鹰眼预警：佛山照明应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，佛山照明发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为19.55亿元，同比增长28.4%；归母净利润为1.11亿元，同比下降25.75%；扣非归母净利润为9895.05万元，同比下降34.22%；基本每股收益0.0802元/股。

公司自1993年11月上市以来，已经现金分红27次，累计已实施现金分红为50.8亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对佛山照明2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为19.55亿元，同比增长28.4%；净利润为1.13亿元，同比下降25.62%；经营活动净现金流为4577.96万元，同比下降77.81%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润大幅下降。报告期内，扣非归母净利润为1亿元，同比大幅下降34.22%。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长28.4%，净利润同比下降25.62%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 营业收入与税金及附加变动背离。报告期内，营业收入同比变动28.4%，税金及附加同比变动-11.9%，营业收入与税金及附加变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长55.01%，营业收入同比增长28.4%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为45.39%、49.55%、55.86%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。近三期半年报，营业收入同比变动分别为-18.29%、-9.74%、28.4%持续增长，经营活动净现金流同比变动分别为31.76%、5.45%、-77.81%持续下降，营业收入与经营活动净现金流变动趋势持续背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为0.41低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为18.82%，同比下降12.59%；净利率为5.77%，同比下降42.07%；净资产收益率（加权）为1.82%，同比下降36.36%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.82%，同比大幅下降12.59%。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为5.77%，同比大幅下降42.07%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.77%，2.94%，1.82%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为27.81%，同比增长44.62%；流动比率为2.05，速动比率为1.62；总债务为7.34亿元，其中短期债务为7.34亿元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率大幅下降。报告期内，流动比率大幅下降至2.05。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为57.2%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长57.2%，营业成本同比增长32.83%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为7.3亿元，较期初变动率为51.89%。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.76，同比下降15.42%；存货周转率为2，同比下降2.78%；总资产周转率为0.23，同比下降0.54%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.11，2.08，1.76，应收账款周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.3，0.23，0.23，总资产周转能力趋弱。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.2亿元，较期初增长70.35%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.9亿元，同比增长29.44%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长29.44%，营业收入同比增长28.4%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报