鹰眼预警：浙江力诺应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，浙江力诺发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为4.55亿元，同比下降12.51%；归母净利润为2254.96万元，同比下降59.74%；扣非归母净利润为1969.44万元，同比下降63.6%；基本每股收益0.16元/股。

公司自2020年5月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.16亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对浙江力诺2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.55亿元，同比下降12.51%；净利润为2334.6万元，同比下降58.31%；经营活动净现金流为-5545.73万元，同比增长17.25%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为38.1%，26.16%，-12.51%，变动趋势持续下降。

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降59.74%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降63.6%。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.4亿元、0.6亿元、0.2亿元，同比变动分别为11.51%、29.48%、-58.31%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动-12.51%，销售费用同比变动15.89%，销售费用与营业收入变动差异较大。

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动-12.51%，税金及附加同比变动7.73%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为106.86%、115.94%、162.92%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-0.6亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.6亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.375低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为-0.63、-1.2、-2.38，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为21.79%，同比下降15.58%；净利率为5.13%，同比下降52.36%；净资产收益率（加权）为2.23%，同比下降62.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为21.79%，同比大幅下降15.58%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.13%，同比大幅下降52.36%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为2.23%，同比大幅下降62.46%。

报告期内，公司资产负债率为38.86%，同比增长31.53%；流动比率为1.93，速动比率为1.55；总债务为2.48亿元，其中短期债务为2.19亿元，短期债务占总债务比为88.27%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至7.52。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.8亿元，短期债务为2.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.38，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.8亿元，短期债务为2.2亿元，经营活动净现金流为-0.6亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.14，现金比率低于0.25。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.8、0.35、0.34，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为81.38%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长81.38%，营业成本同比增长-7.76%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1.3亿元，较期初变动率为37.53%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.2亿元，较期初变动率为519.39%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.2亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.3亿元、-0.7亿元、-0.6亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为5.5亿元，公司营运资金需求为6.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.64，同比下降29.04%；存货周转率为1.67，同比下降17%；总资产周转率为0.3，同比下降21.64%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为1.02，0.9，0.64，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为32.93%、44.99%、45.84%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为462.4万元，较期初增长318.58%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为782.1万元，较期初增长92.84%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用/营业收入比值持续增长。近三期半年报，销售费用/营业收入比值分别为4.79%、5.6%、7.41%，持续增长。

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责任编辑：小浪快报