直击2023年信托公司年报：信托“虚胖”了吗？_新浪财经

伴随信托公司2023年年报的陆续披露，诸如规模增业绩降、增收不增利等问题暴露出来，关于一些信托公司是否“虚胖”的讨论也不绝于耳。

从年报的信息可见，一些信托公司信托资产规模总量持续增长且增速较快，但与资产规模增长相反的是，其业绩呈下降趋势。

规模“稳住阵脚”

《金融时报》记者梳理发现，2023年，信托资产规模超万亿元的信托公司有4家，分别是华润信托、中信信托、外贸信托和建信信托。

其中，信托资产规模最高的公司为华润信托。截至2023年末，华润信托信托资产规模达25984.97亿元，较前一年增加接近1万亿元。其信托资产主要投向了证券市场。根据披露，华润信托投向证券市场的信托资金达到2.28万亿元，占比87.70%。此外，投向实业、基础产业及房地产业的资金占比分别为6.76%、0.43%、0.25%。紧随其后的是中信信托，资产规模达到20593.35亿元，较2022年增加5000亿元，其中，资产服务信托规模年末上升至1.19万亿元。

总体来看，58家公司中，有36家资产规模较上年有所增加，不少信托公司2023年受托资管规模大幅增加，如陕国投信托、中粮信托、西藏信托等，规模增速均超过80%。除此之外，西部信托、杭州工商信托、北方信托和华鑫信托等公司的资产规模增长幅度也超过50%。

接受采访的专家认为，信托资产规模整体企稳是行业转型发展的关键保障，规模实现稳定增长的主要原因在于，部分信托公司顺应了监管要求，并结合自身优势所在，发展基于信托本源受托服务定位的信托业务。

净利润基本告别30亿元时代

《金融时报》记者梳理年报数据发现，在净利润指标方面，按母公司口径统计，2023年共有27家信托公司实现同比增长，31家公司同比下降。在净利润排名前十位的信托公司中，同比增长和下降的各占一半。其中，上海信托实现净利润49.52亿元，同比增长417.57%；华鑫信托实现净利润17.79亿元，同比增长39.70%，增幅行业第二，净利润排名升至行业第五。

分析认为，2023年上海信托业绩增幅较大，主要是因为其出售上投摩根股份带来的收益增长。若不算排名第一的上海信托，信托公司净利润基本告别30亿元时代。《金融时报》记者注意到，2021年，华能信托、华润信托净利润分别是37.9亿元和33.11亿元；2022年，中信信托净利润30.36亿元。2023年，净利润排名位居第二位的是江苏信托，净利润25.43亿元；净利润为30亿元至20亿元的有3家；净利润为20亿元至10亿元的有9家；净利润10亿元以上的信托公司合计达13家，比2022年少一家。

行业前十的信托公司在业绩方面仍然表现出较强的竞争优势，其营业收入、利润总额、净利润市场份额分别为45.07%、57.56%和58.75%，同比分别扩大1.64个、4.24个和4.52个百分点。

另据《金融时报》记者统计，2023年，58家信托公司净利润平均值约为6亿元，与上年相比变化不大。2023年，净利润超过行业平均值的有22家；2022年，净利润超过行业平均值的有26家。从同比增减情况看，净利润同比下降的约31家，约46%的信托公司净利润业务收入保持增长。排名前十位的信托公司中，净利润增长与利润总额一致的信托公司主要包括上海信托、江苏信托、华鑫信托和英大信托。

主营收入延续下降趋势

2023年，58家信托公司平均实现信托业务收入（手续费及佣金收入）8.95亿元，较2022年减少2.20亿元，同比下降19.73%；超过行业平均数的有20家。从中国信托业协会此前披露的数据可见，信托业务收入自2022年以来已开始出现下降趋势，但收入占比仍超过五成。截至2023年三季度末，信托业务收入规模为387.38亿元，占比59.48%，同比下降21.84%。

分析58家信托公司年报数据可见，2023年平均信托业务收入占比为66.11%，较2022年下降14.58个百分点，处于2018年资管新规实施以来的最低水平。从各公司表现来看，逾六成公司信托业务收入同比下降，部分公司降幅较大。2023年，有22家信托公司信托业务收入实现同比增长，与2022年60家信托公司中仅16家同比增长相比，2023年，同比增长的家数有所增加；36家信托公司同比下降，其中，有20家公司同比降幅超过20%，9家公司超过40%。

行业排名前列的信托公司来看，信托业务收入降幅也比较大。排名前十位的公司中有4家实现同比增长，6家同比下降，其中5家公司同比降幅超过30%。2023年行业前十信托公司平均实现信托业务收入21.77亿元，同比下降22.39%。其中，中诚信托实现信托业务收入同比增幅明显，达39.10%；此外，陕国投信托、华鑫信托和英大信托实现信托业务收入同比增长分别为17.40%、9.92%和9.04%。

业绩缘何承压？

分析2023年信托公司年报可以发现，信托公司持续推进创新转型，以标品为主的资产管理信托、资产服务信托业务实现快速发展，但转型业务报酬率较低且市场竞争激烈，行业平均信托报酬率连续下行。

造成这一现象的原因是多方面的，有个性问题也有共性问题。

从外部环境看，监管政策的调整、市场环境的变化以及客户需求的提升等因素，导致信托公司必须面对转变发展模式、转换增长动力等诸多挑战。

从行业层面分析，造成“虽然有规模效应但报酬率并不高的原因”有三方面：

其一，传统经营理念的惯性作用。过去粗放式的经营发展模式仍然有一定惯性作用，部分公司仍盲目追求规模，追求大而全、以量取胜的发展路径，在新分类转型的新形势下，这种发展模式和经营理念需尽快摒弃。其二，新模式建立过程中的短期波动。在新分类背景下，部分信托公司开始探索新的业务门类，新的经营模式和盈利模式正在建立中。在这个过程中，特别是一些资产服务信托业务，在起步探索期往往回报率相对较低，信托公司是以自身的服务能力等无形资产来换得有形的收益，这需要时间，需要慢慢地获得委托人的信任及市场的认可。并且，在起步期，管理佣金标准或者是服务收费标准往往都不是很高。在这个发展阶段，虽然资产服务信托的规模增加很快，但是利润却没有同步增长。其三，少数机构存在“价格战”等不当竞争行为。面对经营和转型的压力，少数信托公司在由传统的信托融资业务，向资产服务信托业务、资产管理信托业务以及公益慈善业务转型的过程中，没有把工作重心放在如何提高自己的专业能力上，而是简单地通过价格竞争来获取市场份额，通过违背市场规律的低收费、少收费甚至不收费来挤占其他同业机构的市场，这样的方式也会直接导致其资产规模虽然增长很快，但是盈利却走低，甚至出现亏损。这其实是一种恶性竞争手段，对于行业健康和可持续发展、同业之间的公平竞争以及自身长远可持续发展都是一种伤害，是一种严重的短期行为。

业内人士分析认为，就信托公司未来发展而言，挣“快钱”的时代早已远去，接下来应进一步提升信托主营业务的收入能力，提升自身的资产管理和资产服务能力以支撑信托公司盈利水平稳健增长。