新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警
8月27日，拓尔思发布2021年半年度报告。
报告显示，公司2021年上半年营业收入为3.92亿元，同比增长13.86%；归母净利润为5479.83万元，同比增长30.03%；扣非归母净利润为4622.14万元，同比增长29.91%；基本每股收益0.0764元/股。
公司自2011年5月上市以来，已经现金分红10次，累计已实施现金分红为2.34亿元。
上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对拓尔思2021年半年报进行智能量化分析。
一、业绩质量层面
报告期内，公司营收为3.92亿元，同比增长13.86%；净利润为5521.51万元，同比增长28.18%；经营活动净现金流为-9997.09万元，同比下降1040.87%。
从收入成本及期间费用配比看，需要重点关注：
• 营业收入与营业成本变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.86%，营业成本同比下降1.36%，收入与成本变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 4.2亿 | 3.44亿 | 3.92亿 |
| 营业成本（元） | 1.89亿 | 1.56亿 | 1.54亿 |
| 营业收入增速 | 22.19% | -18.05% | 13.86% |
| 营业成本增速 | 35.51% | -17.4% | -1.36% |
结合经营性资产质量看，需要重点关注：
• 存货增速高于营业成本增速。报告期内，存货较期初增长98.28%，营业成本同比增长-1.36%，存货增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 存货较期初增速 | 20.34% | 43.89% | 98.28% |
| 营业成本增速 | 35.51% | -17.4% | -1.36% |
• 存货增速高于营业收入增速。报告期内，存货较期初增长98.28%，营业收入同比增长13.86%，存货增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 存货较期初增速 | 20.34% | 43.89% | 98.28% |
| 营业收入增速 | 22.19% | -18.05% | 13.86% |
结合现金流质量看，需要重点关注：
• 营业收入与经营活动净现金流变动背离。报告期内，营业收入同比增长13.86%，经营活动净现金流同比下降1040.87%，营业收入与经营活动净现金流变动背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入（元） | 4.2亿 | 3.44亿 | 3.92亿 |
| 经营活动净现金流（元） | -4950.89万 | 1062.54万 | -9997.09万 |
| 营业收入增速 | 22.19% | -18.05% | 13.86% |
| 经营活动净现金流增速 | -202.11% | 121.46% | -1040.87% |
• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为0.6亿元、经营活动净现金流为-1亿元，净利润与经营活动净现金流背离。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4950.89万 | 1062.54万 | -9997.09万 |
| 净利润（元） | 3068.46万 | 4307.55万 | 5521.51万 |
• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-1.81低于1，盈利质量较弱。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 经营活动净现金流（元） | -4950.89万 | 1062.54万 | -9997.09万 |
| 净利润（元） | 3068.46万 | 4307.55万 | 5521.51万 |
| 经营活动净现金流/净利润 | -1.61 | 0.25 | -1.81 |
二、盈利能力层面
报告期内，公司毛利率为60.64%，同比增长11.13%；净利率为14.1%，同比增长12.58%；净资产收益率（加权）为2.43%，同比增长8.97%。
三、资金压力与安全层面
报告期内，公司资产负债率为34.91%，同比增长8.36%；流动比率为3.5，速动比率为3.24；总债务为6.64亿元，其中短期债务为218.48万元，短期债务占总债务比为0.33%。
从资金管控角度看，需要重点关注：
• 预付账款变动较大。报告期内，预付账款为0.2亿元，较期初变动率为1308.01%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初预付账款（元） | 148.53万 |
| 本期预付账款（元） | 2091.26万 |
• 预付账款增速高于营业成本增速。报告期内，预付账款较期初增长1308.01%，营业成本同比增长1.36%，预付账款增速高于营业成本增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 预付账款较期初增速 | -27.94% | -49.88% | 1308.01% |
| 营业成本增速 | 35.51% | -17.4% | -1.36% |
从资金协调性看，需要重点关注：
• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为0.4亿元、0.7亿元、0.8亿元，公司经营活动净现金流分别-0.5亿元、0.1亿元、-1亿元。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 资本性支出（元） | 4343.8万 | 6657.75万 | 8033.4万 |
| 经营活动净现金流（元） | -4950.89万 | 1062.54万 | -9997.09万 |
四、运营效率层面
报告期内，公司应收帐款周转率为1.29，同比增长82.75%；存货周转率为1.45，同比增长93.24%；总资产周转率为0.12，同比增长1.81%。
从经营性资产看，需要重点关注：
• 应收票据持续增长。近三期半年报，应收票据/流动资产比值分别为0.02%、0.03%、0.32%，持续增长，收到其他与经营活动有关的现金/应收票据比值分别为15163.88%、5343.01%、411.58%，持续下降。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 应收票据/流动资产 | 0.02% | 0.03% | 0.32% |
| 收到其他与经营活动有关的现金/应收票据 | 15163.88% | 5343.01% | 411.58% |
从长期性资产看，需要重点关注：
• 长期待摊费用较期初变动较大。报告期内，长期待摊费用为548.5万元，较期初增长134.2%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初长期待摊费用（元） | 234.18万 |
| 本期长期待摊费用（元） | 548.46万 |
• 无形资产变动较大。报告期内，无形资产为2.4亿元，较期初增长69.53%。
| 项目 | 20201231 |
| 期初无形资产（元） | 1.39亿 |
| 本期无形资产（元） | 2.35亿 |
从三费维度看，需要重点关注：
• 管理费用增速超过20%。报告期内，管理费用为0.7亿元，同比增长61%。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 管理费用（元） | 7183.18万 | 4623.85万 | 7444.45万 |
| 管理费用增速 | 24% | -35.63% | 61% |
• 管理费用增速超营收。报告期内，管理费用同比增长61%，营业收入同比增长13.86%，管理费用增速高于营业收入增速。
| 项目 | 20190630 | 20200630 | 20210630 |
| 营业收入增速 | 22.19% | -18.05% | 13.86% |
| 管理费用增速 | 24% | -35.63% | 61% |
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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。
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责任编辑：小浪快报
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