用“真金白银”回购 给市场更多确定性预期

用“真金白银”回购 给市场更多确定性预期
2023年08月24日 07:08 证券时报

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  近期上市公司股份回购蔚然成风,启动回购的公司家数、回购金额不断扩容,形成方案、回购落地的“进度条”也不断推进。回购已然成为活跃资本市场、提振投资者信心的重要抓手。

  在股价处于底部区域时,卖压相对不大,市场最缺乏的就是信心。用“真金白银”回购股份,正是解锁信心缺乏的一把钥匙,给市场更多确定性预期。一方面,回购并注销部分股份有利于提升资产收益率、每股收益等财务指标,也是产业资本向市场传递的积极信号;另一方面,回购往往意味着股价低估,上市公司回购叠加基金券商自购,也预示着盈利修复与预期改善。

  在这一波回购浪潮中,科创板企业成为一股重要力量。一部分股份回购资金来自IPO超募资金,还有一些是自筹资金或自有资金。这些资金以回购方式入场,不仅有利于支撑股价、提振信心,还可与股权激励、核心员工绑定、可转债融资等运作形成联动,从而对持续推进研发创新产生积极作用,促进上市公司建立健全长效激励机制,助力长远发展。

  当然,对于这轮回购,市场还有一些担心有待释清。比如,部分公司虽然明确回购,但是实施落地相对缓慢;还有个别公司实施回购计划未达到披露下限金额,遭到监管关注。再比如,股票注销的数量尚难言多,更多是用作股权激励或者员工持股计划,这会引发部分投资者 “是否在给高管谋福利”的担忧。对此,上市公司有必要对类似担忧给出进一步解释,必要时通过高管或大股东增持等行为,借助多元方式,给市场注入更强信心。

  复盘历次回购热潮,我们可以获得诸多启示:股票回购主要集中于市场阶段性底部或者行业下行区间;低估值公司更倾向于开启股票回购;回购额与总市值之比,和超额收益之间存在正向关系。因此,有不少机构或市场人士认为,回购可以视为“政策底”之后的“市场底”信号。

  从中长期来看,活跃资本市场、提振投资者信心还要靠提升上市公司质量。因此,如何引导上市公司提升公司治理效率、创新能力和回馈股东意愿,仍然是提振市场信心的关键。

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责任编辑:杨赐

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