鹰眼预警：江化微营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，江化微发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为3.35亿元，同比增长30.56%；归母净利润为1527.88万元，同比下降30.99%；扣非归母净利润为1408.88万元，同比下降31.22%；基本每股收益0.078元/股。

公司自2017年3月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为5960.97万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对江化微2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.35亿元，同比增长30.56%；净利润为1500.84万元，同比下降31.56%；经营活动净现金流为-1962.93万元，同比下降235.93%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润大幅下降。报告期内，归母净利润为0.2亿元，同比大幅下降30.99%。

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为0.1亿元，同比大幅下降31.22%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.56%，净利润同比下降31.56%，营业收入与净利润变动背离。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、0.2亿元、0.2亿元，同比变动分别为-21.31%、45%、-31.56%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动30.56%，营业成本同比变动57.03%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动30.56%，销售费用同比变动-76.09%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.29%，营业收入同比增长30.56%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长30.56%，经营活动净现金流同比下降235.93%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.2亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.31低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为18.7%，同比下降42.29%；净利率为4.48%，同比下降47.58%；净资产收益率（加权）为1.37%，同比下降50.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.7%，同比大幅下降42.29%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.48%，同比大幅下降47.58%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为1.37%，同比大幅下降50.36%。

报告期内，公司资产负债率为45.87%，同比增长4.01%；流动比率为1.33，速动比率为1.26；总债务为6.57亿元，其中短期债务为2.97亿元，短期债务占总债务比为45.2%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为32.44%，44.1%，45.87%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.98，1.39，1.33，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.2亿元，短期债务为3亿元，经营活动净现金流为-0.2亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.2、0.78、0.57，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为31.75%、57.76%、59.06%，持续增长。

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.48，广义货币资金低于总债务。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.12、0.69、0.48，持续下降。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为1.3亿元、1.3亿元、1亿元，公司经营活动净现金流分别-775.9万元、0.1亿元、-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.59，同比增长8.72%；存货周转率为7.69，同比增长28.83%；总资产周转率为0.17，同比下降10.16%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程超过固定资产。报告期内，在建工程为9亿元，固定资产为2.3亿元，在建工程超过固定资产。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.2亿元，同比增长22.63%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报