鹰眼预警：华源控股营业收入、净利润变动差异大

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，华源控股发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为11.22亿元，同比增长54.55%；归母净利润为3196.37万元，同比增长7.14%；扣非归母净利润为2861万元，同比增长18.05%；基本每股收益0.1元/股。

公司自2015年6月上市以来，已经现金分红6次，累计已实施现金分红为2.63亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对华源控股2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为11.22亿元，同比增长54.55%；净利润为3219.22万元，同比增长7.27%；经营活动净现金流为-1.84亿元，同比下降401.83%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 营业收入、净利润变动差异大。报告期内，营业收入同比增长54.55%，净利润同比增长7.27%，营业收入变动与净利润变动差异大。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长54.55%，经营活动净现金流同比下降401.84%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.3亿元、经营活动净现金流为-1.8亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-5.73低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为15.27%，同比下降14.02%；净利率为2.87%，同比下降30.59%；净资产收益率（加权）为2.01%，同比增长4.15%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为19.89%、17.76%、15.27%，变动趋势持续下降。

• 销售净利率大幅下降。报告期内，销售净利率为2.87%，同比大幅下降30.59%。

报告期内，公司资产负债率为46.16%，同比增长27.79%；流动比率为1.77，速动比率为1.32；总债务为10.13亿元，其中短期债务为7.09亿元，短期债务占总债务比为69.96%。

从财务状况整体看，需要重点关注：

• 资产负债率持续增长。近三期半年报，资产负债率分别为35.78%，36.12%，46.16%，变动趋势增长。

• 流动比率持续下降。近三期半年报，流动比率分别为3.04，2.65，1.77，短期偿债能力趋弱。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 长短债务比持续增长。近三期半年报，短期债务/长期债务比值分别为1.03，1.08，2.33，长短债务比变动趋势增长。

• 短期债务较大，存量资金存缺口。报告期内，广义货币资金为2.5亿元，短期债务为7.1亿元，广义货币资金/短期债务为0.36，广义货币资金低于短期债务。

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为2.5亿元，短期债务为7.1亿元，经营活动净现金流为-1.8亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.51、0.49、0.26，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报，总债务/净资产比值分别为39.61%、42.59%、63.41%，持续增长。

• 总债务现金覆盖率逐渐变小。近三期半年报，广义货币资金/总债务比值分别为0.56、0.44、0.25，持续下降。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为73.96%，利息支出占净利润之比为75.2%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为2.1亿元，较期初变动率为257.13%。

• 预付账款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，预付账款/流动资产比值分别为4.37%、4.61%、12.48%，持续增长。

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长257.13%，营业成本同比增长59.23%，预付账款增速高于营业成本增速。

• 应付票据变动较大。报告期内，应付票据为1亿元，较期初变动率为118.03%。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、1.2亿元、1.3亿元，公司经营活动净现金流分别0.2亿元、0.6亿元、-1.8亿元。

• 资金协调但有支付困难。报告期内，营运资本为7.5亿元，公司营运资金需求为11.9亿元，投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求，公司现金支付能力为-4.4亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为2.21，同比增长33.51%；存货周转率为2.3，同比增长11.87%；总资产周转率为0.41，同比增长33.42%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为18.31%、18.93%、19.39%，持续增长。

• 存货/资产总额比值持续增长。近三期半年报，存货/资产总额比值分别为11.43%、12.2%、14.77%，持续增长。

从长期性资产看，需要重点关注：

• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为1.8亿元，较期初增长64.93%。

从三费维度看，需要重点关注：

• 财务费用变动较大。报告期内，财务费用为0.3亿元，同比增长36.18%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报