鹰眼预警:安道麦A应收账款/营业收入比值持续增长

鹰眼预警:安道麦A应收账款/营业收入比值持续增长
2024年08月29日 08:21 新浪财经-鹰眼工作室

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日,安道麦A(5.730, 0.04, 0.70%)发布2024年半年度报告。

报告显示,公司2024年上半年营业收入为149.1亿元,同比下降13.58%;归母净利润为-8.95亿元,同比下降269.54%;扣非归母净利润为-9.47亿元,同比下降210.54%;基本每股收益-0.3841元/股。

公司自1993年12月上市以来,已经现金分红16次,累计已实施现金分红为9.64亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对安道麦A2024年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为149.1亿元,同比下降13.58%;净利润为-8.95亿元,同比下降269.54%;经营活动净现金流为17.31亿元,同比增长2768.35%。

从业绩整体层面看,需要重点关注:

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报,营业收入同比变动分别为24.78%,-8.21%,-13.58%,变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)187.96亿172.53亿149.1亿
营业收入增速24.78%-8.21%-13.58%

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报,归母净利润同比变动分别为99.46%,-133.08%,-269.54%,变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630
归母净利润(元)7.32亿-2.42亿-8.95亿
归母净利润增速99.46%-133.08%-269.54%

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报,扣非归母净利润同比变动分别为103.35%,-146.56%,-210.54%,变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630
扣非归母利润(元)6.55亿-3.05亿-9.47亿
扣非归母利润增速103.35%-146.56%-210.54%

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内,近三个季度营业利润为-3.3亿元,-1.8亿元,-4.2亿元,连续为负数。

项目202312312024033120240630
营业利润(元)-3.27亿-1.8亿-4.23亿

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动-13.58%,销售费用同比变动9.36%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)187.96亿172.53亿149.1亿
销售费用(元)21.59亿21.61亿23.63亿
营业收入增速24.78%-8.21%-13.58%
销售费用增速-13.86%0.1%9.36%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为53.69%、54.27%、56.18%,持续增长。

项目202206302023063020240630
应收账款(元)100.91亿93.64亿83.77亿
营业收入(元)187.96亿172.53亿149.1亿
应收账款/营业收入53.69%54.27%56.18%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比下降13.58%,经营活动净现金流同比增长2768.35%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)187.96亿172.53亿149.1亿
经营活动净现金流(元)-13.46亿-6487.6万17.31亿
营业收入增速24.78%-8.21%-13.58%
经营活动净现金流增速-190.25%95.18%2768.35%

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为23.05%,同比增长2.1%;净利率为-6%,同比下降327.61%;净资产收益率(加权)为-4.17%,同比下降304.85%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售净利率持续下降。近三期半年报,销售净利率分别为3.9%,-1.4%,-6%,变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630
销售净利率3.9%-1.4%-6%
销售净利率增速58.91%-136.03%-327.61%

• 销售毛利率增长,销售净利率下降。报告期内,销售毛利率由去年同期22.57%增长至23.05%,销售净利率由去年同期-1.4%下降至-6%。

项目202206302023063020240630
销售毛利率26.46%22.57%23.05%
销售净利率3.9%-1.4%-6%

结合公司资产端看收益,需要重点关注:

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报,加权平均净资产收益率分别为3.35%,-1.03%,-4.17%,变动趋势持续下降。

项目202206302023063020240630
净资产收益率3.35%-1.03%-4.17%
净资产收益率增速95.91%-130.75%-304.85%

从是否存在减值风险看,需要重点关注:

• 商誉/净资产比值持续增长。近三期半年报,商誉/净资产比值分别为20.6%、21.6%、24%,呈持续增长趋势。

项目202206302023063020240630
商誉/净资产20.6%21.6%24%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为60.3%,同比下降0.37%;流动比率为1.56,速动比率为0.87;总债务为167.72亿元,其中短期债务为70.36亿元,短期债务占总债务比为41.95%。

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为54.4亿元,短期债务为70.4亿元,广义货币资金/短期债务为0.77,广义货币资金低于短期债务。

项目202206302023063020240630
广义货币资金(元)44.78亿58.83亿54.4亿
短期债务(元)39.75亿94.31亿70.36亿
广义货币资金/短期债务1.130.620.77

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为54.4亿元,短期债务为70.4亿元,经营活动净现金流为17.3亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目202206302023063020240630
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)31.32亿58.18亿71.71亿
短期债务+财务费用(元)35.37亿98.87亿76.59亿

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.23,现金比率低于0.25。

项目202206302023063020240630
现金比率0.190.210.23

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长-2.73%,营业成本同比增长-14.11%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目202206302023063020240630
预付账款较期初增速2.46%10.23%-2.73%
营业成本增速29.1%-3.36%-14.11%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为99.7亿元,公司营运资金需求为106.9亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-7.2亿元。

项目20240630
现金支付能力(元)-7.18亿
营运资金需求(元)106.89亿
营运资本(元)99.71亿

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.8,同比下降3.86%;存货周转率为0.9,同比增长13.58%;总资产周转率为0.28,同比下降5.9%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报,应收账款周转率分别为2.04,1.88,1.8,应收账款周转能力趋弱。

项目202206302023063020240630
应收账款周转率(次)2.041.881.8
应收账款周转率增速22.13%-7.85%-3.86%

从长期性资产看,需要重点关注:

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报,营业收入/固定资产原值比值分别为2.19、1.82、1.52,持续下降。

项目202206302023063020240630
营业收入(元)187.96亿172.53亿149.1亿
固定资产(元)85.83亿94.77亿98亿
营业收入/固定资产原值2.191.821.52

从三费维度看,需要重点关注:

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报,销售费用/营业收入比值分别为11.49%、12.53%、15.85%,持续增长。

项目202206302023063020240630
销售费用(元)21.59亿21.61亿23.63亿
营业收入(元)187.96亿172.53亿149.1亿
销售费用/营业收入11.49%12.53%15.85%

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责任编辑:小浪快报

净利润 债务 现金流 安道麦A

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