黄仁勋在CES大会上宣布英伟达将发布新一代产品，引发市场对于AI产业链公司再次聚焦。而MPO厂商太辰光，成为了资金们的“焦点”。拉长时间来看，这家公司在近三个月颇得资金青睐，股价涨近170%。这也让江西富商黄绍武获益匪浅。
黄仁勋在“科技春晚”上的一番话，“点燃”了MPO厂商太辰光。
1月7日，身为英伟达CEO的“黄教主”在CES大会上发表演讲，正式宣布英伟达将发布新一代GeForce RTX 50系列显卡。此后，一些AI产业链上市公司股价出现异动；在1月7日至1月8日两个交易日间，太辰光大涨近30%。
股价一番表现后，太辰光市值已达226亿元，滚动市盈率来到一百余倍。往后看，公司或需更出众的业绩对当前的估值予以支撑。
进一步剖析可得，素有光模块“后周期”业务之称的MPO是太辰光业绩增速能否放量的核心，而MT插芯产能充足与否或决定公司MPO业务是否具备持续交付的能力。当然，作为起步不久的有源产品业务亦是公司潜在业绩变量之一。
需要注意的是，随着这家公司股价暴涨，江西富商黄绍武麾下的神州通对太辰光持股市值已涨至约13亿元。
3个月涨超169%
近期，太辰光股价再度刷新上市以来新高。继1月7日“20cm”涨停后，1月8日该股再涨7.63%，报收99.64元。
太辰光股价异动背后，各路资金纷纷现身交易。1月7日龙虎榜显示，深股通专用席位分列买入与卖出榜首位，总计净买入1.24亿元，三项机构专用席位分别净买入6179万元、净卖出1198万元、净卖出508万元，中金上海分公司净买入158万元；游资方面，国泰君安旗下三个营业部累计净买入1.62亿元，东方上海浦东新区营业部净卖出9920万元。
着眼消息面，黄仁勋于1月7日现身CES（拉斯维加斯消费电子展）并发表演讲，称英伟达将发布最新一代消费级显卡——GeForce RTX 50系列。据了解，该系列将于一月份上市，搭载的电脑产品将于三月份上市。
与此同时，会上黄仁勋还宣布了其他诸多事宜。譬如，2024年3月英伟达发布的Blackwell计算平台已全面投产，当下正满负荷生产；英伟达还将发力下一代智驾汽车和机器人业务，与联发科开发的最小Grace Blackwell芯片——GB10也已进入生产。
“黄教主”一席发言落地，CES大会的AI“浓度”迅速提升，也引起市场对于A股一众AI产业链标的关注，而太辰光正是其中一员。
据悉，太辰光位于深圳，主营光器件产品、光传感产品，代表产品MPO连接器。另，也生产PLC 芯片、AWG芯片、陶瓷插芯等产品，为典型的光通信领域企业，隶属AI产业链上游。
值得一提的是，除英伟达带来的AI逻辑催化外，近几个月有关光通信的正向消息亦持续发酵。或基于此，太辰光股价一路上扬，近四个月时间内上涨逾三倍。
具体来看，2024年9月29日，广东先是印发《广东省加快推动光芯片产业创新发展行动方案（2024—2030年）》，涉及光通信细分领域中的光芯片，在政策层面释放加大对于光芯片产业培育发展的支持力度。
之后，美国网通及光通信芯片大厂Marvell也宣布将于2025年1月1日起“涨价”。此次价格调整为全产品线提升10%，系光通信领域首次大幅提价。
到今年1月7日，工信部颁布《关于开展万兆光网试点工作的通知》，提出到2025年底在有条件、有基础的城市和地区，聚焦小区、工厂、园区等重点场景开展万兆光网试点。对此，开源证券指出，光网络及设备有望受益。
赣商黄绍武
坐享股权增值盛宴
太辰光亦是一家典型的家族企业。
2000年，张致民等人决定创立企业并购置设备，开展陶瓷插芯的生产业务。当年10月，张致民、张艺明、张映莉、张映华、蔡乐、蔡波等11人联合爱施德公司共同发起设立太辰光实业有限公司。
剖析人物关系，张映华系张致民之姐，蔡乐系张致民之外甥，蔡波系张致民之妻。
与此同时，为享受外商投资企业在进口设备和所得税上的税收优惠政策，太辰光实业决定引入外资股东香港嘉翔共同组成外商投资企业，并以太辰有限（即太辰光整体变更前的名称）作为经营实体。
2001年，香港嘉翔无意继续追加对太辰光的投资，遂将其手中25%的公司股权以20万美元的价格转让给华暘国际。
招股书显示，截至2016年9月30日华暘国际股东之一是张映华。2011年，华暘国际手握太辰光的股权由华暘进出口承接；目前，华暘进出口为公司第一大股东，持股数量为2309.47万股，持股比例为10.17%。
伴随着股价持续上升，太辰光背后的家族也享受到了股权增值盛宴。现如今，张致民、张艺明、张映华、蔡乐、蔡波、肖湘杰分列太辰光五位实控人；按1月8日收盘价计算，张致民、张映华、蔡乐、蔡波四名“张氏家族”成员合计直接持股17.29%，对应持股市值近40亿元。此外，张致民妹妹张映莉于2024年三季度末尚持有公司134.13万股，倘若持股未有变化，那么她也将拥有1.33亿元持股市值。
值得一提的是，在太辰光暴涨之下，公司的一些原始股东也迎来泼天富贵。
根据太辰光招股书，当时的神州通高居上市公司第一大股东之位，发行后其持股数量为2055.24万，持股比例为16.08%。
此后神州通又经过公积金转增股本，在2018年持股数量增至3699.43万股。2019年解禁后，开启减持。尽管其几度减持，但是目前仍持有1309.27万股（截至2024年12月6日），对应的持仓市值为13亿元。
而神州通背后正是资本市场中长袖善舞的赣商黄绍武，亦是爱施德实控人。据2024年胡润百富榜，黄绍武身家高达140亿元，位列第335位，较2023年上升92位。
MPO撑起百亿市值
被资金青睐的太辰光，从业绩来看，主要靠MPO撑起。
数据显示，2023年太辰光实现营收8.848亿元，同比下滑5.22%，扣非净利润取得1.366亿元，同比下滑20.46%。2024年前三季度，公司业绩迎来上升，期内营收同比增长47%至9.159亿元，扣非净利润同比增长47.09%至1.362亿元。
Choice统计显示，截至1月8日收盘，太辰光市值达226.3亿元，滚动市盈率115.42倍，市净率16.01倍，市销率19.22倍。
对比业绩来看，太辰光的估值不低。而想要维持现有市值，公司后续或需继续拿出增速更高的“成绩单”。
国泰君安研报显示，太辰光MPO/MTP为代表的光纤连接产品占比收入最大，约有7至8成，其他产品如陶瓷插芯、PLC/AWG芯片等占比约20%。因此，公司业绩能否延续放量的核心在于MPO/MTP业务。
据了解，MPO有相当一部分应用于光模块。剖析需求层面，AI时代下光模块的迭代周期从4至5年缩短至2年，大规模GPU集群也可带来800G、1.6T高速率光模块用量增长，而这有利于MPO需求量以及价值量共同提升。
需要注意的是，在MPO需求侧相对明朗的情形下，其上游MT插芯产能的保障也显得非常重要，否则容易导致因原材料缺乏而形成交付能力瓶颈。
针对原材料供应的问题，太辰光在11月5日的调研会议上表示其在2024年已经实施MT插芯的大幅扩产。而中信建投曾指出，由于日本地震导致连接器中的核心元器件插芯产能不足，影响了太辰光MPO等核心连接器产品的交付，对公司一季度的收入增速存在一定的影响。
据统计，2024年第一季度太辰光营收同比增速为17.53%，第二季度42.99%以及第三季度74.52%的同比营收增长则显著高于第一季度。
进一步看，MPO/MTP、陶瓷插芯、PLC/AWG皆是太辰光的无源产品。另一边，公司还设有光模块、有源光缆（AOC）等有源产品。
此前，太辰光透露其收购了某海外公司光模块研发生产的优质资产并组建了专业团队，目前公司400G及以下AOC产品已经批量出货，800G产品处于送样及客户认证阶段。
未来，有源产品能否成为又一新增长点，或是太辰光成长性的一个潜在变量。
不过值得一提的是，太辰光在光模块领域仍属于后来者，这与其在MPO领域的长期涉足截然不同。纵观2023年国产光模块厂商份额发现，排名前十的企业除中际旭创、光迅科技、新易盛等知名上市公司外，还包含华为海思、Coherent、Marvell等企业，市场竞争较为激烈。
责任编辑 | 李明庆
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