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文/朋朋笔记
政策是最大的基本面。
12月8日至10日，一年一度的中央经济工作会议在北京召开，会议总结了2021年经济工作，分析当前经济形势，部署2022年经济工作。这对于把握明年宏观经济方向和政策节奏的重要性不言而喻。
中央经济工作会议之后的首个交易日，上证指数盘中一度突破了3700点，最终收涨0.4%，其中表现最亮眼的要数与基建相关的板块了，比如建筑材料、公用事业、建筑装饰、环保等。
这次我们就来聊聊建材板块的逻辑。
今天，建材板块大涨2.67%，兔宝宝强势涨停，北新建材、长海股份、伟星新材、科顺股份、晶雪节能、东方雨虹、金刚玻璃（维权）、四方新材、中国巨石、华立股份、坚朗五金、中旗新材、华新水泥等个股纷纷跟涨。
建材板块的大涨，主要来自于近期接连不断的政策利好：1、降准大利好，释放长期资金约1.2万亿元；2、政治局会议提出要推进保障性住房建设，利好整个地产产业链，建材处于地产的上游，最先受益；3、中央经济工作会议重提逆周期调节，全力稳增长。
1、降准大利好，释放长期资金约1.2万亿元
12月6日，央行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点。
中国人民银行有关负责人表示，此次降准为全面降准，共计释放长期资金约1.2万亿元，稳健货币政策取向没有改变。此次降准是货币政策常规操作，释放的一部分资金将被金融机构用于归还到期的中期借贷便利（MLF），还有一部分被金融机构用于补充长期资金，更好满足市场主体需求。人民银行坚持正常货币政策，保持政策的连续性、稳定性、可持续性，不搞大水漫灌，为高质量发展和供给侧结构性改革营造适宜的货币金融环境。
2、政治局会议提出要推进保障性住房建设，利好地产产业链
12月6日，中共中央政治局召开会议，分析研究2022年经济工作。
天风证券指出，“稳字当头、稳中求进”——会议对明年经济工作的总体要求是“稳字当头”，这在政治局会议中应是首提，意味着当前经济下行压力加大的势头要有所改变，稳增长的必要性提高。
“稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间，保持社会大局稳定，迎接党的二十大胜利召开”——除了年底政治局会议一贯的“六稳”、“六保”外，此次会议进一步要求在二十大即将召开的特殊时点，经济运行和社会大局的稳定应被放在更加优先的位置，说明明年上半年将是宏观经济稳增长的重要窗口期。
国盛证券认为，2022年中国宏观环境最重要的目标，一个字，稳；政策已正式转向，全力稳增长。几个重点表述：突出稳字当头；重提“六稳、六保”；“保持经济运行在合理区间”；“扩内需、促消费、扩投资”放在明年重点工作之首；“保障房建设”放在地产政策之首；也要关注4个“没提”：没提“跨周期调节”，没提“房住不炒”，没提“双碳”，没提“共同富裕”，倾向于认为，不要过分解读。
所谓的六稳，是指稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期；六保是指保居民就业、保基本民生、保市场主体、保粮食能源安全、保产业链供应链稳定、保基层运转。
每年12月政治局会议，历来是随后中央经济工作会议的吹风会，明年主基调已经明确。二十大、换届，是2022年最重要的宏观环境（“做好明年经济工作，迎接党的二十大胜利召开”）。
“着力稳定宏观经济大盘，保持经济运行在合理区间”，国盛证券指出，预示稳增长仍是硬要求，2022年应仍会设定GDP目标，可能定5.5%左右（合意目标应是5-5.5%，底线应是5%以上）。
中共中央政治局会议指出：要推进保障性住房建设，支持商品房市场更好满足购房者的合理住房需求，促进房地产业健康发展和良性循环。
这意味着房地产、建筑材料、家用电器、建筑装饰等整个地产产业链都会因此而受益。尤其是建筑材料板块，因为它处于房地产的上游，“要推进保障性住房建设”，必然会先用到水泥、管材、防水卷材等建筑材料。
3、中央经济工作会议重提逆周期调节，全力稳增长
2021年12月10日，中央经济工作会议通稿公布。会议首次以“三重压力”描述中国当前的经济现状，充分表达了政策层对短期稳增长的重视。一方面，会议强调逆周期政策要加力稳增长，另一方面部分跨周期的调结构政策将做出相应调整、纠正前期遇到的问题。两方面政策一进一退、“对症下药”，是本轮促增长的主要线索。
经济三重压力下，政策促增长意图被重点突出，逆周期政策将加大力度。在充分肯定成绩之余，会议提出了我国经济发展面临的“需求收缩、供给冲击、预期转弱的三重压力”；对于外部环境的判断，在7月政治局会议的“更趋复杂严峻”之外加上了“不确定”。“稳健有效”的宏观政策被放在明年重点工作的第一条，上一次中央经济工作会议通稿类似的安排还是在2014年。会议通稿中专门指出要“围绕保持经济运行在合理区间，加强和改善宏观调控，加大宏观政策跨周期调节力度，提高宏观调控的前瞻性针对性”，“跨周期和逆周期宏观调控政策要有机结合”。
“保证财政支出强度，加快财政支出力度”，明年财政政策的逆周期调节作用将加大并适度前置。中金公司在年度财政展望报告中指出，预计明年一般预算赤字率在3.0-3.2%，新增专项债或小幅压降至3.5万亿元左右，广义赤字率为5.8%（今年实际赤字率或约5.2%）；而由于今年一般预算账户超收和专项债资金支出偏缓，或将有超过1.8万亿元的资金结转至明年使用，明年财政对经济的支持力度会高于今年。明年财政的具体发力方向包括提振基建投资、加大减税降费力度以及增加对私人部门转移支付等。
在基建投资领域，中金公司预计明年年初政府投资类支出将适度前置，相关债券可能提前发行，叠加十四五规划下的重大项目陆续新开工，支持基建投资反弹，但在“坚决遏制新增地方政府隐性债务”的指引下，传统基建反弹高度或有限，中金公司预计2022年增速在4-5%左右，但公用事业投资增速或达10%左右，全年广义基建投资或在6%左右（若适度放松配套资金要求，或反弹至8%左右）。
国盛证券指出，中央经济工作会议延续了12月6日政治局会议的总基调（稳字当头、全力稳增长等），首提需求收缩、供给冲击、预期转弱“三重压力”，加上了备受关注的“房住不炒、跨周期调节、双碳、共同富裕”等12月6日政治局会议没提的表述，也有“扩内需的具体举措没提、且删掉了促消费”等意外之处；但是，更为重要的，这是一次“解放思想、政策纠偏、重塑共识”的会议，也是一次督促各方“努力干活”的会议。一句话，2022年政策环境对经济和市场应会比较友好。
国盛证券表示，2022年重点工作有变化：新增“财政政策和货币政策要协调联动”，宽货币、宽财政，降准后可能还有降息，财政与货币的组合拳可期；加上“房住不炒”、重提“因城施策”，房地产进一步松动可期，紧盯保障房；促进房地产业“良性循环”放在了“健康发展”前面，应是指按揭贷、开发贷等有望加速发放。
不管是地产促进房地产业“良性循环”，还是提振基建投资，那么建材板块必然会因此而受益。
12月13日，有媒体报道称，深圳部分中小银行下调房贷利率，二套最低5.25%；2022年提前批专项债额度已下达，可下达的最大额度为2.19万亿。
中金公司指出，总的来看，本次中央经济工作会议传递出了清晰的稳增长信号。本轮稳增长政策的最大特点，就是要将逆周期政策（稳增长）与跨周期政策（调结构）进行有机结合，因此需要中央与地方、以及各个部门之间的协调合作，进退有度。明年一季度或是政策的密集发力期，届时我们可能将看到财政政策、货币政策、行业政策的协调配合，共同推进稳增长目标落地。
安信证券指出，货币政策有望更为宽松，明年上半年降准的概率较大，也有降息的可能。财政加速发力，基建投资有望从明年初回升，进而对冲房地产投资的下行。
天风证券认为，当前板块估值已回到19年年初水平。目前政策已开始回暖，22H1或迎来地产需求的边际改善，板块整体估值有望修复。展望22年，天风证券从基建/地产链及新兴链条两条主线挖掘投资机会：
1）基建/地产链：预计22年广义/狭义基建投资增速分别3.6%/2.6%，已进入平稳阶段，22Q1景气度或环比改善，地产竣工端上半年或仍维持较好景气，前端景气度弱于后端，依次推荐消费建材、水泥、平板玻璃。推荐个股包括：a）消费建材：推荐蒙娜丽莎、东方雨虹、亚士创能、三棵树、科顺股份、北新建材等；b）水泥：推荐华新水泥、上峰水泥（维权）、海螺水泥；c）浮法玻璃：推荐旗滨集团，信义玻璃。
2）新兴链条：受“双碳”政策催化，新能源&节能产业链有望维持高景气，工业玻璃国产替代加速进行，龙头具备估值业绩双升机会，推荐光伏玻璃、电子及药用玻璃龙头、玻纤、绝热材料等。推荐个股包括：a）光伏玻璃：推荐福莱特（与电新团队联合覆盖），亚玛顿；b）工业玻璃：推荐凯盛科技（与电子团队联合覆盖）、南玻A、山东药玻（与医药团队联合覆盖）。c）玻纤：推荐中国巨石、中材科技等；d）绝热材料：推荐赛特新材，关注再升科技；
尽管建材板块纷纷大涨，但对很多小散来说，往往是还没有反应过来股价就上了天，究竟应该怎么办呢？
关键是要发现主力资金介入的信号，因为市场行为包容消化一切影响价格的任何因素，基本面、消息面、技术面等因素最终会通过主力资金的动向体现出来，所以捕获主力就成为了致胜的关键。
如果投资者拥有尾盘掘金、新浪财经Level-2、AI分时宝、B/S点四大神器，就像在主力家中安装了4个摄像头，全方位，无死角，全天候监控主力的一举一动，再加上五星股池、五星情报局和北向掘金的助力，捕获主力抓牛股的概率岂不是更高？
4月27日，尾盘掘金发现主力在宁德时代的尾盘搞偷袭，并在当天的14点50分进行了预警提示。同时，当天新浪财经Level-2的大单净量流出幅度也出现了大幅减少，这意味着有主力资金在行动。
其实从3月下旬开始，大单净量资金就开始了持续流入的状态，这也推动了股价的稳步上涨，宁德时代的股价从今年最低的280元涨到了692元左右，涨幅超过了140%。
新浪财经Level-2大单净量的数据显示，从1月初至3月下旬，宁德时代的大单净量整体上处于流出状态，表明主力且战且退，这也导致了宁德时代股价的持续下行。当大单净量持续流入的时候，宁德时代的股价就开始稳步上涨。我们可以清晰的看到，大单净量的流出和流入是如何与股价形成正反馈的。
5月19日和7月19日，B/S点也发出了提示信号，宁德时代从368.92元涨至523.5元，区间涨幅为41.9%。
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责任编辑：黄朋
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