鹰眼预警：ST光一销售毛利率较为波动

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，ST光一发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为1.54亿元，同比增长27.5%；归母净利润为-3949.35万元，同比增长18.34%；扣非归母净利润为-4365.66万元，同比增长13.8%；基本每股收益-0.0968元/股。

公司自2012年9月上市以来，已经现金分红5次，累计已实施现金分红为5365.85万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对ST光一2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为1.54亿元，同比增长27.5%；净利润为-4050.48万元，同比增长17.23%；经营活动净现金流为-1053.73万元，同比增长88.8%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 连续三个季度营业利润为负。报告期内，近三个季度营业利润为-0.3亿元，-0.2亿元，-0.2亿元，连续为负数。

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为-494.3万元、-0.5亿元、-0.4亿元，同比变动分别为-128.88%、-889.95%、17.23%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动27.5%，销售费用同比变动7.05%，销售费用与营业收入变动差异较大。

报告期内，公司毛利率为25.04%，同比增长65.43%；净利率为-26.35%，同比增长35.08%；净资产收益率（加权）为-4.11%，同比增长10.46%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为35.1%、15.14%、25.04%，同比变动分别为-2.82%、-56.88%、65.43%，销售毛利率异常波动。

报告期内，公司资产负债率为47.99%，同比增长10.53%；流动比率为1.75，速动比率为1.44；总债务为2.26亿元，其中短期债务为2.17亿元，短期债务占总债务比为95.97%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为39.25%，43.42%，47.99%，变动趋势增长。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为4.06，5.24，23.83，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为0.5亿元，短期债务为2.2亿元，广义货币资金/短期债务为0.25，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为0.5亿元，短期债务为2.2亿元，经营活动净现金流为-0.1亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.13，现金比率低于0.25。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为2.7亿元，较期初变动率为64.14%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为5.27%、8.2%、37.77%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-0.1亿元，筹资活动净现金流为-0.4亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-0.1亿元、-92.5万元、-0.4亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.3亿元、0.4亿元、0.2亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、-0.9亿元、-0.1亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为3亿元，公司营运资金需求为4.3亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-1.3亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.7，同比增长91.26%；存货周转率为0.92，同比增长11.76%；总资产周转率为0.08，同比增长24.21%。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为0.5亿元，较期初增长50.6%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长27.97%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长27.97%，营业收入同比增长27.5%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报