鹰眼预警：科力尔应收账款/营业收入比值持续增长

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，科力尔发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为6.59亿元，同比增长70.75%；归母净利润为4381.91万元，同比增长1.2%；扣非归母净利润为4298.26万元，同比下降4.61%；基本每股收益0.3083元/股。

公司自2017年7月上市以来，已经现金分红4次，累计已实施现金分红为1.68亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对科力尔2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为6.59亿元，同比增长70.75%；净利润为4381.91万元，同比增长1.2%；经营活动净现金流为-70.07万元，同比下降101.49%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 扣非归母净利润增速持续下降。近三期半年报，扣非归母净利润同比变动分别为82.23%，18.98%，-4.61%，变动趋势持续下降。

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长70.76%，净利润同比增长1.2%，营业收入变动与净利润变动差异大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收票据增速高于营业收入增速。报告期内，应收票据较期初增长369.25%，营业收入同比增长70.76%，应收票据增速高于营业收入增速。

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报，应收账款/营业收入比值分别为37.33%、43.83%、46.84%，持续增长。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长70.76%，经营活动净现金流同比下降101.49%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.4亿元、经营活动净现金流为-70.1万元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-0.02低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为18.23%，同比下降21.05%；净利率为6.65%，同比下降40.73%；净资产收益率（加权）为5.96%，同比下降2.77%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率大幅下降。报告期内，销售毛利率为18.23%，同比大幅下降21.06%。

• 销售毛利率较为波动。近三期半年报，销售毛利率分别为22.85%、25.24%、18.23%，同比变动分别为13.22%、10.48%、-21.06%，销售毛利率异常波动。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为6.65%，同比大幅下降40.73%。

结合公司资产端看收益，需要重点关注：

• 净资产收益率持续下降。近三期半年报，加权平均净资产收益率分别为6.64%，6.13%，5.96%，变动趋势持续下降。

报告期内，公司资产负债率为36.84%，同比增长69.65%；流动比率为2.2，速动比率为1.46；总债务为4174.48万元，其中短期债务为4174.48万元，短期债务占总债务比为100%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为4，3.52，2.2，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为1.18、0.98、0.47，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为1.58%、2.73%、5.98%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为11.7、6.62、4.12，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 其他应收款变动较大。报告期内，其他应收款为536.8万元，较期初变动率为65.13%。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为0.4亿元，较期初变动率为289.49%。

• 其他应付款变动较大。报告期内，其他应付款为0.4亿元，较期初变动率为816.59%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-70.1万元、-724.6万元、-0.4亿元，需关注资金链风险。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.44，同比下降0.58%；存货周转率为2.44，同比增长16.33%；总资产周转率为0.64，同比增长40.32%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款周转率持续下降。近三期半年报，应收账款周转率分别为2.85，2.46，2.44，应收账款周转能力趋弱。

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为18.83%、20.12%、27.93%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为16.2%、17.38%、24.38%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 其他非流动资产变动较大。报告期内，其他非流动资产为0.2亿元，较期初增长55.89%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 销售费用增速超过20%。报告期内，销售费用为898.6万元，同比增长76.64%。

• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.3亿元，同比增长97.04%。

• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长97.04%，营业收入同比增长70.76%，管理费用增速高于营业收入增速。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报