新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，沪电股份发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为35.42亿元，同比增长0.24%；归母净利润为4.8亿元，同比下降17.69%；扣非归母净利润为4.4亿元，同比下降20.16%；基本每股收益0.2814元/股。
公司自2010年7月上市以来，已经现金分红8次，累计已实施现金分红为12.78亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对沪电股份2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为35.42亿元，同比增长0.24%；净利润为4.8亿元，同比下降17.69%；经营活动净现金流为8.11亿元，同比增长20.2%。
从业绩整体层面看，需要重点关注：
• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为143.4%，21.98%，-17.69%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 归母净利润（元） | 4.78亿 | 5.84亿 | 4.8亿 |
| 归母净利润增速 | 143.4% | 21.98% | -17.69% |
• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为168.16%，21.51%，-20.16%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 扣非归母利润（元） | 4.53亿 | 5.51亿 | 4.4亿 |
| 扣非归母利润增速 | 168.16% | 21.51% | -20.16% |
• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长0.25%，净利润同比下降17.69%，营业收入与净利润变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 31.22亿 | 35.34亿 | 35.42亿 |
| 净利润（元） | 4.78亿 | 5.84亿 | 4.8亿 |
| 营业收入增速 | 26.73% | 13.19% | 0.25% |
| 净利润增速 | 143.4% | 21.98% | -17.69% |
• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为4.8亿元、5.8亿元、4.8亿元，同比变动分别为143.4%、21.98%、-17.69%，净利润较为波动。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净利润（元） | 4.78亿 | 5.84亿 | 4.8亿 |
| 净利润增速 | 143.4% | 21.98% | -17.69% |
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动0.25%，税金及附加同比变动-10.85%，营业收入与税金及附加变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 31.22亿 | 35.34亿 | 35.42亿 |
| 营业收入增速 | 26.73% | 13.19% | 0.25% |
| 税金及附加增速 | -6.94% | 59.12% | -10.85% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为44.35%、47.81%、50.78%，持续增长。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 应收账款（元） | 13.84亿 | 16.89亿 | 17.99亿 |
| 营业收入（元） | 31.22亿 | 35.34亿 | 35.42亿 |
| 应收账款/营业收入 | 44.35% | 47.81% | 50.78% |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为28.38%，同比下降9.41%；净利率为13.56%，同比下降17.89%；净资产收益率（加权）为7.43%，同比下降31.96%。
结合公司经营端看收益，需要重点关注：
• 销售毛利率下降。报告期内，销售毛利率为28.38%，同比下降9.41%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 销售毛利率 | 29.2% | 31.32% | 28.38% |
| 销售毛利率增速 | 35.54% | 7.28% | -9.41% |
结合公司资产端看收益，需要重点关注：
• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为11.33%，10.92%，7.43%，变动趋势持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 净资产收益率 | 11.33% | 10.92% | 7.43% |
| 净资产收益率增速 | 105.25% | -3.62% | -31.96% |
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为39.75%，同比增长6.12%；流动比率为1.51，速动比率为1.1；总债务为15.67亿元，其中短期债务为15.67亿元，短期债务占总债务比为100%。
从短期资金压力看，需要重点关注：
• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为12.2亿元，短期债务为15.7亿元，广义货币资金/短期债务为0.78，广义货币资金低于短期债务。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币资金（元） | 12.05亿 | 9.42亿 | 12.19亿 |
| 短期债务（元） | 8.8亿 | 7.96亿 | 15.67亿 |
| 广义货币资金/短期债务 | 1.37 | 1.18 | 0.78 |
• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.47、0.46、0.31，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 现金比率 | 0.47 | 0.46 | 0.31 |
从长期资金压力看，需要重点关注：
• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为1.37、0.95、0.78，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 广义货币资金（元） | 12.05亿 | 9.42亿 | 12.19亿 |
| 总债务（元） | 8.8亿 | 9.96亿 | 15.67亿 |
| 广义货币资金/总债务 | 1.37 | 0.95 | 0.78 |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为20.2亿元，公司营运资金需求为21.7亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.5亿元。
| 项目 | 20210630 |
| 现金支付能力（元） | -1.46亿 |
| 营运资金需求（元） | 21.67亿 |
| 营运资本（元） | 20.21亿 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为2.03，同比增长3.53%；存货周转率为1.65，同比增长3.64%；总资产周转率为0.35，同比下降17.02%。
从长期性资产看，需要重点关注：
• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.44，0.42，0.35，总资产周转能力趋弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 总资产周转率（次） | 0.44 | 0.42 | 0.35 |
| 总资产周转率增速 | 9.63% | -5.92% | -17.02% |
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为828.7万元，较期初增长93.94%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 427.33万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 828.74万 |
• 其他非流动资产占比较高。报告期内，其他非流动资产/资产总额比值为14.81%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 其他非流动资产（元） | 2422.25万 | 4.88亿 | 16.12亿 |
| 资产总额（元） | 74.68亿 | 86.87亿 | 108.88亿 |
| 其他非流动资产/资产总额 | 0.32% | 5.61% | 14.81% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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