茶百道“惊弓”30天。
![蜜雪冰城门店分布。图源:窄门餐眼](http://n.sinaimg.cn/spider20240524/80/w1080h600/20240524/231c-5675475d3b165434cdf2d7f2e0b1a0f5.jpg)
![蜜雪冰城门店分布。图源:窄门餐眼](http://n.sinaimg.cn/spider20240524/80/w1080h600/20240524/231c-5675475d3b165434cdf2d7f2e0b1a0f5.jpg)
![图源:民生证券](http://n.sinaimg.cn/spider20240524/585/w799h586/20240524/45f2-0e4dc2cdce3ef258b954519ff91109af.jpg)
![图源:民生证券](http://n.sinaimg.cn/spider20240524/585/w799h586/20240524/45f2-0e4dc2cdce3ef258b954519ff91109af.jpg)
![茶饮赛道投资数量级金额。图源:IT桔子](http://n.sinaimg.cn/spider20240524/692/w1080h412/20240524/1144-39cc008c55043cd4c3ae1b4d5c4df45e.jpg)
![茶饮赛道投资数量级金额。图源:IT桔子](http://n.sinaimg.cn/spider20240524/692/w1080h412/20240524/1144-39cc008c55043cd4c3ae1b4d5c4df45e.jpg)
事实上因为过去几年一级市场融资趋冷,想从投资机构手里获得资金并不容易。IT桔子数据显示,2021年“茶饮赛道”融资笔数和金额来到历史高点,分别为103笔和207.7亿元,而2023年上述数据降为39笔和111.54亿元,这意味着想要通过融资获得资金越来越难了。面对大量的资金需求,上市融资就成为一个必选项。“新茶饮第一股”奈雪的茶发行价19.8港元/股,达到招股区间上限,IPO总计募集资金净额48.42亿港元。而茶百道公告显示,公司全球发售1.48亿股,最终发售价每股股份17.50港元/股,所得款项净额约24.63亿港元。这些资金将成为企业在未来一段时间里继续狂飙的“底气”。反观那些没有融到资的品牌,有些已经遇到危机了。去年底,一点点奶茶被曝资金问题,随即引发关店潮。红餐大数据显示,2023年2月到2023年11月,一点点门店数从3459家减少到3019家。今年4月,圆真真奶茶的创始人谢瑶在社交媒体分享自己的“失败经”,诉苦自己因资金流转问题关店近300家。根据投中网报道,茶百道也曾一度现金见底,截至2023年3月底,其现金及现金等价物仅为0.32亿元。好在当年6月,茶百道完成10亿人民币战略融资,资金困局才得以缓解。在这场新茶饮“白刃战”里,能否获得资本助力,成为品牌“升咖”、“抢地盘”、“把控赛点局势”时的关键因素之一。对排队上市茶饮品牌影响几何?虽然茶百道上市破发,但似乎没有影响其他茶饮品牌上市的决心。蜜雪冰城、古茗、沪上阿姨接连向港交所递表,茶颜悦色被传在准备赴港IPO事宜,而霸王茶姬则传闻拟于美股上市。茶百道作为中国现制茶饮中市占率第三的企业,上市破发无疑会让投资者重新思考整个新茶饮行业的价值。一方面随着市场饱和度的提高,消费者对于新茶饮的热情也在逐渐降温,产品同质化、食品安全问题、加盟乱象等问题频频曝出。另一方面,行业的毛利率和净利率普遍较低,这也让投资者开始怀疑新茶饮行业的盈利能力。如今中国消费市场呈现三浦展提出的“第四消费时代”特征,即理性消费观繁荣。消费者已经从追求品牌向追求个性、舒适、满足个人内心需求的性价比消费转变。尤其是以90后、00后为主的年轻消费人群,不再追求面子、不再购买浮华的商品,反而成为“性价比”的忠实拥护者。所以近几年所谓的“平替风”越来越火,几乎到了万物皆可平替的地步。在社交平台上以“平替”为关键词搜索发现,涉及彩妆、护肤品、零食、鞋服、数码等产品的“平替”测评和推荐视频随处可见。在小红书APP上,与“平替”相关的笔记有200多万篇,热度最高的笔记有近4万个点赞。可见,大部分无法做出差异化的消费品类,难以建立长期稳固的高溢价,最终要回归社会平均利润率。典型的如高价坚果、雪糕“刺客”、高端补品等近些年都逐渐式微,有的品牌甚至已逐步退出市场竞争。新茶饮作为年轻人喜爱的休闲消费品,并不是居民生活中的必需品,消费者对新茶饮的消费需求存在较大的需求弹性空间,这种不确定性也影响着行业的未来走势。从资本角度来看,在上市以前这些新茶饮企业的估值就已经开始回落,也难怪上市后被资本“冷处理”。2020年-2021年新茶饮赛道融资达到高峰期,以沪上阿姨为例,2021年6月沪上阿姨获得来自苏州宜仲的A+轮融资,当时对应的公司估值已经达到28亿元,PE达到33.6倍。到了今年2月,沪上阿姨完成C轮融资后整体估值来到51.2亿元,但是PE只有11.9倍。一位投资人称,这种一级市场的估值回落主要有两方面原因,一是整体投融资的活跃度在下降,二是投资机构已经由“投赛道”转变为“投公司”,筛选标准更加严格、花钱更加谨慎了。这样的情绪从一级市场传导至二级市场后,股价的波动就成了必然。当然,仅“用股价论成败”是片面的,但股价反映出的担忧,不仅是对茶百道自身的警示,更是对整个新茶饮行业的警醒。参考资料:[1]《饮品江湖系列一:从Top 4品牌招股书看现制茶饮行业》,国金证券[2]《2023新茶饮研究报告》,中国连锁经营协会
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