鹰眼预警：中国中车应收账款增速高于营业收入增速

新浪财经上市公司研究院|财报鹰眼预警

8月27日，中国中车发布2021年半年度报告。

报告显示，公司2021年上半年营业收入为954.64亿元，同比增长6.78%；归母净利润为39.89亿元，同比增长8.02%；扣非归母净利润为28亿元，同比下降8.38%；基本每股收益0.14元/股。

公司自2008年7月上市以来，已经现金分红12次，累计已实施现金分红为326.04亿元。

上市公司财报鹰眼预警系统分别从业绩质量、盈利能力、资金压力与安全及运营效率等四大维度，对中国中车2021年半年报进行智能量化分析。

报告期内，公司营收为954.64亿元，同比增长6.78%；净利润为48.58亿元，同比增长8.1%；经营活动净现金流为-115.71亿元，同比增长21.74%。

结合经营性资产质量看，需要重点关注：

• 应收账款增速高于营业收入增速。报告期内，应收账款较期初增长33.69%，营业收入同比增长6.78%，应收账款增速高于营业收入增速。

结合现金流质量看，需要重点关注：

• 经营活动净现金流持续为负。报告期内，经营活动净现金流为-115.7亿元，持续三年为负数。

• 净利润与经营活动净现金流背离。报告期内，净利润为48.6亿元、经营活动净现金流为-115.7亿元，净利润与经营活动净现金流背离。

• 经营活动净现金流/净利润比值低于1。报告期内，经营活动净现金流/净利润比值为-2.38低于1，盈利质量较弱。

报告期内，公司毛利率为21.03%，同比下降1.22%；净利率为5.09%，同比增长1.24%；净资产收益率（加权）为2.75%，同比增长1.1%。

结合公司经营端看收益，需要重点关注：

• 销售毛利率持续下降。近三期半年报，销售毛利率分别为22.47%、21.29%、21.03%，变动趋势持续下降。

• 销售毛利率下降，销售净利率增长。报告期内，销售毛利率由去年同期21.29%下降至21.03%，销售净利率由去年同期5.03%增长至5.09%。

报告期内，公司资产负债率为61.4%，同比下降1.5%；流动比率为1.21，速动比率为0.9；总债务为544.58亿元，其中短期债务为446.37亿元，短期债务占总债务比为81.97%。

从短期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务压力较大，资金链承压。报告期内，广义货币资金为509.7亿元，短期债务为446.4亿元，经营活动净现金流为-115.7亿元，短期债务、财务费用与货币资金、经营活动净现金流存在差额。

• 现金比率小于0.25。报告期内，现金比率为0.21，现金比率低于0.25。

• 现金比率持续下降。近三期半年报，现金比率分别为0.23、0.21、0.21，持续下降。

从长期资金压力看，需要重点关注：

• 短期债务广义货币资金可覆盖，但长期债务不能覆盖。报告期内，广义货币资金/总债务比值为0.94，广义货币资金低于总债务。

从资金协调性看，需要重点关注：

• 资本性支出持续高于经营活动净现金流入。近三期半年报，购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金分别为27.1亿元、27.7亿元、23.9亿元，公司经营活动净现金流分别-133.9亿元、-147.9亿元、-115.7亿元。

报告期内，公司应收帐款周转率为1.14，同比下降9.53%；存货周转率为1.09，同比增长6.61%；总资产周转率为0.23，同比增长3.61%。

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新浪财经上市公司财报鹰眼预警简介：上市公司财报鹰眼预警是上市公司财报智能化专业分析系统。鹰眼预警通过聚集会计师事务所及上市公司等一大批权威的财务专家，分别从公司业绩成长、收益质量、资金压力与安全及运营效率等多个维度跟踪解读上市公司最新财报，并以图文形式提示可能存在的财务风险点。为金融机构、上市公司、监管部门等提供了专业、高效、便捷的上市公司财务风险识别及预警的技术解决方案。

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责任编辑：小浪快报