鹰眼预警：星源材质应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，星源材质发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为16.54亿元，同比增长21.89%；归母净利润为2.42亿元，同比下降36.11%；扣非归母净利润为1.77亿元，同比下降41.59%；基本每股收益0.18元/股。

公司自2016年11月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为7.24亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对星源材质2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为16.54亿元，同比增长21.89%；净利润为2.42亿元，同比下降37.32%；经营活动净现金流为2.31亿元，同比下降20.73%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为229.74%，3%，-36.11%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为234.96%，-16.12%，-41.6%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.89%，净利润同比下降37.32%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动21.89%，营业成本同比变动54.14%，收入与成本变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为76.12%、99.49%、103.34%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长21.89%，经营活动净现金流同比下降20.73%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为8.3亿元、2.9亿元、2.3亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为31.52%，同比下降31.25%；净利率为14.62%，同比下降48.57%；净资产收益率（加权）为2.52%，同比下降43.37%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为47.26%、45.85%、31.52%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为28.66%，28.43%，14.62%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.52%，同比大幅下降43.37%。

报告期内，公司资产负债率为49.67%，同比增长25.39%；流动比率为2，速动比率为1.88；总债务为77.83亿元，其中短期债务为30.91亿元，短期债务占总债务比为39.72%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为2.32、2.02、1.27，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.39、0.12、0.06，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.72，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为79.42%，利息支出占净利润之比为30.91%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为54.42%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长54.42%，营业成本同比增长54.14%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.1亿元，较期初变动率为47.23%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-10亿元、-6.7亿元、-19亿元，持续为负数。

报告期内，公司应收帐款周转率为1，同比下降3.25%；存货周转率为2.67，同比增长3.08%；总资产周转率为0.09，同比下降8.08%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.4，1.04，1，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.16，0.1，0.09，总资产周转能力趋弱。

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为0.41、0.37、0.32，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为45.9亿元，较期初增长30.54%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报