一个失落的十年即将开始了。(子衿)