鹰眼预警：华光新材应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月29日，华光新材发布2024年半年度报告。

报告显示，公司2024年上半年营业收入为8.68亿元，同比增长23.46%；归母净利润为4496.41万元，同比增长39.02%；扣非归母净利润为4354.71万元，同比增长51.3%；基本每股收益0.53元/股。

公司自2020年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为4659.23万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华光新材2024年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为8.68亿元，同比增长23.46%；净利润为4496.41万元，同比增长39.02%；经营活动净现金流为-1.45亿元，同比增长21.27%。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动23.46%，销售费用同比变动46.59%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长27.28%，营业收入同比增长23.46%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长29.04%，营业成本同比增长21.59%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.04%，营业收入同比增长23.46%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.5亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-1.5亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-3.23低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为15.04%，同比增长9.56%；净利率为5.18%，同比增长12.6%；净资产收益率（加权）为4.76%，同比增长34.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为10.83%、13.73%、15.04%持续增长，存货周转率分别为1.45次、1.33次、1.21次持续下降。

报告期内，公司资产负债率为54.81%，同比增长13.12%；流动比率为1.68，速动比率为0.97；总债务为9.21亿元，其中短期债务为7.4亿元，短期债务占总债务比为80.39%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为43.4%，48.46%，54.81%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至4.1。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.7亿元，短期债务为7.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.5，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.7亿元，短期债务为7.4亿元，经营活动净现金流为-1.5亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.56、0.53、0.37，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为63.7%、77.04%、96.75%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.76、0.51、0.4，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为79.76%，利息支出占净利润之比为38.55%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长22.02%，营业成本同比增长21.59%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为2.1亿元，较期初变动率为136.23%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.3亿元、0.4亿元，公司经营活动净现金流分别-2.3亿元、-1.8亿元、-1.5亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.5亿元，公司营运资金需求为9.4亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.8亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.28，同比增长19.69%；存货周转率为1.21，同比下降9.12%；总资产周转率为0.43，同比增长6.29%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.45，1.33，1.21，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为25.19%、27.51%、32.52%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 单位固定资产收入产值逐年下降。近三期半年报，营业收入/固定资产原值比值分别为3.88、3.81、2.47，持续下降。

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.6亿元，较期初增长68.53%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为0.1亿元，同比增长46.59%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.2亿元，同比增长33.9%。

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责任编辑：小浪快报