这家百亿光储逆变器“黑马”要二次冲击IPO了

作者 | 蒋波

编辑 | 杨亦

华夏能源网（公众号hxny3060）获悉，近日，麦田能源股份有限公司（简称“麦田能源”）在浙江证监局办理辅导备案登记，再度踏上IPO的征程。

而不久前，麦田能源刚刚撤回了去年7月开启的上市辅导备案。彼时，麦田能源的上市辅导机构为中信证券，申报板块为上交所主板。此次重启IPO，麦田能源的辅导机构变更为国泰君安证券，但拟申报板块截止目前还没有透露。

不过，在今年3月底，麦田能源公布的辅导工作进展情况报告显示，公司已将申报板块由上交所主板变更为深交所创业板。业内人士多认为，麦田能源将申报板块从主板换成创业板，或是退而求其次的选择。

对于变更一事，麦田能源曾称“是在经过审慎考虑业务发展情况、未来发展战略、发行上市条件和市场发行情况等各种因素后做出的决定。”

如今，距离申报板块变更又过去了8个月，资本市场情况和行业形势均发生了巨大的变化，但麦田决定再“赌一次”。

上市波折，业务精进

公开资料显示，麦田能源成立于2019年9月，距今也不过5年时间，此前公布的数据显示，2022年，公司的营收为24亿元。

当前，麦田能源的主营业务主要有两块，一块为逆变器，包括光伏逆变器和储能逆变器，另一块为储能系统。

华夏能源网注意到，麦田能源成立后产能扩张步伐很快。截至2022年，麦田能源建成智能化、数字化生产线26条，年产能12GW，拥有年产并网逆变器、储能逆变器100万套，储能电池60万套的生产能力。

到了2023年年中，储能电池的生产能力提升到了100万套，产品规模和生产能力已跻身进入户用储能行业全国前列。

另据公开报道，2023年3月，麦田能源温州总部扩产项目签约，规划产能50GW，预计投资超100亿元；同年10月，麦田能源宣布温州总部二期项目开工，专注于大型光储逆变器与储能电池的研发生产。

发展近5年，麦田的“黑马”势头已经显现。高工储能发布的2023年中国户储系统自主品牌企业出货量榜单显示，麦田能源位居第5位。

除光伏逆变器和户储业务之外，麦田能源近期也加大了工商储的布局，开发出了C200系列等工商业储能一体机等产品。今年8月，公司与浙江云白新能源签约，将向后者供货200台G-MAX215系列工商业智慧储能一体机；10月底，又与鼎明能源、泰格新能源签订了一50MW/100MWh工商业储能项目。

今年10月，公司还入选了彭博新能源财经2024年第四季度全球Tier 1一级储能厂商榜单。按照彭博标准，所有入选Tier 1榜单的企业，需要在产品、技术、市场影响力以及财务稳定性等方面符合相应的严苛评选标准。

熬至上市“窗口”，面临业绩挑战

在同业企业中，艾罗能源（SH：688717）登陆公开市场是比较顺利的，鼓舞了行业，而艾罗能源的业务与麦田能源极为相似，主营业务也包括逆变器和储能系统两大板块，在储能系统上，两者均主打户用市场。

华夏储能注意到，麦田能源与艾罗能源不仅在业务上相近，其创始人朱京成也与艾罗能源颇有渊源。

麦田能源创始人朱京成，在光伏和储能领域拥有超过十年工作经验。在创立麦田能源之前曾担任艾罗能源销售总监，以及艾罗能源当时的母公司桑尼能源副总经理，并拥有艾罗能源股份。

2019年创立麦田能源，就是因看好逆变器行业前景。据公开资料显示，麦田能源在2022年的营收突破了20亿元，2023年第一季度的净利润接近2022年全年水平。此外，已在海外市场尤其是欧美地区，建立了较为完善的销售网络和客户基础。

不过，这条路上的“前辈”艾罗能源的IPO之路可谓充满坎坷。早在2022年6月，公司的IPO就获得了科创板的受理。但此后，公司的IPO曾先后中止两次，直到2023年3月才得以过会。

艾罗能源上市之时，国内整个二级市场还处于低谷状态，股价下滑已成普遍状态。某新能源企业甚至在发布的公告中写的如此动情：

“股市有风险，投资需谨慎，应该不仅仅只是一个口号。2024年春节马上就要到了，人生不仅仅只有股市，还有父母、爱人、孩子和朋友，建议投资者可以暂时离开股市，放下执念，给自己换一个心情，以轻松平和的心情迎接新年的到来。”

在如此背景下，艾罗能源上市首日却迎来“开门红”，大幅上涨57.98%，一则出乎意料，二则鼓舞了一众储能投资人的信心。

如今，国内二级市场的环境已经大为改变。一方面，自从今年9月中下旬开始，国内二级市场迎来利好，包括储能在内的所有板块的股价均迎来上涨；另一方面，历经一年的“冷淡期”后，储能企业的上市热情也再次高涨，尤其是不久前海博思创成功过会，更是为拟上市的储能企业打了一针兴奋剂。

可以说，麦田能源再次启动IPO恰逢难得的上市“窗口期”。

不过，艾罗能源虽然在上市之初受到热捧，但后续股价表现不尽人意，已从最高点的125元/股下滑至如今的55元/股左右。与之相应的公司业绩的进一步承压。数据显示，今年前三季度，公司主营收入24.07亿元，同比下降39.93%；归母净利润1.6亿元，同比下降84.24%，不复2022年前两年的高速增长。

这对于正处于拟上市阶段的麦田能源来说，无疑也是警示。此前数据显示，2020年～2022年，麦田能源的营收分别为6000万元、7亿元和24亿元，同样增速迅猛。但随着行业进入供需失衡的局面，如何保持企业的增长及足够可观的业绩，考验着麦田的管理层。

在今年5月麦田能源完成Pre-IPO轮融资后，投后估值已超100亿。推进上市过程中，这家百亿光储黑马如何维护其高估值，是另一个大考验。

海量资讯、精准解读，尽在新浪财经APP