鹰眼预警：西王食品营业收入与净利润变动背离

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，西王食品发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为30.49亿元，同比增长15.17%；归母净利润为1.31亿元，同比下降27.21%；扣非归母净利润为1.3亿元，同比下降19.69%；基本每股收益0.12元/股。

公司自1996年11月上市以来，已经现金分红11次，累计已实施现金分红为3.7亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对西王食品2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为30.49亿元，同比增长15.17%；净利润为1.51亿元，同比下降21.59%；经营活动净现金流为-2.96亿元，同比下降265.54%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 归母净利润增速持续下降。近三期半年报，归母净利润同比变动分别为9.66%，-19.75%，-27.21%，变动趋势持续下降。

• 营业收入与净利润变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.17%，净利润同比下降21.6%，营业收入与净利润变动背离。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长43.26%，营业成本同比增长21.26%，存货增速高于营业成本增速。

• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长43.26%，营业收入同比增长15.17%，存货增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长15.17%，经营活动净现金流同比下降265.54%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为2亿元、1.8亿元、-3亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为1.5亿元、经营活动净现金流为-3亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.96低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为28.5%，同比下降11.19%；净利率为4.95%，同比下降31.92%；净资产收益率（加权）为3.53%，同比下降28.54%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为33.87%、32.09%、28.5%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率持续下降。近三期半年报，销售净利率分别为9.51%，7.27%，4.95%，变动趋势持续下降。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率较大幅下降。报告期内，加权平均净资产收益率为3.53%，同比大幅下降28.54%。

报告期内，公司资产负债率为42.17%，同比下降7.23%；流动比率为1.65，速动比率为1.2；总债务为19.02亿元，其中短期债务为11.97亿元，短期债务占总债务比为62.95%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比大幅增长。报告期内，短期债务/长期债务大幅增长至1.7。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.88，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.9亿元，较期初变动率为131.09%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为1.37%、2.22%、9.14%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长131.09%，营业成本同比增长21.26%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为0.3亿元，较期初变动率为97.28%。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为0.66%、0.67%、0.95%，持续上涨。

报告期内，公司应收帐款周转率为11.36，同比增长38.33%；存货周转率为2.94，同比增长17.57%；总资产周转率为0.4，同比增长20.8%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为6.64%、9.53%、11.42%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 在建工程变动较大。报告期内，在建工程为1.3亿元，较期初增长213.6%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报