鹰眼预警：精研科技营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，精研科技发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为9.13亿元，同比增长50.29%；归母净利润为1622.67万元，同比下降55.43%；扣非归母净利润为-234.69万元，同比下降107.07%；基本每股收益0.12元/股。

公司自2017年9月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.03亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对精研科技2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为9.13亿元，同比增长50.29%；净利润为1475.44万元，同比下降59.47%；经营活动净现金流为3960.63万元，同比下降28.15%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为559.3%，-25.65%，-55.43%，变动趋势持续下降。

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为617.09%，-33%，-107.07%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长50.29%，净利润同比下降59.48%，营业收入与净利润变动背离。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动50.29%，销售费用同比变动4.61%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长50.29%，经营活动净现金流同比下降28.15%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为0.9亿元、0.6亿元、0.4亿元，持续下降。

报告期内，公司毛利率为20.76%，同比下降29.94%；净利率为1.62%，同比下降73.03%；净资产收益率（加权）为0.94%，同比下降62.55%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为40.75%、29.64%、20.76%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为8.95%，5.99%，1.62%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为3.8%，2.51%，0.94%，变动趋势持续下降。

从非常规性损益看，需要重点关注：

• 非常规性收益占比较高。报告期内，非常规性收益/净利润比值为76.5%。（注：非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失）。

报告期内，公司资产负债率为48.85%，同比增长42.45%；流动比率为1.54，速动比率为1.08；总债务为9.77亿元，其中短期债务为5.44亿元，短期债务占总债务比为55.69%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为31.86%，34.29%，48.85%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为1.88，1.72，1.54，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为3.2亿元，短期债务为5.4亿元，广义货币资金/短期债务为0.59，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为3.2亿元，短期债务为5.4亿元，经营活动净现金流为0.4亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.53、0.43、0.27，持续下降。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为0.15、0.07、0.03，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为14.72%、21.39%、56.01%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为2.3、1.14、0.33，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为58.65%，利息支出占净利润之比为115.46%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.1亿元，较期初变动率为99.62%。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长99.62%，营业成本同比增长69.24%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为599.9万元，较期初变动率为119.81%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为1.2亿元，较期初变动率为393.29%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为6.4亿元，公司营运资金需求为8.5亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-2.1亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.52，同比增长15.25%；存货周转率为1.5，同比下降7.93%；总资产周转率为0.27，同比下降1.2%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货周转率持续下降。近三期半年报，存货周转率分别为1.67，1.63，1.5，存货周转能力趋弱。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 总资产周转率持续下降。近三期半年报，总资产周转率分别0.3，0.28，0.27，总资产周转能力趋弱。

• 递延所得税资产变动较大，同时所得税费用为负。报告期内，递延所得税资产为0.3亿元，较期初增长31%，所得税费用为-904.6万元。

• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为0.1亿元，较期初增长114.53%。

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为1亿元，较期初增长341.81%。

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.6亿元，较期初增长88.04%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长32.57%。

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.1亿元，同比增长327.54%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报