鹰眼预警：金冠股份应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，金冠股份发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为3.98亿元，同比增长20.99%；归母净利润为715.27万元，同比增长116.39%；扣非归母净利润为-917.52万元，同比增长85.63%；基本每股收益0.0086元/股。

公司自2016年4月上市以来，已经现金分红3次，累计已实施现金分红为5821.39万元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对金冠股份2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为3.98亿元，同比增长20.99%；净利润为550.45万元，同比增长112.67%；经营活动净现金流为-1.73亿元，同比下降81.61%。

从业绩整体层面看，需要重点关注：

• 净利润较为波动。近三期半年报，净利润分别为0.2亿元、-0.4亿元、550.5万元，同比变动分别为-67.53%、-286.47%、112.67%，净利润较为波动。

从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内，营业收入同比变动20.99%，销售费用同比变动-28.55%，销售费用与营业收入变动差异较大。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长36.63%，营业收入同比增长20.99%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长20.99%，经营活动净现金流同比下降81.61%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-1.7亿元，持续三年为负数。

• 经营活动净现金流持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流分别为-0.6亿元、-1亿元、-1.7亿元，持续下降。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为550.5万元、经营活动净现金流为-1.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-31.42低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为22.35%，同比下降8.42%；净利率为1.38%，同比增长110.47%；净资产收益率（加权）为0.27%，同比增长118%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为29.46%、24.4%、22.35%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期24.4%下降至22.35%，销售净利率由去年同期-13.21%增长至1.38%。

从客商集中度及少数股东等维度看，需要重点关注：

• 少数股东损益为负，归母净利润为正。报告期内，少数股东损益为-164.8万元，归母净利润为715.3万元。

报告期内，公司资产负债率为17.11%，同比下降29.98%；流动比率为4.29，速动比率为3.91；总债务为2.02亿元，其中短期债务为1.65亿元，短期债务占总债务比为81.71%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为1.8亿元，短期债务为1.7亿元，经营活动净现金流为-1.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 经营活动净现金流/流动负债比值持续下降。近三期半年报，经营活动净现金流/流动负债比值为分别为-0.09、-0.14、-0.43，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.88，广义货币资金低于总债务。

从资金管控角度看，需要重点关注：

• 总债务/负债总额比值大于20%，利息支出/净利润比值大于30%。报告期内，总债务/负债总额比值为37.47%，利息支出占净利润之比为79.6%，利息支出对公司经营业绩影响较大。

• 其他应收款/流动资产比值持续增长。近三期半年报，其他应收款/流动资产比值分别为3.3%、3.41%、36.97%，持续上涨。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 经营活动无法满足资本性支出资金需求，融资渠道趋紧。报告期内，经营活动净现金流与投资活动净现金流之和为-3.2亿元，筹资活动净现金流为-0.6亿元，经营活动无法覆盖投资资金需求，融资渠道趋紧。

• CFO、CFI、CFF均为负。报告期内，经营活动净现金流、投资活动净现金流、筹资活动净现金流三者均为负，分别为-1.7亿元、-1.4亿元、-0.6亿元，需关注资金链风险。

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.7亿元、0.5亿元、0.1亿元，公司经营活动净现金流分别-0.6亿元、-1亿元、-1.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为0.72，同比增长55.1%；存货周转率为2.03，同比增长88.03%；总资产周转率为0.12，同比增长47.69%。

从经营性资产看，需要重点关注：

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报，应收账款/资产总额比值分别为16.33%、18.88%、20.28%，持续增长。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报