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文/DOGE
月度级别调整已接近尾声？
8月8日，两市早盘震荡走高，沪指、深成指由绿翻红，创指盘中一度跌超1%，随后跌幅收窄。沪指、深成指午后一度翻绿，创业板指继续弱势徘徊。截至收盘，沪指涨0.31%，报3236.93点；深成指涨0.27%，报12302.15点；创指跌0.29%，报2675.69点。北向资金全天净卖出10.75亿元。总体而言，行业间分化加大，个股涨多跌少，赚钱效应较差。
从盘面上看，汽车、光伏、Chiplet概念板块涨幅居前。其中，汽车产业链再掀涨停潮，松原股份、模塑科技、泉峰汽车、合力科技等10余股集体封板。光伏板块再度走强，钧达股份涨停创新高，三超新材、联泓新科、意华股份、金辰股份、爱旭股份等多股封板。此外，Chiplet概念、锂矿、新冠药物等板块走势活跃。
消息面上，据报道，近日，美国国会两院通过长达1054页、备受争议的《芯片和科学法案》。随后，当地时间8月3日，美国白宫在一份声明中表示，美国总统拜登将于8月9日正式签署《芯片与科学法案》。在拜登正式签署后，这项法案即可立法。据悉，该法案将提供约527亿美元的资金补贴美国半导体产业；另外，还将向在美国投资半导体工厂的企业提供25%的税收抵免优惠政策，相关刺激政策涉及的总金额将达867亿美元。
与此同时，韩国政府同样针对半导体行业出台重磅立法政策。韩国《国家尖端战略产业法》于4日起实施，正式将半导体等产业技术指定为国家尖端战略技术并加强扶持。另外，欧盟正在考虑成立数100亿美元的半导体基金，欧盟委员会希望到2030年，欧洲的芯片生产份额能从目前的9%提高到20%以上，以减少对亚洲芯片进口的依赖。欧盟委员会主席冯德莱恩直言，芯片是全球技术竞赛的核心。
一系列预期之下，万亿市场已经开始躁动，芯片股频频成为市场追捧的热点。分析人士指出，美国的芯片法案即将落地，或推动半导体国产化加速，也让市场对后续国内政策产生向好预期。值得一提的是，本轮半导体反弹行情中，除材料及设备端普涨之外，资金重点关注EDA设计工具、Chiplet芯粒等“卡脖子”技术，成为板块内轮动的细分主线。
Chiplet是SIP（系统级封装）的一种，是不同功能芯片裸片（Die）的拼搭，并在内部互相连接。随着先进制程迭代到7nm、5nm、3nm，摩尔定律逐渐趋缓，先进制程的开发成本及难度提升，开发先进制程的经济效益逐渐受到质疑。后摩尔时代的SoC架构存在灵活性低+成本高+上市周期长等缺陷，Chiplet方案能明显改善SoC存在的问题。
具体来看，后摩尔定律时代的主流晶片架构SoC是将多个负责不同运算任务的元件集成于单一晶片上，用单个晶片实现完整功能，各功能区采用相同制程工艺。Chiplet模式则是将芯片的不同功能分区制作成裸芯片，再通过先进封装的形式集成到一个封装里，可最大化芯片的性能+提高良率+节省成本。
分析人士指出，通过使用基于异构集成的高级封装技术，使得芯片可以绕过先进制程工艺，通过算力拓展来提高性能同时减少成本+缩短生产周期。Chiplet方案是目前先进制程的重要替代解决方案，通过Chiplet方案中国大陆或将可以弥补目前芯片制造方面先进制程技术落后的缺陷，为国内半导体产业链带来新机遇。
近年国际厂商积极推出相关产品，如华为鲲鹏920、AMD Milan-X及苹果M1 Ultra等。与此同时，英特尔、AMD、Arm、高通、三星、台积电等大厂于22年3月UCIe产业联盟，旨在建立统一的die-to-die互联标准，促进Chiplet模式的应用发展。业内人士认为，国际巨头成立的UCIe联盟将对Chiplet互联标准统一起到重要推动作用，Chiplet方案发展将加快。
另一方面，汽车零部件及光伏板块盘中表现强势。其中，汽车热管理、一体化压铸、钙钛矿电池等细分题材表现亮眼。消息面上，7月新势力表现亮眼，埃安、哪吒、零跑交付量位居首位。其中，“蔚小理”三家车企7月终端交付量环比均有所下滑，但同比增幅依然可观；埃安/哪吒/零跑三家车企7月终端交付量均超过一万台，环比小幅上升；赛力斯/极氪品牌7月终端交付量分别为7228辆/5022辆，实现环比增长。
从整体上来看，7月造车新势力合计共交付95362辆车，同比增长超109%，环比下滑逾5%。东亚前海证券表示，整体上来看新势力发展较为顺畅，7月份整体交付量环比下降主要是由于6月份为汽车销售上半年节点，经销商努力实现较强业绩，再加上部分地方政策在6月底截止，6月份数据相对较强。7月份作为汽车销售淡季，新势力交付数据环比下降但同比依然维持强势增长，表明当前淡季不淡，新势力车企发展依然较为顺畅。
与此同时，政策方面，7月29日召开的国务院常务会议提出，延续免征新能源汽车购置税政策，从政策方面保障新能源汽车的发展。此外，下半年新势力车企多款车型或将上市，蔚来ES7/蔚来ET5/理想L9/小鹏G9/零跑C01/哪吒S/问界M5e有望陆续交付。东亚前海证券认为，随着政策持续保障新能源汽车发展以及新车型不断推出，新势力车企需求端与供给端均保持良性发展，下半年发展确定性依然较高。
浙商证券表示，汽车板块在4月中下旬达到“预期+销量+业绩”三重底，告别至暗时刻后行业进入复苏三部曲，供给的恢复+需求的复苏+基本面的复苏。站在当前时点，仍然坚定看多板块，7月销量虽受季节性等因素影响但行业景气没有走弱淡季不淡，8月起重磅新车相继上市交付，9月进入行业旺季，行业景气将持续强化，预计Q3销量增速为年内最高。
另一方面，铝/铜等大宗3月以来价格持续下跌，均创下近一年新低，下半年产销恢复+成本下降下板块基本面将迎来确定性复苏，从行业景气到行业基本面都是确定性复苏，支撑行情向上，聚焦一体化压铸+乘用车座椅国产化+座舱智能化+驾驶智能化：
光伏板块方面，以N型电池和钙钛矿电池等新兴光伏电池技术成为近期关注重点。其中，N型TOPCon电池为钝化接触技术的新兴代表，不仅具有很高的理论转换效率，同时还具备与现有技术产线较高兼容性的突出优势，产业内的新老企业都在大力投入积极研发，近年来发展十分迅速。
国海证券指出，今年以来，一体化组件龙头陆续开启10GW级别的N型TOPCon产能建设，领先的新兴企业同样快步跟进，标志着N型技术大规模产业化的来临，这也与组件端和系统端逐渐表现出的经济性竞争力密不可分。未来随规模产能的扩张+生产工艺的成熟+项目发电表现不断实证+核心技术难点的进一步突破，新产能及存量改造放量还有望提速。
此外，HJT电池基于异质结特性，结合薄膜电池优势，为历史悠久的钝化接触技术，理论转换效率同样接近晶硅电池极限，发电量增益更为突出，长期以来主要受制于成本问题，但降本方向多元路线清晰，一旦突破则有望带来颠覆式产业升级，吸引大量新兴企业大力投入，业内龙头同样重点关注，目前已有企业在GW级量产阶段加速推进，市场弹性空间可期。
综合来看，国海证券认为，主流PERC电池的效率瓶颈已越发明显，以TOPCon/IBC为代表的新一代规模化量产技术展现出良好势头，预期将带来转换效率的又一次跨越，在经济性持续增强下产业化有望加速实现。电池技术的顺利升级有望加速光伏对传统能源的替代，进一步打开产业整体成长空间。同时在技术快速迭代的进程中，能取得相对领先地位的电池和组件企业，不仅可以享受新产品带来的超额溢价红利，并将在市场份额的竞争中占据主动，在此轮产业变革中受益。
①前期大力研发突破、掌握新技术制高点的龙头先行者，重点关注隆基绿能、晶科能源、天合光能、爱旭股份；
②技术积淀深厚+紧跟技术进展+综合实力强劲的头部紧随者，重点关注晶澳科技、通威股份、东方日升；
③重点押注技术变革+取得核心成果+逐步崭露头角的新兴电池组件企业，包括中来股份（维权）、钧达股份、聆达股份、金刚玻璃（维权）、爱康科技、海泰新能等；
④产业链中与新电池技术密切相关的上下游环节及设备辅材类企业，包括TCL中环、连城数控、苏州固锝、帝科股份等。
盘后数据显示，沪深两市全天净流出69.20亿元，其中能源金属获主力买入13.10亿元，汽零、电池、电力等板块获增仓。个股层面，中国宝安获主力买入4.20亿元，金额两市居首。立讯精密、中矿资源、通富微电等多股获增仓。
此外，尾盘阶段主力资金逆势流入19.26亿元，重点抢筹中国宝安、长安汽车、立讯精密，买入金额分别为1.59亿元、1.20亿元、1.04亿元。
中信证券指出，8月A股在寻找新平衡的过程中，资金博弈仍然剧烈，市场波动依然较大。当前行业间及赛道内估值分化均在扩大，由于增量资金有限，市场调仓博弈仍将持续。
一方面，从结构分化的特征来看，经济复苏斜率的预期在逐步下修，成长风格偏好已形成高度一致共识，4月底成长制造相对于医药和消费的性价比优势在7月底已不明显。此外，赛道板块内部各细分领域的估值分化程度也在加大。
另一方面，从资金博弈的特征来看，活跃私募仓位保持中高水平，公募新发回暖有限，外资流入放缓，预计赛道内部大小分化延续，半导体和军工迅速成为新主线，行业间高切低将会出现，医药和消费逐步有资金缓慢左侧布局。
配置上，建议坚持成长制造、医药和消费均衡布局，短期成长制造更偏向半导体及军工。
从近期的盘面来看，市场热点轮动较快，许多股民准备不及只能无奈踏空。为什么散户总是很难追上热点？因为与主力相比，散户有3大劣势：资金的劣势、信息的劣势、专业度的劣势。面对体量庞大的主力，散户如何才能从中分得一杯羹？
关键是要发现主力资金介入的信号。因为市场的涨跌能够反映一切影响价格的因素，基本面、消息面、技术面等因素最终会通过主力资金的动向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。
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例如，5月23日，尾盘掘金发现主力潜伏小康股份的迹象，并在当天14点50分发出异动信号。同时，Level-2大单净量的数据显示，5月25日开始，大单净量数据从大幅流出转为净流入，随后走势发生逆转，最高涨幅达61.37%。
5月11日，五星股池发出信号提示可立克存在五星级买点，最高涨幅超过99%。
5月31日，北向掘金提示外资/主力大手笔加仓捷佳伟创，最高涨幅接近60%。
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