“男人，不能说自己不行。”他们执着于《论持久战》，让一枚专攻男性魅力的小蓝片迅速崛起为千亿级市场。
小蓝片的学名为枸橼酸西地那非片，其诞生之初，便被世人盛赞：“世界已等待它四千年”。作为国内小蓝片市场老大哥，白云山的年营收十分可观，高达755亿，是当之无愧的男性生殖健康产业第一股。
不过，百亿高营收下仍难掩白云山业绩增长颓势。外界投资者指出其盈利质量变差，现金流下降超24亿，再加上“君悦时刻”等诸多前沿科技制品加入男性赛道，瓜分其市场份额，白云山的未来发展存在许多隐患。
01 核心产品失守，白云山暗藏危机
小蓝片原本发迹于美国辉瑞公司，白云山抓住其专利到期的绝佳时机，率先上市国产版小蓝片。不到七年销量暴涨3373倍，一年卖出9849万片，成为名副其实的最强吞金兽。
凭借小蓝片起飞的白云山，自信满满地提出千亿市值小目标。然而从去年开始，其核心产品首次出现销量危机：国产小蓝片销量大跌12%，净利润随之下滑近10%。除了要面对营收下降的尴尬，白云山还要面对竞争加剧的挑战。
中信证券研报显示，如今已有数百家顶尖生科企业加入男性赛道，使白云山小蓝片市场占有率尽显颓势，仅为2.06%。而近期在京东销量一路飙升的君悦时刻，则显示出强大的市场潜力，不仅在大促期间日销7位数，还收获业内一致好评，堪称男性生殖健康板块的一匹黑马。
与只注重一时之快的传统小蓝片相比，这类专注养护结合的新锐科技单品更被业内看好。面对诸多强势的竞争对手入局，白云山“千亿市值梦”变得遥遥无期。甚至有人在投资活动上犀利发问：“是否已无增长空间？”
02 1.4亿人“刚需”，白云山是否被高估？
卫健委发布的普查数据显示：我国约有1.4亿男性面临ED（渤起功能障碍）。而《中国夫妻生活质量调查报告》指出，仅有10%的夫妻对夜晚生活质量表示满意，剩余人群则表示会考虑借助相关科技进行干预。他们表示：事关尊严，不得不关注。
白云山小蓝片能在问世初期大卖，正是抓住了男性的这一需求，迅速抢占生殖健康市场。但可惜的是，随着越来越多同类制品进入该赛道，他没有选择继续投入研发，进行差异化竞争，反而坐吃山空，将注意力全放在了宣传上。
与此同时，经历不平凡的三年后，男性的健康意识逐渐提高，沿用旧方的小蓝片已然无法满足他们固本培元的新需求。而上述“君悦时刻”之所以能在京东走红，正是因为紧跟男性养护新需求，凭借“汉方新作，养护结合”的独特卖点，迅速揽获数十万受众。
详情页显示，“君悦时刻”以小花山奈、Vinitrox为核心成份，在发挥小蓝片“提振精力”、“瞬时勃发”作用的同时，不会产生不良反应。而且其研发团队由各行业精英组建而成，立足亚洲人体质，靶向人体能量工厂线粒体提振机体活力，无论白天黑夜都能精神百倍。
03 新赛道开启，各路资本竞相入局
君悦时刻京东负责人表示：“七成用户是30-58岁的中年男性，他们大多从事IT、科研、金融等高薪行业，愿意尝试新技术来增强男性机能。而我们也将继续加大研发资金投入，不断优化产品以更好地满足男性需求。”
券商研报预测，以君悦时刻为代表的男性生殖健康市场规模，有望突破千亿大关。随着越来越多商业巨头进入该蓝海市场，不少行业专家不禁发问：“白云山已经靠着国产小蓝片驰骋商界十年，未来还能否继续保持领先地位？”
虽然目前对此尚无定论，但是毫无疑问的是，此前曾凭借国产小蓝片抓住时代浪潮，由弱变强实现销量跃升的白云山，如果不将创新技术牢牢掌握在手中，那么势必会与下一波财富浪潮失之交臂。
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