鹰眼预警：皓元医药应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，皓元医药发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为10.56亿元，同比增长19.82%；归母净利润为7040.77万元，同比下降25.77%；扣非归母净利润为6649.58万元，同比下降22.34%；基本每股收益0.33元/股。

公司自2021年5月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为1.03亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.4元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对皓元医药2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.56亿元，同比增长19.82%；净利润为6891.89万元，同比下降26.58%；经营活动净现金流为7709.98万元，同比增长139.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长19.05%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为22.51%，-18.5%，-25.77%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为17.4%，-22.1%，-22.34%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长19.82%，净利润同比下降26.58%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动19.82%，销售费用同比变动55.32%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长23.94%，营业收入同比增长19.82%，应收账款增速高于营业收入增速。

报告期内，公司毛利率为45.37%，同比下降9.41%；净利率为6.53%，同比下降38.73%；净资产收益率（加权）为2.74%，同比下降31.16%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为56.27%、50.09%、45.37%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为18.54%，10.66%，6.53%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.16%，3.98%，2.74%，变动趋势持续下降。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-0.5亿元，同比下降42.9%。

报告期内，公司资产负债率为39.56%，同比增长2.34%；流动比率为1.96，速动比率为0.99；总债务为9.45亿元，其中短期债务为6.57亿元，短期债务占总债务比为69.5%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4.37，1.98，1.96，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为4.9亿元，短期债务为6.6亿元，广义货币资金/短期债务为0.74，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为4.9亿元，短期债务为6.6亿元，经营活动净现金流为0.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.22、0.44、0.4，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为9.79%、32.14%、35.77%，持续增长。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为3.4亿元、1.7亿元、1.8亿元，公司经营活动净现金流分别-1.2亿元、-2亿元、0.8亿元。

• 自由现金流为负。近三期半年报，自由现金流分别为-1.6亿元、-446.2万元、-1亿元，持续为负数。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为10.9亿元，公司营运资金需求为11.8亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-0.9亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.1，同比下降8.91%；存货周转率为0.51，同比增长22.54%；总资产周转率为0.25，同比增长5.96%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.63，2.3，2.1，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为2.47、1.37、1.26，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为2.8亿元，较期初增长83.78%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为1亿元，同比增长55.32%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报