引言：最近，ST康美公告表示，决定撤回公司股票撤销其他风险警示的申请。此次为何撤回“摘帽”申请？康美药业在公告中表示，主要鉴于公司尚未最终判决的历史诉讼，及公司盈利能力尚待进一步恢复与提升。康美药业虚增几百亿元的营收，虚增货币资金299.44亿元，竟然好意思申请摘帽，变成一个正常的公司。
请大家一路看过来，这几年，我对康美药业说了些什么。
2018-10-31
如果某上市公司财报中显示拥有巨额的现金，其利息收入小于同期银行利率所计算出来的利息收入数，而且也没有购买任何理财产品，就值得怀疑其现金数额的真实性了。理论上，账上这么多现金，公司一定会拿去做理财的，况且银行也会追着定制理财产品。假如账上再同时出现高负债并且利息支出远远超过利息收入的情况，就基本上可以断定该公司现金造假了，因为它要真有现金，它不至于愚蠢到不用现金偿还负债去降低利息支出，而把钱存在银行里吃低息！
Lion_j慢生活：马老师，你说的是康美吧！18-10-31 22:11
马靖昊：你怎么知道？好聪明啊。18-10-31 22:35
有时候只是虚惊一场：记得康美药业好像解释说它的现金是滚动的，所以没理财
毛利百分之六十：是被挪用了，在报表日那个时点的货币资金确实是那些，一过了这个点就该转那转那了。马靖昊：在报表日那个时点的货币资金确实是那些，你太乐观了吧！18-10-31 20:50白羊座的石头叔：大股东也不能随便转钱去其他地方吧，审计师这关怎么过？要披露的。马靖昊：你自己去问审计师去吧。
在分析上市公司货币资金的真实性时，可以通过计算货币资金收益率以及融资成本来进行判断：
1.货币资金收益率=利息收入/货币资金平均余额。如果货币资金收益率过低，且没有合理解释，那么上市公司的货币资金大概率被占用或被造假了。比如康美药业的货币资金收益率，近几年一直徘徊在0.8%附近，远低于七天通知存款利率，因此初步可判断康美药业货币资金的真实性非常可疑。
2.融资成本＝利息费用/有息负债平均余额。如果融资成本过高，且没有合理解释，那么上市公司的货币资金大概率被占用或被造假了。比如康美药业的融资成本，近几年高达5%以上。
试问：康美药业为什么要用5%以上的融资成本借款347亿元，而收益率却只有0.8%左右，事出反常必有妖，康美药业那些子虚乌有的“货币资金”其实就是用来消化虚增的利润。
2019-5-1
年报季最后一天，康美药业发布的会计差错更正公告显示，2017年货币资金多计了299.44亿，很可惜货币资金没法计提减值损失，不然，干脆来一个“货币资金减值准备”，多爽啊。另外，多计了近300亿元现金，这么严重的造假，居然说成是“会计差错”，可见多么不要脸了。现在又解释说是现金买了存货，存货少记了，是不是在货币资金转存货后，“存货减值”就顺理成章了。
如鲸在海：现在还需要一场大火，把存货烧掉。19-5-1 12:41哈根达斯蜜瓜：建议你给他们邮箱发一封邮件，把这招告诉他，也许还有奖励呢。
2013新年A：要做银行询证函的。。审计一定要做的。19-5-1 15:51有魔力的悦小兔：回复@2013新年A:哦哦，那就是狼狈为奸了。19-5-1 19:22胡老师_915：这么严重的造假，居然说成是“会计差错”，可见多么不要脸了。19-5-1 21:29
2019-5-1
康美药业2019年的一季报来看，公司货币资金只有10亿元，而公司有息负债高达350亿元左右，要是借不了新就还不了旧，未来如何偿还，只有天知道了。
一生只想富一次：350亿的负债应该也是假的吧。
2019-5-1
2017年年报，康美药业2017年末产成品存货余额为75亿元，较2016年同比增长近60%，而同期营业成本只增长了21%。同时，康美药业毛利率高达30%，远高于同行业的11.4%，表明货物供不应求，存货大幅升高很不正常。初步可推断，存货存在高估的嫌疑。存货高估，可能有一部分应该结转营业成本的存货未结转，这样就会导致毛利率虚高，同时存货虚高。但该公司的会计差错更正却显示，存货数字不是高估，而是低估。而且，低估金额达到195亿元。可以说，现在是错上加错，存货中有更大的比例为未结转的营业成本。
驿路枫影：说了一个谎，要用一百个谎来圆，最后自然是漏洞百出。19-5-1 15:48浪花朵朵开_啦啦啦：货币资金都造假，更别说其他科目了。19-5-1 16:37芃羽_C2019：这样的大V老师很牛，直捣其财务报表涉嫌作假之根本。19-5-3 13:57
2019-5-1
那么康美药业近300亿货币资金的真实性为何没有能够被审计机构发现呢？我只能这么说，目前银行配合企业货币资金造假的可能性不大，如此大规模的“差错”，应该就是审计机构广东正中珠江会计师事务所配合康美药业进行货币资金造假的结果。
jiangjiangs：马老师说话就是干脆
出去浪：不由得感慨啊，贫穷限制了汝等小会计的想象
19-5-1 17:00
失眠夜不寐：在所有还没调查出来之前，不要说一些误导没实务经验的学生，还说出应该就是会计师事务所配合造假的结果，造谣不用负责，而且您对银行要求真高，我告诉您一个常识，银行工作人员不等同银行，只要有人经手的地方都有可能出现问题，然后从一个可能性不大的猜测，就推出是另外一个，试问您的逻辑学师从何处。19-5-20 13:43
马靖昊：估计你是事务所的，想把责任推给银行。我的逻辑学师从中央财经大学的老教授，这门功课非常重要！
2019-5-3
【错上加错】康美药业发布会计差错更正说明，称2018年以前营业收入、营业成本、费用及款项收付方面存在账实不符的情况，其中货币资金多记299.44亿元，营业收入多计88.98亿元，营业成本多计76.62亿元。据我判断营业成本是少计了，康美药业应是巨亏。现在又要将巨额虚增的现金转为存货，真是错上加错！
李小骆AC：审计所审了个啥？？19-5-3 16:28
petshopman：马老师厉害，好久之前就分析过康美涉嫌财务造假，当时还未有媒体敢揭开这个话题，好像对紫鑫也做过分析。19-5-3 14:08
以前上市公司财务造假还是要一块遮羞布的，比如，亏损时是养的甲鱼跑掉了，需要它们时，它们又游回来了，扇贝也是，游走了，又要人家游回来。今年康美药业造假干脆连遮羞布都不要了，直接告诉你，是钱不见了。其实，还是真没水平，干吗不虚构几笔并购，将不见了的钱记到“商誉”，到时再减值不就得了。
财税闲谈：收购主要是税务成本消耗比较大，华谊兄弟收购冯小刚的影视公司，冯小刚要交20%个人所得税，并购还要搞对赌协议之类，也麻烦。虚构利润已多交增值税和企业所得税，再交税，企业也有点吃不消，看来死亡税率有抑制财务造假功能。直接虚构现金，简单粗暴不费事。19-5-5 07:27马靖昊：你讲得很有道理，但对于上市公司来讲，相对于股价提升、股权融资带来的好处，交税就不值一提。洪攻略牧童：马老师实战派顶尖高手。19-5-5 08:12
juseeoh：康美要是请马大师去就没事了
江河湖海汇溪流：他们该请您作财务顾问，就不干这么低级的爆雷。19-5-5 07:02
马靖昊：财务造假违背良知，不能这么讲的。
19-5-14
在康美药业财务造假案中，正中珠江会计师事务所与康美药业有19年的合作历史。在2012年至2017年，康美药业的财务情况就备受质疑，多次陷入“造假”疑云，但在正中珠江均为它出具了“标准无保留意见”的审计报告。我本人认为，至少应该罚没这6年间收取的几千万审计费用，然后再追责签字注会和事务所。
名-o_o-字：我觉得事务所就应该由证监会直接委托审计上市公司，现在大股东一般都是企业经理人，事务所收了企业的钱，企业就是事务所的客户，很难保持独立性啊
穿T恤的猫：没错，出钱的是大爷。19-5-14 23:18
DreamYuri：
一定要追责会计师事务所，处罚几个事务所，别的事务所就会有所忌惮，以后对于财务造假的上市公司就不敢轻易给出意见了。19-5-14 08:14
百里奚之五张羊皮：赞同，这些人丧失了底线。19-5-14 12:28
kangkanglili：有钱能使鬼推磨，何况鉴证机构！19-5-15 08:10
甲方16：不追究重罚事务所及签字者，就意味着告诉全体国民：赶紧造假吧，发财的好时期别错过。19-5-14 08:03
厚朴2016：重罚。19-5-14 07:55
超超小贝foreve：所有银行账户都得发询证函吧，事务所脱不了干系。19-5-19 10:00袜子宣言：小偷偷个一千块的电瓶车都会被抓，这tm偷了股民上百亿不该打入天牢？19-5-18 13:57马军生博士：由正中珠江审计的康美药业，300亿的虚构货币资金，存贷一直双高，造假手法简单粗暴，此前十多年已经被持续质疑，如果审计机构说自己尽责了，那就更是侮辱投资者和监管者的智商。
而就连文章和马伊琍、宋仲基和宋慧乔都已经分了的时代，看看康美药业和正中珠江会计师事务所，二十多年始终不离不弃，2019年6月28日，康美药业股东大会决定正式续聘正中珠江会计师事务所，演绎了康美之恋。不知投资者和监管者作何感想？19-5-18 15:00
2019-5-19
康美药业涉嫌财务造假被实锤了，公司5月21日就变成“ST康美”。存货这个东西，比如说扇贝、王八之类，说没了，可“解释”为跑路了。钱这个东西，不能说没了也是跑路了吧。
贺超0832：钱可以是数错了！19-5-19 10:03
薛定谔的猫CJ：好几百个亿也能数丢了话，怕是个傻子吧。19-5-19 10:26
贺超0832：回复@薛定谔的猫CJ:故意的话，多少钱都能数错。19-5-19 10:57
心之湖02397：钱是可以跑路的。
TrustWenger：保险箱着火了
青山烟雨青衣客JK：可能全部是现金，被老鼠吃了。19-5-19 11:26
虫虫-ln：大风吹跑了。19-5-19 10:14
yinyin001：康美说了，钱也能造假。2019-5-31马靖昊：钱是造不了假的，康美钱“造假”是耍流氓，这不，一点钞就露馅了，但利润留造假，是点不清的。2019-5-31
19-6-5
【重磅！康美4万字回复:账上只剩10亿货币,年内要还180亿】一夜账上没了300亿，又被证监会坐实财务造假的康美药业，4日深夜，发了一份公告坦诚，自己账上的货币资金仅剩10亿，而今年到期的债务有180多亿。截止 2019年3月31日，货币资金余额10.48 亿，短期流动性紧张，偿债压力大。看来，还得无限跌停。
相由心生心无所住：现在忽然很可怜那些街头的花臂大哥们，为了几万元砍砍杀杀。赶上扫黑，没后台，没背景的，基本上报销了。看看这些人模狗样，所谓高学历，揽金抽银，行贿造假，几百亿轻轻松松烟飞灰灭……这还不叫黑？居然没有法律扫？中国的资本市场，在这个年代，就是一个天大的笑话。19-6-5 19:25快乐的于泡泡：太到位了。19-6-20 11:02
简而言之，康美货币资金余额10.48 亿元，公司市值仅剩178.56亿，却要承担年内到期的183亿元债务，卖掉公司也不够。
2020-1-9
【都是疯狂的财务造假，为什么康得新退市 但康美药业还未退市？】财务造假是否退市，需要看追溯后上市公司的业绩情况。如果追溯后，上市公司符合退市的条件，那它就会被强制退市，如果不符合，则不会退市。康德新“被判”退市的原因，正是在扣除虚增利润后连续三年亏损。而康美药业尽管财务造假数目甚至比康得新更惊人，且造假多年，但是从虚增利润的情况来看，扣除后并不会造成康美药业连续三年亏损。应该说，康美药业未作退市处理是幸运地没有踩到退市的红线。
2021-4-18
有人问我ST康美会不会退市，我的看法是90%“不会”。不过，未来肯定得债转股，停止计息，另外，马兴田也必须交出股权归还占用资金。如果不这样干，除马兴田外，所有相关方都是输家。存在10%退市的可能性，是因为今年明年净资产为负或者股价在规定时间都低于1块钱的话，就必须退市。
2020-1-13
货币资金是点得清楚的，也就是完全可以通过银行函证进行核实。但是，有些上市公司确实胆大包天，竟然敢在被人们认为最可靠的资产上造假。目前上市公司财报中的货币资金有三大陷阱，一是虚增现金，方式简单粗暴，直接在账面上虚构现金。二是隐瞒资金受限，也就是账面上的现金确实是真实的，但这些现金已经作了质押，无法自由支配。三是“露个脸”资金，这些资金被安排在资产负债表日前汇入公司“露个脸”，在编完表后，这些资金就汇出消失了，账上还是没有多少资金。
2021-1-21
净资产收益率这个指标也可以用来判断一家上市公司是否存在财务造假，比如2017年康美药业的ROE指标为13.41，和行业平均值13.81差不多；2018年康美药业的ROE指标为3.91，已经远低于行业平均值的11.82；到了2019年，和行业平均值的差距就更大了，这反映了康美药业实施了财务造假行为。
2021-4-25
【st康美这次为何会亏损这么多？】主要在于st康美对报表数据进行了彻底的财务大洗澡，把原来虚增的子虚乌有的存货、固定资产、应收账款等都做了资产减值计提准备，其实这也算上市公司的惯常做法，如果哪一年经营不善，亏损无法避免，就索性把资产全面减值计提在这一年，进行财务大洗澡，让我一次亏个够，为下一年业绩增长做准备，而st康美这次进行财务大洗澡估计就是这样的打算，如果最终能够通过监管审核，下一年业绩扭亏，就有摘帽的可能，打得一手好算盘。
2021-11-20
为什么康美药业选择在“货币资金”上造假？
在货币资金上造假，最近让康美的控制人马兴田“收获”了有期徒刑12年、罚金120万元以及24.59亿元的连带赔偿责任，可谓付出了惨重的代价！
财务造假的目的一般是虚增利润，净利润必然转入资产负债表中的未分配利润科目，与此对应，要么是虚减负债，要么是虚增资产，由于调减负债太困难，因此一般都是虚增资产。
那么，马兴田为什么要选择在货币资金上造假呢？
我通过分析整理康美药业的资产构成后发现，只有货币资金才有这个本事隐藏利润造假所形成的巨额的对应“资产”，如果选择在应收账款上虚增，不但低级，一个函证基本就露馅了，而且通过应收账款周转率也可以判断存在严重问题。同样，虽然存货、在建工程和固定资产比较难以核查，但要是藏下这巨额的“资产”，那是要翻好多倍的啊，这些资产都难以兜住，一是太不合情理，二是通过资产周转率指标就足够置疑了。
但将虚增的利润藏在货币资金中，看起来就显得理所当然了。不过，只要是造假都不容易，这又会引起“存贷双高”置疑！
小小小小笑emmm：因为很多人不把资金审计当回事。21-11-20 17:56春歌：总体而言，如果是一个行业，他的营收、应收、固定资产规模应该是匹配的，所以从另一个角度来说，货币资金造假，是怀疑度最低的，当然存贷双高这个，本身这照就很少用，剑走偏锋，用了。21-11-20 22:34浊心清8816：最危险的地方最安全！21-11-20 18:32就是现在发生：存贷双高也可以作假调节。21-11-20 22:13
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