鹰眼预警：东方通信净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，东方通信发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为13.06亿元，同比增长3.55%；归母净利润为8833.14万元，同比增长24.53%；扣非归母净利润为-691.18万元，同比下降180.72%；基本每股收益0.0703元/股。

公司自1996年11月上市以来，已经现金分红21次，累计已实施现金分红为18.02亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对东方通信2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为13.06亿元，同比增长3.55%；净利润为8759.48万元，同比增长25.65%；经营活动净现金流为-1.69亿元，同比下降275.95%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为183.81%，-49.02%，-180.72%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动3.55%，税金及附加同比变动-18.62%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长3.55%，经营活动净现金流同比下降275.95%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.8亿元、-0.4亿元、-1.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.9亿元、经营活动净现金流为-1.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.925低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为2.98、-0.64、-1.92，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为10.09%，同比下降0.43%；净利率为6.7%，同比增长21.33%；净资产收益率（加权）为2.54%，同比增长21.53%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为10.09%，同比下降0.43%。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期10.14%下降至10.09%，销售净利率由去年同期5.53%增长至6.7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为121.2%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为21.07%，同比增长9.89%；流动比率为3.37，速动比率为2.6；总债务为1836.62万元，其中短期债务为1836.62万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.1、-0.06、-0.21，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为0.28%、0.37%、0.53%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为159.67、134.66、58.34，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.5亿元，较期初变动率为40.15%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长40.15%，营业成本同比增长3.6%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为955.6万元，较期初变动率为41.43%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.7亿元、-0.5亿元、-165.2万元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.37，同比增长14.09%；存货周转率为1.99，同比增长8.24%；总资产周转率为0.3，同比下降0.15%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.62%、0.95%、1.88%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为613.52%、74.98%、29.93%，持续下降。

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责任编辑：小浪快报