期权暴富，打工人的一场骗局？

来源：36氪

变现越来越难。

文｜梁湘

编辑｜龚正

来源｜真故研究室（ID：zhengulab）

封面来源｜Unsplash

在中国互联网增长最快的十几年里，期权激励曾是一夜暴富的代名词。阿里巴巴、腾讯、小米等大厂凭借上市，让成千上万手握期权、踏中风口的打工人实现财富自由。但类似的造富神话似乎只属于赶上时代红利的一部分人，金字塔底端，真实的期权故事陷阱重重。

有人倾注了多年时间与精力，公司却上市无望，手握的期权几乎变为废纸；有人虽熬到公司上市，但随之面对的却是公司种种“神操作”，仿佛置身于一场“骗局”之中。一些打工人开始醒悟，认为期权不过就是一张可有可无的刮刮乐，现金才是这个时代的硬通货。

变味的期权

从会议室走出后，牛青几乎绝望了。就在刚刚，他被告知自己手中所拥有的公司期权，解锁期从3年延至5年。这意味着他的变现致富梦，还需要再等2年。

那时能变现多少并不好说，而这已是牛青的期权第三次被延期。

牛青于2014年后入职了北京一家电子制造类公司，是一名资深技术人员。入职后，公司HR给牛青谈了一个薪酬套餐（Salary Package）：每次升职调薪时，用公司期权代替部分现金薪资。

期权，本质上是一种预期奖励机制，在未来某个时间点，员工可以以约定的价格买卖公司的股票，赚取差价。

牛青公司是于2021年上市的，公司首日股票收盘价为每股41元。牛青粗略算了一笔账：期权赋予了自己不到1元就能买入股票的权利、入职几年累计了30万股的标的，买进卖出，他在当日能得到超过1200万的现金变现。

就在这时，公司口头告知牛青“期权解锁期是一年”，而在此之前，公司和牛青双方都未就这个事有过沟通。

当时，牛青没有感到不适，“公司刚上市，这时出现大规模的股票交易可能会引发市场动荡，我可以理解。”

不过熬过了一年，到了行权期，公司又因“政策原因”把锁定期延长为三年，只不过这次是以“正式协议”的方式。牛青感到挫败，但也还是心安的，“至少有更明确的法律支持了。”

但近期的这一场会议，几乎彻底击垮了牛青。公司又以同样的理由，告知锁定期从3年延长至5年。决策由公司高层会议下达，得到了公司员工代表的同意。但这些公司员工代表都是指定的，并没有经过选举。

此时，公司的股票已从每股41元跌到14元。钱没到手，就已经蒸发了近七成。

入职十年，牛青自觉为这里倾注了所有的青春、抱负、才能，像是蚌壳孕育珍珠，与公司一起双向奔赴，期待改变人生。

但如今，经过这场旷日持久的期权游戏，牛青“醒悟”到，公司似乎从未跟他并肩，而是站在了对局的另一端，掌握着绝对强的话语权，中途肆意更改规则，而他却没有拒绝的空间。

“我不再完全信任公司的决定，变得互相警惕起来，甚至感觉，变现走人就是最好的结局。”

在一些跳出双方执拗的第三方人士看来，或许正是因为股价表现不如预期，才导致员工行权屡被延期。期权锁定并非对打工人的刻意压榨，据公开资料，鹅厂的期权锁定期为三年，这在大厂里已经算是时间比较短的了。这当中，公司是否一定存在让员工为难的主观动机，需要视情况来判断。

牛青与公司之间欠缺的，其实是一份真正明确了所有条款的期权协议。

股票期权作为企业管理中的一种激励手段，源于上世纪50年代的美国。罗伯特·默顿（1944年生于纽约）凭借期权定价理论等成就，成为诺贝尔经济学奖获得者，被称为“期权之父”。

彼时，为默顿颁奖的学院派评委不会想到，有朝一日，期权会变为一场公司为打工人特设的赌局。

为了吸引人才，创业公司往往会给员工发一笔看起来很值钱的期权，许诺未来一同致富的愿景。合理地用好期权激励，本会是一场多赢：

● 为公司绑定高端人才、缓解现金流压力；

● 让股东拥有了激励高管、核心骨干的自驱动管理；

● 让员工被激发出主人翁意识，随着公司的成功获得真金白银的报酬。

但近些年，期权逐渐变味，被某些公司内部不完善的规则玩成了“欺诈游戏”。

牛青的案例并非孤例。

以某大厂为例，2020年前在纳斯达克上市后，创始人发布全员信，让所有人期权再锁定三年，戏剧反转与牛青的经历同出一辙。

这些都还是未行权阶段出现的“幺蛾子”，待真正到了行权阶段，还有防不胜防的坑。

2018年纽交所上市的蘑菇街，就曾以稀释股票、做低股价的操作坑害了持有期权的员工，成为一大丑闻。

缩水的财富

纵使变现不易，期权暴富的幻梦，也曾确凿地变为现实。

据历史数据统计，2014年阿里上市，上万人获利千万元；2018年小米赴港上市，三成员工分到期权，5499名员工人均到手近千万元人民币；2021年快手赴港上市，更是为4551名快手公司员工带来了超越三千万元的人均财富。

在这场期权跃迁中，有人全款买房，有人投资移民，有人成了天使投资人。时代的一粒沙金，落在个人身边就成了一座金山。

91年出生的“中国超级程序员”郭宇更是成为了期权造富的传奇符号。自学程序员的他，2014年从阿里巴巴转战字节跳动，凭借才能与努力，几年间网传获得了0.5~4亿的期权价值。

28岁那年，郭宇宣布退休，旅居日本开了家温泉酒店。

时过境迁，传奇不再。谨慎点来看，中国互联网的大规模造富可能已经属于过去式。

回想四年前，年近四十的李成仍会感慨，自己不但没能求财成功，还把自己积蓄搭了进去。

彼时，李成正在一家即将上市的宠物公司任职。作为部门负责人，他的年薪包中包含了一张8000股的公司期权，约定的行权价为每股3美元左右——只要公司上市后股价超过了这个数，李成就能掘到一桶金。

还没等到公司上市，职场消耗已率先来临，几波动荡后，李成所在的部门只剩下两个人。李成决定辞职。此时，他面临了一个难题：根据协议，他拥有的期权要任职到第四年才能全部解锁，一旦离职，就什么都没有了。

李成认为，即便自己的工作一地鸡毛，但仍然认可公司的长期价值。李成看好宠物市场发展的前景，这家公司正是这个领域的头部，甩开第二名好几个数量级。

李成决定赌一赌：离职，然后花十几万买下了自己期权中的6000股。

就在李成离职的半年后，2020年下半年，公司在美国上市，发行价为10美元。这意味着，按照期权中3美元左右的成本价，转换成股票后，李成将有一笔可观的现金收益。

信奉巴菲特长期主义投资哲学的李成判断，公司股价从长期来看还有上涨空间。但人算不如天算，2021年中概股暴跌，这家宠物公司股票也一路走跌，当中又经历过多轮并股，一番动荡后，公司股价目前已经较长时间低于0.5美元/股，几乎丧失了融资能力——李成手中的期权价值已然归零。

李成也并非孤例。

在2021年前后那场中概股危机中，在美国上市的中国互联网公司市值普遍缩水50%~90%，在接近一年的时间里蒸发了超过1万亿美元。所有的价值投资逻辑，在地缘风险大时代背景下，都失效了。这让许多还指望着能继续涨涨涨、还没来得及变现的打工人，愈来愈断了念想。

近日，被称为“车圈富二代”的极氪汽车在美国纽交所挂牌上市，当前估值却尚不及Pre-A轮。

自称极氪内部员工的网友在职场社交平台上质疑，自己入职时公司曾以100元/股来计算期权价值，而现在经过换算后，极氪的股价却变成了20元/股——期待暴富的极氪员工，在上市敲钟后听到了自己期权变为废纸的心碎声。

现金为王的觉悟

《懂懂笔记》曾报道过锐明与庞杰两位年轻人的故事。

2015年，冲着“来了你们就不是给我打工的，而是合伙人”这句话，两人从大企业离职，加入了一家互联网初创企业，其主力业务是一个叫“停车管家”的APP。公司拿到天使轮融资时，两人获得了自己的期权。

但天使轮融资之后，公司的业务停滞了。锐明与庞杰两人开始竭力加班挽救，拿着应届生水平的工资，操着“合伙人”的心。

消耗几年后，公司前景仍然满是迷雾，庞杰选择了离开，但锐明举棋不定：自己最宝贵的年华都付出在了这里，如果有朝一日公司实现上市，自己的期权兑现，赌对了就会成为成功者。

受到“期权“股权”等诱惑，“被合伙”“被创业”的打工人，有时候比单纯的打工更加盲目，在未知的道路上徒然地耗尽青春。

三十岁后，回想这段经历，锐明感慨道，没有效益的初创公司，聊期权股权都是在扯淡。

少年难凉热血，每天都会涌出新的想要合作创业的年轻人。期权仍是与公司一荣俱荣的绝佳途径，但越来越理性的打工人逐步认清一个道理：大多数创业者都没能完整经历过公司兴衰的整个周期，大环境中也有着无数不可抗力。

重仓期权，若自身的努力遇上公司的运气，拿钱变现是理所当然。但若不能，也只能坦然接受。期权的本质就是一场赌注，要从一开始就拥有愿赌服输的心态。

变现能力变差，溢价空间越来越小，让打工人对期权致富开始怯魅。面对互联网工作时，打工人越来越倾向于现金为王。

这一点，也得到了一名快手员工的验证。上市至今，快手的股价从开盘价338港元跌到57港元。正是因为选择了期权多、现金少的方案，股价的下跌导致这名员工的年薪总包缩水了几十万元人民币——普通打工人一年都赚不到的钱。

各大厂市值缩水，股价低迷。打工人开始对预期走向谨慎。

在深圳刚入职了一家初创公司半年的张远对《真故研究室》表示，入职交涉时，自己刻意在年包中压低了期权的比例。最终，张远待归属的期权中包含了12万股，价格为每股10元，将会分为四年授予。

张远判断，倘若公司真的上市，股票可能也只有3元/股，“公司大部分社招的同事都有期权，总股数太多，公司承诺的股价偏高。HR把期权价值夸大太多了，画大饼已经没人吃了，不想赌一个不知道有没有的未来。”

生活中，张远总会遗忘自己拥有的这张期权，这份潜在的财富并没有影响到他的生活。张远坦言，公司真的上市后他会拿出来看看，如果成功套现就当做一个小惊喜，如同刮了一张刮刮乐。

或许，在增长空间被压缩的今天，期权在打工人心里的分量已经今非昔比。对于公司而言，期权也许并不是一个留住人才的最好途径，它能为双方解决一些来自未来的利益分配，但它解决不了所有问题。

期权只是一个工具，既不能让员工对公司死心塌地，也不能保障公司顺利走向成功。真正能激励打工人的，是符合人性的企业文化下，正确的战略方向与持续增长的业绩曙光。

被庞大金钱带偏的还有最容易被忽略的一点：一个人陪伴公司前进的路上所能获得的，还有自我实现与造福社会的价值。心安即是归处。