头部公司业绩普增 租赁行业转型成主旋律

转自：中国经营网

本报记者 刘颖 张荣旺 北京报道

近日，多家租赁公司先后发布了2022年上半年业绩报告。其中，远东宏信（3360.HK）2022上半年总资产3584.85亿元，实现收入177.16亿元，较上年同期的161.85亿元，增长9.46%。江苏租赁（600901.SH）总资产规模及融资租赁资产均突破千亿大关。

在头部租赁公司业绩普遍增长的同时，其发债利率也普遍下滑，不少租赁公司超短期融资券发行利率下降至2%以内。

近年来，转型成租赁公司关键词。租赁行业正从“冲规模、上数量”的快速扩张阶段向“特色化、专业化”的高质量发展阶段转型。

中证鹏元金融机构部副总经理宋歌对《中国经营报》记者表示，无论从租赁公司推进业务差异化的角度，或是从监管部门政策导向来看，近年来绿色租赁和小微企业租赁均成为租赁行业业务转型的重点方向，但转型中也面临一定困难和问题，需要租赁公司在实践中积极探索解决方案。

发债利率创新低

根据租赁公司半年报，远东宏信、交银金融租赁有限责任公司、平安国际融资租赁有限公司（以下简称“平安租赁”）、招银金融租赁有限公司等公司业绩稳步增长，其中，江苏租赁资产规模突破千亿大关。

不仅业绩稳步增长，头部公司融资成本也在不断降低。

6月，远东宏信和平安租赁的超短期融资券发行利率下降至2%以内。

7月，超短期融资券发行利率低于2%（含本数）的租赁公司增多，其中包括远东宏信、平安租赁、国网国际融资租赁有限公司、广州越秀融资租赁有限公司（以下简称“越秀租赁”）等。

8月，发债利率低于2%的租赁公司持续增加。其中，华电融资租赁有限公司2022年度第三期超短期融资券流通要素公告显示，该期超短融资票面利率低至1.52%，创发行利率新低纪录。

对此，宋歌表示，租赁公司发债利率下行的原因是受央行公开市场操作利率、货币政策工具利率等政策利率下行的影响，市场整体利率水平下行所致。2022年内，1年期和5年期贷款市场报价利率（LPR）分别有2次和3次下调，合计下调幅度分别为15个和35个bp；银行间市场7天同业拆借加权平均利率自年初到目前已下降70余个bp，10年期国债收益率自年初已下降16个bp。总体来看，2022年以来市场流动性更为宽松、市场整体利率下行，头部租赁公司在发债成本方面也不同程度受益。总体来看，发债利率下行有助于租赁公司降低负债成本，增厚利差空间，提升盈利能力。

海通恒信（1905.HK）对记者表示，2022年上半年，海通恒信直接融资提款合计人民币177.4亿元，占比49.5%；计息负债平均付息率为3.82%，同比下降0.13个百分点；同时，海通恒信创新融资工具，成功发行融资租赁行业首单科技创新公司债券，其对融资租赁公司精准扶持高新技术企业和专精特新企业具有重要的示范和引领作用。2022年上半年，公司净利差和净利息收益率较去年同期分别上升了0.11%和0.08%。

据企业预警通数据统计，2022年8月，27家融资（金融）租赁公司共发行债券63只，发行规模累计404.46亿元，月度同比增长40%。其中，ABN发行29只，发行规模116.46亿元；超短融发行14只，规模106亿元；中票发行9只，规模91亿元；公司债发行8只，规模56亿元；短融发行1只，规模5亿元；另有其他金融机构金融债2只，规模30亿元。

一边是头部租赁公司发债屡创新低，另一边则是有些租赁公司面临融资难题。

一位租赁公司高管表示，目前中小租赁公司已经很少有发行ABS、ABN成功融资的案例，中小商租公司融资难度进一步加大。尤其是一些民营背景租赁公司，没有很好的增信措施，较难成功发行ABN、ABS融资。头部租赁公司发债利率不断创新低的情况下，一些租赁公司还在从股东借款，资金成本远高于发债利率，未来租赁行业两极分化将会越来越严重。

低碳转型再升级

中国银行业协会金融租赁专业委员会专职副主任金淑英表示，受市场和政策环境变化影响，租赁行业正从“冲规模、上数量”的快速扩张阶段向“特色化、专业化”的高质量发展阶段转型。

宋歌对记者表示，15号文（注：《银行保险机构进一步做好地方政府隐性债务风险防范化解工作的指导意见》）之后，租赁公司针对城投客户进行的租赁业务受到较大程度的负面影响。目前租赁公司正在加速向与产业深入结合的业务转型。

联合资信金融评级二部认为，随着实现碳达峰、碳中和目标的提出，践行绿色金融、推动绿色低碳转型已成为金融行业发展的重要方向。当前，节能环保、新能源等国家战略性新兴产业已成为融资租赁公司的重要着力点，具体涉及绿色公交、新能源汽车、再生资源、清洁能源、垃圾发电、污水治理、光伏发电等相关领域。

记者注意到，不少租赁公司已经在转型过程中找到了适合自己的发展道路。

其中，越秀租赁继续收缩传统租赁业务，普惠、高端装备和创新业务新增投放占比达23%，绿色租赁业务的新增投放超75亿元，占新增总额比重超45%。具体业务上，越秀租赁以绿色民生工程为重心，大力拓展环保水务、生态旅游、交通物流、健康医疗等绿色产业领域的租赁业务。

平安租赁方面告诉记者，公司关注到新能源基础设施领域的超级快充、智慧充电、有序充电已进入到快车道，传统的产业链将被重塑，产业技术攻关将加快构建开放共享的产业生态。基于此，平安租赁与巨湾技研、亿电邦科正式达成战略合作关系，未来三方将在资源整合、资金融通、技术研发、成果转化等方面正式达成战略合作关系。

此外，中信金融租赁专门成立了绿色租赁工作小组，在户用分布式光伏、乘用车两大零售领域推进标准化、系统化、线上化，搭建“信租e民”普惠系统，以系统赋能零售业务快速发展。截至8月底，在户用光伏领域累计投放超1亿元，不断践行“双碳”战略与乡村振兴战略。在零售车辆领域，不断整合厂商与平台资源，累计投放近2000万元。

在联合资信金融评级二部，绿色租赁如新能源相关领域属于典型的技术资金密集型行业。对具体新能源电站而言，其优劣同时受设计方案、设备质量、施工方案、运营管理、资源水平以及电价政策和市场消纳等众多因素的影响，专业化程度高，且回收周期长，因而需要融资租赁机具备很强的风控能力、流动性管理和资金融通能力以及专业的技术背景，这将对转型中的租赁公司带来挑战。

此外，宋歌认为，在绿色租赁业务方面，绿色租赁的租赁物与传统租赁物存在较大差异，绿色租赁业务在租赁物管理方式、定价方式、残值评估、租赁物处置等方面均对租赁公司提出了新的要求，能否对相应租赁物进行有效定价和管理，是租赁公司在开展绿色租赁业务中面临的另一个重要问题。

值得注意的是，近年来很多市场主流租赁公司设立了小微金融事业部门，积极拓展小微市场。

联合资信金融评级二部认为，小微业务具有单笔金额小、业务分散、客户群体大、时效性要求高等特点，但需投入资金较少，回报较好，加之政策支持，很多租赁公司也将其作为业务转型方向之一。对于小微业务，靠传统人工审批则难以满足小微业务时效性的要求，且存在人力投入过高的情况，因此依靠科技系统打造数据库、建立批量化自动审批、开发标准化产品和制式化流程，实现大数据风控是发展小微业务的关键，也是目前租赁公司转型小微业务过程中面临的主要问题。

海通恒信对记者表示，公司持续加大对中小微企业客户的业务投放。 2021年，海通恒信对中小微企业的业务投放超过人民币130亿元，2022年上半年虽然受疫情影响，投放仍超过人民币50亿元，开发并上线多款适用于小微企业及零售客户的在线融资工具，运用金融科技手段提升普惠金融服务质效，促进中小微企业稳定发展。