新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，长飞光纤发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为43.52亿元，同比增长27.74%；归母净利润为4.79亿元，同比增长82.48%；扣非归母净利润为1.61亿元，同比下降34.2%；基本每股收益0.63元/股。
公司自2018年7月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为8.09亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对长飞光纤2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为43.52亿元，同比增长27.74%；净利润为4.86亿元，同比增长84.88%；经营活动净现金流为-9863.87万元，同比增长63.77%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为4.3亿元、2.6亿元、4.9亿元，同比变动分别为-47.79%、-38.19%、84.88%，净利润较为波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净利润（元） | 4.25亿 | 2.63亿 | 4.86亿 |
| 净利润增速 | -47.79% | -38.19% | 84.88% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27.74%，销售费用同比变动86.1%，销售费用与营业收入变动差异较大。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 33.19亿 | 34.07亿 | 43.52亿 |
| 销售费用（元） | 1.49亿 | 1.33亿 | 2.48亿 |
| 营业收入增速 | -41.07% | 2.65% | 27.74% |
| 销售费用增速 | -11.55% | -10.59% | 86.1% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1亿元，持续三年为负数。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.46亿 | -2.72亿 | -9863.87万 |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为4.9亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.46亿 | -2.72亿 | -9863.87万 |
| 净利润（元） | 4.25亿 | 2.63亿 | 4.86亿 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.2低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.46亿 | -2.72亿 | -9863.87万 |
| 净利润（元） | 4.25亿 | 2.63亿 | 4.86亿 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.52 | -1.04 | -0.2 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为23.24%，同比下降6.9%；净利率为11.16%，同比增长44.74%；净资产收益率（加权）为5.2%，同比增长75.08%。
从非常规性损益看，需要重点关注：
• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为79.1%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 非常规性收益（元） | 7017.11万 | 100.05万 | 3.84亿 |
| 净利润（元） | 4.25亿 | 2.63亿 | 4.86亿 |
| 非常规性收益/净利润 | 26.71% | 0.38% | 79.1% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为47.45%，同比增长15.38%；流动比率为2.08，速动比率为1.66；总债务为48.36亿元，其中短期债务为29.05亿元，短期债务占总债务比为60.07%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.77、0.6、0.51，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 现金比率 | 0.77 | 0.6 | 0.51 |
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为10.9亿元，较期初变动率为65.32%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初应付票据（元） | 6.59亿 |
| 本期应付票据（元） | 10.9亿 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为4.3亿元、2.6亿元、4.8亿元，公司经营活动净现金流分别-6.5亿元、-2.7亿元、-1亿元。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 资本性支出（元） | 4.32亿 | 2.56亿 | 4.82亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -6.46亿 | -2.72亿 | -9863.87万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.02，同比增长3.27%；存货周转率为1.38，同比增长9.73%；总资产周转率为0.25，同比增长7.58%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为24.28%、24.52%、25.32%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 应收账款（元） | 32.4亿 | 37.86亿 | 47.7亿 |
| 资产总额（元） | 133.43亿 | 154.44亿 | 188.4亿 |
| 应收账款/资产总额 | 24.28% | 24.52% | 25.32% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为3.9亿元，较期初增长49.77%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初在建工程（元） | 2.59亿 |
| 本期在建工程（元） | 3.88亿 |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长162.58%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 912.91万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 2397.16万 |
• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为2.7亿元，较期初增长85.5%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初其他非流动资产（元） | 1.44亿 |
| 本期其他非流动资产（元） | 2.67亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为2.5亿元，同比增长86.1%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售费用（元） | 1.49亿 | 1.33亿 | 2.48亿 |
| 销售费用增速 | -11.55% | -10.59% | 86.1% |
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为2.9亿元，同比增长54.79%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 管理费用（元） | 2.08亿 | 1.84亿 | 2.85亿 |
| 管理费用增速 | -33.8% | -11.27% | 54.79% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长54.79%，营业收入同比增长27.74%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入增速 | -41.07% | 2.65% | 27.74% |
| 管理费用增速 | -33.8% | -11.27% | 54.79% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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