财通证券发布研究报告称，维持泉峰控股（02285）“增持”评级，预计公司2024-2026年实现收入15.3/17.5/19.6亿美元，归母净利润0.9/1.3/1.5亿美元。作为锂电割草机龙头品牌，公司优先受益渠道补库，后续有望受益降息带动中高价位消费，业绩回暖持续性强。
事件：公司发布正面盈利预告。公司预计2024上半年净利润为6000-6500万美元，同比增速22-33%（2023年同期净利润为4900万美元）。
财通证券主要观点如下：
割草机终端需求回暖，渠道公司出货增长强劲。
公司上半年收入增长，预计主要得益于：1）北美2024年春季天气利好，草坪生长速度快带来割草机需求旺盛；2）公司锂电割草机品牌EGO行业影响力突出，通过促销活动，进一步推动终端动销；3）需求回暖下渠道去库加速，客户订单量增加。
内因+外因双重利好下，公司盈利能力有望提升：
1）受益于订单上量，公司产能利用率提升，从而有望带动毛利率提升；2）公司通过内部平衡与提效，运营开支有所优化；3）外部因素方面，24H1货币汇率及上游锂电池等原材料成本同比优化，带来成本端利好。
24H1业绩超预期，全年目标达成预期增强。
公司全年业务销售额增长目标为15%-20%，由于当前24H1利润、现金流及财务状况均呈优化趋势，公司预计全年目标达成信心较强。
风险提示：海运价波动风险；汇率波动风险；海外消费不振；中美贸易关系大幅波动。
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责任编辑：史丽君
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