鹰眼预警：国发股份净利润与经营活动净现金流背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

4月17日，国发股份发布2022年年度报告。

报告显示，公司2022年全年营业收入为4.6亿元，同比增长8.23%；归母净利润为3486.12万元，同比增长232.44%；扣非归母净利润为3307.33万元，同比增长371.05%；基本每股收益0.07元/股。

公司自2003年1月上市以来，已经现金分红1次，累计已实施现金分红为1108万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对国发股份2022年年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为4.6亿元，同比增长8.23%；净利润为3666.54万元，同比增长269.36%；经营活动净现金流为-1574.15万元，同比下降148.37%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入增速放缓。报告期内，营业收入为4.6亿元，同比增长8.23%，去年同期增速为58.65%，较上一年有所放缓。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动8.23%，税金及附加同比变动-2.04%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长75.92%，营业收入同比增长8.23%，应收票据增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长8.23%，经营活动净现金流同比下降148.37%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期年报，经营活动净现金流分别为0.3亿元、-633.8万元、-0.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.429低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为27.89%，同比增长8.15%；净利率为7.98%，同比增长241.26%；净资产收益率（加权）为3.73%，同比增长210.83%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续增长，存货周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.05%、25.79%、27.89%持续增长，存货周转率分别为4.94次、4.82次、4.19次持续下降。

• 销售毛利率持续增长，应收账款周转率持续下降。近三期年报，销售毛利率分别为25.05%、25.79%、27.89%持续增长，应收账款周转率分别为2.74次、2.29次、2.2次持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 最近三年净资产收益率平均低于7%。报告期内，加权平均净资产收益率为3.73%，最近三个会计年度加权平均净资产收益率平均低于7%。

• 投入资本回报率低于7%。报告期内，公司投入资本回报率为3.66%，三个报告期内平均值低于7%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为34%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为15.95%，同比增长7.83%；流动比率为3.05，速动比率为2.57；总债务为2013.65万元，其中短期债务为2013.65万元，短期债务占总债务比为100%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.12、-0.04、-0.09，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期年报，总债务/净资产比值分别为0.83%、1.54%、2.1%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期年报，广义货币资金/总债务比值分别为31.34、14.4、9.42，持续下降。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.2，同比下降3.96%；存货周转率为4.19，同比下降13.04%；总资产周转率为0.41，同比增长4.52%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期年报，应收账款周转率分别为2.74，2.29，2.2，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期年报，存货周转率分别为4.94，4.82，4.19，存货周转能力趋弱。

• 应收票据持续增长。近三期年报，应收票据/流动资产比值分别为0.74%、1.82%、3%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为368.01%、192.58%、128.47%，持续下降。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期年报，应收账款/资产总额比值分别为16.66%、17.98%、19.57%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期年报，存货/资产总额比值分别为5.46%、6.76%、7.44%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报