鹰眼预警：厦门港务应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，厦门港务发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为123.62亿元，同比增长3.75%；归母净利润为1.29亿元，同比下降10.82%；扣非归母净利润为5169.33万元，同比下降35.63%；基本每股收益0.1738元/股。

公司自1999年4月上市以来，已经现金分红22次，累计已实施现金分红为8.83亿元。公告显示，公司拟向全体股东每10股派发现金股利0.53元（含税）。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对厦门港务2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为123.62亿元，同比增长3.75%；净利润为1.66亿元，同比下降12.75%；经营活动净现金流为-4.13亿元，同比下降384.66%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长2.56%，近三个季度增速持续下降。

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为16.22%，-3.76%，-10.82%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为9.42%，-28.88%，-35.63%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.75%，净利润同比下降12.75%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长32.65%，营业收入同比增长3.75%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为10.01%、11.44%、13.74%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.75%，经营活动净现金流同比下降384.67%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2.3亿元、-0.9亿元、-4.1亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.7亿元、经营活动净现金流为-4.1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.488低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.23、-0.45、-2.49，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为2.82%，同比增长3.62%；净利率为1.34%，同比下降15.9%；净资产收益率（加权）为2.62%，同比下降12.96%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率增长，销售净利率下降。报告期内，销售毛利率由去年同期2.72%增长至2.82%，销售净利率由去年同期1.6%下降至1.34%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.83%，3.01%，2.62%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为36.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为54.9%，同比增长7.65%；流动比率为1.14，速动比率为0.64；总债务为25.29亿元，其中短期债务为15.11亿元，短期债务占总债务比为59.74%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为10.9亿元，短期债务为15.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.72，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为10.9亿元，短期债务为15.1亿元，经营活动净现金流为-4.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.04、-0.02、-0.07，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为9%、10.2%、12.05%，持续增长。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.8亿元，较期初变动率为86%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为2.89%、3.93%、4.03%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为8.4亿元，公司营运资金需求为12.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为8.3，同比下降10.27%；存货周转率为4.03，同比下降18.32%；总资产周转率为0.9，同比下降6.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为11.43，9.25，8.3，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为6.87，4.93，4.03，存货周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为10.58%、10.63%、12.07%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为14.51%、18.99%、21.86%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别1.09，0.96，0.9，总资产周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.8亿元，同比增长80.98%。

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责任编辑：小浪快报