轻医美出圈 注射医美生长空间不止600亿

　　来源：青年投资家俱乐部（ID：TheYoungInvestorClub） 作者：唐慧

　　面对扩大的市场消费者容量，医美产品的日益丰富，驱动市场规模高速增长，注射类医美市场正迎来更大的蛋糕。

　　随着我国医美市场快速发展，医疗美容技术的进步驱动着市场增长，各大公司不断进行产品研发，更是促进了轻医美注射类项目的发展，2021年以来获批了大量医美注射产品，如少女针、童颜针、胶原蛋白等，逐渐进入市场，肉毒素仍为市场爆款产品。同时为满足更多求美者人群的需求，面对扩大的市场消费者容量，医美产品的日益丰富，驱动市场规模高速增长，注射类医美市场正迎来更大的蛋糕。

　　轻医美成主流

　　医美即医疗美容，通过医学手段包括药物、仪器及手术等，以达到改变人体外部形态、色泽及部分改善其生理功能，增强人体外在美感为目的而非治病，进而进行一系列的治疗，但凡有一定创伤的美容治疗均为医美范畴，因其材料成分复杂，医美价格也相应的昂贵。

资料来源：青投智库制图

　　医美主要分为手术类和非手术类，手术类包括面部手术、胸部手术以及身体手术；非手术类包括注射类填充以及非注射类填充。非手术类方式因其创伤小、恢复快、风险低而广受年轻人关注。随着轻医美新词层出不穷，变局也在默默酝酿，特别是90、95后成为了轻医美消费的主力军。

资料来源：新氧数据颜究院，青投智库制图

　　非手术类项目现已占医美整体市场半壁江山。根据新氧数据研究院资料，非手术用户规模占比逐年提升，2021年我国医美非手术用户占比进一步提升至83.1%，达1507万人。光电项目、肉毒毒素、玻尿酸等项目加速医美消费大众化，2021年我国非手术类医美市场规模达1119亿元，占医美市场整体比重约49.2%。在这些高峰现象和热点下，早已预示着社会对于注射类医美的需求趋势。

　　注射类医美大规模逐年增加

　　在轻医美赛道中，注射类项目由于其效果明显、操作简便、恢复期短、价相对低廉、作用广泛等特点，成为众多医美消费者及准医美消费者的入门级选择。具体来看，注射类项目主要有玻尿酸注射、肉毒素注射、补充类注射（童颜针、少女针、水光针等）。

　　注射类项目在中国的受欢迎程度大规模提高，肉毒素和玻尿酸为轻医美双宠，注射类医美将会迎来更大的市场。根据中商产业研究院报告《2021年中国注射类医美产品市场预测分析》显示，2020年中国注射类医美产品市场规模为333亿元，预计2023年可达635亿元，增长率超过20%。

资料来源：中商产业研究院报告，青投智库制图

　　可见注射医美的发展前景甚好，以下分别对细分发展领域进行分析。

　　注射医美细分赛道将迎来更多机会

　　发展至今，肉毒素和玻尿酸是注射医美的中流砥柱。据新氧2021年医美行业白皮书统计，玻尿酸和肉毒素的各占注射类医美消费的52.9%和43.0%，共计95.9%。

资料来源：新氧数据颜究院，青投智库制图

　　玻尿酸：作为基础项目，为医美提供驱动力

　　1）功能介绍

　　玻尿酸是肌肤水嫩的重要基础物质，它具有特殊的保水作用，可以改善皮肤营养代谢，使皮肤柔嫩、光滑、去皱、增加弹性、防止衰老，在保湿的同时又是良好的透皮吸收促进剂。与其他营养成分配合使用，可以起到促进营养吸收的更理想效果。

　　2）销售策略

　　玻尿酸项目作为引流的策略促进销售增长。根据新氧APP的数据，局部玻尿酸注射项目的价格集中在500元至2000元，考虑到其效果表现优秀且应用场景广泛，就其性价比方面来说，玻尿酸注射项目价格较低，适合医美消费者作为入门及日常维护项目。因此许多医美机构采取了玻尿酸项目吸引顾客到店消费，再为消费者提供其他进阶项目。

　　3）玻尿酸市场规模

　　玻尿酸销售量持续增长。现阶段玻尿酸注射产品供给充足，行业正处于产品不断创新阶段。例如近年来嗨体作为大单品，可让颈部呈现年轻化状态，是颈部领域的创新产品。华熙生物的润致熨纹针则是重塑胶原纤维网，提升皮肤张力，进而改善静态纹，是额头纹的创新产品等

　　根据Frost&Sullivan2019年中国医疗美容类玻尿酸终端产品的市场规模达到42.7亿元人民币，2015-2019年复合增长率为22.8％，并预计将以23％的复合增长率继续增长，国内玻尿酸在2024年将达到120亿元人民币。

资料来源：Frost&Sullivan，青投智库制图

　　肉毒素：一旦合规产品推进上市，市场格局将迅速打开

　　1）功能介绍

　　肉毒素是由致命的肉毒杆菌分泌而出的细菌内毒素，是肉毒杆菌在繁殖过程中分泌的毒性蛋白质，具有很强的神经毒性。肉毒素可以阻断神经对肌肉的支配，使肌肉舒展，达到皮肤除皱的效果。同时其可以改善眉形、瘦腿等。肉毒素除皱的优点是损伤小、见效快、操作方便、价格便宜等。

　　2）销售分析

　　肉毒素作用广泛，打包销售增加利润。受到消费者的欢迎，其可被用于拓展新客户，根据其功能，用于鉴别高价值客户，提高医美项目转化率，也是一项流行的轻医美项目。由于其已经发展30年，技术较为成熟，因此也提高了肉毒素的复购率。

　　3）市场规模

　　中国肉毒素市场集中度高，整个行业仍处于成长期。肉毒素在我国临床应用已经30年，2020年以前处于艾尔建和兰州生物制品研究所两厂家拥有生产权，现根据智研咨询整理统计，中国肉毒素市场获批品牌有四环医药（代理乐提葆）、艾尔建（保妥适）、高德美（吉适经销权）、兰州生物制品研究所（衡力）四大厂商。

资料来源：青投智库制图

　　根据全球美容整形协会数据，2019年美国肉毒素渗透率4.3%，中国肉毒素渗透率0.2%，2019年美国、欧洲、韩国、日本肉毒素占注射类项目比重均在50%左右，而中国肉毒素占注射类项目比重仅为33%，远低于全球成熟市场，具有较大发展空间。

　　随着市场渗透率进一步提高，中国肉毒毒素市场保持高速增长，根据Frost&Sullivan研究，2019年中国正规渠道肉毒素市场规模为48.6亿元，2020年至2024年年复合增长率17.5%，2024年中国正规肉毒素市场规模预计将达到80亿元。

　　4）市场监管

　　目前肉毒毒素监管较为严格，确保正规性安全性。国内合规产品较少，因其作为毒麻药品，我国对肉毒毒素的监管审批严格。门槛较高，审批流程久，医美企业现阶段仍需要依赖于代理海外产品进行肉毒素的销售。我国现对肉毒素产品从生产到销售采取的是闭环管理，但若产品一旦获批便将会迎来更好的市场格局，促进厂商扩张，也会迎来各个价格的肉毒素产品，同时加强监管也会严厉的打击到产品造假的现象，促进行业渗透率提高，也将推动正规注射类医美发展。

　　补充型注射类：产品市场不断拓展

　　目前市场上主流的补充型注射项目为水光针、童颜针、少女针，根据其参考价格、维持效果以及功能有不同的优势所在。

资料来源：青投智库制图 

　　1）水光针

　　价格具有优势，水光针产品通常根据添加营养素成分不同，一般主流产品实际终端销售的单针价格通常在1000-3000元之间，疗程价则在5000-10000元之间。

　　2）童颜针

　　效果自然，相对于一般的玻尿酸产品，童颜针效果更自然，能够改善肤质，但技术壁垒较高。爱美客是国内首款获批童颜针产品的公司，2021年6月上市打开童颜针在国内的市场，市场价格约在2700-5700元。

　　3）少女针

　　同时具备及时填充、胶原增生的自然效果，且少女针的持续时间较长、不易移位。但少女也具有一定缺点：对于医生的技术要求较高，注射的深浅程度将会影响最终的效果。但价钱较为昂贵，在入门级医美消费者众多的中国打开市场需要一定的宣传力度。

　　目前国内至少有5、6家企业正在研发新产品中，预计2023年四环医药将推出二代少女针，各大医美合规机构已形成良好发展格局，促进补充型注射项目的发展。

　　爱美之心人皆有之

　　城市整体消费人群增加

　　一线城市消费为主，带动二线城市需求增加。根据新氧数据研究院统计显示，中国的医美需求大多数来自于一线城市，随着新一线城市的发展，也会促进对于医美的需求，这部分消费群体占比70%以上。近年来由于医美的快速火爆，伴随中国人口基数大，其他城市也逐渐发展起来，消费者群体得以迅速扩张，直至2021年二线城市消费群体比例已经达到了18.8%。

资料来源：新氧数据颜究院，青投智库制图

　　注射医美女性为主，男性需求激增

　　总体注射类需求占比大。女性消费者偏向于微整形和注射类项目，男性消费者偏向于注射类项目。高比例的背后，是消费者对医美接受程度的大幅提高。注射类医美兼有创伤小、恢复快、风险低，其特点越来越被看重，这种少量多次的医美消费需求随之被激发。

资料来源：新氧数据颜究院，青投智库制

　　消费群体主要为年轻女性。从注射医美消费年龄阶段分析，年龄在20至35岁之间的消费者。市场反映随着年龄增加，脸部肌肤问题加重，会出现脸部松垮等现象，人们也就会更加注重脸部肌肤的保养，因而对于注射医美的消费也越高。

资料来源：公开资源获取，青投制图

　　男性也开始飞速扩张。过去女性群体占90%以上，但随着人们对待医美的包容诚度也高，男性消费者整体开始迅速扩大，一旦男性对医美有需求也会有相应的市场空间，例如在成都这座与国际化接轨的城市，人们开始对美有更高质量的追求，2021年11月中国首家男性全生命周期医疗机构—锦欣爱子医院终于落地成都，从健康到颜值，对成都男性开启全关照，医美消费市场不断打开。

资料来源：新氧数据颜究院，青投智库制图

　　其他综合因素助力注射医美发展

　　政策整治

　　政策利于行业正规化发展。近年来，国家食品药品监督管理局不断批准上游的透明质酸、肉毒杆菌等多种新产品，为规范市场出台多项政策不断整治行业的乱象，严格打击“黑医美”市场。严格监管政策的出台的同时，对于市场而言是挑战，更多的是机遇，国内医疗美容行业正逐步走向规范化，假冒产品被迅速清除。在这样的环境下，正品认证产品迎来了发展机遇，特别是准入门槛高、具有先发优势强的产品，将得到更加公平的竞争环境，有望迎来全新的成长空间。

资料来源：青投智库制图

　　大量资本涌入

　　市场推动注射医美。福瑞达生物于2021年12月获得战略融资7.38亿，其主要业务是玻尿酸研发生产。巨子生物于2022年1月获CPE源峰、高瓴、云峰基金等战略融资，其主要业务有是重组胶原蛋白研发。2021年以来一级市场上众多医美投融资事件，其背后的投资方均为一些巨头企业或者顶级投资公司，表示注射类医美生产商热度持续的上升，推动市场规模化发展。

　　产业链上下游

　　完善的产业链，利润空间将得到提升。医药生物行业长期以来整体发展趋势不变，总体将会稳定并且向好的发展。医美的上游主要包括原料生产商和产品制造商，下游包括各种医疗美容机构、医美服务平台以及广告媒体等，随着政策导向，产业链的上下游逐渐完善，对于注射类医美的发展具有积极作用，各种非正规的产业链组织将受到严厉打击，正规的机构将会有更公平的竞争市场，有利于市场获取更大的利润空间。

　　综上所述，在这个内外兼修的新时代，随着人们消费能力普遍提升，人们愿意在医美上支出增加，“少量多次”型产品的催生，更是推动着轻医美的蓬勃发展。最值得关注的是注射医疗美容产品，年轻消费群体崇尚自然化的审美标准，在提高人们的外观水平的同时，各细分赛道领域促进产品的差异化发展，注射医美领域将在政策的监管下迎来更有优势的产品，操作流程愈加规范，其高频复购的特点可以让市场产生持续增加的现金流，注射类医美将迎来更大的发展空间。