鹰眼预警：华电国际经营活动净现金流/净利润比值持续下滑

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，华电国际发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为534.78亿元，同比增长28.77%；归母净利润为33.17亿元，同比增长39.01%；扣非归母净利润为10.93亿元，同比下降48.63%；基本每股收益0.283元/股。

公司自2005年2月上市以来，已经现金分红13次，累计已实施现金分红为126.7亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华电国际2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为534.78亿元，同比增长28.77%；净利润为39.6亿元，同比增长24.45%；经营活动净现金流为65.81亿元，同比下降43.02%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为68.57%，43.49%，39.01%，变动趋势持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动28.77%，税金及附加同比变动-9.19%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长29.69%，营业收入同比增长28.77%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长28.77%，经营活动净现金流同比下降43.02%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为4.31、3.63、1.66，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为9.36%，同比下降44.15%；净利率为7.41%，同比下降3.35%；净资产收益率（加权）为5.71%，同比增长36.28%。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为111%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

• 处置股权或资产的现金流流入较大。报告期内，公司通过处置子公司股权或不动产等现金净流入占净利润之比为99.97%。

从是否存在减值风险看，需要重点关注：

• 资产减值损失额同比变动率超过30%。报告期内，资产减值损失为-21.1亿元，同比下降59458.82%。

报告期内，公司资产负债率为57.95%，同比下降5.66%；流动比率为0.48，速动比率为0.43；总债务为905.3亿元，其中短期债务为336.78亿元，短期债务占总债务比为37.2%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.16，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.89%、2.71%、3.04%，持续增长。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.5亿元，较期初变动率为104.28%。

报告期内，公司应收帐款周转率为6.15，同比增长42.16%；存货周转率为17.98，同比增长64.44%；总资产周转率为0.24，同比增长32.28%。

点击华电国际鹰眼预警，查看最新预警详情及可视化财报预览。

新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报