鹰眼预警：富煌钢构营业收入下降

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，富煌钢构发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为20.87亿元，同比下降21.14%；归母净利润为3782.4万元，同比下降24.92%；扣非归母净利润为3533.03万元，同比下降18.64%；基本每股收益0.09元/股。

公司自2015年2月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为1.54亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对富煌钢构2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为20.87亿元，同比下降21.14%；净利润为3868.16万元，同比下降31.9%；经营活动净现金流为-1.14亿元，同比下降172.47%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入下降。报告期内，营业收入为20.9亿元，同比下降21.14%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.6亿元、0.4亿元，同比变动分别为-37.03%、32.55%、-31.9%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-21.14%，税金及附加同比变动1.84%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为114.69%、115.18%、152.98%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长27.1%，营业成本同比增长-22.45%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长27.1%，营业收入同比增长-21.14%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.1亿元、1.6亿元、-1.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.938低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.92、2.76、-2.94，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为12.75%，同比增长13.14%；净利率为1.85%，同比下降13.65%；净资产收益率（加权）为1.18%，同比下降26.25%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅增长。报告期内，销售毛利率为12.75%，同比大幅增长13.14%。

• 销售毛利率增长，存货周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.27%增长至12.75%，存货周转率由去年同期5.11次下降至3.25次。

• 销售毛利率增长，应收账款周转率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.27%增长至12.75%，应收账款周转率由去年同期0.88次下降至0.63次。

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期11.27%增长至12.75%，销售净利率由去年同期2.15%下降至1.85%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.18%，同比大幅下降26.25%。

报告期内，公司资产负债率为69.52%，同比下降0.78%；流动比率为1.28，速动比率为1.18；总债务为44.07亿元，其中短期债务为39.39亿元，短期债务占总债务比为89.4%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至8.43。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为7.2亿元，短期债务为39.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.18，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为7.2亿元，短期债务为39.4亿元，经营活动净现金流为-1.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.1，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.03、0.02、-0.02，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为59.3%，利息支出占净利润之比为182.51%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长-6.63%，营业成本同比增长-22.45%，预付账款增速高于营业成本增速。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.1亿元、-256.7万元、-0.8亿元，需关注资金链风险。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为18.5亿元，公司营运资金需求为42.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-24.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.63，同比下降27.74%；存货周转率为3.25，同比下降36.28%；总资产周转率为0.2，同比下降18.87%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率大幅下降。报告期内，应收账款周转率为0.63，同比大幅下降至27.74%。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为5.13，5.11，3.25，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为26.51%、28.42%、29.87%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报