鹰眼预警：永艺股份营业收入、净利润变动差异大

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，永艺股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为24.04亿元，同比增长96.86%；归母净利润为1.14亿元，同比增长8.46%；扣非归母净利润为9645.48万元，同比增长1.33%；基本每股收益0.38元/股。

公司自2015年1月上市以来，已经现金分红9次，累计已实施现金分红为5.26亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对永艺股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为24.04亿元，同比增长96.86%；净利润为1.14亿元，同比增长6.18%；经营活动净现金流为8712.09万元，同比下降48.16%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为91.47%，15.37%，8.46%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为128.45%，33.56%，1.33%，变动趋势持续下降。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长96.86%，净利润同比增长6.18%，营业收入变动与净利润变动差异大。

• 营业收入持续增长、净利润持续下降。近三期半年报，营业收入同比变动分别为3.44%、7.02%、96.86%持续增长，净利润同比变动分别为89.28%、16.78%、6.18%持续下降，营业收入与净利润变动趋势背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与营业成本变动差异大。报告期内，营业收入同比变动96.86%，营业成本同比变动118.86%，收入与成本变动差异较大。

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动96.86%，销售费用同比变动22.8%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为3.44%、7.02%、96.86%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为13376.69%、-2.49%、-48.16%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为1.7亿元、1.7亿元、0.9亿元，持续下降。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.76低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.87、1.56、0.76，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为14.42%，同比下降37.37%；净利率为4.75%，同比下降46.06%；净资产收益率（加权）为7.95%，同比下降3.28%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为14.42%，同比大幅下降37.37%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为19.14%、23.02%、14.42%，同比变动分别为31.94%、20.29%、-37.37%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为4.75%，同比大幅下降46.06%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率下降。报告期内，加权平均净资产收益率为7.95%，同比下降3.29%。

报告期内，公司资产负债率为59.85%，同比增长31.84%；流动比率为1.14，速动比率为0.75；总债务为12.05亿元，其中短期债务为12.05亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为32.19%，45.4%，59.85%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为2.07，1.45，1.14，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为8.4亿元，短期债务为12.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.7，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为8.4亿元，短期债务为12.1亿元，经营活动净现金流为0.9亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.47、0.78、0.4，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.3、0.16、0.04，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为9.1%、32.69%、83.83%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为5.86、1.23、0.7，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 货币资金、有息负债连续三年高增长。近三期半年报，货币资金较期初增长22.39%、87.45%、122.58%，总债务较期初增长580.22%、292.04%、59.85%，三个报告期内持续保持较高速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.4亿元，较期初变动率为134.91%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3亿元，公司营运资金需求为6.6亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-3.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为3.72，同比增长28.85%；存货周转率为2.58，同比下降11.99%；总资产周转率为0.71，同比增长24.47%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为3.9，2.93，2.58，存货周转能力趋弱。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为12.05%、14.68%、23.01%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长37.37%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报