鹰眼预警:国投中鲁应收账款/营业收入比值持续增长

鹰眼预警:国投中鲁应收账款/营业收入比值持续增长
2021年08月27日 22:15 新浪财经

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日,国投中鲁发布2021年半年度报告。

报告显示,公司2021年上半年营业收入为6.71亿元,同比增长15.92%;归母净利润为571.47万元,同比增长62.25%;扣非归母净利润为240.28万元,同比增长112.45%;基本每股收益0.0218元/股。

公司自2004年6月上市以来,已经现金分红6次,累计已实施现金分红为1.18亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度,对国投中鲁2021年半年报进行智能量化分析。

一、业绩质量层面

报告期内,公司营收为6.71亿元,同比增长15.92%;净利润为929.5万元,同比增长101.94%;经营活动净现金流为4.75亿元,同比下降17.41%。

从收入成本及期间费用配比看,需要重点关注:

• 销售费用变动与营业收入变动差异较大。报告期内,营业收入同比变动15.92%,销售费用同比变动-21.31%,销售费用与营业收入变动差异较大。

项目201906302020063020210630
营业收入(元)4.01亿5.78亿6.71亿
销售费用(元)4263.02万3775.64万2971.02万
营业收入增速0.84%44.34%15.92%
销售费用增速-10.63%-11.43%-21.31%

结合经营性资产质量看,需要重点关注:

• 应收账款/营业收入比值持续增长。近三期半年报,应收账款/营业收入比值分别为49.16%、53.88%、54.3%,持续增长。

项目201906302020063020210630
应收账款(元)1.97亿3.12亿3.64亿
营业收入(元)4.01亿5.78亿6.71亿
应收账款/营业收入49.16%53.88%54.3%

结合现金流质量看,需要重点关注:

• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内,营业收入同比增长15.92%,经营活动净现金流同比下降17.41%,营业收入与经营活动净现金流变动背离。

项目201906302020063020210630
营业收入(元)4.01亿5.78亿6.71亿
经营活动净现金流(元)2.78亿5.76亿4.75亿
营业收入增速0.84%44.34%15.92%
经营活动净现金流增速-34.25%106.87%-17.41%

二、盈利能力层面

报告期内,公司毛利率为12.14%,同比下降36.63%;净利率为1.39%,同比增长74.2%;净资产收益率(加权)为0.8%,同比增长90.48%。

结合公司经营端看收益,需要重点关注:

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报,销售毛利率分别为28.47%、19.15%、12.14%,变动趋势持续下降。

项目201906302020063020210630
销售毛利率28.47%19.15%12.14%
销售毛利率增速24.62%-32.73%-36.63%

• 销售毛利率下降,销售净利率增长。报告期内,销售毛利率由去年同期19.15%下降至12.14%,销售净利率由去年同期0.8%增长至1.39%。

项目201906302020063020210630
销售毛利率28.47%19.15%12.14%
销售净利率0.91%0.8%1.39%

从非常规性损益看,需要重点关注:

• 非常规性收益占比较高。报告期内,非常规性收益/净利润比值为57.6%。(注:非常规性收益=投资净收益+公允价值变动净收益+营业外收入+非流动资产处置损失)。

项目201906302020063020210630
非常规性收益(元)236.48万366.06万535.36万
净利润(元)363.92万460.28万929.5万
非常规性收益/净利润51.38%79.53%57.6%

三、资金压力与安全层面

报告期内,公司资产负债率为54.14%,同比增长24.25%;流动比率为1.1,速动比率为0.59;总债务为8.86亿元,其中短期债务为8.24亿元,短期债务占总债务比为93%。

从财务状况整体看,需要重点关注:

• 资产负债率持续增长。近三期半年报,资产负债率分别为41.57%,43.58%,54.14%,变动趋势增长。

项目201906302020063020210630
资产负债率41.57%43.58%54.14%

从短期资金压力看,需要重点关注:

• 长短债务比大幅增长。报告期内,短期债务/长期债务大幅增长至13.28。

项目201906302020063020210630
短期债务(元)5.18亿5.37亿8.24亿
长期债务(元)1.04亿1.2亿6204.95万
短期债务/长期债务4.974.4713.28

• 短期债务较大,存量资金存缺口。报告期内,广义货币资金为1.1亿元,短期债务为8.2亿元,广义货币资金/短期债务为0.13,广义货币资金低于短期债务。

项目201906302020063020210630
广义货币资金(元)8332.41万1.16亿1.05亿
短期债务(元)5.18亿5.37亿8.24亿
广义货币资金/短期债务0.160.220.13

• 短期债务压力较大,资金链承压。报告期内,广义货币资金为1.1亿元,短期债务为8.2亿元,经营活动净现金流为4.8亿元,短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

项目201906302020063020210630
广义货币货币资金+经营活动净现金流(元)3.62亿6.92亿5.81亿
短期债务+财务费用(元)5.34亿5.55亿8.45亿

• 现金比率小于0.25。报告期内,现金比率为0.11,现金比率低于0.25。

项目201906302020063020210630
现金比率0.150.190.11

• 现金比率持续下降。近三期半年报,现金比率分别为0.19、0.17、0.11,持续下降。

项目201906302020063020210630
现金比率0.190.170.11

从长期资金压力看,需要重点关注:

• 总债务/净资产比值持续上涨。近三期半年报,总债务/净资产比值分别为63.85%、67.43%、104.85%,持续增长。

项目201906302020063020210630
总债务(元)6.22亿6.57亿8.86亿
净资产(元)9.74亿9.74亿8.45亿
总债务/净资产63.85%67.43%104.85%

从资金管控角度看,需要重点关注:

• 总债务/负债总额比值大于20%,利息支出/净利润比值大于30%。报告期内,总债务/负债总额比值为88.8%,利息支出占净利润之比为201.75%,利息支出对公司经营业绩影响较大。

项目201906302020063020210630
总债务/负债总额89.74%87.31%88.8%
利息支出/净利润407.5%401.56%201.75%

• 预付账款变动较大。报告期内,预付账款为0.5亿元,较期初变动率为631.39%。

项目20201231
期初预付账款(元)651.37万
本期预付账款(元)4764万

• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内,预付账款较期初增长631.39%,营业成本同比增长25.98%,预付账款增速高于营业成本增速。

项目201906302020063020210630
预付账款较期初增速183.69%543.31%631.39%
营业成本增速-6.52%63.15%25.98%

从资金协调性看,需要重点关注:

• 资金协调但有支付困难。报告期内,营运资本为0.9亿元,公司营运资金需求为7.9亿元,投融资活动带来的营运资金不能完全覆盖企业经营活动的资金的需求,公司现金支付能力为-6.9亿元。

项目20210630
现金支付能力(元)-6.94亿
营运资金需求(元)7.89亿
营运资本(元)9438.52万

四、运营效率层面

报告期内,公司应收帐款周转率为1.9,同比增长39.09%;存货周转率为0.83,同比下降5.82%;总资产周转率为0.31,同比增长10.25%。

从经营性资产看,需要重点关注:

• 应收账款/资产总额占比持续增长。近三期半年报,应收账款/资产总额比值分别为11.82%、18.06%、19.76%,持续增长。

项目201906302020063020210630
应收账款(元)1.97亿3.12亿3.64亿
资产总额(元)16.67亿17.26亿18.43亿
应收账款/资产总额11.82%18.06%19.76%

从长期性资产看,需要重点关注:

• 在建工程变动较大。报告期内,在建工程为650万元,较期初增长67.61%。

项目20201231
期初在建工程(元)387.79万
本期在建工程(元)649.96万

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介:上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家,分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报,并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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