哈佛大学的捐赠基金比世界上任何其他大学的捐赠基金都要大。这在一定程度上要归功于其开创性的投资策略。
丹尼尔去世时享年93,在担任基金董事会主席期间,他见证了学校捐赠基金的惊人增长。在他的领导下,大学建立了一种内部对冲基金,即哈佛管理公司(HMC)。HMC 位于波士顿联邦储备银行大楼,可以一览海港的景色,率先采取长期投资策略,投资私募股权和对冲基金等捐赠基金,当时这些基金都颇具异国情调。
“HMC 被认为是全球首屈一指的投资管理公司之一,”乔纳森·雅各布森(Jonathon Jacobson)在丹尼尔二月份的追悼会上说道,他曾是哈佛大学的经理,后来离开哈佛大学创办了自己的对冲基金。
但近年来,哈佛大学的回报却比不上耶鲁大学或布朗大学等竞争对手。
过去20年里,哈佛捐赠基金8.8% 的年化回报率在八所常春藤盟校中排名第七。根据美国全国大学和大学商务官员协会的数据, 哈佛捐赠基金管理的资金超过50亿美元,但收益率却落后于60%的大学基金。哈佛的 10年回报率落后80%。
前哈佛大学校长劳伦斯·萨默斯抱怨说,如果捐赠基金在过去20年里的增长速度能达到同行的平均水平,那么该校的资金将增加约200亿美元,这笔钱几乎相当于宾夕法尼亚大学的全部捐赠基金。(萨默斯是哈佛大学教授,曾任美国财政部长)
哈佛在投资人才的报酬上并不吝啬。哈佛大学管理公司的税务申报文件显示,在过去二十年中,该捐赠基金向其顶级投资经理和高管支付了总计约 8 亿美元的薪酬,足以支付该校三年多的本科生助学金预算。(该捐赠基金尚未披露最近一年的薪酬。)截至 2023年 6 月,哈佛大学的捐赠基金规模达 507 亿美元,仍然是高等教育领域最大的捐赠基金,但这可能不会持续太久;受石油收入推动的德克萨斯大学系统可能会超越它。
哈佛大学捐赠基金表现落后的原因源于一个典型的投资错误:在不合时宜的时候改变策略,追逐收益,简而言之,高买低卖。自 2005 年以来,哈佛大学已有七位捐赠基金负责人,其中包括三位临时任命的负责人和两位任职时间不到两年的负责人。
学校在市场低迷之前加大了风险,然后在市场复苏之前削减了风险敞口。它买入了曾经热门的投资,结果却眼睁睁地看着它们变坏。最近,哈佛大学在业绩落后之前大举投资私募股权。“你只是觉得他们在追赶潮流,”波士顿大学金融学讲师马克·威廉姆斯 (Mark Williams) 说,他多年来一直关注哈佛大学的捐赠基金。
责任编辑:丁文武








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宋谈股经今天 08:20:20
今日共66股涨停,连板股总数16只,25股封板未遂,封板率为72%(不含ST股、退市股)。焦点股方面,算力板块大位科技(sh600589)18天10板,机器人(sz300024)概念股襄阳轴承(sz000678)13天8板、奇精机械(sh603677)5连板,黄金概念股明牌珠宝(sz002574)6连板。 -
北京红竹今天 08:02:07
2、没有主线前段时间还有主线呢,最近已经没有主线了,持续性几乎就是一天,这种情况下,短线不需要考虑板块问题,只需要考虑你的个股。按照短线交易,我们也有一招,就这一招足够了。资金+缠论+冰点我们以【每周内参】中的重点品种为例。图片日线级别走势图中,有2个涨停,第一个涨停之后横盘震荡整理,回踩到60日均线附近,这里是第一个冰点,而现在第二个涨停之后又是缩量震荡整理到20日线附近。很明显当下20日线就是冰点。这是资金的知识点,为了大家好理解,只要均线属于上涨趋势,前面有涨停的就可以理解有资金活跃。图片其次在看,三十分钟级别走势图,很明显一笔突破新高之后,一笔回落到冰点附近,所以从缠论结构上来看,大概率需要突破前期高点完成三十分钟级别反弹段。那么对于短线来说,这种品种均线冰点附近都是不错的买点,而跌破冰点为止损位。 -
北京红竹今天 08:01:59
1、无聊在A股混,大多数时间都是这样的,很无聊,周五一根阳线刚刚兴奋,就立刻让你安静两天,上周还说呢,本周一二很关键,就看背驰是否打破,两天都是震荡,背驰依然还存在,风险依然没解除,可防守线确实有点远3334点,距离100个点呢,那就希望防守线上移吧。不管防守线是否上移,当下阶段清楚我们要干什么就好。趋势和波段交易是秋收的季节,只考虑如何卖的问题,跟买没有任何关系。当然短线除外,因为不用太多关注指数,只要指数没有持续性大跌,都可以玩短线的。如果之前没有布局趋势和波段,那么当下只能每天逆回购或者短线。不能明知道基本工资已经给完了,后面是奖金的问题,你现在出来打工吧。 -
宋谈股经今天 07:15:05
3月18日收评:三大指数小幅上涨,两市成交仅1.5万亿1、沪指全天窄幅震荡,创业板指冲高回落。黄金集体大涨,明牌珠宝(sz002574)、莱绅通灵(sh603900)涨停。深海科技概念继续活跃,巨力索具(sz002342)、神开股份(sz002278)、海洋王(sz002724)、东方海洋(sz002086)均4连板。高压快充概念股走强,英可瑞(sz300713)、奥特迅(sz002227)、京泉华(sz002885)、泰永长征(sz002927)等封板。机器人(sz300024)概念股反复活跃,襄阳轴承(sz000678)、奇精机械(sh603677)、方正电机(sz002196)等十余股涨停。下跌方面,军工股震荡走低,新研股份(sz300159)跌超10%。个股涨多跌少,沪深京三市约3000股飘红,今日成交1.56万亿。截止收盘沪指涨0.11%,深成指涨0.52%,创业板指涨0.61%。2、板块概念方面,黄金、深海科技、充电桩、机器人(sz300024)等板块涨幅居前,游戏、农业、军工、白酒等板块跌幅居前。3、两市共2845只个股上涨,77只个股涨停,2075只个股下跌,11只个股跌停,23只股票炸板,炸板率25%。 -
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