英伟达突发重大利好。
5月23日，美股盘前，英伟达股价一度大涨超7%，突破1000美元关口，总市值一度增加超1600亿美元（约合人民币11584亿元）。消息面上，英伟达发布了一份超预期的财报，其中显示，截至今年4月底的2025财年第一财季，该公司营收、利润，以及第二财季指引全面超越市场预期。
同时，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在英伟达财报电话会上宣布，“下一代工业革命已经开始”。他透露，Blackwell超强AI芯片产品正“满负荷生产”，将在今年二季度发货、三季度增产、四季度投放到数据中心。在Blackwell超强AI芯片之后会有另一款芯片将推出。
值得注意的是，英伟达“炸裂”的财报，突然带火了A股市场的新概念——“电磁屏蔽膜”，其中，隆扬电子、方邦股份、正业科技斩获20cm涨停，飞荣达大涨超10%，沃特新材、康达新材涨停。那么，市场炒作背后的逻辑是什么呢？
利好突袭
一则超预期的财报，引爆全球芯片赛道。
5月23日，美股盘前，英伟达股价一度大涨超7%，突破1000美元关口，总市值一度增加超1600亿美元（约合人民币11584亿元），股价大概率将在今晚继续刷历史新高。
消息面上，英伟达在周三美股盘后发布了一份超预期的财报，其中显示，截至今年4月底的2025财年第一财季，该公司营收、利润，以及第二财季指引全面超越市场预期。
具体来看，英伟达2025财年第一财季业绩摘要如下：
营收同比增长262%至260亿美元，远超市场普遍预期的245亿美元，创历史新高，这是英伟达连续第三个季度的收入同比增速超过200%；
净利润同比增长620%至148.8亿美元，调整后每股收益为6.12美元，环比增长19%、同比增长461%，市场预期为5.59美元；
毛利润率为78.9%，显著高于预期；
数据中心营收同比增长427%至226亿美元，市场预期为221亿美元，创历史新高；
预计2025财年第二财季营收将增至280亿美元，市场预期为268亿美元。
华尔街预计，英伟达在明年1月结束当前财年时的季度销售额将突破300亿美元大关，第二财季收入或进一步增至266.7亿美元，整个财年的收入或升破1100亿美元整数位。
同时，英伟达宣布，将每股普通股的现金股息从0.04美元提高至0.10美元（对应拆分后的每股0.01美元）。英伟达还宣布了拆股计划——1拆10。仅今年一年，英伟达的市值就增长了逾1.1万亿美元。
英伟达的财报报喜，带动Arm控股、AMD、台积电ADR、美光科技、迈威尔科技和超微电脑等一众AI概念股盘前大幅走高。
有分析称，英伟达季度营收是去年同期71.92亿美元的三倍多，并显著高于市场预期，代表科技行业的AI投资保持强劲。
这份财报也引爆了华尔街对英伟达的乐观预期。有40位分析师给予英伟达“买入”评级，2人给予“持有”评级，没人建议“卖出”，平均目标价1057.76美元。
其中，瑞银甚至将英伟达目标价从1150美元上调至1200美元。
黄仁勋重大宣布
当地时间5月22日，英伟达创始人兼CEO黄仁勋在英伟达财报电话会上宣布，“下一代工业革命已经开始”。
他表示，Blackwell超强AI芯片产品正“满负荷生产”，将在今年二季度发货、三季度增产、四季度投放到数据中心，今年就会看到“Blackwell超强AI芯片营收显著增长”。这也为万亿参数级生成式AI奠定了基础。
目前，Blackwell超强AI芯片产品的意向客户包括亚马逊、谷歌、Meta、微软、OpenAI、甲骨文、特斯拉等。
黄仁勋透露，英伟达已经进入了每年都会推出新品的节奏，在Blackwell超强AI芯片之后会有另一款芯片将推出，实现“一年一代”。
当被问及新产品投放市场和性能提升的速度时，黄仁勋表示，英伟达打造的整个数据中心，已经变成一个系统供应商，而不仅仅是局限于GPU的卖家。
此外，黄仁勋表示，目前大约有1.5万到2万家跨领域的生成式人工智能初创公司正等待成为英伟达的客户，并获得英伟达的设备来训练模型。
关于AI PC，黄仁勋表示，即使是PC计算堆栈也将发生革命性的变化，目前“正在完全重新设计计算机的工作方式”。
关于网络收入，英伟达首次将网络收入单拆出来。黄仁勋表示，公司将致力于三条网络链路，从用于单计算域的NVLink到 InfiniBand，再到以太网网络计算结构。
关于以太网络的营收贡献，同样参加电话会议的首席财务官科莱特·克雷斯表示，全球首个专为AI设计的高性能以太网架构Spectrum-X，正在为英伟达打开一个全新的市场，目前正在与多家客户进行量产，其中包括一个10万GPU的大型集群。公司预计，Spectrum X将在一年内跃升至数十亿美元的产品线。
关于推理收入，科莱特·克雷斯表示，公司预计推理能力将随着模型复杂度、用户数量和每用户查询次数的增加而扩大。在过去的四个季度中，估计推理驱动了我们数据中心约40%的收入。
引爆新概念
值得注意的是，英伟达“炸裂”的财报，突然带火了A股市场的新概念——“电磁屏蔽膜”。
今日，电磁屏蔽膜概念股逆势走强，截至收盘，隆扬电子、方邦股份、正业科技斩获20cm涨停，飞荣达大涨超10%，沃特新材、康达新材涨停，阿莱德、贝隆精密跟涨。
回顾此前，Blackwell架构及GB200在英伟达GTC大会首次现身后，即在二级市场引发“高速铜连接热潮”，而今日被市场爆炒的“电磁屏蔽膜”，则是高速铜互连的细分延伸方向。
据财通证券最新研报，随着铜缆模组产品升级，高速线缆工艺要求进一步提升。高速线缆生产一般包括绝缘芯线押出、平行对绕包、平行对成缆、线材编制、线材外被押出以及成品测试六大工序。线缆向高速率升级过程中，对于线缆各项工艺也提出更高要求，比如更少的芯线表面损伤，单线缆包含更多的平行对以及更好地对于信号串扰屏蔽等。
在这种情况下，电磁屏蔽膜需求随之而起。
作为减轻电磁干扰或电磁辐射的特殊材料，电磁屏蔽膜旨在阻挡或减弱电磁场，防止电磁场干扰电子设备、电路或系统，通常用于各个行业，包括电子、电信、航空航天、汽车和医疗设备，其中敏感设备的可靠运行至关重要。
据BCC Research统计，全球电磁屏蔽材料市场规模近年来逐步扩大。从2013年的52亿美元增长到2018年的70亿美元，5年内增长了18亿美元。2023年全球电磁屏蔽材料市场规模达到92.5亿美元，预计未来五年将以每年10%的速率增长。
责编：杨喻程
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