4月MLF加量续作规模大幅收窄,央行释放了什么信号?

4月MLF加量续作规模大幅收窄,央行释放了什么信号?
2023年04月17日 11:13 界面新闻

  中国人民银行周一进行了1700亿元一年期中期借贷便利(MLF)操作,超额对冲本月到期的1500亿元MLF,利率维持在2.75%不变。

  这是央行自去年12月以来连续第五个月超额续作MLF,对此,分析师表示符合预期。他们指出,年初以来信贷持续强劲增长,银行体系补充中长期流动性需求增加,不过央行近期暗示信贷投放节奏将有所放缓,本次加量幅度较上月的2810亿元大幅收窄。

  中国银行(5.340, -0.05, -0.93%)研究院研究员梁斯对界面新闻表示,央行连续超额续作MLF,有效支持了银行中长期信贷投放。考虑到经济仍在企稳回升,预计未来企业对中长期资金的需求仍将保持高位,因此,适度超额续作MLF,有助于持续提升金融机构中长期信贷投放能力,更好满足实体经济的资金需求。

  “年初以来,随着经济活动逐步回归正轨,企业复工复产提速,资金需求稳步回暖,国家统计局数据显示,1-3月制造业采购经理指数(PMI)连续位于荣枯线以上,说明企业对经济预期稳步转暖,融资动力持续增强。”他称。

  东方金诚国际信用评估有限公司首席宏观分析师王青也表示,伴随经济修复过程,市场主体融资需求增加,加上宏观政策保持稳增长取向,一季度信贷增长强劲,合计新增人民币贷款10.6万亿元,同比多增2.27万亿元,靠前发力特征明显。这意味着银行体系需要较大规模补充中长期流动性,这是近期央行持续加量续作MLF,以及在3月全面下调存款准备金率的主要原因。

  他进一步指出,央行周五发布的2023年第一季度货币政策委员会例会公报要求“保持信贷合理增长、节奏平稳”,因此,二季度信贷多增幅度会有所回落。另外,4月以来票据利率大幅下行,意味着当前流动性十分宽裕,这也是本月MLF加量规模较小的原因。

  分析师表示,鉴于3月降准落地,二季度继续实施降准的可能性很小,加量续作MLF或成为央行向银行体系补充中长期流动性的主要工具。

  截至目前,MLF操作利率已经连续八个月不变。王青表示,在经济回升势头已经明朗的背景下,当前下调政策利率的必要性不高,这也是市场的主流预期。

  “我们判断,接下来政策面将主要通过支持基建投资保持较快增长,全力推动消费复苏,以及加大对房地产行业支持力度等方式,巩固经济回升基础。”他称。

  广发证券(15.510, 0.09, 0.58%)固定收益首席分析师刘郁在周一发布的一份研究报告中指出,央行一季度货币政策委员会例会公报提到“推动企业综合融资成本和个人消费信贷成本稳中有降”,而去年四季度例会的对应表述是“推动降低企业综合融资成本和个人消费信贷成本”,“稳中有降”的提法,相比此前“降低”有所弱化,这也意味着短期内MLF利率下调的概率不高。

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责任编辑:张文

MLF 央行

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