鹰眼预警：贵绳股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，贵绳股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为10.96亿元，同比增长16.17%；归母净利润为1413.34万元，同比增长11.91%；扣非归母净利润为1080.46万元，同比增长45.5%；基本每股收益0.0577元/股。

公司自2004年5月上市以来，已经现金分红16次，累计已实施现金分红为1.92亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对贵绳股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为10.96亿元，同比增长16.17%；净利润为1413.34万元，同比增长11.91%；经营活动净现金流为-1727.65万元，同比下降270.04%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 近三个季度营业收入增速持续下降。报告期内，营业收入同比增长14.76%，近三个季度增速持续下降。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动16.18%，销售费用同比变动-23.1%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长37.01%，营业收入同比增长16.18%，应收账款增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为26.71%、33.17%、40.49%，持续增长。

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长32.72%，营业成本同比增长17.92%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长32.72%，营业收入同比增长16.18%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长16.18%，经营活动净现金流同比下降270.05%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.2亿元、0.1亿元、-0.2亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.1亿元、经营活动净现金流为-0.2亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.22低于1，盈利质量较弱。

• 经营活动净现金流/净利润比值持续下滑。近三期半年报，经营活动净现金流/净利润比值分别为1.35、0.8、-1.22，持续下滑，盈利质量呈现下滑趋势。

报告期内，公司毛利率为13.28%，同比下降8.79%；净利率为1.29%，同比下降3.67%；净资产收益率（加权）为0.98%，同比增长10.11%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为13.28%，同比下降8.79%。

报告期内，公司资产负债率为55.56%，同比增长13.04%；流动比率为1.52，速动比率为1.21；总债务为11.19亿元，其中短期债务为8.54亿元，短期债务占总债务比为76.27%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为44.7%，49.15%，55.56%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.66，1.63，1.52，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.13、1.01、0.8，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.02、0.01、-0.01，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为54.54%、57.64%、77.42%，持续增长。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为61.93%，利息支出占净利润之比为35.79%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为1.3亿元，较期初变动率为52.21%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.23%、5.62%、5.98%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长52.21%，营业成本同比增长17.92%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为674.7万元，较期初变动率为84.72%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为4.9亿元，较期初变动率为40.2%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.5亿元、0.8亿元、1.4亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.1亿元、-0.2亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.86，同比下降16.23%；存货周转率为2.45，同比下降4.05%；总资产周转率为0.35，同比增长2.56%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为4.2，3.41，2.86，应收账款周转能力趋弱。

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为2.58，2.55，2.45，存货周转能力趋弱。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为468.7万元，同比增长94.65%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报