近段时间,AI应用在资本市场大火,立志转型人工智能的天娱数科被资金爆炒。
12月5日,天娱数科强势涨停,此后更是连续3天涨停。自9月初至12月18日,天娱数科股价涨幅超350%,近期虽有所回落,但远超同期深成指涨幅。
虽然公司股价被资金接连爆炒,但并未改变公司连续多年亏损的困境。此外,为了紧追人工智能发展浪潮,天娱数科不止一次强调将利用自身数据优势开发企业大模型。
如今在资本市场被爆炒的天娱数科企业级大模型开发进度如何?能否助力天娱数科摆脱亏损的困境?
1
扣非净利润持续亏损,
转型路漫漫
公开资料显示,天娱数科成立于2010年,前身为页游起家的天神娱乐。发展初期,凭借《傲剑》《苍穹变》《飞升》等游戏让公司挣得盆满钵满。
2014年,发展较为顺利的天娱数科将目标投向了资本市场。当年,公司以24.51亿元的价格借壳科冕木业,实现借壳上市。
在资本市场大获成功也让公司创始人朱晔底气十足。2015年6月朱晔以其个人名义拍下价值超过234万美金与巴菲特共进午餐的机会,在国内引发关注。
彼时,移动互联网快速发展,手游迅速崛起。依靠页游起家的天娱数科旗下页游产品陷入颓势,但朱晔控制下的天娱数科把资本游戏玩得风生水起。
通过频繁向资本市场融资,天娱数科加大对外并购力度。2014年至2017年,天娱数科先后耗费巨资收购了爱思助手、雷尚科技、绿洲游戏等。据不完全统计,同期,天娱数科豪掷近百亿元对外完成了多起并购。
2018年,国内开始去杠杆,天娱数科前期加杠杆并购的企业开始暴雷,加之并购而来的企业业绩未能达标,2018年天娱数科巨亏71.5亿元,其中商誉减值40.6亿元,各项股权投资减值20.63亿。值得注意的是,自2014年上市至2017年,天娱数科累计盈利仅21亿元。
此后,天娱数科一直未能扭转颓势,公司仍在持续大额亏损。2019年、2020年公司扣非后净利润分别亏损11.96亿元、24.43亿元。
2020年天娱数科被债权人申请重整,按照重整方案,公司所有的债务以资本公积金转增股本,全额以股抵债。2020年依靠债转股获得超30亿元的投资收益,公司归母净利润才勉强扭亏为盈,但扣非后净利润依旧巨额亏损。
此后,公司开始逐渐剥离游戏业务,将业务重心调整至数据流量业务。2024年上半年,天娱数科98%营收来源于数据流量行业。天娱数科通过打造数据园谷、数字营销等方式服务B端企业。
但该营业模式依旧未能让天娱数科扭亏为盈,2023年及2024年前三季度,公司扣非后归母净利润分别为-10.14亿元、-7111万元。在此影响下,2024年9月之前天娱数科股价一直处于阴跌,最低报收2.41元/股,较2023年6月跌幅超70%。
对于公司转型后扣非净利润持续亏损,天娱数科对「界面新闻·子弹财经」表示,亏损原因主要是部分参股公司业绩出现较大亏损,对公司在权益法核算下确认的投资损益产生较大影响,剔除参股公司亏损和长投减值带来的影响,天娱数科经营情况整体仍处于较好态势。
无论是何种原因引起的亏损,对于天娱数科而言,完成债务重组及成功转型后,公司扭亏为盈之路依旧漫长。
2
推出行业大模型,
研发投入仅3800万元
在公司业绩持续亏损之际,人工智能的兴起让天娱数科看到了转型的方向。2023年ChatGPT爆火,国内不少上市公司纷纷表态自身有与AI相关的业务。
天娱数科也不例外,2023年4月,天娱数科旗下虚拟数字人“朏朏”迎来了接入ChatGPT模型后的直播首秀。此后,天娱数科不止一次表态要全面布局AI,利用AI为众多客户提供数字营销。所谓AI数字营销,即利用人工智能帮企业客户精准找到相关用户。
在AI+营销加持下,2023年1月,天娱数科股价一度从4元/股上涨至8元/股以上。由于资本市场偏好的变化及公司业绩持续低迷,天娱数科股价又从8元/股以上跌至最低2.41元/股。
2024年,国外AI营销企业AppLovin爆火,利用AI的方式该企业降低了营销成本,推动企业业绩大增。
据AppLovin披露的最新财报,今年第三季度,AppLovin的净收入达到4.34亿美元,同比暴增300%。
在业绩持续增长的带动下,AppLovin股价从2022年12月的9美元/股左右涨至最高417美元/股以上,不到两年的时间,该公司股价涨幅超46倍。
AppLovin爆火让国内投资者看到AI+营销落地的可行性。作为国内AI+营销的代表企业,天娱数科自然受到投资者的关注。
12月5日,天娱数科股价涨停,此后更是连续3天涨停。自9月初至12月18日,天娱数科股价涨幅超350%,近期虽有所回落,但远超同期深成指涨幅。
从天娱数科目前经营来看,其确实在AI上发力,如推出了自己的AI大模型“智者千问”。
该大模型是一款面向3D智能领域的行业大模型,以AI+3D助力开拓企业级AI应用生态,满足在元宇宙、营销、电商、游戏、工业、影视、建筑等行业的多样化需求。
与通用大模型需要多样化、庞大的数据不同,行业大模型数据主要来源于该行业。在3D智能领域服务多年的天娱数科在相关数据上有一定的积累,因此其成功开发出行业大模型。
但不管是行业大模型还是通用大模型,训练、迭代费用都异常高昂。李开复也表示,大模型预训练一次的成本约在三四百万美元左右。
因此国内性能较好的大模型往往是资金实力较强的企业。如华为的“盘古大模型”,字节跳动的“豆包”等。
推出行业大模型,对于深耕行业的天娱数科并不难,难的是公司此后的模型迭代需要庞大的资金体量作为后盾。
截至2024年9月30日,天娱数科在手货币资金仅为3.46亿元。2024年前三季度,公司投入研发的费用也仅3883万元,较2023年同期的4375万元甚至略有下降。
对于公司是否有财务实力推动大模型持续升级,天娱数科对「界面新闻·子弹财经」表示,“智者千问”大模型是公司基于多源、多类别、多模态高精度3D数据集,结合自然语言处理和计算机视觉算法自主研发、推出的一款面向3D智能领域的行业大模型,于2024年7月完成中央网信办生成式人工智能服务备案。
下一步,天娱数科将继续在模型训练、数据集构建、平台性能优化等关键领域深耕细作,巩固和提升AI+3D技术的市场竞争力,让虚拟世界更真实,让物理世界更智能。
从天娱数科资金储备及研发投入来看,很难让外界相信公司在AI+营销行业能长期保持优秀的竞争力。此外,从公司经营业绩来看,全面拥抱AI也还没有给公司带来业绩上的改变。
3
管理层震荡,
六年4换董事长
除业绩萎靡不振外,天娱数科管理层也并不稳定。
2024年5月13日,天娱数科公告,公司董事长总经理徐德伟先生因涉嫌共同职务违法,被宁夏回族自治区监察委员会立案调查及实施留置。
此后由于工作调整,徐德伟不再兼任公司总经理一职,天娱数科总经理一职也被贺晗所取代。公开资料显示,徐德伟曾长期在体制内工作,此前徐德伟还担任过银川市金融工作局副局长。
在辞去公职后,徐德伟先后担任过北京天象星云私募基金管理有限公司总经理、亚钾国际投资(广州)股份有限公司常务副总经理、天娱数字科技(大连)集团股份有限公司总经理。
10月17日,在三季报预约变更公告中,天娱数科披露目前董事长徐德伟已经能正常履行职责,并主持公司日常经营管理工作。
但调查是否结束,宁夏回族自治区监察委员会是否出具《解除留置通知书》,天娱数科在公告中并未说明。
值得注意的是,与徐德伟曾是同事关系的亚钾国际董事长郭柏春、总经理马英军,分别涉嫌渎职犯罪和严重职务违法,相继被宁夏回族自治区监委立案调查。
与徐德伟类似,郭柏春也是公职“下海”,在下海之前,郭柏春曾担任过银川市副市长。此前在天娱数科遭受债务危机时,郭柏春曾短暂出任天娱数科副总经理,在其加入后,天娱数科仅用时不到230天便完成债务重组。
不可否认的是,自遭受债务危机以来,天娱数科董事长一职便频繁变动。2018年5月,时任董事长兼总经理朱晔因涉嫌违反证券法律法规,被证监会立案调查。随后9月,朱晔申请辞去公司董事长、总经理、法定代表人等职务。
此后,年仅35岁的杨锴临危受命,出任公司董事长兼总经理,其曾经担任过银川市金融工作局局长。仅工作不到一年的时间,长期在金融行业任职的沈中华便接替杨锴出任公司董事长。
在沈中华任职期间,天娱数科顺利完成了债务重组,公司也从此前的游戏公司变成了数据企业。在沈中华辞职后,徐德伟接任天娱数科董事长一职。而在其接任后仅7个月的时间,徐德伟便被立案调查。
作为董事会及公司的核心职位,董事长一职是否稳定对于公司经营策略实施、管理团队的稳定至关重要,天娱数科董事长一职频繁更换对于天娱数科而言并非好事。
对于天娱数科而言,虽然搭上AI概念让其在资本市场表现出色,但其自身业绩并未有本质改变,AI是否真能助力公司主营业务扭亏为盈,还需要时间给出答案。
*文中题图来自:摄图网,基于VRF协议。
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